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안전자산이라는 건 어떠한 상황에서도 나를 지켜줘야 안전자산인데 더 이상는 안전자산이 아니게 평가받게 되었습니다. 그래서 금으로 이동하고 있는 거대한 흐름이 나타났고 엄청난 패러다임의 변화다. 지금의 상황이 금의 상상장에서 나타나는 자연스러운 조정이다. 이런 지표들을 바라보면 조금 더 정확한 투자의 방식이 되겠다. 이제는 금의 슈퍼사이크 마지막 피날레를 향해 달려가는 그런 부분들도 충분히 생각해 봐도 괜찮을 것 같아요. 전쟁이나 불안한 뉴스가 나오면 금값이 오른다고 생각하시는 분들 많은데요. 실제로 요즘이 어떤 상황인가요? 전쟁 같은 경우는 대체로는 금가 오르는데 영향을 주는게 맞아요.
실제로 과거에 걸프전이나 러시아 우크라이나 전쟁 때도 그렇고요. 뭐 한국 전쟁 때도 비슷합니다. 단기적으로는 금 가격이 오르는데 왜 그러냐면 일단 첫 번째로이 전쟁을 하게 되면 국가들이 전쟁을 이겨야 되니까 돈을 엄청 많이 발행을 합니다. 막 화폐를 막 엄청나게 많이 찍어내요. 근데 뭐든지 양이 많아지면 가치가 떨어진다고 화폐가 그렇게 갑자기 많아지면 화폐의 가치가 떨어지면서 인플레이션이 발생을 합니다. 자, 여기에 하나 더 얹어서 요번이란 이스라엘 전쟁을 하고 나서 호르무주 해업이 막히고 원유 가격이 폭등을 했잖아요. 예를 들면은 이제 러시아 우크라이나 전쟁 때는 니켈 공급이 막힌다던가 이제 가스간이 잠기면서 이제 뭐 가스 가격이 폭등하고 니켈 값이 폭등하고 이런 현상이 나타났었죠.
이처럼 지정학적인 문제는 그 과정에서 공급이 되게 병목이 나타나는 현상들이 많이 나타납니다. 그런 것들이 이제 가격을 올리게 되고 그게 이제 인플레이션으로 나타난다라는 걸 알 수가 있죠. 즉 전쟁은 화폐적 측면에서도 공급의 측면에서도 인플레이션을 일으키는 요인이다. 그러면 인플레이션의 대표적인 해지 자산이 바로 금이다 보니까 그래서 단기적으로 금가격이 이렇게 팍팍 튀는 모습이 나왔었던 거예요. 자, 근데 요즘에는 이런 이스라엘 전쟁하니까 가격이 팍 내리던데요. 이렇게 말씀을 하시는데 이런 이스라엘 전쟁 때문에도 똑같이 인플레이션에 대한 우려가 올라왔어요.
근데 하필 그런 인플레이션에 대한 우려 때문에 지금은 중앙은행의 통화 정책이 시장에 미치는 영향이 너무 커져 버려서 어 인플레이션이 올라간다고 그건 금리를 올릴 수도 있겠네. 그리고 양적 긴축을 할 수도 있겠네. 이런 식으로 통화 정책이 더 긴축적으로 갈 것이라는 그 두려움이 인플레이션에 대한 우려보다 더 커서 시장이 금액이 하락하는데 영향을 주고 있다 이렇게 생각하시면 될 거 같아요. 그래서 결론적으로는 사실은 지정학적인 문제도 그런 금리에 대한 문제도 장기적인 측면에서는 별 의미가 없어요. 다 단기적으로만 가격에 영향을 주는 요소거든요.
이런 것들 때문에 가격이 떨어질 때는 오히려 기회다라고 바라보는 것도 되게 좋을 것 같고 이런 것 때문에 가격 오를 때는 그냥 재밌게 바라보면 될 거 같습니다. 최근 중동 불안이 이어지면서 금값도 변동이 있었는데요. 어떻게 변해요? 중동 분쟁 이후에 이제 결과적으로 이런 중앙은행의 그런 금리에 대한 스탠스가 금각의 영향을 제일 많이 주긴 했는데 요런 건 제가 너무 단기적이라고 말씀드렸고 요런 건 좀 치우고 좀 거시적인 측면에서 한번 바라볼게요. 자, 예전에는 제가 일부에서 말씀드렸던 것처럼 금이랑 달러이 두 가지가 안전 자산이라고 불려왔었습니다.
근데 그 중에서도 사실 달러가 황금성도 더 좋고 결제에 더 많이 쓰이기 때문에 그래서 대부분의 사람들은 달러 미국 국채로 보유한다던가 달러로 결제한다던가 이렇게 많이 사용을 했었어요. 그래서 그러면서 점점 금은 좀 옛날 자산 뭐 이런 식으로 평가를 받았던 시기가 고작한 5년 전으로만 돌아가도네 많이 이제 만연했었다 이렇게 말씀드릴 수가 있죠. 근데 점점 세상이 많이 바뀌어 갑니다. 일단 2010년부터 시작해서 전 세계 중앙은행들이 금을 계속 사기 시작을 했었는데 그러다가 2022년이 되면서 완전히 이걸 뒤어엎는 그런 사건이 발생하게 됐죠.
바로 러시아 우크라이나 사태예요. 러시아가 우크라이나를 침공하자 이제 미국이랑 서반 국가들이 경제적 제재인 스위프트 제재를 했어요. 대부분의 거래는 스위프트라고 하는 달러 결제망에서 이루어지게 되는데 여기서 이제 배제가 되니까 러시아는 은행 거래를 못 하게 돼 버린 거예요. 이것만 해도 사실은 되게 충격적인 사건인데 여기다 심지어 러시아가 보유하고 있는 외안 보유고에서 달러 자산을 강제로 동결시켜 버렸습니다. 자, 그렇다면 여러분들이 러시아 입장에서 생각해 보시던가 아니면 러시아처럼 이제 미국과 좀 대척점에 있는 뭐 중국 뭐 그런 국가들 입장에서 생각을 해 보자 이거죠.
그런 국가들 입장에서는 내 외안 보이고 있는 달러가 더 이상 안전 자산처럼 보일까요? 안전자산이라는 건 어떠한 상황에서도 나를 지켜줘야 안전 자산인데 더 이상 달러는 안전 자산이 아니게 평가받게 되었습니다. 이게 미국과 친하지 않은 국가들한테서도 이렇게 현상이 나타나는데 이제 점점 트럼프가 당선되고 나서는 미국과 친한 동맹국들도 뭔가 달러를 신뢰하고 미국을 신뢰하는 이런 흐름이 되게 많이 바뀌게 됐죠. 그렇다 보니까 달러 시장은 금과 비교해서 정말 말도 안 될 정도로 어마어마하게 큰 시장입니다. 근데 그 돈들이 이제 도망을 가야 되는 거예요.
자, 그럼 어디로 도망을 갈까요? 위아나라고 안전할까요? 러시아 루브라고 안전할까요? 아무리 미국의 대척점에 있다라고 하더라도 다른 국가들이 뭐 예를 들면 카자스탄, 아프가니스탄, 뭐 브라질, 뭐 베네수엘라이란 같은 국가들이 아무리 미국보다 중국이랑 친하다고 하지만 그렇다고 달러보다 위하나가 더 안전하다고 생각하진 않을 거란 말이죠. 뭐 중국도 자기네들의 이득에 따라서 얼마든지 그런 통제를 할 수도 있는 거니까요. 그러니까 더 이상 통제받는 자산보다는 누구도 통제할 수 없는 자산으로 그 어마어마한 돈들이 이동하고 있는 상황이고 그래서 사실은 금이 가장 많이 각강을 받는 거고 또 한편에서 비트코인도 비슷한 이유로 이렇게 좀 각강을 받고 있는 거다.
그래서 이런 거대한 흐름이이란 이스라엘 전쟁에서 이제 미국이 이제 직접 개입을 하는 부분이라던가 아니면 이제 베네수엘라의 마두르로 대통령을 잡아온다라던가 이런 부분들에서 더 이상 달러가 독립적이냐 미국이 독립적이냐 이런 부분들이 완전히 깨지게 된 그런 사건이다. 그래서 금으로 이동하고 있는 이런 거대한 흐름이 나타났고 이건 하나의 해프닝이 아니라 엄청난 패러다임의 변화다. 이렇게 생각을 하시면 될 거 같아요. 공동 브라운으로 휴가가 오르면은 금값은 좋은 걸까요, 나쁜 걸까요? 장기적으로는 아주 좋은 겁니다. 장기적으로는 육가가 오른다라는 건 인플레이션에 영향을 주게 되고 인플레이션이 올라간다라는 건 그만큼 금각을 상승할 요인이 돼요.
제가 일부에서 금 상승 사이클의 가장 중요한 요소 중에 하나가 바로 실제 금리라고 얘기드렸죠. 실제 금리는 금리에서 인플레이션을 뺀 값인데이 인플레이션이 올라간다라는 건 이제 실제 금리가 내려가는데 영향을 주게 되고 그게 바로 금의 슈퍼사이클을 더욱더 부추이는 그런 요인이 되게 됩니다. 근데이 인플레이션도 이제 두 가지 측면의 인플레이션이 있어요. 사람들은 다 이제 인플레이션을 하나로 생각을 하지만 실제로는 이제 두 가지 종류가 있거든요. 하나는 수요 견인 인플레이션이라고 하는데 사람들이 정말 경제가 너무 좋아서 돈을 많이 써서 나타나는 인플레이션이에요.
이거는 금가격에 막 그렇게까지 좋을 이유가 없습니다. 하지만 반대로 경제가 좋아서도 아니고 사람들이 돈을 많이 써서도 아니고 단순히 비용이 올라서 뭐 예를 들면은이 물을 만드는데이 물통이 플라스틱 비용이 올라서 물 가격이 오른다라고 하는 건 경제가 좋아서 가격이 오르는게 아니잖아요. 이처럼 원자재 가격이 오르는 그런 이제 비용이 올라서 발생하는 인플레이션은 경제에는 악영향을 미치는데 물가는 상승하는 그런 현상이 나타나게 되는 거죠. 지금이 딱 그런 모습이잖아요. 이런 상황이 나타나면 어떻게 되냐?이 물가는 여전히 높아지는 방향으로 가는데 금리를 마음대로 막혀 올릴 수가 없어요.
왜? 경제가 안 좋으니까. 여기서 금리를 더 올리면 경제가 더 급격하게 안 좋아질 가능성이 높으니까 금리는 편하게 못 올리는데 인플레이션 치고 날아가는 이런 현상이 나타나게 되는 거죠. 이거를 경제학 용어로는 스테그플레이션이라고 이야기합니다. 스태그네이션 경기 침체와 인플레이션 물가 상승이 같이 벌어지는 이런 현상 이런 시계 때 가장 빛나는 자산이 바로 금이고 그리고 이런 비용 인상 인플레이션의 가장 대표적인 원자재가 원유다. 그래서 실제로 원유 가격에 만약에 폭등했던 1970년대를 보면 중동 전쟁 나타나고 지금이랑 비슷하죠. 이란 전쟁처럼 중동 전쟁 나타나고 오일쇼크 나타나고 그다음에 금가격이 이제 26배가 폭등하는 이런 선이 나타났던 것처럼 지금의이 유가 상승은 이런 인플레이션에 대한 우려가 이제 금리 인상을 일으킬 수 있다라는 그런 공포로 퍼지면서 단기간적으로는 금가격이 하락하는데 영향을 주지만 장기적으로는 오히려 금박이 더 크게 폭등하는데 기여하게 될 거다.
저는 그렇게 생각하고 있습니다. 이번에 우리가 올렸을 때요. 비슷한 흐름을 보였네요. 요번에 유가가 올랐을 때 제가 앞서 말씀드렸던 것처럼 유가가 오르니까 이제 사람들은 인플레이션이 나타날 거다. 그러니까 금리를 더 올리지 않을까라는 그런 두려움이 생겼어요. 근데 사실 이게 1970년대도 똑같았거든요. 그때도 오일 쇼크가 터지면 아까 말씀드렸던 것처럼 인플레이션이 나타나니까 금가격이 다 좋을 것만 같지만 그 초창기에는 아직 인플레이션으로 나타나지는 않았는데 그 우려 때문에 금리를 인상할 거라고 생각을 하니까 시장이 겁을 먹고 이제 금을 팔아 버린 거죠.
그래서 1974년에 보면은 금가격이 쭉 하락하는 큰 조정장이 나타났었습니다. 근데 되게 재밌는게 뭐냐면요. 그 이후에 진짜로 금리를 인상했어요. 근데 금리를 인상했지만 인플레이션도 이제 확실한 수치로 팍팍 찍히는 걸 사람들을 보니까 어 이거 금리를 인상하는데 이거 인플레션이 너무 고질적이라고 중앙은행도 생각을 해서 그래서 금리 인상을 한 거구나라는 걸 깨닫는 순간부터 금기 회복하더니 나중에는 정말 기아급수적인 상승장이 나왔었습니다. 그래서 지금도 사실은 되게 비슷한 흐름으로 가고 있고 지금의 상황이 되게 특이한 상황이라거나 뭐 그런게 아니다.
원래 금의 상승장에서 나타나는 자연스러운 상승장의 흐름이고 요런 조정도 자연스러운 조정이다 이렇게 생각하시면 될 거 같아요. 종합적으로 봤을 때요. 전쟁 뉴스가 금을 사는 어떤 신호가 될 수 있을 것 같긴 한데요. 뭐 위험하거나 좀 리스크 있는 행동은 아닐까요? 전쟁만 보고 금을 사는 거는 저는 리스크 있는 행동이라고 생각해요. 전쟁이 장기적으로는 금가에 좋은 영향을 주는 건 맞아요. 하지만 사실 전쟁보다도 제가 아까 말씀드렸던 것처럼 금이라는 건 상승 사이클을 만드는데 정말 중요한 두 요인이 있습니다. 하나가 실제 금리고 하나가 생산량이다.
그래서 저희는 이거에 집중하는게 되게 중요해요. 여기에 전쟁이나 금리나 환율이나 이런 여러 가지 단기적인 이슈들을 보면서 아 요번에 상승장은 더 가파를지 아니면 조금 완만할지를 생각하게 되는 부분이지. 근데요 부분을 보고 얘를 판단하면 안 된다는 거예요. 얘는 단기적인 가격 흐름이고 상승의 기울기를 높게 하냐 낮게 하냐이 사이클 상에서 이제 그 정도의 영향만 주는 거라서 요걸 보고 판단을 하면 사실은 사이클을 잘못 알고 투자를 하기도 합니다. 예를 들면 걸프전 같을 때나 아니면 한국 전쟁 때도 사실 금 상승 사이클은 아니거든요. 근데 한국 전쟁을 보면서 이제 외국인 입장에서 어 한국 전쟁이 일어났네.
이거 전쟁이 되게 커지네. 뭐 미국이랑 소련이 여기서 대리전을 하네. 이거 엄청나게 큰 싸움이다. 그러면서 사람들이 불안하니까 금을 많이 사겠지 하고 금을 사면 그 단기적으로는 금각이 올라서 좋아요. 하지만 금의 슈퍼사이클 시그널은 공급에서도 실제 금리에서도 하나도 안 나왔다 보니까 얘가 장기적으로 상승하진 않습니다. 그뒤로 2002년까지 그냥 빌빌 기는 모습을 아마 보셨을 거예요. 결국 우리가 중요한 건 뭐냐면 장기적인 흐름에서 상승 사이클을 만드는 그 요인이 무엇인지 그리고이 사이클이 어느 정도 유지되고 그리고 지금 우리는 어디쯤에 있는지를 바라보는게 되게 중요하다.이 과정 가운데서 사실은 그런 단기적인 금리 환율 뭐 전쟁 이런 것들은 안 봐도 그만이에요.
안 봐도 사실 투자하는데 아무런 예 상관은 없습니다. 하지만 그런 걸 보면서 그냥 생각을 하는 거죠. 아 이번에 상승장이 지난 상승장들보다 훨씬 더 강렬할 수도 있겠구나. 아니면 그거보다 조금 완만하겠구나. 요런 정도의 생각을 바라보면서 이런 지표들을 바라보면 조금 더 정확한 투자의 방식이 되겠다 이렇게 말씀드릴 수 있을 것 같습니다. 금값에 실제로 영향을 주는 지표들 어떤 것들이 있다고 보시나요? 사이클에 영향을 주는 요소는 딱 두 가지 정도만 보시면 되는데 그게 앞서 말씀드렸던 실제 금리랑 생산량이다. 그리고 이제 단기적으로 영향을 미치는 건 뭐 인플레이션, 금리, 전쟁, 환율, 그리고 뭐 달러 인덱스 같은 것도 이제 환율에 들어가니까 달러 인덱스 뭐 요런 것들이 있거든요.
그래서 요런 것들은 이제 각각 이제 상관 관계가 있고 특히 주식 가격 같은 경우도 사이클적인 측면에서는 상관계가 있기도 한데 요런 것들을 다 볼 필요가 있냐하면 사실 별로 볼 필요는 없어요. 그러니까 이런 것들은 빼고 기호흡의 관점에서 실제 금리랑 생산량 요거에 되게 집중하시는게 좋겠다 이런 말씀드릴 수 있고요. 주식 같은 경우에는 조금 특이한 현상이 있기는 합니다. 보통이 미국 주식과 금가격을 그 데이터로 검증을 해 보면 상간관계가 거의 없는 것처럼 나오거든요. 하지만 이거를 100년치 정도의 차트로 두고 보면은 되게 특이한 현상이 나와요.
그게 뭐냐면 금이 상승하는 사이클에서는 주식이 기고 그리고 금이 상승장이 끝나면 그때부터 주식의 슈퍼 사이클이 오고 주식의 슈퍼 사이클이 끝나면 그때부터 금의 슈퍼 사이클이 오고 이게 서로 번갈아가면서 슈퍼 사이클이 온다라는 걸 알 수가 있어요. 1920년부터 1929년까지 주식의 슈퍼사이클이 왔고이 다음에 주식이 대공항으로 끝나 버리자 그다음부터 금의 슈퍼사이클이 1929년부터 1950년까지 이어졌었다. 그리고 1950년 금 슈퍼 사이클이 끝나니까 1950년부터 1970년까지 니프티50라고 하는 주식 버블이 일어날만큼 주식의 상승장이 쭉 나타났어요.
그리고 이제 주식계 상승장이 1970년 이제 중동 전쟁이랑 오일쇼크로 끝나 버리니까 1970년부터 1980년까지 금 슈퍼 사이클 그다음에 금 슈퍼 사이클 끝나니까 1980년부터 2000년까지 주식 자컨 버블이 나타날만큼 또 주식의 슈퍼 사이클이 오고 이렇게 사실은 주식과 금의 슈퍼 사이클이 서로 번갈락가면서 오고 이제는 주식의 슈퍼사이클이 끝나고 금의 슈퍼사이클 정말 이제 마지막 피날레를 향해 달려가는 그 엄청난 슈퍼사이클이 우리한테 남아 있는게 아닌가 이제 그런 부분들도 충분히 생각해 볼 수 있는요 정도는 추가로 더 봐도 괜찮을 것 같아요.
안녕하세요. 저는 8년차 금투자이자 금거래서 운영하고 있는 조교원 작가라고 합니다. 요즘 화폐 시스템도 많이 변하고 있는 그런 변곡점이기도 하고 인플레이션에 대한 우려도 높고 그런 상황 가운데서 이제 전 세계 중앙은행들도 많은 개인들도 이제 금에 관심을 갖고 있는 이런 흐름 가운데서 우리도이 흐름을 놓치지 말고 금의 슈퍼사이클을 정확하게 바라보면서 남들이 관심 같지 않을 때 남들이 조금 관심이 떨어졌을 때 지금처럼 저평가된 시기에 금가은을 줍줍하는 그런 기회를 한번 여러분들도 자아 보셨으면 좋겠어요. 끝까지 들어주셔서 감사합니다. 입니다.
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