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최근 삼성 SDI가 60만 원 육박하는 가격까지 올라왔습니다. 모든 업종이 다 똑같습니다. 초반부에 움직일 때는 삼성전 하이닉스가 먼저 움직입니다. 소부장은 텀을 두고 확산 매기 확산이라고 하죠.이 이 차이 똑같습니다. 첫 번째 주가 리딩 컴퍼니라고 선도주는 지난해는 LG 솔루션이었고요. 올해에는 삼성s입니다. 삼성s 전기차양 출합 비중이 아니라 ESS 출화 비중이 70%를 터치했어요. 전기차향 배터리 출합 비중이 더 높다라고 생각을 했는데 ESS 비중이 더 높았습니다. 아무래도 이제 수급 기조가 가장 탄탄하고요. 지금 ESS의 수수가는 그 기대감이 현재 주가에는 좀 과도하게 좀 반영된 거 맞는데 전고체 배터리에 대한 양산이 두체가 좀 되고 있고이 부분은 이슈 모리 이전에 수급적 측면에서 가격 변화에 대한 저의 기간 과거에 이어해라 했는데 지금 그 현상이 대잡이라고도 하죠.
요런 현상들이다라는 걸 최근에 느낀 몇 가지 부분을 한번 말씀드리고 싶은데 최근 삼성 SDI가 주도주로 거의 60만 원 육박하는 가격 차까지 올라왔습니다. 60만 원이라고 하면 지난 6월 전후 가격의 고점부 가격입니다. 물론 75만 원 고점을 찍기도 했지만 거의 고가권 수준에서의 가격차 흐름에 도달한 최근 주가의 모습이거든요. 많이 올라왔습니다. 그러면 우리가 과거에 지난해로 시간을 딱 되돌려 가지고 기시감이라 말씀드렸으니까. 어 지난해 5월부터 2차전지 업종의 종목들이 슬금슬금슬금 올라갔어요. 이때 어 출발점에 도약을 준비시키고 끌고 갔던 선도주가 LG 솔루션입니다.
26만 원 저점 찍고요. 5월에 이게 어 40만 원까지 올라갔다가 한 단계 쉬고 어 뭐 그 50만 원 중반까지 2차 상승 랠리를 펼치는 과정에서 나머지 소재주들이 쭉 따라붙으면서 8, 9, 10월에 주가 랠리를 뭐 세 배, 네배씩 막 이렇게 주가 올라갔거든요. 지금 보게 되면 삼성 SDI가 최근 주가 상황에서 주도주죠. 주도주 형태로 어 주가를 끌고 가고 있다. 일차적으로 끌고 가고 있고 나머지 소재주들이 뭐 주가 흐름 측면에서는 뭐 선별적으로 움직이는 종목과 아직 더딘 종목들이 나눠져 있지만 전체적으로 분위기 측면에서는 지난해 7월, 8월, 9월 흐름과 유산 형태로의 주가 모습 현재 전개되고 있기 때문에 움직이지 않는 소재주들도 이제 본격적으로 움직일 만한 타이밍에 들어오지 않았나 이렇게 과거 흐름의 기억을 복기 위해서 지금 흐름이 지난 7, 8, 9월 흐름과 유사하다 이렇게 판단하면서 긍정적으로 주가에 대해서 판단하고 있습니다.
거기에 더불어서 이제이 시장이 평타은 치고 있습니다. 그러니까 지난해 대비해서 [목을 가다듬음] 전기차 판매 생산 대수가 한 5% 한 7% 정도 성장을 했거든요. 이게 이제 미국 쪽은 조금 감소를 했는데 유럽하고 아시아 쪽이 성장을 하면서 큰 폭은 아니지만 안정화 단계로 전환됐다라는 측면으로 해석이 가능하고요. 두 번째로 이제 ES가 하도 언론에서 많이 나와서 그래 또 얘기하느냐라고 말씀하실 수 있는데 내부적으로 들어가서 파헤쳐 보면 다릅니다. 뭐냐면 ES 시장이 크고 있다는 걸 다 동의하는 부분이지 않습니까? 구체적인 수치화에서 말씀드리면 24년도에 그러니까 ESS를 생산 판매하는 회사는 LG 솔루션이 대표적인 회사이니까 LGN 솔루션에 ESS가 차지하는 비중에 대한 부분들을 짧게 말씀드리면 24년도에는 한 5%였어요.
전체 매출에 5%가 ESS입니다. 지난해는 한 15% 정도 됐습니다. 전체 매출에 15% 올해는 어 거의 30% 육박하는 수준으로 어 증가하고 있습니다. 2분기에 한 20한 8% 나왔으니까 내년도에는 한 50%까지 늘어나고 2030년도에는 뭐 1대 1 구조로의 그 비중 이상으로 진행이 되어진다라고 합니다. 어 그런데 여기에 이제 함수가 하나 있었는데 S가 그렇게 좋아지는데 매출 측면에서도 23년도 매출에 육박하는 LG 솔루션의 매출이 나오는데 왜 이익은 적장이냐 이렇게 따져보는 부분들이 있습니다. 매출은 23년도와 육박하거나 좀 넘어서는 그 매출을 보여 주는데 그때는 1조 이상 수익이 났었는데 지금 적자.
왜 그러냐?요 부분은 LFP 때문에 그렇죠. 어, ESS를 만드는 근간이 되는 이제 소재는 LF 배터리입니다. 가격이 싸니까 90% 이상을 중에 수입해 왔거든요. 그러니까 맞이 안 남았습니다. 밸류 체인이 형성돼야 되는데 수입에서 장착해서 판매하기 때문에이 단가가 안 맞아. 동진밖에 안 나오는 거죠. 예, 그렇습니다. 근데 이게 지난 7월 말에 8월 초, 7월 말에 LNF가 양산 시작했지 않습니까? 그리고 국내 기업들도 하반기에서부터 그 L 배터리 양산이 이제 진행이 되어질까 포스크 퓨처엠도 이제 예, 그죠. 그러면 가격 구조 측면에서 이익이 증가되는 측면으로의 전화이 됩니다.
ES 시장은 계속 확장되고 있고요. 어, EV 시장은 평타 치고 있고요. 이익 구조 개선이 계속 진화되게 되게 되면 배터리 업계 지금 현재의 상황 대비해서 내년도 올 하반기가 되면 훨씬 더 안정화되는 흐름으로 진행이 되어질 수 있기 때문에 어 우리가 이제 여러 가지 어 2차단지 업종의 종목들이 상승할 수 있는 근거적 배경을 판단해 보게 되면 ES 시장의 확장은 당연히 알고 있는 거고요.이 이 개선 현상이 관목할 만한 내용이고 여기에 이제 추가적으로 뭐 리증 가격이 안정화라든가 등등의 내용들도 다 그 부속적으로 추가되면서 상승 여력의 측면이 만들어질 수 있다.
그리고 시장에서 우리가 가장 큰 재료라고 하면 메리트 있는 재료라고 하면 낙폭가들이지 않습니까? 주시장에서 그래서 이산지 업종의 종목들이 과도하게 주가 하락한 면을 따져 보게 되면 충분히 올라갈 수 있는 개선의 현상이 만들어질 수 있다. 이렇게 예상합니다. 세프 영화 보면 어 뭐 전기차가 공중을 떠다니면서 이렇게 다니는데 주의소에서 주의하는 영화 모습은 아무도 못 보셨을 것 같아요. 네. 어 전고체가 되면 뭐가 달라지냐라고 하면 우리가 전기차들에게 이제 물어보면 뭐가 불편한지를 이제 물어봤을 때 주유가 가장 힘들니다. 충전. 그러니까 짧게는 30분인데 길게 한시간 반 이상의 시간이 걸리거든요.
비용 어을 떠나서. 어 우리가 내형기관 휘발류차 같은 경우는 뭐 셀프 주의하더 5분이면 주의하지 않습니까? 금방 전차는 그 집에 들어가서 충전하고 들어가서 뭐다음날 완충하고 요런 형태이기 때문에 불편함을 호소하는게 충전이었는데요. 전고차가 되면 SF 영화에서 본 것처럼 충전소가 있으면요. 지나가면 충전이 됩니다. 그래서 지금 현재 기술로는 5분이라고 합니다. 근데 이게 발전하게 되면 30초 이내로 충전이 가능하고요. 또 미래에는 충전 부수가 있고이 충전 부수를 지나가면서 충전되는 가능성들이 있기 때문에 전고체가 가장 메리트 있는 내년에 양상이지 않습니까?
내년 하반기에 그래서 전고체 가장 2차전지에서 삼성 SDI의 주가 모멘텀에 큰 역할을 할 수 있는 내용이 아닐까? 어, 전고체 배터리의 가장 큰 장점은 충전 속도거든요. 어, 물론 화재 위험성이 작다라는 부분도 일부 내용이긴 하지만 가장 큰 장점은 충전 속도의 개선입니다. 그래서 어, 충전 속도 개선이 되고 있고 우리가 잘 아시는 내용처럼 심장 박동기가 이제 심장에 그 삽입되어 있지 않습니까?요 심장 박동기가 충전을 어떻게 하냐면 외부에 충전합니다. 음. 음 이게 전고 그래서 일부 전고체 배터리들이 현재 어 사용되는 부분들이 있습니다.
보청기나 심장박동기나 이런 전고체가 사용되고 있거든요. 가격이 비싸서 이제 상가 안 될 뿐이지 이런 부분들이 외부에서 충전 빠르게 충전 요런 부분들이 이제 가능하기 때문에 배터리의 미래 산업이라고 한다면 전고체 우리가 많이 얘기하듯이 요런 부분들이 개선되어지고 확장되어지면서 어 주가의 반응도도 충분히 나타부에 움직일 때는 삼성 하이닉스가 먼저 움직이고요. 소부장은 어 텀을 두고 확산 매기 확산이라고 하죠. 그리고 나서 시장의 반도체 전체적인 열기가 부업되는 형태로의 주가 움직임이 진행되지 않습니까?이 이 차이 똑같습니다. 첫 번째 주가 리딩 컴퍼니라고 선도주는 어 지난해는 LG 솔루션이었고요.
LG 화학 플러스 LG 솔루션이었고요. 올해에는 삼성 SI입니다. 삼성 SCI가 지난해 어 증자 이후에 주가 올라갔듯이 이번에 어 지분 매각을 통해서 시설 확장을 통 어떤 형태를 진행하는 이후에 주가 상승 그리고 지금 뭐 전고점 수준까지 도달한 주가의 모습들을 판단해 보게 되면 어 지금 현재 소재주를 가지고 있거나 주변주를 가지고 있거나 뭐 이산지 업종의 종목들이 한 120개 되니까요. 다양한 종목들에 대해서 투자되어진 투자자분들이 많으실 겁니다. SI만 가느냐? 아닙니다. 지금 초기 국면에서 바람을 잡고 있는 분위기를 만들어 가고 있는 형태에서의 모습이기 때문에 맥이 확산이 되어지는 과정으로의 진행이 되어진다.
그래서 저는 현시점이라고 한다면 타이밍 이상으로 SI로 교체 매매하기는 타이밍이 약간 늦었고요. 오히려 내가 가진 보유 종목을 시간을 기다리면서 많은 시간 걸리지 않을 겁니다. 2주 이내 주가 흐름이 개선이 되어질 수 있기 때문에 좀 기다려보는 전략으로 대응하시는 건 어떨까 이렇게 생각 아무래도 우리가 상반기 실적에 사용이 됐던 데이터는 전기차이 판매량이 유럽 지역은 강세를 보였지만 대체적으로 뭐 중국 시장을 좀 제외하고는 부진했다. 그 중국 시장이도 내수니깐요. 그래서 이제 그 수익 지표를 이제 과연 어떻게 커버하고 하반기에는 이제이 개선을 할 수 있는가이 단을 좀 봐야 될 것 같은데 전기차 출화량이 뭐 상반기에 안 좋았던 구조를 획기적으로 좀 바꿀 만큼에 대한 출화량은 뭐 하반기에 좀 기대하기 좀 어렵지 않을까?
다만 물론 뭐 유럽 쪽의 프로모션 확대 뭐 신차에 대한 출시 일정들이 글로벌 완성차들이 이제 4분기에 좀 더 집중이 돼 있습니다. 그래서 이게 아마 초도 판매량과 좀 연동되는 구조를 보여주면 내년도 상반기까지 판매량은 좀 증가될 수 있는 부분인데 이거는 조금 더 체크가 좀 필요하다라고 보고 있고요. 그래서 이제 ESS 수준 성과가 이제 실적으로 얼마만큼 인입되면서이 계선을 할 수 있을까 이게 좀 관전 포인트가 좀 될 거 같은데 작년에이 글로벌 배터리 출량의 전체 비중을 보니까 이게 전기차양 출화 비중이 아니라 ESS 출합 비중이 70%를 터치했어요.
그데 우리가 좀 많이 알고 있던이는 전기차향 배터리 출합 비중이 더 높다라고 생각을 했는데 ESS 비중이 더 높았습니다. 물론 이건 중국 쪽에 대한 확장도 충분히 좀 있었지만 그만큼 AI 인프라 투자 기조가 북미 시장에 대한 수요 그다음에 유럽 시장까지 접변을 확대시키고 있다 보니까 ESS의 점진적인 출합 비중은 어 당무가 더 늘어나지 않을까라고 판단되고 있고요. AI 데이터 센터 인프라 투자 부분들은 뭐 전력 수급에 대한 뭐 이슈도 있지만 종국적으로는 AI 데이터 센터의 뭐 가동력 그다음에 뭐 효율성을 위해서 에너지 저장 장치 ESS는 뭐 필수적인 도입이 좀 되는 것이고요.
무정전 장치라고 해서 UPS가 있습니다. 자 그이 부분은 만약에 뭐 전기 공급이 좀 안 될 때 비상 전력을 좀 활용해서 AI 데이터 센터를 가동시켜야 되는 것이죠. 그다음 두 번째는 배터리 백업 장치 뭐 비유까지 그 영역이 좀 확장되고 있다라고 보고 있습니다. 일단 가장 뭐 빠르게 시장을 좀 장악하고 있는 기업은 셀사 중에 뭐 LG 에너지 솔루션 현재는 제일 뭐 유력하고요. 제일 점유 비정이 좀 높습니다. 상반기예 누적 수주 장고가 한 140W 규모였고요. 이제 올해 내년 상반기까지 추가 목표가 이제 80GWC 규모를 더 받는다고 하니까 우리가 리드 타임을 좀 고려하면 이걸 한 1년에서 한 1년 반 정도로 보면이 부분에 대한 실적 기온은 이제 올해 하반기에 일부 그다음에 내년도부터 이제 본격화될 수 있는 부분이기 때문에 아무래도 이제 LG 에너지 솔루션의 이제 수익 지표가 더 확장 기조를 좀 가져가는 부분들은 좀 주도할 확률이 높다라고 보이고 작년 이제 상반기 ESS 매출이 2025년도 대비에서는 한 네배 정도가 더 늘었습니다.
매출 비종은 20%까지 좀 상향이 좀 됐는데 아직까지 전기차 배터리랑 공급 비중이 좀 많은 거죠. 그래서 이걸 한 35%에서 40%까지 좀 끌려 올리는 전략이기 때문에 이게 이제 실적 기업으로 좀 어떻게 이어질 수 있을까 이게 관전 포인트가 좀 될 수 있겠고 미국에 다섯 개 생산 거점 좀 보유하고 있기 때문에이 부분은 뭐 GM 합작법인 두 곳은 아무래도 전기 차양 뭐 배터리 추라도 하지만 일부 라인은 이제 ESS 전형을 좀 하고 있고요. [콧방귀] 여기서 이제 생산케파가 이제 올해 50기식 규모고 내년대 30기 규모니까 전체 뭐 풀케파 기준에서는 내년도 하반기 기점에서 한 80GW씩급까지는 이제 생산 규모가 더 늘어날 수 있는 구조가 시장의 어떤 수요된 관점에서는 LG 에너지 솔루션에 어 집중될 수 있는 부분들 우리가 주목해 봐야 되지 않을까라 보겠습니다.
SDI가 지금 확보된 연간 누적 수직 한 10GB 규모예요. 비교적 숫자로 보면 뭐 LG 에너지 솔루션은 그 비교 대상이 좀 안 됩니다. 다만 이번에 이제 GM 합작법이 대상이 안 된다는 거 LG 더 크다는 거죠. 그죠? 140에 플러스 86권가 가져가고 있고 지금 삼성 SDI는 뭐 중앙 입찰 때문에 국내에서 일부 수 좀 따내고 있는데 복미 [콧방귀] 시장은 제가 알기로 한 10GB씩 규모가 좀 안 될 겁니다. 그래서 이게 사실 뭐 LG 에너지 솔루션 대비해서 북미 시장의 뭐 수 레퍼런스가 좀 다소 부제한 것이 아닌가 그런 어떤 노이즈가 좀 있었는데
이게요 종국적으로 뭐 GM 합작법인 철해가 종국적으로 ESS 전용 라인으로 좀 전환되고 이게 대규모도 유상증자를 좀 할 수 있다는 우료감이 삼성 디스플레이 매각 대금 4조 4천억 확보한 걸로 사업을 할 수 있다. 이런 부분은 주가 가치 수석을 안 하고 오히려 사업을 키울 수 있다라는 기대감을 좀 반영했는데 이게 만약에 이제 정상화가 되면 내년까지 뭐 초도에 30기트식까지 생산 케파를 좀 늘리는 그런 구도기 때문에 크게는 뭐 한 40씩급까지 그러면 이제 올해 [목을 가다듬음] 상반기 출화량 대비해서는 거의 40% 정도에 대한 비중을 삼성 SDI가 수주를 좀 가져갈 수 있는 여러 개 생깁니다.
그래서 이건 선조문을 먼저 받고 공장이 돌아가는 시점의 공급이니까이 관점에서 보면이 계획상 4분기 또는 내년도 상반기에 삼성 SDI도 이제 점진적인 수주 성가가 좀 누적으로 좀 쌓일 수 있는 부분들 기대될 수 있겠고요. LG널체 솔루션과 좀 다르게 UPS와 이제 BBU 부분들에 대한 제품군을 좀 다변화하고 있어요. 이게 좀 차이점인데 데이터 센터의 이외의 같은 품목에서에 대한 저장 장치 어 전원 감시 장치 이런 것들 같이 좀 들어가다 보니까 이런 부분들이 좀 선별적으로 좀 부각될 수 있는 이슈가 좀 될 수 있지 않나라고 보고 있습니다.
일단 SKI 테크놀로지를 합병한다.이 자체로 보면 사실 악제가 될 수 있는 요소는 맞죠. 왜냐면 누적 자폭이 좀 크고 그런데 그 분리막 회사를 또 SK 이노베이션이 출자 구조를 지원하기에는 또 평가 손실 잡히고 돈을 차입해서 좀 빌려주면 이게 부채가 좀 쌓이고 그렇다니까이 선택지가 없는 거죠. 메가 칼련이 장국과 대비해서 큰 손실을 볼 것 같고 그래서 이제 구조적으로 보면 SK1과 결합 시너지를 좀 내기 위해서 뭐 소유 흡수 합병 외형이 더 작으니깐요. 그래서 그걸 결정했는데 시장에서 좀 악지를 받는데 SK 이노베이션의 입장에서는 이거를 오히려 조금 더이 구조 조정이라든가 사업 재편을 효율화해서 SK가 좀 시너지를 좀 낸다라는 구조에서 보면 그게 뭐 사실 뭐 선택지가 좀 없었다라고 저는 보고 있고요.
다만 그 부분이 그걸로 인해서 좀 과도하게 좀 조정 좀 받았는데 오히려 이제 북미 시장의 초기 수준가가 좀 확인됐죠. 거의 뭐 북미 시장의 수준은 없었는데 1기W씩급이죠. 그니까 이걸 규모로 보면 굉장히 뭐 저만화 수준이에요. 이게 수주로 보면 LG솔이 뭐 140기c 삼성전시 10G를 선재적으로 받았는데 1기시 규모는 이제 큰 건 아닌데 이걸 이제 최대 8기급으로 좀 확대할 수 있다. 그 상징적인 의미는 SK는 미국 시장에서 ESS 수주 성과가 아예 부제했는데 여기서 초도 성과를 좀 반영시키면서 점유율을 더 끌어 올릴 수 있는 이제 신호탄이면 된 것이고이 부분이 오히려 SK 테크놀로지의 합병 노이즈를 좀 상쇄시킬 만한 어떤 이슈가 좀 되면서 주가가 좀 상승하지 않았나라 판단되고 있는데 일단 뭐 생산 케파에 대한 내용들은 종합적으로 이제 조재 공장을 얼마만큼 더 가동해서 그 가동을 좀 끌어 올릴 것인가 이게 좀 중요할 것이고 점진적으로 보면에 LG 에너지 솔루션 북미 시장의 전반적인 수조를 좀 이끌지만 삼성 SD 뭐 SK1이 후발 주자긴 하지만 미국의 점유율을 좀 끌 끌어올릴 수 있는 그런 부분들이 수익 지표상에서 오히려 좀 기대요인들로 좀 작용하하고 있지 않나 보고 있습니다.
삼성 SDI를 좀 보고 있습니다. 아무래도 이제 수급 기조가 가장 탄탄하고요. 지금 ESS의 수수가는 그 기대감이 현재 주가에는 좀 과도하게 좀 반영된 거 맞는데 어 내년 하반기죠. 전고체 배터리에 대한 양산이 뭐 초도 양산이긴 하지만 좀 구체가 좀 되고 있고이 부분은 지난 컴퍼런스 콜에서 언급했던이 타임라인에 대한 일정 변화는 없다. 그래서 이제 기술 프리미엄이 이제 하반기 기점에서 부각될 수 있겠고요. 초도적으로 보면 그 적용처가 어떤 차종이나 어떤 용처에서 사용될 것인가가 좀 [콧방귀] 주목되고 있는데 제 개인적인 판단은 아마 유럽형 집중도에서는 뭐 고상 차량들에 좀 탑재 가능성이 높지 않을까.
그래서 프리미엄 차종에 대한이 전고체 배터리 탑재율 여기서 그 출합 비중이 더 크게 되면 아무래도 셀 중에서는 기술 프리움에 대한 강점들이 수급을 조금 더 이끌 수 있지 않을까라고 좀 판단하고 다
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