저자: 이권희 · 한국인
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결론: 알테오젠·DND파마텍 등 기존 기술수출 바이오텍이 유망하며, DND파마텍은 하반기 기술수출 기대가 가장 크다. [바이오 업종 관점] 바이오는 기술수출 능력이 있는 바이오텍 중심으로 봐야 하며, 신규 기업보다 기존 잘하는 업체를 보는 것이 합리적이라는 입장이다. [알테오젠] CLSA 보고서가 바이오젠·릴리·GSK 등 특정 회사를 직접 지목했고, 사노피가 듀피젠트 피하주사 임상 진입을 공식화했다. 시장 기대치가 높아 4천억 수준 계약에는 실망감이 있었다고 언급. [DND파마텍] 비만 외 메시(MASH) 치료제 임상 48주 결과가 매우 좋아 업계에서 말이 안 되는 수치라는 평가. 주가는 발표 후 3일 만에 고점 부근까지 상승했으나 5월 말 기술이전 이슈 후 밀렸다. 연내 기술수출 추진 중이며 2~4조 규모 예상. 하반기 기술수출이 핵심 모멘텀이라는 입장. [ABL바이오·리가켐바이오] ABL바이오는 BBB 플랫폼 기술이전 얘기가 조만간 나올 수 있다고 봤다. 리가켐바이오는 과거 링커 기술이전 위주였으나 현재 ADC 통째 매각을 추진 중이라 시간이 걸린다고 설명. [한미약품] 사업구조가 단단하고 파이프라인이 많아 저평가되어 있으며, 시총 약 5.8조 대비 10조 이상 가치가 있다는 주장. 2분기 실적은 나쁠 것으로 전망. 제약주는 통상 1·4분기 실적이 좋고 2·3분기가 약하다고 언급. 한국형 비만치료제(임상 진행 중)는 기대 요인이나 시장 기대는 낮다고 평가. 올릭스 공동개발 탈모치료제 등도 언급. [출연자 전망] 바이오 기술수출 기대감이 긍정적이나, 제약주 계절성상 2분기 실적 부진 가능성을 경고.
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알테우제는 영순위 후보입니다. 항상 쟤는 맨날 똑같은 얘기만 한다. 근데 아예 대놓고 회사를 지정을 했어요. 뭐 바이오젠 임상 들어갈 거야. 이렇게 얘기했습니다. 그럼 공식화에 따라는게 중요하죠. 제일 눈에 띄게 정확하게 보이는 거는 환상적이어서 판타스틱 말이 안 되는 수치가 나왔다. 그게 나오면 한번 피달레가 될다. 한미약품은 차라리 여기가 바이오텍이었으면 이만 치료제도 한번 기대를 좀 해 보셔도 괜찮을 것 같은데 시장에서 지금 기대가 하나도 일도 없습니다. 네. 위에브 이건희 대표님과 바이오 이야기 기업 얘기를 하겠습니다. 이제 어 바이오를 볼 때는 결국 기술 수출하는 바이오텍이 중심이고 정해져 있다.
그 말은 뭔가 [목을 가다듬음] 뭐 어디서 새로운게 뛰어나올 수도 있지만 그럴 그런데 거는 거보다는 기존에 잘하고 있는 업체들을 보는게 훨씬 더 합리적이다. 그렇죠? 그러면 [목을 가다듬음] 그다음 우 말씀하신 기업들 있잖아요. 뭐 6대장, 7대장 한번 정리 한번 해 보시죠. 지금은 눈에 들어오는게 딱네 개인데 바이오텍에서는 알테오젠, ABL, 바이오, 리가캠, DND 파마테. 아, 쟤는 맨날 똑같은 얘기만 한다. 근데 아직 나온다, 나온다 그러고 안 나오고 있는 거예요. 음. 네. 근데 결국엔 그런 회사들이 나옵니다. 예. 근데 지금 최근에 알테오젠 같은 경우가 어 CLSA에서 보고서가 나온 걸 보면 아예 대놓고 회사를 지정을 했어요.
뭐 바이오젠 뭐 그다음에 릴 뭐 그다음에 또 GSK이 회사에서 지금 검토 중이다라고 얘기를 하고 있습니다. 음 그니까 우리나라 애널리스트는 그렇게 못 써요. 근데 그분도 한국 사람인데 CLS에서는 아예 그냥 회사를 정해서 얘기했습니다. 근데 이번에 또 사노피가 공개했죠. 이제 어 우리 키트로다 SC 거 써서 지금 사노피 듀피젠트 천식 치료제인데 천식 뭐 알러 알러지 치료제인데 그거 이제 임상 들어갈 거야 이렇게 얘기했습니다. 그럼 공식화에 따라는게 중요하죠. 듀피젠트가 굉장히 많이 쓰는 약입니다. 우리나라에도 아마 그거 맞으시는 분들 굉장히 많으신데 어 그 이거 얘기가 좀 나오고 있고 그다음에 뭐 그 알테우제는 뭐 영순위 후보입니다.
항상 올해도 두 건이나 했어요. 했는데네 시장 기 시장의 눈높이가 너무 높은 거죠. 그죠? 음. 아 그니까 이게 단일 품목으로 하나의 약 그 하나의 그 어 이거저 질환 음이 질환에만 쓰이는 단일약 하나에 대해서 이뭐 4천억 이렇게 받은게 적은게 아닌데 음 어 [콧방귀] 굉장히 조금 4천억 조단이 넘어가야 되는 거 아니야? 예. 그렇게 되는 거 뭐 이런 그죠 시장에서는 그 다른 거 조단이 넘어간 것도 있잖아요. 2조 이런 것들은 어 약간 포괄적으로 이것저것 다 하는 거죠. 예. 그래서 이제 그것 때문에 실망을 좀 하셨다는게 좀 예. 네, 좀 그렇고요.
근데 ABL 바이오도 조만간에 BB 플랫폼 얘기가 좀 나오고 있고 리가캠도 곧 할 거다라고 지금 다 없게해서 보고 있습니다. 제일 눈에 띄게 정확하게 보이는 거는 DND 파마텍이죠. 몇 번 말씀드렸어. 매시 치료제 임상 24주차가 좋았는데 48주차 결과가 나왔는데 환상적이었어. 판타스틱. 음. 이게 바이오 업계에서 뭐라 했냐면 이건 말이 안 되는 수치가 나왔다. 음. 그러면이 가격이 근데 주가 못 가고 있었다. 주가 갔죠. 그것 때문에. 어, 그때 갔다가 음. 그게 발하고 나서 주가가 그냥 3일 만에 10일 만원 원래 정기 고점까지 갔었습니다.
그리고 이제 또 근데 언제 기술하는 거야? 5월 말에. 음. 예. 그러면서 다시 밀렸죠. 음. 근데 요즘에 대표회사님이 또 열심히 곧 한다. 우리 이제 연내는 무조건 한다. 이렇게 얘기가 나왔고 그러면 그 얘기는 무슨 말이냐면이 성능이 너무 좋았잖아요. 그러면 여기저기서 하자고 할 텐데 고르는 중이죠. 음. 그리고 단가를 어떻게 할까요? 그러면 올리려고 하겠죠. 올리려고 하겠죠. DND 파티이션을 많이 받아야 되니까. [목을 가다듬음] 그러면 지금 시장에서 예측하는게 적어도 최하 2조에서 4조 얘기하고 있습니다. 뭐이 정도의 성능이면 미니멈 뭐 많이 보시는 분들 5조도 보던데 2조에서 4조 규모의 어 그 기술 수출이 나올 수 있다.
dn디 파만택은 메시 얘기 많이 하셨는데 비만 얘기도 나오잖아요. 그 비만보다 매시 치료제가 더 중요한 거예요. 지금은 메시 치료제 메시 치료제의 결과가 나왔기 때문에 임상 이상 결과를 보고 이제 임상 이상까지 한 거잖아요. 그러면 가져가면 3상하고 그냥 바로 약으로 출시할 수 있으니까 어 되게 많이 받을 수 있을 것 같고요. 그다음에 어 비만 치료제는 경구형 비만 치료제 관련된 것들을 이제 하고 있죠. 예. 근데 그거는 이제 좀 더 시간이 걸릴 걸로 보이고 오라 링크 관련된 거는 그래서 지금 DND 파마텍은 딱 그 하반기 그 기술 수출을 보고 있는 겁니다.
그게 나오면 한번 피날레가 될 거 같다. 리가캠은요? 리가캠은 뭐 예 계속 쌓여 있습니다. ADC 관련돼서 어 이것저것 지금 파이프라인이 엄청 많기 때문에 링커만 팔아도 되고 아니면 지금 리가캠이 원하는 거는 ADC를 통째로 팔고 싶은 겁니다. 왜 최근에 리가캠이 왜 기술이 안 나오냐? 매년 하다가 왜 안 나오지? 그때는 매년 나온게 2,억이었어요. 2,억, 3,억 이런 거였습니다. 뭐 한 두 개 같이 껴 팔아서 4,억 이렇게 팔았는데 그거는 링커였습니다. 링커 연결해 주는 그 기술만 그렇게 받은 거예요. 근데 지금은 이제 아예 ADC를 통째로 팔려니까 시간이 좀 걸리고 있는 거다.
이렇게 생각하시면 될 거 같아요. 네. 리가캠킴은 참 어 오리온이잖아요, 이거. 예. 참 오리온보다 시청이 지금 그러니까요. 잘 샀어요. 그죠? 네. 물론 뭐 초코파이를 하는게 아니라 초코파이 과자 만들어 가지고 힘들잖아요. 그죠? 이행 내기가 그죠. 근데 바이오를 리각캠을 사 가지고 대표적으로 성공한 그죠. 그죠? 그런 사례 [목을 가다듬음] 나중에 어떻게 보면 또 리가캠이 주목받는 그런 회사가 될 수 있을 것 같고 알테오젠, AB 바이오, 리가캠 바이오, DND 파마텍 오늘은 이제네 개를 말씀하셨고 한미품을 어떻게 봐야 돼요? 한미약품이 사실은 여러 사실 어떻게 보면 또 단단하잖아요.
사업 구조가 단단하고 어떻게 보면 그동안 뭐 경영권 이런 것 때문에 좀 논의가 있었는데 최근에 보면 그 실제로 기술도 했고 그죠. 그에 비하면 좀 시장에 관심이 좀 들한 거 아니에요? 이번에 실출한 거는 이제 희귀질환 관련된 것들 한 거고요. 그 예상을 하지 못했던게 나온 거고. 어, 저는 한미학품은이 제약사라는 틀 때문에 너무 저평가받고 있다. 음. [목을 가다듬음] 차 차라리 여기가 바이오텍이었으면 시가 총액이 제가 볼 때는 지금 한 5조 8천억인데 적어도 10 10조 이상은가 있어야 되는 회사예요. 그러니까요. 어떻게 보면 한미약품이 사실 그런 거 하는 분야를 자회사로 뚝 뗐다면 그죠.
그 회사가 사실 오조십적 갈 수 있는 거죠. 그죠? 그렇죠. 예예. 맞습니다. 그러니까 이게 지금 한미 약품은 좀 억울하다. 예. 예. 근데 어 실적은 아마 안 좋을 거예요. 2분기 실적은. 제약사들은 뻔합니다. 2, 3분기 안 좋고요. 1분기, 4분기가 좋아요. 왜 그래요? 비용 때문에 그런 거예요. 아니죠. 추우면 약을 많이 먹고요. 음. 예. 이게 당뇨, 고혈압 이런 이제 기본적인 약들이 보통 이제 질환들, 노인성 질환들 있잖아요. 이제 성인병들 성인성 이제 매일 먹어야 되는 약들 뭐 일주일 한번 먹어야 되는 약들이네. 어, 이제 제가 약국의 약사분들이랑 얘기를 해 봤는데 약국도 추워지면 수익이 높아지납니다.
음. 음. 매출이 증가하고 더울 때는 생각보다 매출이 증가하지 않는다. 더울 때는 커피 쇼크하시는구나. 추우면 양꺼고. 그러니까 이제 예. 그니까 이제 아프신 분들이 추울 때 많이 돌아가시잖아요. 그렇죠. 네. 그 춥다는 거 자체가 몸이 에너지를 많이 써야 되고 그 땀을 흘리는 거보다는 이제 열을 올리는게 더 힘들죠. 아까 그러니까 여름에 관심 없을 때 사서 추워지면 팔라는 맥락도 비슷한 거네. 비슷해요. 예. 제약주들이 보통 그래서 예. 하반 계실 적이 좋습니다. 근데 한미는이 구간을 언젠가는 넘어서지 않을까 뭐 이렇게 저는 생각을 하고 있는데 파이프라인은 너무 많아요.
지금 제가 여기에도 뭐 몇 개 대표적인 걸 써 놨지만 네 머가 지금 하고 있는 이미 머에 팔았는데 그때 팔았는지도 몰랐어요 사람들이. 머가 지금 임상 이상하고 있습니다. 그거 이제 매시 치료제 하고 있고요. 우리나라에서 매시 치료제 개발한 회사가 DND 그다음에 올릭스 R&A 기반이죠. 올릭스 그다음에 한미 약품 있고요. 한미 올리스는 또 지금 로레알이랑 같이 뭔가를 하고 있어요. 탈모 치료제. 근데 탈모 치료제를 같이 공동 개발하는 걸 우리가 알고 있었습니다. 계약금 받고. 근데 계약금은 공개를 안 했는데 [콧방귀] 어 로레아라면 우리 화장품에서 회사로 알고 있잖아.
그렇죠. 그 회사가 탈모에 관심이 많은 거. 음. 근데 이번에 로리알이 지분 투자를 했죠. 올릭스에. 예. 그래서 한 1,00억인가 다른데 같이 해가지고 1,100억 정도 투자를 했는데 그만큼 끈끈이 가겠다. 올릭스랑 뭐 이런 것도 좀 보시면 되고 그다음에 한미약품은 또 비만 치료제도 지금 파이프라인이 한 세 개 있습니다.음 올해 안에 아마 근데 한국형 비만 치료제는 나올 거예요. 그거 나오면어야 지금 뭐 우리가 그 마운자로 막고 있는데 뭐 우리거 쓰겠어? 예. 근데 막상 써 봤는데 가격 더 싼데 써 봤는데 좋으면 몰릴 수 있죠. 예.
그니까 그것도 기대를 해 봐야 됩니다. 그리고 이제 뭐 마운자로 주변에 맞는 분들 많잖아요. 근데 결국은 기본적으로 이제 식욕 억제하고 GLP원이 근손실이 있다. 젊은 분들이야 뭐 어차피 살펴야 되는 괜찮지만 사실은 뭐 작년이나 이런 사람들은 근설실이 사실은 두렵잖아요. 그냥 더 안 좋아지는지는 길이죠. 예. 그러니까 그러니까 사실은 한미약품에서 그런 걸 만들게 되면 또 관심이 있을 것 같아요. 그거는 지금 임상 일상 들어가 있습니다. 예. 지금 이제 개발된 거는 기존 GLP형과 비슷한 구조로 하는 거기 때문에 예. 한국형인데 요거는 우리나라 우리나라 사람들 대상으로 임상을 했기 때문에
부작용도 생각보다 적을 수 있어요. 예. 그래서 서양인과 좀 DNA가 좀 다르잖아요. 예. 그런 것들 때문에 우리가 보면 용량 조절 잘못하면은 지금 막 굉장히 막 그 힘들어 하시는 분들 많거든요. 토하시는 분들도 있더라고. 그 잘 마원적으로 잘못 맞아 가지고. 예. 하간 뭐 그런 걸 보면 한국형 비만 치료제도 한번 기대를 좀 해 보셔도 괜찮을 것 같은데 시장에서 지금 기대가 하나도 일도 없습니다. 왜냐면 설 그거 맞겠어. 나오면 이런 건데. 아니 근데 절반 가격인데 성능이 비슷비슷해. 그게 증명되면 또 달라질 수 있겠죠. 네. 예.
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