저자: 오건영 · 한국인
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결론: 2022년은 긴축 본격화로 작년보다 투자 난이도가 높아지며, 유동성 장세 대신 기업 펀더멘털 중심 접근이 필요하다. [증시 전망] 작년 5월 이후 유동성 축소 신호로 성장주·약한 종목부터 조정, 2022년은 긴축이 본격화될 것으로 봄. 지수 방향을 단정하지는 않음. [인플레이션] 작년 일시적이라는 예상이 빗나갔고, 과도한 유동성 공급과 공급망 차질(델타·오미크론 등)이 원인. 인플레이션 자산(원자재 등)에 대부분(약 90%) 배분하되 10%는 퇴로를 열어두는 포트폴리오 제안. [채권] 물가가 안정되면 채권이 유리했던 과거 사례를 언급, 인플레이션 반대 방향 자산도 일부 보유 권고. [시나리오] 고성장·고물가(가장 긍정적이나 과정은 부침) / 저성장·고물가(현재 혼재 상황, 부작용 우려) 등 여러 시나리오에 맞춰 자산을 나눠 담는 분산 전략 제시. IRP는 주식형 70% 한도 언급. [코로나 변수] 오미크론 확산으로 경제 자신감 저하. 종식되면 일시적 소비·성장 반등 가능하나, 재정여력 축소와 공급 교란이 맞물리면 저성장·고물가로 갈 위험도 있다고 봄. [결론적 조언] 저성장·고물가 두려움을 어느 정도 대비하고, 장기적으로 저성장·저물가로 수렴할 가능성도 열어둘 것.
다듬은 글
어우 서는 2022년 증시에 대해서 전망이 뭐 잘 모르겠어요. 강제 향으로 갈 수 있을지 약세장 으로 가는건지 이것은 그 계절을 들었거든요. 내용이 어떻게 될까요. 이제 제가 좀 주식을 바로 달리트 로 정망 하는건 아니에요. 그렇죠. 한가지 이제 좀 이런 조언은 될 수 있을 것 같아요. 그래 가 작년 재작년 보다 난이도가 저 높아질 거라는 생각을 하거든요. 한번 잠깐 생각해 보죠. 제작년에 보면은 결국에는 코로나 이후에 엄청난 유동성을 뿐이니까 브리딩 넬리 얻자 나 요렇게 경기가 줘야 주가가 오른 줄 알았더니 경기가 안 주더라도 덕분이 것일까 오르라 그러면 경기가 좋든 안 좋든 주가는 오르니까 주가가 계속 오른다 라는 신화를 만들어 냈던 아 120년 이거 좀 쓰다가 cd 다 맨 끝이 5회 났어요.
뿐만 아니라 중성 주 부터 시작해서 에 베팅 됐죠. 그런데 작년도 5월 6월 부터 분위기는 바뀌었던 것 같아요. 그때부터 테이퍼링에 대한 얘기가 나왔는데 테이퍼링을 봤을 때 우리가 항상 바라보는 건 대응 주 특히나 싸게 있는 b 테크를 이런 것들을 바라보면 하도 당하고 에센 표백 지속해서 올라가고 하니까 별로 문제가 없는 것처럼 보이는 거죠. 이제 큰 건 독일을 계속해서 튼튼하니까 예 그런데 작년 5월을 기점으로 해서 하는 곡들은 이렇게 카락을 하기 시작했어요. 쉬는 것도 중에서 약한 쉬는 것들은 하락 전환 했고 중 종주 들고 좀 고전하는 모습이었고 우리나라 주식시장 높으며 는 그 부분에 이제 업종별로 차이가 좀 했지만 정년도 중반 이후에 조금 이제 부진한 흐름 들에게 나타내기 시작 을 했었죠.
그럼 우리 이제 무슨 생각을 할 수 있냐면 유동성이 빠지더라도 아무 문제 없다 뭘 sl 필요 보면 그 말이 맞는데 다른 시장들은 smp 이 회의는 시종들을 바라보면 5 이런 느낌을 받을 수 있죠. 그러면 우리는 이런 생각합니다. 얘는 펀더멘탈이 안 좋아 라고 해석할 수도 있지만 어쩌면 유동성이 줄어드는 데 대해서 먼저 타격을 받은 거 질 수도 있지 않냐 이 그런 형태의 해석도 가능할 수가 있겠죠. 동산으로 치면 을 아파트는 아직 멀쩡한데 빌라 오피스텔 먼저 될 좋아하시는 느낌의 그렇죠. 약한 고래들이 먼저는 들리는지 그런 그림들이 라는 거죠.
근데 이제 올해 를 보면 이런 거죠. 작년에는 긴축에 대한 입원을 했었어요. 예 올해는 진 축이 본격적으로 시작이 되려고 하는 겁니다. 물론 긴 축이 시작된다는 시작된다는 확답을 할 순 없을까 만 현재처럼 물가가 강하게 오르면서 도 시장도 튼튼하고 성장세로 탄탄하다고 하는 된 주님을 그 금해 인상이 라든지 이런 긴 취해 스트레스를 늦출 이유는 없는 거죠. 그러면 저는 이렇게 보고싶어요. 제작년 작년 올해 이렇게 딱 봤을 때의 제 장면이 가장 쉬웠던 해고 작년 같은 경우가 난이도가 높아지는 거죠. 산으로 보면 약한 고리들을 비해서 위로 올라가야 되는 거구요 그 다음은 올해 같은 경우 가 진짜 이제 뽄도 베타 유동성이 많이 줄어들고 있는 조금씩 줄어들고 있는 상황에서 진짜 기업의 펀더멘털 에 주목해야 되는 땐 90도가 점진적으로 올라가는 이런 형태의 자세가 되지 않겠나 그런 형태는 좀 생각을 좀 하고 있습니다.
아 고 수만 사람은 시대가 열렸다 그런 거죠. 이게 뭐냐면 초 경기를 할 때인데 걸어 보는 사람들이 항상 갖고 있는 단체 뭐냐며 충전기도 하면 한국이라 이런이런 특검 누가 이거 그러면 우리 나라가 이제 객관적인 전력이 앞서 요 이게 먼 덤앤더머 신분적 이제 주식으로 가진 기업이 줘 그런데 갑자기 말씀하신 것을 저한테 한국의 셀 것 같은데요 딱 했더니 원정경기 없다 이런거 좋아 그런데 바로 전날 입국한 데 경기 전날 예컨대 요 옴으로써 광센서 게임은 이런 느낌 있잖아요. 환경 이라는 것 자체가 불리한 환경 하에서 게임을 하게 된다는 거죠.
그러면 예를 들어서 우리가 태국에 가서 어휘 경기를 하는데 비가 엄청 와요 그리고 홈 팬들의 열광적인 어머니 있습니다. 그럼 과연 우리가 태국을 쉽게 이길 수 있을까 라고 하면 여기서는 또 다른 생각을 할 수 있죠. 저는 이제 환경 자체가 분리하는 게 아주 편안한 환경은 아닐 수 있다라는 점을 조금 다 생각하고서 접근해야 되지 않아 고정된 조언을 드려봅니다. 알겠습니다. 올해 인플레이션이 굉장히 화둔 되요 인플레이션은 변수가 줘 어떨까요. 좀 감을 못 찾겠어요. 네 저도 사실 작년에 인플레이션 짐 일시적 일 것 같다 라는 생각했었다 이제 보기좋게 틀렸는데 이 인플레이션 이라는 것 자체가 과거 고 다른 것은 너무나 강한 형태의 자금을 퍼부었다 라는게 첫번째 포인트 였던거 같아요.
이 디플레이션 에 꼴이 너무 깊은 거죠. 워낙에 경기침체가 강했고 그 디플레이션 에 꼬리 워낙 이쁘니까 조금 돈을 풀어 가지고는 이게 쭉 뻗어 보니까 밑에 표지도 않아요. 놈이 크레파스 처럼 밑으로 내려가는 거죠. 근데 작년 재작년에 걸쳐 가지고 너무나 많은 분을 뿌렸더니 y 클 것을 외우고 위로 올라 확 솟아 오르는 거 좋아 깜짝 놀라는 겁니다. 인플레이션 인지 이렇게 올라오는 건데 그럼 이제 우리가 이 인플레이션 에서 대응을 할 때 geo 애니 뭔지를 먼저 보는거죠. 첫 번째는 너무 강력한 경기 부양 지웠어 땅에 첫번째 국어 두번째는 공급사 2d 이슈도 하라는 얘기가 되게 많이 나오잖아요.
저는 공급사 에게 이슈에 대해서 첫 번째는 이게 바이러스의 문제다 라는 거 델타 나오미 큰 이나 결국엔 이런것들 때 사람들이 일자리 복귀 하지 않으니까 굉장히 돌아가지 않고 그래서 볼까 오른다 ok 만 얘기인 것 같고 연주는 약관 적으로 보는 사람들은 이 쪽에 초점을 맞춥니다. 델타 어미 긍정 니다. 그럼 네트워크 혼이 살아 주면 사람들이 일제히 로 복귀하고 일을 할 거잖아요. 되게 쉽게 생각할 수 있는데 점점 다른 부분들도 발 된다고 봐요 양쪽 원의 효과란 거죠. 으 양쪽을 아가 너무 오래 지속된 이까 사람들이 한 거에요. 이게 맛있는 사탕 일할 거야 이게 있으면 자산 가격의 밑이 탈 탉 에 맞춰 진단 얘기죠.
예를 들어 이런겁니다. 어 회사 그만두고 주식 조절 내었다 그러면 보통 사람들이 느끼죠. 불안의 이러죠. 왜요 오늘은 아주 10은 이렇자 나요. 결국에는 변동성이 높기 때문에 리스크를 바라보는 거잖아요. 이제 결국에는 양쪽 언어와 같은것들이 자산가 그게 상승을 만들기 되잖아요. 노동을 할 수 있는 노동 가능 인력들이 은퇴를 하는 조기에 강철 하는 일이 벌어진다 그때 이제 빨려 주는데 돈을 많이 벌어서 은퇴하는 빨려 적도 있고 돈을 많이 벌기 위해서 금융투자 를 통해 그래서 은퇴한 오빠야 적도 있고 이런 것들이 어느 정도의 영양 의지를 숫자로 저거 봐라 이거 모르게 그저 안쪽에 예를 들어서 지금 보면 미국 카페 경우도 노동 참여 인구가 점점 많이 아노 안올라오고 있거든요.
예 이런데 유인이 있지 않나라는 생각을 좀 두번째는 좀 해 봅니다. 그럼 노동 차별과 안되니까 일자리를 구하기 힘들고 이제 임금 회 상승 가볼까 의 상승으로 이어지는 그런 그림이 아니었을까 라는 생각이 두번째 예 그럼 이제 마지막으로 하나더 말씀드리면 옛날 하고 달라진 게 있는 것 같아요. 옛날에는 경기 불러 그래서 시우가 강하면 저 언어와 쪽이 이것의 가스 찍어 없다 그럼 바로 찍어 버리고 있는 생산 라인 늘려서 왜냐면 수요 에 대해서 굉장히 탄력적으로 공급 용지 그렇죠. 근데 문제가 뭐냐면 하고 오랫동안 변기를 겪었던 이 쑤가 올라와도 아주 고삐가 아 한번 구제한 직구 요 아이 니쥬 전량 할까봐 괜히 주저했던 거에요.
아 아니 아니야 이렇게 그런데 아이가 아니야 몇 번 겪어 가 그랬더니 의사결정이 드린 거죠. 생산 말 눌릴 든 와 하나만 니까 이런거 그러면 생산 라인이 늘어나는 속도가 느리죠. 예 근데 생산 라인은 내려오려고 있는 사람 구하기 힘들어요. 아 그러면 안 되게 해 이런 생각이 이거 좀 저희 회사 그래요. 앞에 할 거다 바뀌어서 이게 실제로 이제 미국에서 이제 하시는 분들 하고 이제 비슷한 얘기들은 성들을 때 뭐 물론 제가 들은 한 두개의 사례가 모든 거래를 할 순 없겠지만 그래도 결국 이는 이 기업들이 수요 에 대해서 빠르게 공급이 탄력적으로 따라가는 속도가 과거 데 비해서 좀 약해진 게 문제가 아니겠나 이제 그런 생각들을 같이 해봐요 그러면 이런 것들이 걸 보면은 구조적으로 공급이 이제 부족한 예 그런 형상을 만들어 낼 수도 있겠죠.
그러니까 이제 수유가 방안 상태에서 제 구조적으로 공급이 부족하게 될 때 우리는 이런 생각할 수 있어요. 이 공급 망인 해결이 돼야지 될 거잖아 시간이 흘러가며 흘러가 쏙 지금보다는 좀 나아지겠죠. 두번째는 이슈가 워낙에 강한데 이슈를 찍어 놓을 수가 있잖아요. 응 파진 물가와 두 번째는 연주 4 바꿔버린 스탠스는 요 이 추요 를 눌러 줄 수도 있을 것 같아요. 그래서 물 크다는걸 함부로 예단하기 어렵지만 우리는 작년이 물가가 일시적 일하는 데 굉장히 많은 사람들이 공감을 했었어요. 파우더 아예 대놓고 흘렸어요. 예 근데 올해는 물가가 굉장히 높을 거라고 모두가 생각을 하고 있거든요.
아아 저는 해서 물가를 바라볼 때 꼭 하나 봐 이라는 어쩌면 이 고물가 도 우리는 영원히 이어질 것 같지가 짧으니까 상승세가 이것도 고개를 숙일 수도 있다 어느 정도가 될지도 모르 겠 죠. 그럴 가능성을 열어놓고 접근한 밀 봐요 왜 이런 말씀 드린다면 여기까지 들으시면 그 느낌이에요. 이거 조금 더 뭐가 그리도 떨어진다고 이런 느낌이 것도 그렇지만 그런 생각해요. 맞추려고 가는게 아니라 그럼 오른다 게다가 컴퓨터를 갖고 있는 리스크 라는 얘기를 했구요 우리가 오른다 라는 컨빅션 같거든요. 인플레이션을 했지 하는 자산으로 모르거든요.
그쵸 줘 근데 만약에 인플레이션 헷지 하는 자 상급 들어갔다가 만약에 살지 꺾이면 아 이런 문제를 생길 수도 있고 적당한거 그렇지요 예 인플레이션에 액션은 재산이 뭡니까 라고 하면 원 저지를 나오시면 됩니다. 어원 저지를 사요 그럴땐 언제까지 오른쪽 물가가 뽑아 요금 인플레이션 더해 지에 대해 저건 재질 벗어요. 그랬더니 유가가 오르면서 이건 인플레이션에 극히 여야의 악셀 하나 빼서 계속해서 원자재가 게 뛰는 거 잖아요. 근데 만약에 이것때문에 언제 새벽이 너무 기니까 오히려 수거 꺾이면서 울까 살짝 고개를 숙였다 그러면 5 우리는 위를 바라 보면서 달려온 게 아닌가라는 생각을 할 수 있잖아요.
그러면 이제 시장이 우리가 입주자는 포트폴리오가 낭패를 볼 수도 있습니다. 그래서 저는 그런 환경에 대한 생각들을 하잖아요. 그럼 우리가 인플레이션에 가능성이 90% 다 인플레이션이 아닌 아닐 가능성이 10% 다 라고 하면은 저는 90% 만큼은 인플레이션 자산의 베팅을 하고 10% 만큼은 퇴로를 여러 봐야죠. 빈집털이 일을 당할 리 지뢰진 해서 포트폴리오를 한다는건 모르겠어요. 시장과 미래를 다 쥐가 마키 맞추는 사람이 있다며 아예 포트 폼을 할 필요가 없죠. 그렇죠. 뭐 해먹고 모르니까 저처럼 되셔야 모르니까 결국에 그렇게 시나리오로 묶어서 근데 시나리오도 뭐라고 아무것도 모르고 들어가면 그냥 똑같잖아요.
그냥 예 주식도 사면은 다 똑같은 주신 건 사 고 여 개의 그런 실수를 하게 되는데 그래서 이렇게 여러 업종 들을 늘어놓고 서 가능한 시나리오에 맞춰 가지고 그 신앙을 위해서 강한 애들이 이렇게 자기 시나리오 화 결대로 나는 물가가 높은 우리 78 것 같은 출시 파고 30 하고 이렇게 나눠서 끼우는 4 고런 형태를 좀 한번 해보시면 어떤가 그걸 생각해 보면요 인플레 에서는 원자재 가 아무래도 줄기만 하잖아요. 왜 니 그 다음에 인플레 꺾인 거라도 주나 될 때는 어떤 교주를 누가 갈까요. 결국에는 인플레가 찾아왔을 때 취약했던 재산권은 반대겠죠.
클레이가 찾아왔을 취약한 자세히 채권이 줘 예금 이라든지 채 꿈 같은 경우 이제 를 받기에 들어가는 건데 뭐 이정도 보며 아 아 이러면 진짜 아무 경영을 안하죠. 채권 아무도 안 했어요. 뭐 채권과 길 떨어질 수 밖에 없겠죠. 만약에 물가가 계속 내려간다 이러면 은 우리는 채권에 조금 더 관심을 가질 수가 이겠죠. 그래서 실제로 글로벌 금융위기 이후의 10년 동안 금리가 내려오는 물가가 안정적인 공연에서는 채권 이왕 이었어요. 예전에 채권 펀드가 뭐 염증이 20부 찍고 없는 거기 있었죠. 4 엄청나게 수익의 말한 적이 있었습니까 우리가 이 플레이 션과 반대의 방향이 있는 자산이 문제가 못 볼 필요가 있고 예를 들어서 인플레이션이 나오고 성장 급한 타다 개국에 시 무기로 다 들어서 너무 해피한 스토리가 나온다 개인적으로 패션 좋겠구요 그렇게 중장기적으로는 갈 수 있다고 생각합니다.
예 근데 낙관 놈도 이제 상당히 이제 많이 가미가 된 거지 말 그렇게 갈려 맞이 게 시간이 좀 필요할 것 같고 가는 동안에 오 성장 고물가 라는 걸로 갈 수 있지만 바로 국가 간 좋은데 그게 아니라 굉장히 다양한 부침을 적다가 고성장 0 까 로 갈 수 거 있죠. 꼭 가는 과정에서 우리가 떨어져 나가면 되지 않습니까 거기서 파악해 버리면 음 수익을 한국어 잘 못하니까 여기에 중점을 두되 여기서 버틸 수 있는 다양한 자상 분들을 함께 깔아 가지고 버틸 수 있도 포트폴리오 변동성을 잡아줄 수 있도록 그렇게 운영을 해 보면 어떤가 고급 말씀드릴 것 같아요.
축구로 치면 지금 내가 펀더멘털이 좋다고 수비수 빼고 사랑하지 말해 줘 그래도 수비수는 남겨놓은 그렇죠. 예 업체 선정 과정에 밖에 가서 헥스 예 그래서 또 좀 9회 시나리오에서 3 같던데 관심 있었던 게 우성 장고 물가가 있어 근데 너 저성장 저물가 있었단 말이에요. 지금 상황에서는 배 신화를 1234 중에서 어떤걸 좀 더 잘 봐야 될까요. 고성장 고물가 저성장 점을 까이 4 원래는 저성장 좋을까 있던 잃어갔다 어떻게든 경기부양 안에서 고성장 고물가 로 밀어 올리려고 했던 거예요. 그래서 온갖 짓을 다 하면서 비로 올렸는데 문제는 물가는 올라간 게 맞는데 성장이 생각보다 분화가 되는 거죠.
그러니까 어떻게 된 거냐면 성장이 고성 정보 물가가 아니라 저성장 고물가 굉장히 이상한 부작용이 나오는 거죠. 굉장히 좋아질 줄 알았더니만 얼굴에 뭐가 나는 겁니다. 뭐야 이거 줘 그래서 저성장 고물가 라는 우리가 생각하지 못했었던 이상한 시나리오가 펼쳐지기 시작한 거죠. 그래서 연준 해서도 얘기하는게 겁니다. 그럼 이게 뭐가 문제야 외국에는 문과 상승세를 어느정도는 잡아줘서 성장의 달 탄허 게 나올 수 있게 물가를 중에 찍어 눌러 줘야 무가 너무 올라가지 고성장을 눈이랑 없잖아요. 성장과 불과 같이 가는 고성장 고물가 로 가자 이렇게 밀어내려고 지금 굉장히 많은 노력을 하고 있는 겁니다.
현재는 요 고성 상고 물가와 저성장 고물가 사이에 위치하고 있는 것 같구요 뭐 결국에는 성장이 아직은 미국같은 경우는 탄탄 하지만 신흥국들은 성장이 꺾여 있어요. 그럼 이제 이런 것들을 보면 전세계가 성장이 8탄 하게 나온다 라고 하기엔 조금 어렵잖아요. 물가 상승세는 전세계 조 일본 정도를 질려 굉장히 높거든요. 거기 정도의 위치에 있다라고 생각을 하구요 꼭 그러면 고성 전공과 저성장 고물가 에 맞는 자산만 가져가 그 게 아 니 라 앞서 말씀드렸던 것처럼 만약에 우리가 빈 지표를 나왔잖아요. 저성장 정보로 다시 주지 않는 경우도 생길 수 있죠.
그래서 그러한 가능성 글도 같이 염두에 두고 한 번 인지 자산에 대한 포트폴리오 종목에 대한 포트 번호도 넣고 게 이런거라고 짜 보시면 어떤가 싶습니다. 아 다행이네요. irp 보니까 주식형 베풀 하고 싶어도 4 주식형 70% 밖에 못 하게 내꺼 저런걸 통해 30% 단계로 채권 하게 되는데 그렇죠. 수비수 3명을 2개나 아까 그랬더니 까 아쉽습니다. 해야겠습니다. 그러면 이번에 5 미크론 은 정말 예상 하지 못했었거든요. 칸다 끝난다 있었잖아요. 예 근데 좀 이크로 이따 퍼졌어요. 예 그럼 이제 그 다음 시간에 한번 볼게요 우리 그로 내서 코로나가 아이 끝나버리면 좀 경제가 어떻게 변화 될까요.
아 일단 저는 예고 미크론 에 대해서 딱 들었을때 작년 인한테 백신 복음이 시작했구요 제 기억에는 6월 7월 정도 미국의 독립기념일 전에는 미국 사람의 75% 가 백신을 맞을 거라고 있어요. 백신 접종을 할 거라고 했고 코로나는 이제 거의 끝나갈 거라는 얘기를 했었어요. 그리고 이스라엘의 나 이런데 호지 거 이런 거 예요. 일부터 이제 마스크 포기 시작을 했었죠. 그래서 작년 1월 내려가는 자 여름 전에 보셔야 됩니다. 컴 너도 이 생각을 했었거든요. 예 근데 아직 쓰고 있죠. 하하 그래 잘 이제 이런 거죠. 베타 변 이란 말이 나왔으니 한번 빠졌지만 그것도 이제 꺾여 고의성 고 그런지 지금 나무 물어보는건데 사람들한테 자 그럼 올해 여름엔 벗을까요.
라고 하면 아 그냥 평생 써야 되는 이 생각에 사실 이게 되게 일종의 챙겨 그렇죠. 그런게 좀 생겨 났었던 것 같으니까 경제주체들의 자신감이 좀 떨어지는 이슈는 분명 있었던 것 같아요. 물론 제 말씀하셨던 것처럼 몸이 그러니 마지막 끝 빼내서 나타난 현상이 야하고 한다면 그러면 저도 덜 나위 없이 좋겠죠. 근데 일단 5 미크론 이라는게 경제 주체를 한테는 특히 저같은 사람들은 좌절감을 좀 안겨줬다 않은 생각이 좀 첫번째는 되는거구요 생각보다 이게 거 이어질 것 같다 라는 그런데 그런 준영을 만들어 낸 거죠. 5 미크론 이라는 변수가 사라졌을 때는 건 생각을 해보는 저도 즐거운 너가 왜 그렇지요 즐거운 상상을 해보게 되면 사실 제 작년 11월 12월에 백신이 개발이 되고 백신 보기 막 시작됐을 때 커널의 있잖아요.
우리는 지금 터너 가운데에서 앞에 보이지 않지만 자 끝에 빛이 보이는 거에요. 사람은 희망을 먹고 그렇죠. 수 자도 미래를 보고 하는 겁니다. 미래의 희망을 따라 가는 거잖아요. 경제주체들의 자신감은 굉장히 크게 강해질 수 있겠죠. 이렇게까지 억눌려 있었던 소비 글도 한번 다시 터질 수도 있습니다. 그러면 5 미크론 이라는 것이 코로나 의 실질적인 정식을 아니게 된다면 이런 항구에는 쉬울 경제성장이 일시적으로 강하게 나타날 수 있다 라고 생각하 그러면 거꾸로 생각하면 해볼게요 한번 거예요. 아 뭐 별 스타 큐브로 한번 더 왔다 이럴 쓰기에는 경제가 어떻게 써 어떻게 될까요.
저는 예 두 가지라고 봐요 미국 같은 경우도 추가 경기부양을 할 수 있는 총알이 맞지 않아요. 그러니까 만 있었잖아요. 그리고 추가로 버 쓰겠다 고 하니까 이제는 재정적자가 너무 심하니까 이젠 좀 경제 하자 예 이런 얘길 하고 있고 뭐가 이렇게 끼고 있는데 돈을 퍼 보면 어떨까 훨씬 더 많이 있거든요. 그래서 더 재정적자를 늘리는 것은 아니야 라는 이까 계속 경고음 주로 나오는 겁니다. 예 경기부양을 할 수 있는 여력이 미국 조차도 상당히 많이 줄어 들어 있는 상태가 1번이 됩니다. 예 두번째는 5 미크론 이라는 것 자체가 후 가지를 만들 수 있다고 생각하는데 이 자체가 성장을 너무 크게 잡아 먹어 가지고 저성장 저물가 로 처박힐 가능성 두번째는 오히려 이런 5 미크론 이라 이런 델타 변이가 때들이 공금 방을 한 차례 더 교란을 해가지고 필수적으로 남아 물가를 더욱 더 끌어올릴 가능성 이런것들이 인 거죠.
그러면 5 니콘 이라는게 이제 5 미크론 이후에 관의 코로나가 더 참고로 하게 된다 에는 고성장이 에 있는 시나리오는 없어질 거란 생각을 해요. 어서 고성장 해야 된다 그럼 저성장 점을 거 아냐 그게 아니라 단기적으로는 저성장 고물가 에 대한 두려움도 어느정도는 준비를 해야 된다고 생각합니다. 실제로 참 상상하고 싶지 않은 것 같으니까 그렇게 퍼부었는데 다 끝난줄 안되고 그 영향이 영화 같은거나 만화 같은거 보면 다 죽여 가 끝난 줄 알았 좀 테마 서 올라오고 이런거 있잖아요. 그런 느낌이 아닌가 그래서 좀 그러지 않았으면 좋겠어요.
그럼 저성장 접을까 라 저성장 고물가 중에서 어떤게 더 나을까요. 물론 제 둘다 나쁘긴 한데 저성장 고물가 뇨 오래 유지가 되는 건 아니에요. 오래 유지가 될 수 있는 경제 상황은 아닙니다. 물론 이제 70년대는 10년 정도 유지가 됐지만 굉장히 해주는게 이 쓰고요 결국에는 성장하고 물가는 같이 움직여요 성장의 강하면 수요도 강하기 때문에 불까 도르 조성 장이 안좋으면 수요가 약해지기 때문에 물가가 바자 지게 되겠죠. 그래서 성장과 물가는 같이 움직이는 경향이 굉장히 강합니다. 4개 c 즉 오르니 도리언 나갈 수가 있어요. 성장의 주제 하는데 물가가 오른 거예요.
자 그러면 이 상황이 아주 오래 지속되었습니다. 그게 아니라 높아진 물가가 주저앉은 성장을 더 짓눌러 수가 있어요. 그러면 cu 가 많이 줄어드니까 높아져도 하늘에 떠있던 물가가 뚝 떨어져 이름을 수 있겠죠. 궁극적으로는 저성장 고물가 공연이 올해 이어집니다. 저성장 저물가 로 수렴하게 되요 주 중에 뭐가 더 나쁘냐 이런 것들 보다도 2차를 너무 저성장 고물가 는 저성장 저물가 로 수렴할 가능성도 없다 요런 관점에서 말씀 드려봅니다. 아 알겠습니다. the item pool 으 으 으 으 tel
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