원문 보기
자, 구글은 지금 밤사에 또 안 좋아요. 자, 구글 급락에 관한 것은 제가 어제 아침 생방송에도 만 말씀을 드렸는데 구글은 추가로 추가로 분석을 따로 할 필요는 없을 것 같습니다. 그 상황이 그대로 계속되니까요. 어제 방송 찾아보시거나 오늘 올린 자료이 자료는 자료실에 기사가 다 올라와 있습니다. 참고해 보시기 바라고요. 다만 현재 지금 여기 FCFCF의 스페이스 X 아마존 이런 회사들이 FCF가 너무 많은데 자 다시 말씀드리지만 FCF가 많으면이 회사 주가가 떨어진다 아닙니다. FCF는 사실은 미래의 투자기 때문에 직접적으로이 회사 주를 장기적으로 떨어뜨리지 않아요.
다만 단기에 자금 조달이 안 되겠군 해서 충격은 있을 수 있다. 더 큰 충격은 FCF의 2차 충격은 반도체로 간다. 이렇게 볼 수가 있습니다. 자, 특히 최근에 아마존, 알파벳, 스페이스 X 메타가 심각합니다. 지금 아마존은 7, 8, 9월 달에 여섯 배나 늘어나면서 아마존의 FCF가 세계에서 지금 가장 큰 마이너스입니다. FCF 투자를 너무 많이 해서 현재 인어 현금 흐름이 고갈돼 있어 마이너스인 상태 1등은 아마존 2등은 스페이스 X 3등은 알파벳 그다음에 지금 메타가 급격하게 올라가고 있다. 이렇게 볼 수 있습니다. 자이 3분기 실적 발표 실적 발표를 보면요.
부글은 실적도 상당히 안 좋았습니다. 자, 지금 자,이 하이퍼 스케일러 내 회사를 한번 비교해 볼까요? 지금 반도체 운명을 쥐고 있는 것은 하이퍼스케일러 사고 하이퍼스케일러의 1등 주자가 알파벳, 클라우드 1등은 아마존, 그다음에 인공지능 서비스 1등은 메타, 마이크로소프트는 가장 견실한 회사이네 회사가 있는데요.이네 회사의 FCF 통계를 한번 보세요. 아마존 밤사에 엄청나게 마이너스가 더 늘었습니다. 마이너스 마이너스 마이너스니까 마이크로소프트 하나만 지금 플러스예요. 나머지는 다 마이너스 다 과잉 투자란 얘기입니다. 과잉 투자예요.
과잉 투자. 자, 지금 이런 상황인데요. 샌디스크 지금 주가 많이 떨어졌는데 샌디스크는 어떻게 실적 좋았습니다. 실적 좋았습니다. 특히 데이터 센터에도 많이 팔았어요. 반도체. 그런데 데이터 센터가 앞으로 반도체를 안 싸울 것이다는 우려가 있으니까이 주가가 떨어진 겁니다. 자, 매출은 많이 늘었습니다. 결국은 4분기나 다음 분기에 대한 예측 예측 때문에 자사주를 매입했음에도 주가가 떨어진다. 이렇게 볼 수가 있습니다. 호실적에도 반응이 미지근해요. 메모리 사이클이 정점에 온 것 아닌가? 자. 가이던스 예상을 소폭 오르는 수준에 거쳤다.
총 매출 이익률이 85 나왔는데 이게 이제 정점이 아닌가라는 그런 그이 우려 이런 것들이 샌디스크 주가를 떨어뜨렸다. 숫자가 정점이라 이제 더 이상 올라갈 길이 없네. 정상에 왔네. 이렇게 됐는데요. 자, 오늘 마지막으로이 하이퍼스케일러들의 이분의 4대 메이저 실적을 한번 분석해 볼게요. 메타, 알파벳, [목을 가다듬음] 아마존은 주가가 다 떨어졌습니다. 마이크로소프트만 좀 선전했는데이 마이크로소프트가 유일하게 FCF가 플러스예요. FCF가 플러스라고요. [한숨][헉 소리] 자, 규모는 등치는 아마존이 지금 매출 규모가 가장 많이 늘었고 성장세는 메타와 알파벳이 성장세가 다 높아요.
분명히 말씀드리지만 빅테크에 지금 문제 있는 거 아닙니다. 빅테크는 돈 잘 벌고 있어요. 물론 그 알파벳은 기대치보다는 좀 못했지만 그래도 플러스예요. 그런데 이들이 너무 투자를 많이 해서 FCF가 나빠지면서 반도체 메모리 더 안 사겠네 하는 그런 우려가 나오고 있다는 것입니다. 자, 이익률은 마이크로소프트가 압도하고 있습니다. 현재이 하이퍼스케일 4대 회사 중에서는 마이크로소프트가 비교적 장사를 잘하고 있다. 이렇게 볼 수 있습니다. 자, 메타와 알파벳, 마이크로소프트, 아마존의 영업 이익, 영업 이익률 순위익. 이거 표 만들어라고 시간 한참 걸렸습니다.요 표 좀 놓고 보세요.
앞으로 앞으로 한 3개월 정도는이 표가 뉴욕 정시의 반도체 주가를 자우하는 결정적인 가이드라인이 될 겁니다. 메타는 특히 소송 들어와서 아주 법률 비용이 많았잖아요. 근데 이건 1회승이니까 좀 극복되겠죠. 알파벳도 지금 스페이스 X 주가가 떨어지는 바람에 지분 평가 손실이 컸거든요. 요것도 뭐 회사 내부의 문제는 아닙니다. 그런데 이제 아마존 같은 경우에는 너무너무 FCF가 크다라고 가는 대목 등이 문제가 되고 있고요. 전체적으로 이익률은 35% 뭐 크게 빅테크 그 자체로서는 빅테크만 놓고 볼 때 회사에 문제가 있다고 보기는 어렵습니다.
다만 투자가 너무 과잉이다. 자,이 중에 예상을 상여하는 것도 많이 있습니다. 예, 예상을 상여했지 않습니까? 메타는 매출이 더 늘어났습니다. 마이크로소프트, MS는 매출 이익 다 늘어났습니다. 다만 알파벳하고 아마존은 매출 이익이 다 예상치보다는 못했습니다. 감소한 건 아니에요. 자, 클라우드 34 중에서요. 메타는 클라우드사라고 보기가 어렵고 아마존 구글 에저 하는 마이크로소프트가 클라우드 그야말로 데이터 센터해서 인공지능의 운명을 저하는 곳이고 반도체 가장 많이 사가는 곳인데 여기서 클라우드가 장사가 좀 돼요. 그러니까 인공지능에 희망이 있는 거예요.
인공지능 끝난게 아니란 말이에요. 다만 여기서 버는 속도보다는 투자 속도가 더 빠르다. 이것이 문제지. 지금 이번에 나타난 실적 중에 중요한 관점 포인트는 빅테크들이 인공지능 데이터 센터 돈 많이 투자하는데 거기서 돈 좀 벌고 있네요. 돈 좀 오르고 있다고요. 그런데 투자가 더 커. 그것이 문제다. 이게 일시적이면이 위기 극복할 수 있죠. 위기도 아니죠. 빅테크 회사들 입장에서는 좋아서 투자하는 거예요. [목을 가다듬음] 위기라고 보기는 어렵습니다. 근데 얘들이 반도체 안 사가면 반도체가 흔들릴 수 있다. 자, 그런 얘기입니다. 광고.
광고가요.이 픽테크 회사들이 대부분 광고 먹고 삽니다. 근데 메타만 광고가 좀 됐습니다. 생성형 공지능이 비서형 AI 뉴스가 나오면서 그런데 나머지는 특히 구글 같은 데는 광고가 잘 안 돼요. 왜 안 되느냐? 인공지능 재미나이가 광고 하기가 어렵거든요. 경쟁하고 있는 상태에서. 근데 원래 구글 검색이 지금 수요자가 확 떨어졌다고요. 찾는 사람이 많이 줄었습니다. 자, 그런 요인이 있다. [헉 소리] 문제는 설비 투자가 너무너무 많다라는 점이 문제고 FCF 흑자가 MS 한 곳뿐이다라는 얘기. 자, 빚이 얼마냐? 지금 메타, 알파벳, 아마존, 마이크로소프트이 빚이 너무 많기 때문에이 하이퍼스케일들이 곧 무너질 거야.
이런 얘기 아니에요. 빚이 많기 때문에 이들이 이자들이 반도체를 덜사올 우려가 있다. 그래서 반도체 주가가 흔들릴 수 있다. 이런 얘기가 나온 겁니다. 클라우드는 잘 되고 있습니다. 지금 검색은 둔화되고 있습니다. 자, 그다게 마이크로소프트의 문제 하나하나 지금 메타에 무슨 문제가 있나? 자, 알파벳에 무슨 문제가 있나? 마이크로소프트의 문제는 뭔가? 아마존의 문제는 뭔가 하나하나 분석해 놨거든요. 자, 이것을 자료실에서 한번 보시면 상당히 도움이 되고 특히 주말에 분석하는데 많이 도움될 겁니다. 자, 각사의 가이던스, 메타 알파벳, 마이크로소프트 가이든스이 가이든스에 뭐가 있느냐?
앞으로 반도체 얼마나 살까? 이런 얘기입니다. 이런 얘기요. 신형식 님, 2차 법을 붕괴 서막 물음표 그렇죠? 그런 의심은 가질 수가 있는데 확정적으로 버벌이 붕괴다. 그렇게 확정하기는 아직은 좀 지표가 그렇게 현격하게 나빠지고 있다. 이렇게 보기는 어렵습니다. 아무튼 이번 실적이 남긴 이런 세 가지 문제가 있었다 이렇게 볼 수 있겠습니다. 제
Comments 0