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네, 오늘도 키워드를 통해 시장 투자 전략 수보도록 하겠습니다. 알파 경제 김종 이사 만나 볼게요. 안녕하세요. 안녕하십니까? 네. 그럼 오늘의 키워드 바로 함께 공개해 보도록 하겠습니다. 첫 번째 투자 키워드는 국민연금 포트폴리오 변화 소식인데요. 최근 이렇게 출렁이는 롤러코스터 장세 속에서 변동성에도 증시 큰손 국민연금 장바의 시장은 다시 한번 주목하고 있는데요. 그 이유가 확 달라섰기 때문이라고 합니다.이 이 주도주였던 반도체 뭐 방산 조선은 크게 덜언을 받면 그동안 시장에서 철저히 소외가 되었던 화학, 건설 화장품의 주식을 쓸어담았다고 하는데요.
특히 대형 건설사의 지분 증가폭이 눈에 띄고요. 왜 주도주를 떠나서 묵묵히 바닥을 다지던 소회주를 담기 시작하는 건지 국민연금의 속내 함께 알아보면서 우리의 포트폴리오 점검 함께 해 보도록 하겠습니다. 이사님 하나씩 좀 체크를 해 보도록 하시죠. 주도주를 덜어내고 소회주를 담고 있습니다.이 국민금의 포트폴리오 변화 현시점 어떤 시그널로 조금 인식해 봐야 될까요? 그 뭐 8월 달부터 계속 강조드리고 있는 내용인데 뭐 외국인들의 매도와 더불어서 IT 그니까 AI 쪽에만 집중하면 안 된다라고 하는 것이 뭐 일관된 주장인데요. 그렇게 주장하고 있는 이유는 하나입니다.
AI 뭐 대장주 맞죠? 현재 지금 시장에 가장 대장주고 현재 시장에 이제 가장 중요한 종목들이면 맞는데 이들의 성장이 내년 내후년 갈수록 떨어지는 건 분명합니다. 그러면 시장에서 새로운 성장 모델을 찾아야 되고요. 뭐 국민연금의 투자라고 하는게 다음 주에 뭐가 오르고 그다음 달에 뭐가 오르고 이런 거 측정하는 데가 아니잖아요. 그니까 산업의 변화를 추정해서 장기적으로 가져갈 만한 종목군들을 고르는 것이니까이 국민연금과 호흡을 좀 같이 하겠다라고 생각하시는 분들은 그런 부분부터 일단 기본적으로 생각하고 가셔야 됩니다. 내일 오를 종목을 선택하는게 아니란 말이죠.
그래서 일단 여전히 시장의 중심축은 AI 관련된 종목이지만 이런 쪽이 내년과 내운년의 성장률이 줄어드는 건 그니까 지금 시장에서 우려하고 있는 대로 뭐 AI가 뭐 잘못된다 이런 얘기가 절대 아니에요. 성장 속도가 줄어드니까 이들에 대해선 일정 부분 차익 실현을 하고 지금 옮겨가고 있는 그런 포트폴리오의 핵심 포인트는 지난번에도 한번 말씀드렸던 거 같은데 국가 경제 큰 틀에서 GDP가 이제 소비 투자 정부 지출로 이루어져 있다면 내년도에 뭐가 낼까? 소비 뭐 크게 안 늘 거 같고 투자이 부분은 아마 늘릴 것 같죠. 그니까 올해도 조금 늘었지만 내년에 더 늘 수 있는 부분은 아마 기업 투자가 될 가능성이 높고 그게 이제 3대 메가 프로젝트와 연관이 있는 부분이고요.
정부 지출도 당연히 늘어나겠죠. 그러니까 그런 측면에서 늘어난다면 그와 연관된 종목은 뭘까에 대한 고민이 필요하다라는 거죠. 그래서 국민 연금이 지금 담고 있는 종목이 구두조정하고 있는 화학 그다음에 메가 프로젝트와 연관이 있을 수 있는 건설 이런 것들을 사고 있는 것은 아닌지 점검이 필요한 부분이죠. 네. 그럼 말씀해 주신 분들을 다시 한번 체크해 본다면 뭐 반도체, 우주항공 기존에 좀 주도하던 섹터는 줄었지만 말씀해 주신 뭐 화학, 화장품, 대형 건설는 지분을 늘리고 있어요. 특히 건설 이야기를 먼저 해보면 대형 건설사, 특히 GS 건설의 지분은 무려 5% 포인트나 크게 늘렸는데요.
뭐 메가 프로젝트 등 다양한 좀 내년에 새로운 사업과 프로젝트가 기대가 된다라고 말씀해 주셨는데 이러한 포트폴리오 전략 우리가 좀 따라가야 하는 전략이라고 보십니까? 말씀드렸던 대로 장기적인 관점에서 시장을 접근하시는 분이라면 따라가도 전 된다라고 봅니다. 지금 뭐 주가가 연기금이 사서 대거 끌어올린 것도 아니잖아요. 오히려 주가는 많이 내려봤죠. 그다음에 뭐 실적이 뭐 당장 좋아질 거냐? 당장 좋아질 실적 별로 없죠. 주택도 지금 부진한 상황이고 내년도에 뭐 정부에서 늘리겠다고는 했지만 의미 있는 지역에 의미 있게 늘어날 가능성이 제한적이니까 그럼 결국 건설주를 지금 가격에 사고 있는 건 주가가 싸서이기도 하겠지만 제가 보기엔이 3대 메가 프로젝트와 관련돼서 확실한 일감 확보가 될 수 있는 저평가된 종목군들을 골라내는게 아닌가 싶습니다.
뭐 그런 차원에서 본다면 저는 뭐 장기적인 호흡, 국민연금과 호흡을 같이 가실 분들이라면 일정 부분에 뭐 GS 건설은 배당 메리트도 있는 부분이 있으니까 그런 차원에서 좀 쫓아가도 된다고 보고 있습니다. 네. 말씀해 주신 것처럼 또 구조 조정을 진행 중인 뭐 화학의 비중도 함께 늘렸고요. 화학과 더불어서 화장품의 비중까지 함께 늘리고 있는데요. 그 안에서도 아모레 퍼 아모레 퍼시픽 같은 기업들이 굉장히 눈에 들고 있는 거 같습니다. 실적이 터너라운드 될 수 있는 기대감이 있는 종목들 우리도 이제 좀 담아야 된다라고 보십니까? 그니까 최근에 화장품의 랠리부터 아시는 것처럼 OEM ODM이 주도했고 뭐 API 같은 종목이 주도했지 않습니까?
근데 그런 종목군들에 대한 추가 편입보다는 전통에 이제 대형주 쪽으로 간 건 아마 뭐 규모의 경제와 관련된 부분도 있겠지만 그런 종목군들이 최근 들어서는 빠르게 이제 시프트를 통해서 이익이 좋아질성을 염두에 두고 움직이고 있는 것이다라고 봐야 될 거 같고요. 다만 뭐 화장품은 내년에 성장 강도가 떨어질 수 있기 때문에 화장품을 쫓아가는 건 저는 조금 아닌 것 같고. 어 그다음에 지금 현재 화학 업종 내에서도 구조 조정을 통해서 확실하게 사업이 재편되거나 아니면 지금 화학 업종 내에서도 효송 TNC나 코롱 인더처럼 특정 사업부가 강화되면서 다른 화학 업종과는 실적이 좀 차별화될 수 있는 이런 종목권들에 대해서는 비중을 확대하고 있단 말이죠.
그니까 그런 호흡은 쫓아갈 필요가 있겠다라고 보고 있습니다. 그러면 지금까지 저희가 요약해 본 국민용금의 포트 조절, 비중 조절을 좀 요약해 봤을 때 수출주에서 내수주로 조금 그들의 관심이 이동하고 있는 것 같은데 이제 지금 내수 반등을 좀 기대해 봐도 되는지라는 질문도 드려보고 싶어요. 어, 그건 제 생각에는 조금 뭐 이게 적절하지 않은 표현인 거 같고요. 추출해서 내수가 아니고 구조 조정하고 정책이라고 하는 키워드로 묶는게 나을 것 같습니다. 뭐 그게 크게 보면 내수이기도 하겠습니다만 단순하게 내수라고 보긴 어려운게 대표적으로 화학업종에서 코어 인도 같은 경우에는 지금 NPP와 관련된 기대감이 높아지는 건데이 기판이에요.
그러면 기판은 지금 내수일까? 수출이거든요. 그래서 전혀 다르다라고 좀 봐야 될 것 같고 LG학이나 이런 종목군들도 어 큰 틀에서 보면 내수기업이라고 봐야 되겠지만 지금 LG학도 좋아지고 있는 부분은 누가 봐도 이제 2차전지 소재라고 봐야 되는데 2차전지 소재의 상당 부분은 수출과도 연결되어 있습니다. 그래서 어 내수라고 얘기하기는 조금 어렵고이 정책적인 부분에 있어서 메가 프로젝트와 관련돼서 또 메가 프로젝트뿐만 아니라 구조주 정도 큰 틀에서 보면 정책이라고 할 수가 있는 거죠. 그니까 그런 측면이 연결되 있는 종목군들을 보시는게 저는 지금 어 국민 연금이 픽하고 있는 종목군들의 포인트가 아닌가 이렇게 좀 판단하고 있습니다.
구조 조정 정책이라는 키워드를 함께 저희가 요약해 보도록 하겠습니다.이 질문만 좀 한 개 더 드려 보도록 할게요. 국민연금의 포트 비중을 보면 반도체 지분율 변화가 사실 그렇게 크진 않습니다. 적기는 하지만 주가 하락으로 평가액이 무려 87조원이나 증발을 하는 상황인데요. 반도체 투톱 최근의 흐름으로 인해 많은 분들이 조금 속상하고 힘든 시간을 겪고 있을 것 같은데 지금 구간을 어떻게 좀 판단해 봐야 될까요? 어, 일단 뭐 국민연금이 주식을 가만히 들고 있어서 이익이 엄청 났을 때도 뭐 문제가 됐고이 뭐 왜 늘었냐 뭐 어쩌어쩌 안 줄였냐 뭐 문제가 되고 또 이게 또 파 이게 주가가 하락해서 이제 또 지분 변화가 나타나니까 그거 가지고도 또 말이 많고 근데 어차피 안 팔 거예요.
국민연금은 그 계속 들고 갈 거라서 뭐 국민연금의 어떤 변화는 여기선 큰 의미가 없고 다만 이제 오늘도 변동성이 큰 크게 나타나고 있는 반도체를 어떻게 평가할 거냐의 문제인데 저는 이번 주하고 다음 주하고 미국 빅테크 실적 발표하면 어느 정도 어 흐름이 나올 거라고 봅니다. 그다음에 이제 이번 주에 그 GTC 베를린도 있지 않습니까? 그래서 엔비디아의 뭐 추가적인 어떤 여러 가지 코멘트라든지 그다음에 이제 예를 들어서 메타의 실적과 메타의 투자가 전혀 꺾이지 않는 그런 모습을 보여 준다면 빅파 5로 보면 오라클인데 오라클은 최근에 여러 가지 우려가 많으니까 오라클 빼고 빅 4에서 보면 메타가 가장 약한 골리잖아요.
근데 메타도 실적 발표하고 투자 하나도 안 줄이겠다라고 하면 지금 우리가 하고 있는 우려는 도대체 왜 하는 걸까라는 생각을 할 수밖에 없고요. 오늘의 주가 하락은 뭐 현금이 없으신 분들은 어쩔 수 없겠지만 현금이 있으신 분들은 여전히 기쁘게 분할 매수해야 되는 구간이 아닌가라고 보고 있습니다. 네. 명심해 보도록 하겠습니다. 그럼 첫 번째 키워드 함께 정리해 보도록 하시죠. 오늘의 결론 한 줄 한 줄로 요약해 주신다면요? 네. 아까 말씀드렸던이 두 가지 키워드 결국은이 정책이라고 하는 키워드와 더불어서 구조 조정이라고 하는 키워드 연기금이 지금 무엇을 선택하고 있는지를 한번 잘 살펴보실 필요가 있을 것 같습니다.
네. 자, 이렇게 연기금의 선택 함께 살펴보면서요. 지금의 포트폴리오와 함께 저희가 짜나가 보도록 하겠습니다. 그럼 두 번째 키워드 바로 함께 공개해 보도록 하시죠. 미국 중간선거 테마주 경계령인데요. 이제 정말 코앞으로 다가왔습니다.이를 기점으로 향후 미국의 인연 정책의 주도권이 어디로 향할지 기대감도 있고 우려도 있는데 여기에 따른 특정 종목들의 주가가 벌써부터 뜨겁게 달아오르고 있는 거 같습니다. 특히 의회의 압승이 어려울 경우 트럼프 대통령의 행정 명령만으로도 움직일 수 있는 섹터의 수급이 몰리고 있기도 한데요. 시점 관련 종목들에 대해선 어떻게 대응해 볼지 미리 함께 점검해 보도록 하겠습니다.
어, 이사님, 관련된 내용들이 시장에 계속 들려오고 있는 상황인데요. 중간 선거를 앞두고서이 수해주라고 봐야 될까요? 이게 착시인지 정말 펀더멘탈과 실제가 있는 건지 좀 궁금해요. 그니까 블루웨이브 가능성이 지금 높아지고 있는 건 사실이잖아요. 뭐 그 여러 가지 지금 뭐 조사에서 나오는 결과만 놓고 보면 아마 양원 모두 민주당이 이길 가능성이 높아지고 있고 그러면 기존에 이제 민주당 정책이라고 할 수 있는 뭐 친환경 쪽 이런 쪽이 좀 더 강조되지 않을까라는 그런 기대감이 높아지면서 실제로 2차전지 관련주들이 올라오고 있는 건 사실인 거 같습니다.
음. 음. 그런데 이렇게 주가가 올라가지 않았을 때 그 기대가 반영되기 이전에 사는 건 뭐 좋다고 치더라도 현재 구간에서 사는 건 과연 좋은 전략일까는 좀 고민스럽죠. 물론 아직 기간 남아 있습니다. 뭐 일주일 이상의 기간이 남아 있어서 추가적으로 더 올라갈 수도 있겠지만 만약에 이제 그렇게 된다고 한들 실제로 중간 선거 이기면 의외 출발은 언제부터인가요? 내년 1월부터예요. 그러면 민주당이 11월부터 1월까지 뭘 할 수 있죠? 그니까 양원을 차지했다고 하더라도 대통령이 예를 들어서 행정형을 해서 강자를 부리거나 할 때 뭘 막을 수 있냐는 거예요.
그다음에 양원을 차지하면 대통령과 상관없이 아무 정책이나 민주당이 막할 수 있습니까? 대통령이 하는 걸 막을 수 있을지는 몰라도 자신들의 정책을 주도해서 무언가를 막 끌고 나가기도 쉽지가 않죠. 그니까 그런 측면을 놓고 봤을 때 이게 지금 뭐 펀더멘탈로 ESS가 증가하고 실적이 올라올 거 같아서 올라오는 거라면 오케이. 근데 만약에 정책 기대감이 더해져서 뭔가 과하게 올라가고 있는 것이라면 이건 오히려 우리가 좀 경계해야 될 부분도 있는 것이 아닌가? 그래서 지금 뭐s를 포함해서 2차전지 쪽 그다음에 뭐 어 태양광을 비롯한 소위 이제 클린 에너지 쪽으로 불리는 종목군들이 너무 좀 과열되거나 급등한다면 이건 저는 뭐 좋은 신호라기보다는 오히려 과열을 좀 경계해야 되는 신호가 아닌가라고 보고 있습니다.
네. 오히려 과열은 경계하자. 차라리 이렇게 지금 공급 계약과 개별 호재가 함께 겹치면서 급등하더라도 좀 질이 다른 종목도 나오고 있는 거 같은데 이런 종목은 긍정적이지만 너무 2차전지라는 하나의 기대감 그리고 뭐 행정 명령 관련된 키워드로 묶기는 기업들은 조금 자재를 해 봐야 되겠군요. 아, 뭐 그럴 수도 있는데 지금 현재 우리가 봐야 되는 건 지금 주가의 상승이 펀더멘탈을 반영한 상승이냐 아니면 정책 기대까지 녹여서 뭔가 조금 과하게 가는 것이냐에 대한 판단이 중요하다라는 것인데 저는 후자에 좀 가깝다라고 보는 편입니다. 그래서 어 지금 상승에 촉발된 시작점은 다 아시는 것처럼 LG엔솔의 실적이었어요.
뭐 삼성 SDI도 실적이 나쁘지 않을 것으로 보이고 그러다 보니까 이들의 실적을 바탕으로 해서 이미 다 알고 있는 얘기들 이런 것들이 녹아 있는 가운데 지금 뭐 선거와 관련된 결과 때문에 더 추가적으로 상승이 더해지고 있다는 거죠. 그러니까 지금 단순하게 펀더멘탈로만 가고 있다라고 보기 어렵다는 거예요. 지금의 주가 상승을. 그래서 최근에 2차전지가 굉장히 강한데이 2차전지의 강한 모습을 보면서 아 추가적으로 더 사야 되나? 지금이 가격에도 더 사야 되나? 이건 아니라는 거죠. 좋은 가격에 사셨다면 좀 더 홀딩을 하시되 지금 현재 구간에서 추가 상승을 염두해 둔 그것도 정책 때문에 사는 것은 저는 매우 위험해 보인다라는 판단을 말씀드리는 겁니다.
네. 명심해 보도록 하겠습니다. 네. 그렇다면 오늘도 키워드 한 주평 함께 공개해 보도록 하겠습니다. 전략 어떻게 세워 볼까요? 네. 일단 해당 종목에 대해서 좋은 가격에 사셔서 가지고 계신 분들은 지금 시장의 하락 구간에서도 비교적 강한 편이잖아요. 그러면 뭐 당연히 홀딩해 볼 필요가 있겠고 해당 종목군들에 대해서는 뭐 올해 내내 뭐 삼성 SDI 뭐 포스코 퓨M챔 종목군들을 강조드렸기 때문에 이런 종목군들을 좋은 가격에 사서 들고 있다면 홀딩이 가능합니다. 제가 말씀드리고 싶은 건 지금이 가격에 신규 매수를 할 거냐에 대한 문제예요.
저라면 하지 않겠다라고 말씀드리겠습니다. 네. 신규 매수 이사님이라면 지금 낭장은 하지 않겠다라고 말씀해 주셨습니다. 관련 내용과 함께 정리해 봤고요. 여러분 두자에 도움되기를 바라면서 김종희 이사님 보내 드리겠습니다. 좋은 말씀 감사합니다.
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