저자: 유창희 · 한국인
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이번 주 금요일 종목으로 S-Oil과 에스팀이 소개됨. 유창희 대표는 S-Oil이 유가 100달러 돌파 등 악재와 호르무즈 해협 장기화 우려, 석유 최고가격제 시행으로 정제마진 확대가 어려워 추가 하락에 대비해야 한다고 봄. 이건희 대표는 에스팀이 엔터주 중 연기 파트 실적 가늠이 어렵고 RBW 등 동종 대비 시총이 과도하며 연기 파트 상장사 대다수가 상장폐지된 점을 들어 거래량 없는 상승은 추가 하락 여력이 있으니 신규 매수는 신중히 하라고 함.
다듬은 글
아, 이번 한 주 동안 보유한 분들의 속을 썩인 아픈 손가락 같은 금쪽이 종목을 골라보도록 하겠습니다. 먼저 두 분이 꼽은 종목을 화면으로 만나보겠습니다. 오늘 장의 금쪽이 종목으로 유 대표님은 S-Oil을, 이 대표님은 에스팀을 꼽아 주셨습니다.
유 대표님이 꼽은 S-Oil은 이번 주 전반적으로 힘을 못 쓰는 모습이었고, 오늘도 8% 정도 빠졌습니다. 월요일에도 올라가지 못했습니다. 월요일 아침 유가가 100달러 이상을 돌파하면서 중식 주식에 상당히 큰 악재가 됐는데, 정유주가 올라야 할 상황에서 오히려 못 올라갔습니다. 이미 이런 이슈가 주가에 선반영된 측면이 있다고 봅니다. 이는 정유주뿐 아니라 해운주도 마찬가지입니다. 오늘 유가가 상승하며 마감했음에도 전혀 힘을 내지 못했습니다.
호르무즈 해협 상황도 중요합니다. 일시적인 문제라면 괜찮겠지만, 장기화된다면 다른 이슈와 다릅니다. 석유 자체를 운반할 수 없게 되기 때문입니다. 금처럼 비싸게 팔 수 있어도 물량이 없으면 의미가 없습니다. 이 사태가 장기화되면 결국 정유주도 피해를 입을 수밖에 없습니다. 정제마진은 싸게 사 와서 비싸게 팔 때 좋아지는 것인데, 비싸게 사 와서 더 비싸게 팔 수는 없기 때문입니다. 투자자들도 이 부분을 많이 인식하게 된 것으로 판단합니다.
가장 큰 변수는 오늘부터 시행된 석유 최고가격제입니다. 예전에는 기업들이 가격 상한을 무시하고 가격을 올렸지만, 지금은 그럴 수 없습니다. 따라서 정제마진도 예전만큼 잘 나오기 쉽지 않습니다. 이런 부분들이 주가를 계속 하락시켰고, 결국 전쟁 이슈 이전 수준으로 되돌아갔습니다. 상황이 오히려 더 나쁘다는 점을 감안하면 추가 하락에 대비해야 한다고 판단합니다. 유 대표님은 추가 하락에 대한 대비도 함께 당부하셨습니다.
이 대표님이 꼽은 에스팀은 상장주라서 지난주 케이뱅크를 다루면서 비교군으로 언급됐습니다. 당시 300% 상승을 보였고, 이후 계속 빠지는 모습입니다. 지난주 금요일에 따따상을 갔고 분위기가 워낙 좋아 말씀드리지 않았지만, 개인적으로는 굉장히 피했으면 하는 종목 중 하나로 보고 있었습니다.
이것이 누구를 위한 잔치인지 묻고 싶습니다. 에스팀은 엔터테인먼트 회사이지만, 사실상 중견 아티스트를 보유한 가요 기획사에 가까운데도 시가총액이 3억 중후반까지 올라갔습니다. 엔터 업종은 보통 가요 파트와 연기 파트(배우, 연기, 모델)로 나눠 볼 수 있습니다. 가요 파트는 아티스트 인지도, 인기, 음반 판매량, 굿즈 판매량, 행사 등으로 실적을 가늠할 수 있습니다. 반면 연기 파트는 실적을 확인하기 어렵습니다. 작품 활동이 드문드문 있고, 연기자가 행사로 얼마를 벌었는지, 작품으로 얼마를 벌었는지 공개되지 않기 때문입니다.
동종 업계와 비교하면 더 무리해 보입니다. 메가 IP를 많이 보유한 RBW는 가요 회사인데 시가총액이 500억 원 중반대입니다. 에스팀은 실적이 그보다 더 좋은 것도 아닌데 3억 원대 중반까지 올라갔으니, 상당히 무리한 고평가라고 생각합니다.
과거 이력도 참고할 만합니다. 팬텀엔터테인먼트, 이메진아시아, 예당엔터테인먼트, 키위미디어, 시그널엔터테인먼트그룹, 최근의 사이더스HQ까지, 배우·모델 파트 쪽에서 상장한 많은 회사들이 결국 상장폐지로 끝났습니다. 실적에 대한 기대감보다는 상장 자체가 무리였다고 봅니다.
거래량을 동반한 상승이 나오지 않으면 추가 하락이 나올 가능성이 높다고 예상합니다. 따라서 신규 매수를 고려하는 분들은 명확한 분석이 어려운 분야이니 관망하는 것이 좋겠다는 결론을 드립니다. 거래량 없는 상승은 추가 하락 여지가 있으니, 신규 진입은 더 신중하고 보수적으로 접근하시기를 당부드립니다.
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