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환율은 귀신도 모르죠. 단기에 환율해서 환차익을 먹으려고 투자한다. 투자하지 않으시는게 좋습니다. 그럼 사람들의 마음속에 환율을 바라보는 시각이 바뀌어요. 2010년부터 2020년까지는 원달러 환율에 평균치가 1160원 70원 했어요. 그래서 우리가 160원 70원이 적정한 환율이라는 생각을 되게 많이 하잖아요. 1160원이 적정 환율이면 그분은 1,200원에도 달러를 못 사죠. 높잖아요. 3년 전만 해도 1,200원이면 높다고 했었어요. 제작년에는 1,300원도 높다고 했고 작년에는 1,400원 높다고 했거든요. 그러면은 보안율이 고착화되는 문제가 생기죠.
그래서 이게 마냥 올라가서 좋은게 아닙니다. 여름 휴가철이라서 해외 여행 가시는 분들이 많을 텐데요. 환율이 너무 높아져서 부담스러워하시는 분들이 많을 것 같습니다. 그래서 이번에는 환율 이야기를 한번 해 보도록 하겠습니다. 오건영 단장님 모셨습니다. 참 이제 1,500원대 환율이 굉장히 익숙해졌습니다. 만약에 1400원대로 떨어진다고 하면은 되게 신나할 것 같은 느낌도 드는데요. [목을 가다듬음] 아, 이런 고율이 뉴노멀이 되었다라고 계속 말씀을 하셨는데요 원인 분석 간단하게 좀 해 주시죠. 참 환율이 높아지는게 저도 되게 부담스러워요.
별로 좋은 얘기는 아닙니다. 물론 과거하고는 원인이 달라진 건 맞아요. 옛날에는 자본 유출 때문에 환율이 높았거든요. 근데 지금은 자본 유출보다는 첫 번째는 해외 투자 증가에 대한 기대가 있죠. 근데 그 해외 투자 증가라는게 개인의 소학 개미의 해외 투자도 있겠지만 기업들도 트럼프 행정부에서 관세 때린다고 하니까 해외 투자 많이 하잖아요. 그리고 이제 정부도 지난 6월 달 중순에 한미 전략 투자 공사가 이제 출범을 했어요. 그러면서 이제 본격적으로 대미 투자에 대한 이제 그 프로세스가 진행이 될 것 같고 얼마 전에 저기 재보 장관께서 나오셔 가지고 하셨던 말씀이 올해 그렇다고 200억 달러가 다 투자되는 건 아니다.
이제 이런 말씀을 하셨거든요. 그 얘기 이제 올해부터 이제 꾸준히 이제 정부 차원에서의 설비 투자 자금도 이제 나갈 수 있다라는 얘기가 되는 거죠. 그러면 가게 기업 정부가 해외 투자를 해요. 그러네요. 예. 그러면 요런 것들은 결국에는 과거와는 달리 해외 투자에 대한 니즈가 생겨나게 되면서 그 수요가 있다라는 얘기는 원활를 팔고 달러를 살려는 수요가 과거 대비 존재하는 거죠. 이건 자본 유출하고 달라요. 왜냐면 자본 유출은 도망가서 안 들어오는데 해외 투자는 나가잖아요. 거기서 수익을 창출해서 가져와요. 예를 들어서 정부의 해외 투자도 우리가 물론 이제 그 관세 때문에 우리가 이제 어떻게 하다 보니까 미국하고 교섭을 하면서 진행을 하게 된 거지만 사실 미국에 좋은 투자 테마가 있다면 투자하는게 좋은 거죠.
미래에 이제 우리한테 수익을 가져다 줄 수 있지 않습니까? 그래서 해외 투자를 하는 면들이 과거에 보셨던 것처럼 자본 유출하라고 좀 차이가 있어서 긍정적인 면도 분명히 있는 거 같아요. 문제는 이렇게 해서 올라간 환율은 우리한테는 부담 요인으로 작용할 수 있죠. 하나 더 말씀을 드리면 우리나라 이제 주식 시장에서의 리밸런싱도 이슈가 되고 있죠. 그 주식 시장의 리밸런싱도 우리나라 주식이 너무 많이 오르다 보니까 해외 투자자들이 자신들의 포트폴리오 한도를 넘어서잖아요. 그럼 우리나라 주식을 매각을 해야겠죠. 매각을 하고 넘어선만큼 매각을 하고 그렇게 받은 원활를 팔고 달러를 사서 보내야 되거든요.
그러다 보면 이제 환율이 올라가는 문제가 생기죠. 그래서 도망간다기보다는 또 주식 시장이 너무 뜨겁다 보니까 리밸런싱에 대한 우려가 커졌던 것도 있죠. 근데 이제 이렇게 어떤 이유에서든지 환율이 올라가잖아요. 그럼 앞서 말씀하셨던 것처럼 1,00원이 어떻게 보면 되게 좀 낮아 보인다라는 말씀도 하셨지 않습니까? 물론 이제 사람마다 다를 수 있지만 환율 자체가 높아진 상태가 오래 유지가 되잖아요. 그럼 사람들의 마음속에 환율을 바라보는 시각이 바뀌어요. 어떤게 있냐면 2010년부터 2020년까지는 원달러 환율의 평균치가 1160원 70원 했어요.
그래서 우리가 1160원 70원이 적정한 환율이라는 생각을 되게 많이 하잖아요. 그런데 160원이 적정 환율이면 그분은 1,200원에도 달러를 못 싸 줘. 아, 그러네요. 높잖아요. 그래서 한 때는 3년 전만 해도 1,200원이면 높다고 했었어요. 작 제작년에는 1,300원도 높다고 했고 작년에는 1,400원 높다고 했거든요. 근데 이제 높아진 환율이 장기간 유지가 되면 사람들의 마음속에 적정 환율이 바뀌겠죠. 그게 얼마가 될지 몰라요. 1,330원이 될지 1,430원이 될지 모르죠. 근데 1,330원을 적정 환율이다라고 하시는 분은 1,300원까지 오면 달러 사겠죠.
그렇죠? 1,430원이 적정이면 1,400원 되면 달러 사겠죠? 그러면은 환율의 바닥이 올라오는 문제가 생기잖아요. 밴드라 그러죠. 우리가 이게 아예 달라지 그죠. 예. 그렇죠. 그러면은 고한율이 고착화되는 문제가 생기죠. 그래서 이게 마냥 올라가서 좋은게 아닙니다. 그래서 어느 정도는 좀 제어를 하는게 필요하고 정부도 거기에 대해서 강한 의지를 필요을 하고 있죠. 예. 그래서 어 최근에 보면은 한국은행에서도 이제 환율에는 펀더멘탈이 있다라는 코멘트를 냈다라는 거는 지금의 환율 상승을 그냥 이렇게 이게 이어지는 거를 좌절시하진 않겠다라는 이제 코멘트로 좀 해석을 하시면 좋을 것 같습니다.
그래서 환율이 최근에 오르는 이유를 좀 이렇게 말씀드렸고요. 그 올라가는게 또 만약 좋은 일은 아니다. 우리가 좀 경계에서 바라봐야 될 시즌인 거 같고 이런 것들을 외한 단국도 주시하고 있다라고 그렇게 정리되었습니다. 그러면은 이제 일반 투자자들 입장에서는 이게 환율이 지금 이게 고점일까? 이게 어떻게 보면은 적정 환율로 굳어지는 거 아닐까? 그니까 지금 달러를 사야 돼요? 아니면 팔아야 돼요? 갖고 있는 이렇게 여쭤보면은 물어보면 뭐라고 대답하실 것 같아요? 환율은 귀신도 모르죠. 그러니까 환율을 만약에 아 내일 오르고 모래 떨어지고 그러니까 이런 거죠.
진짜 미래를 볼 수 있고 환율을 정확히 예측할 수 있는 사람한테 물어보는 거죠. 1년치 환율 그래프를 그려 보세요. 아 하면서 막 그릴 거지 않습니까? 맞을 수 있다고 생각하세요? 아니요. 불가능한 얘기죠. 그래서 저도 그래요. 뭐 일주일 있다 환전하는게 좋아요. 다음 달에 환전하는게 좋아요. 이걸 어떻게 알겠습니까? 음. 그래서 뭐 저기 귀신같이 환율을 맞추는 사람이 있다. 어 그런 사람은 저는 아직까지는 못 본 것 같아요. 환율이라는 건 참 예측하기가 어렵습니다. 왜냐면 다양한 정책적인 변수가 있다 보니까 그럴 수밖에 없는 건데 저는 이제 관심을 그렇게 보는게 좋아요.
단기에 환율해서 환차액을 먹으려고 투자한다. 그렇게 하려면 투자하지 않으시는게 좋습니다. 이거는 명확하게 말씀드릴 수 있는데 예를 들어 이런 거예요. 내 포트폴리오가 있는데 내 포트폴리오 전체 자산에서 기호 봤을 때 달러 자산도 조금 담아둘 필요가 있지 않냐? 어, 저는 그건 오케인 거 같아요. 왜냐면 우리나라에서 성장하지 못하는 분야가 분명히 해외에는 존재할 수 있죠. 그래서 나는 미국 주식도 미국 채권도 조금은 담고 싶어. 그럼 내 포트폴리오에서 통화분산의 일환으로 기호업에서 달러 자산을 조금 담아간다. 뭐 이런 거는 충분히 분산 투자 차원에서는 고민해 볼 수 있는 거 같아요.
근데 아, 이거 환율이 더 뛸 거니까 오늘이 제일 싸니까 무조건 살래. 어, 이렇게 가는 거는 저는 되게 위험한 케이스라고 생각합니다. 네. 포트폴리오 관점에서 어느 정도 그냥 관리를 하는 거지. 네당 예상하 [한숨] 지금 원달러 환율 이야기를 해봤는데 지금 달러 패권이 당분간은 강세를 되게 유지하고 있는데 아 요게 지금 중국의 위하나랑도 이게 결부가 돼서 과연 이게 지금 어떻게 보면은 미중 경쟁 국면이 금융시장 자본 시장에서도 이게 좀 더 확전되는 거 같다. 이게 뭐 전쟁이라고 할 순 없지만 그래서 지금 미국의 달러권 공고하게 유지가 될까요?
아니면 조금씩 어떤 흔들리는 모습을 보여 줄까요? 중간에 중간에 이제 흔들리는 모습은 얼마든지 보일 수가 있죠. 근데 이제 그게 실제로 달러 패권이 흔들려서 그런 건지 아니면은 달러 환율이 좀 내려오는 걸 보고서 사람들이 아 달러 패권이 흔들린다 이렇게 약간 침소 봉대하는 건지 그거는 판단의 영향이겠죠. 근데 이제 배센터 재무 장관이 그 얘기 해요. 미국 재무부가 강달러를 기대한다는 건 만들어 가고 싶어 한다는 건 환율을 모니터해 보이는 그 환율이 오르는 걸 말하는게 아니다. 달러 인덱스가 오르는 걸 말하는게 아니다. 그거는 모니터상에 있는 환율인 거고 그게 오르든 떨어지든 우리 신경 안 쓴다.
그것보다 중요한 거는 달러를 쓸 수 있는 글로벌 접변이 확대되는게 필요하다. 예. 그 얘기를 하거든요. 달러. 그래서 패권이 유지된다는 거는 달러의 전 세계가 쓸 수 있는 저변이 얼마나 이어지는가 그걸로 봐야지 이걸 환율의 움직임만으로 이렇게 딱 판단하는 거는 업폐가 있는 거 같아요. 그래서 중간중간 달러에 환율도 올랐다 떨어졌다 할 거 아닙니까? 떨어질 때마다 아 달러 패고는 이런 얘기들은 많이 나오겠지만 그걸 보면서 너무 침소봉대할 필요는 없을 것 같다라는 거고요. 대한이 특별히 존재하지 않기 때문에 달라패권을 대체하기가 생각보다는 어려울 것 같아요.
글로벌리 세이는 전체적으로 통용되는 통화가 있어야 되지 않습니까? 근데 어 달러를 대체할 만한 통화를 아직까지는 찾아보기 좀 어려울 것 같아요. 음. 최근에 위하나 이야기를 많이 하셨잖아요. 뭐 어떻게 보면 위하나 절상이라든지 아니면 이제 위하나 채권 시장 개방 요런 부분들이 그니까 어 우리가 약간은 잘 안 보고 있었던 중국의 금융시장 자본 시장의 성장 또는 개방화 그러니까 지금 당장 달러건을 위협할 정도로 성장하진 않을 거라고 보시는군요. 어 그렇죠. 그니까 지금 사실 중국은인지 자본 시장을 여는 거잖아요. 열자마자 막 패권 통화가 되고이 이런게 아니라 달러와도
굉장히 오랜 기간에 걸쳐서 형성이 된 거거든요. 그러니까 우리가 딱 오늘부터 달러를 역시 죽통화 이렇게 딱 찍은게 아니라 계속해서 스며들게 되면서 자연스럽게 거기에 자리를 잡게 된 거예요. 그래서 위하나가 지금 변화를 주는 거는 되게 큰 변화를 주고 있는 거는 팩트거든요. 근데 그런 변화에도 불구하고 이게이 변화가 나타났다고 해서 갑자기 우리 위한화로 바꿀까? 이런 일은 넌센스가 될 것 같다라고 생각합니다. 음. 알겠습니다. 네네. 이제 마무리를 좀 해야 될 것 같은데 마지막으로이 뉴노멀 고금리 고율 고물가라는이 뉴노멀 시대에 우리 투자자들에게 한 마디만 딱 해 주신다면 어떤게 있을까요?
아 저 저는 어렸을 때 이제 멀미를 많이 했어요. 차를 탈 때. 멀미할 때마다 저기 그 좋은 TV라고 이제 나왔던게 멀리 바라보면 멀미 덜한다. 네. 그래서 이렇게 멀리 바라보고 막 그런 일들 있거든요. 그니까 이제 눈앞에서 보면 되게 민감한 사람은이 차에 떨림을 되게 많이 느껴요. 네. 맞아요. 어 그래서 멀미를 하게 되거든요. 근데 멀리 보라면은 그 떨림을 덜 느끼니까 좀 그럴 거잖아. 제가 민간 요법이 맞는지 틀리는지 잘 모르겠습니다만 드리고 싶은 말씀은 너무 하루하루의 움직임에 너무 이제 휘둘리는 거보다는 조금 기호업으로 내 포트폴리오를 유지해 가는 걸 중심을 잡는게 되게 중요한 식인 거 같아요.
비단 주가만의 문제는 아니지만 주가도 그렇고 환율도 그렇고 금리도 그렇고 어 되게 역대급 변동성이고 과거에 보지 못했던 움직임들 상관관계도 많이 나타나요. 근데 이럴 때일수록 너무 하나하나의 움직임에 너무 민감하게 반응하시지 말고 조금 긴호흡에서 내 포트폴리오를 좀 밸런스 있게 유지하는 걸 조언해 드리겠습니다. 아, 감사합니다. 뭐 제가 정리할 필요 없이 너무 깔끔하게 정리해 주셔서 긴 호흡으로 보자라는 말씀으로 정리를 한번 해 보도록 하겠습니다. 유익하셨다면 파이낸셜 뉴스 공식 채널 구독과 좋아요, 알림 설정 부탁드리도록 하겠습니다. 지금까지 파이낸셜 뉴스 한영중이다였습니다. 감사합니다. 예.
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