저자: 기훈TV · 한국인
요약 보기
미국 증시가 반도체 관련 3연타 악재로 크게 하락했으며, 발표자는 바닥을 맞히기보다 급락 이후 반등 가능성을 살펴봐야 한다고 말한다. 악재의 원인으로는 알파벳의 잉여 현금 흐름 마이너스 전환, 아마존의 AI 데이터센터 투자 부담 확대, 인텔의 4분기 매출 가이던스 하향이 꼽히며, 메모리 가격 상승으로 PC 수요가 둔화될 수 있다는 점도 언급된다. 반도체 장비주, 엔비디아, 마이크론, AMD, 인텔의 주가 하락폭도 소개된다. 발표자는 낙폭 과대가 반등 요인이 될 수 있지만 투자 지속성에 대한 의문은 남아 있다고 본다. 국내에서는 삼성전자와 SK하이닉스의 실적이 내년까지 좋을 것이라는 전망이 제시되고, 새로운 주도주로 바이오나 기계·조선 업종이 거론된다.
다듬은 글
반갑습니다. 구독과 좋아요 눌러 주시고 캔보자 되시기를 바랍니다. 미국 증시가 3연타 악재를 맞으면서 크게 또 폭락을 했습니다. 그러나 대폭락 뒤에는 항상 기회가 따라왔습니다. 이 부분은 차트를 펼쳐 놓고 보면 답이 다 나와 있습니다.
최바닥이 어딘지는 알려고 하면 안 됩니다. 내려가는 흐름이 진행되면 우리가 예상하는 것보다 더 내려갈 수도 있고, 여기서는 더 내려가겠지 싶은 자리에서 갑자기 되돌릴 수도 있습니다. 만약 되돌린다면, 이미 많이 내려왔기 때문에 기억 가치 대비 우려가 주가에 너무 크게 반영됐다고 볼 수 있습니다.
지금 반도체와 AI 투자 부분은 분위기나 환경이 많이 좋지 않습니다. 반면 항서제약은 신약이 우선 심사를 받았다는 소식이 나왔습니다. HLB와 항서는 떼려야 뗄 수 없는 관계다 보니, 항서에 좋은 소식이 나오면 HLB 주가에도 영향을 주는 경우가 많습니다.
반도체가 원투 스트레이트를 얻어맞고 넉다운된 상황입니다. 어제 장에서 나온 3대 원인을 보면 다음과 같습니다.
첫째, 알파벳의 현금 흐름입니다. 잉여 현금 흐름이 90억 달러 이상 마이너스로 전환됐습니다.
둘째, 아마존의 AI 투자 부담입니다. 작년에는 148억 달러 플러스였는데, 올해 3분기에는 400억 달러 이상 마이너스로 전환됐습니다. 데이터 센터 CAPEX 투자를 정말 많이 한 것입니다. 잉여 현금 흐름이 약 420억 달러 마이너스라는 것은 그만큼 돈을 많이 썼다는 뜻이고, 앞으로도 이 투자를 계속할 수 있을지, 그리고 투입한 돈만큼 효율적으로 수익을 낼 수 있을지에 대한 의구심이 커졌습니다.
셋째, 인텔의 실적 전망입니다. 3분기 실적은 괜찮았지만, 4분기 매출 가이던스가 예상치 172.9억 달러보다 크게 낮은 155억 달러로 제시됐습니다. 인텔은 PC 판매가 많아야 하는데, 메모리 가격이 크게 폭등하면서 PC 가격도 많이 올랐습니다. 필수품이 아닌 PC는 소비자들이 구매를 미루게 되고, 이는 PC 수요 둔화로 이어집니다. 결국 PC 판매에 의존하는 반도체 기업들의 실적 전망이 약화될 수밖에 없습니다.
이 세 가지가 겹치면서 알파벳, 아마존, 인텔이 차례로 펀치를 맞고 쓰러진 셈입니다. 메모리 가격 상승은 메모리 업체인 삼성전자와 SK하이닉스에는 호재지만, 비싸게 부품을 사서 완제품을 만드는 기업들에게는 최종 소비자가 구매하지 않으면 답이 없는 상황입니다.
반도체에 대한 우려가 커지면서 반도체 장비주는 6~7% 빠졌고, 엔비디아는 4%, 마이크론은 5%, AMD는 10% 하락했습니다. 인텔은 28%나 폭락했습니다.
호재는 낙폭 과대입니다. 기억 가치 대비 너무 빠졌다는 점에서 반등 요인이 될 수 있습니다. 악재는 추가적인 투자가 지속되기 어렵다는 점입니다. 빅테크들의 현금 흐름 마이너스가 심각하고, PC 판매도 줄어들 것으로 예상되는 만큼, 범용 디램 가격이 계속 오를 수 있을지, 그리고 AI 투자를 한 기업들이 투자금을 다시 회수할 수 있을지에 대한 의문이 계속될 수 있습니다.
국내 입장에서 보면 SK하이닉스와 삼성전자의 실적은 내년까지는 무조건 올해보다 좋을 것입니다. 실적 서프라이즈와 최대 매출, 최대 영업이익이 계속 나올 것으로 보입니다. 삼성전자도 HBM이 2028년, 2029년까지 완판된 상태이기 때문입니다. 다만 2029년 이후에도 지금처럼 투자를 많이 할 것인지에 대한 우려가 시장을 짓누르고 있습니다. 이런 의구심이 해소되지 않는 상태에서는 낙폭 과대가 반등의 계기가 될 가능성이 큽니다.
반도체가 다시 강한 반응을 보이지 못한다면 새로운 주도주가 등장할 수 있습니다. 반도체가 많이 올랐으니 다음 스타가 나와야 할 차례입니다. 바이오가 될 수도 있고, 수주 관련 종목이 수급을 끌고 갈 수도 있습니다. 바이오는 경기가 안 좋아도 사람들이 아프면 병원에 가고 약을 먹어야 하니, 방어적 성격이 있습니다. 또는 많이 조정받은 기계나 조선 업종이 주도할 수도 있습니다. 어떻게 될지 모르는 안갯속 증시입니다.
다만 이런 폭락이 나온 뒤에는 상승이 반드시 나왔습니다. 차트를 일봉이 아니라 주봉으로 10~20년치를 확대해서 보면 그런 적이 한 번도 없었다는 것을 알 수 있습니다. 이미 주가가 많이 내려간 상태에서 지나치게 위축될 필요는 없다고 생각합니다.
금요일 몇 시간 동안 HLB 주가가 갑자기 급등했는데, 현재 공개된 내용은 아무것도 없습니다. 이 급등이 좋은 소식을 알고 나온 것인지, 아니면 루머에 휘둘린 것인지는 다음 주에 무조건 밝혀질 것입니다. 간암 관련 리보세라닙과 캄렐리주맙 병용 요법의 FDA 결과, 즉 CRL인지 승인인지가 이번 주에 나올 것으로 보입니다. 현재로서는 이것이 HLB 주가에 가장 큰 영향을 주는 이벤트입니다.
항서제약은 ADC 치료제인 레이캉 치투마합의 유방암 1차 치료 허가 신청이 접수됐고, 중국 NMPA의 우선 심사 대상에 편입됐습니다. HLB와 직접적인 관계는 크지 않지만, 뉴스를 통해 항서의 좋은 소식이 전해지면 HLB 입장에서는 심리적으로, 그리고 수급 측면에서 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.
간암 리보세라닙과 캄렐리주맙 병용 요법은 10월 9일경 신청됐기 때문에 11월 8일까지 결과가 나올 예정입니다. 거래일 기준으로는 11월 6일이 마지막입니다. 즉, 다음 주 월요일부터 금요일 사이에 CRL인지 승인인지 소식이 나올 가능성이 큽니다. 이 결과가 HLB에서는 현재 가장 중요한 이벤트입니다.
지금은 반도체가 안갯속을 헤쳐 나가는 분위기일 수밖에 없고, 바이오는 상대적으로 많이 내려가 있지만 국내 바이오가 이 흐름에 크게 영향을 받을 상황은 아니라고 볼 수 있습니다.
지금 우리나라 증시는 바이오도 반도체, 음식도 반도체, 증권도 반도체, 조선도 반도체라는 식으로 모든 종목이 반도체와 엮여서 움직이는 분위기입니다. 이런 흐름의 가장 큰 이유는 신용 잔고라고 생각합니다. 신용이 많이 올라와 있는 상태에서 지수를 끌어내리면 신용 반대매매 물량이 쏟아지고, 프로그램 매도까지 나오면 수급이 받쳐주지 않는 나머지 종목들도 함께 밀릴 수 있습니다.
이렇게 덩달아 내려온 종목 중에는 좋은 진주가 많이 섞여 있습니다. 지금 좋은 종목을 잘 잡아 두면 때가 되었을 때 가격이 크게 오를 수 있습니다.
Comments 0