저자: 미상 · 한국인
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삼성전자·SK하이닉스(삼전닉스)가 고점 대비 30% 이상 하락했으나 AI 인프라 투자 급증(전년比 60%), 메모리 비중 확대, HBM 웨이퍼 소모(1:3), 재고 10일 미만 등 공급 부족을 근거로 저평가 국면이라 주장. PER 3~4배 근거로 정립식 장기 분할매수 권유. 단기 변동성 경고와 고수익 욕심 자제도 언급.
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최근에 삼성전자 주가가 많이 빠졌습니다. 그럼에도 불구하고 제가 삼성전자를 모아가는 이유를 지금 바로 알려 드리겠습니다. 저는 주가창을 보지 않고 이 세 가지를 주로 봅니다. 첫 번째는 수요 측면이고, 두 번째는 공급 측면이며, 세 번째는 이 주가가 비싼지 싼지 측정하는 밸류에이션 측면입니다. 이 세 가지를 골고루 보면서 기업을 분석하고 있는데, 오늘 그 부분을 알려 드리면 여러분도 기업을 분석하는 데 굉장히 도움이 될 겁니다. 아, 그리고 제가 입술이 조금 텄는데요. 영상에 티가 날지는 모르겠어요. 불편하실 수 있지만 양해 부탁드리겠습니다.
오늘 내용을 바로 공부해 보시죠. 삼성전자와 SK하이닉스를 보통 '3전닉스'라고 부릅니다. 삼성전자와 SK하이닉스 두 개를 합쳐서 3전닉스라고 부르는데요. 이 3전닉스가 고점 대비 30% 이상 폭락한 상태입니다. 주가가 많이 떨어져서 '3전닉스 이제 끝난 거 아니야?' 하고 생각하실 수 있는데, 그럼에도 불구하고 제가 모아가는 이유를 알려 드리겠습니다. 제가 여러분과 같이 삼성전자를 모아가 보자는 프로젝트를 하고 있죠. 물론 삼성전자를 모아가 보자는 말이 맞는 표현인지 싶기도 한데요.
삼성전자를 모아가고 있는 상황을 한번 보겠습니다. 수익률은 2.95%, 수익금은 290만 원을 벌고 있습니다. 계속 정립식으로 모았더니 매입 금액은 9,962만 4,500원입니다. 지금 수량은 385주를 가지고 있고요. UI가 조금 독특하죠? 이건 제가 만든 프로그램입니다. 나의 계좌를 볼 수도 있고, VI 즉 서킷브레이커에 걸리는 종목들을 볼 수도 있습니다. 그리고 실시간 수급 포착, 급등하는 종목, 재돌파하는 종목, 신고가를 돌파하는 종목들이 실시간으로 올라옵니다.
전체적으로 히트맵을 볼 수 있어서 시장의 흐름도 알 수 있고, 지금 어떤 테마가 상승하고 있는지, 반도체 생산이나 반도체 후공정 같은 것들이 시장을 이끌고 있는지도 알 수 있습니다. 뉴스나 공시, 속보도 실시간으로 알려 줍니다. 뉴스가 올라오면 이 뉴스가 어떤 종목에 영향을 주는지 몰랐었는데, 이제는 종목까지 같이 붙어서 나옵니다. 판단하는 데 도움을 많이 받을 수 있겠죠. 제가 만들어서 사용하고 있는 '스톡 스캐너', 즉 주식 스캐너입니다. 여행 갈 때 쓰는 스카이스캐너에서 영감을 받았는데, 이걸 배포할지는 고민입니다. 너무 단타용이라서, 어떤 기업의 수급이 올라오고 급등하고 신고가를 찍는지를 실시간으로 보여 주다 보니 풀면 단타를 많이 하실 것 같아서요. 조금 더 고민해 보겠습니다.
주식을 모아가고 있는데, 앞서 말씀드린 세 가지 측면 중 먼저 수요 측면을 보겠습니다. 빅테크의 AI 인프라 투자가 급증했습니다. 전년 대비 60% 정도 늘었고, 그 금액은 1억 3천만 달러 정도입니다. 빅테크들이 AI 인프라에 쓰는 비용이 60% 늘었으니, 우리 삼전닉스도 납품할 곳이 당연히 많아지는 겁니다. 단순한 모델 개발을 넘어 빅테크들은 이제 수익화를 하고 있습니다. 클라우드 서비스로 수익을 내고 있고, 토큰 기반 과금 서비스도 있습니다. 여러분이 챗GPT나 클로드를 사용하면 토큰 단위로 과금이 되는데, 많이 사용할수록 토큰 비용을 더 내게 되는 구조입니다. 또 LLM 호스팅 서비스, 즉 우리가 쓰는 언어 모델 서비스가 있고, AI 에이전트 서비스도 있습니다. AI가 에이전트처럼 비서 역할을 하며 여러 업무를 대신해 주는 것이죠.
그동안 메모리 반도체 비중은 그렇게 높지 않았습니다. 그런데 그 비중이 급상승하고 있습니다. 2024년 14%, 2025년 40%까지 올라왔고, 올해는 57%까지 늘었습니다. 우리 삼전닉스가 생산하는 것이 바로 메모리 반도체입니다. 메모리 반도체 비중이 늘어나니 수요도 늘어난 거죠.
공급 측면도 보겠습니다. 웨이퍼라는 것이 있습니다. 뉴스에서 반도체 관련 소식이 나올 때 연구원들이 동그란 판을 들고 있는 모습을 보셨을 텐데, 그것이 웨이퍼입니다. 그 위에 반도체를 새기는 것이죠. 웨이퍼의 소모 비율이 1대 3입니다. HBM4 한 장을 생산하려면 디램 세 장을 생산하는 것과 같은 양의 웨이퍼가 소모됩니다. 그런데 지금 시장에서 필요한 것은 HBM입니다. HBM 수요가 많다 보니 디램 세 장에 쓰일 만큼의 웨이퍼를 계속 HBM에 쓰게 되어, 웨이퍼 소모 비율이 높아지고 있습니다.
또 역대 최저 재고 수준을 보이고 있습니다. 재고가 10일 미만밖에 남지 않았습니다. 공급이 부족하다는 뜻이죠. 삼성전자나 SK하이닉스가 10일만 생산을 멈추면 재고가 사라지게 되고, 시장에서는 가격이 폭등할 확률이 굉장히 높습니다. 비트 수급 불균형도 최고에 달했습니다. 비트는 저장 용량이라고 생각하시면 됩니다. D램과 낸드 플래시의 메모리 수요가 증가하면서 수요 증가율이 10%를 넘었습니다. 예전에는 8GB 램을 많이 썼지만, 지금은 16GB, 32GB, 64GB, 심지어 128GB까지 씁니다. 여기에 수요가 계속 증가하고 있으니, 고집적 D램을 많이 생산할 수 없는 상황이라는 뜻입니다. 집적도가 높을수록 생산 개수가 떨어지고, 개수가 부족하니 시장에서는 공급이 모자라게 됩니다.
세 번째는 밸류에이션, 즉 가치 평가 측면입니다. 지금 3전닉스는 저평가 국면에 진입했습니다. 주가는 340% 떨어졌다고 하셨는데(정확히는 고점 대비 30% 이상 하락이라고 앞서 말씀드렸죠), 그 상황에서 매출과 영업이익은 올라오다 보니 PER이 3에서 4밖에 되지 않습니다. 예전에 삼성전자를 5만 5천 원에 투자할 때는 PER이 10 정도였는데, 평균 수준이라 나쁘지 않았습니다. 그러다 주가가 계속 올라 삼성전자 PER이 33까지 올랐죠. 그때는 PER이 높았습니다. 그런데 주가는 떨어지고 매출과 영업이익은 올라오니 PER이 3으로 다시 떨어진 겁니다. PER 기준으로 보면 주가가 상당히 저평가되었다고 볼 수 있습니다.
실적의 가시성도 있습니다. 월가에서는 2028년까지 메모리 품귀 현상이 지속될 것으로 예상하고 있습니다. 향후 2년 동안은 메모리가 부족하다는 뜻이죠. 2년 동안 삼전닉스가 메모리를 많이 팔 테니, 모아가 봐도 나쁘지 않습니다. 또 가격의 주도권이 전환되었습니다. 그동안은 사는 사람이 가격을 정했는데, 지금은 부족하니 파는 사람이 가격을 정하고 있습니다. D램 현물가가 1.3달러 수준에서 지금 2.1달러까지 올라, 대략 두 배 가까이 상승했습니다. 짜장면 가격이 만 원이었는데 갑자기 2만 원이 된 것과 같습니다. 짜장면에 수요가 몰렸다는 뜻이죠.
수요, 공급, 밸류에이션 측면으로 보니 어떠신가요? 지금 삼전닉스가 그렇게 비싼 가격은 아닙니다. 다만 시장에서 변동성이 워낙 커서 출렁입니다. 오늘 5% 올라도 내일은 7% 떨어질 수 있습니다. 그래서 절대 몰빵하면 안 됩니다. 1억을 한 번에 넣어 놓고 돈을 벌어야지 하는 것이 아니라, 1억이 있다면 48개월 동안 한 달에 200만 원에서 300만 원씩 정립식으로 모아 가는 것이 좋습니다. 그러면 평단가가 낮은 곳에 위치하게 되고, 3전닉스가 올랐을 때 돈을 벌 수 있습니다.
또한 고수익에 대한 욕심도 내려놓아야 합니다. 이걸 사서 시장이 좋으니 두 배, 세 배 벌겠다는 욕심을 가지면 안 됩니다. 국내 주식은 30% 정도만 벌어도 좋겠다는 마인드로 투자하시기를 권합니다. 삼성전자는 최고 38만 원까지 갔었습니다. 지금 주가에서 30% 오른다고 해도 고점 근처까지만 가는 셈인데, 구간이 그렇게 높지는 않습니다. 고점이 저 정도였으니 그 정도는 갈 수 있지 않겠느냐는 생각으로 투자해 보자는 거죠.
삼성전자와 SK하이닉스가 반도체 주도권을 쥐고 있으니, 이 기업들을 정립식으로 차근차근 투자해 나가면 큰 수익은 아니더라도 은행이나 통장에 넣어 두는 돈 이상의 수익을 가져가실 수 있습니다. 오늘은 삼성전자와 SK하이닉스에 대해 알아봤고, 다음에도 유익한 정보로 찾아뵙겠습니다.
참고로 저는 밴드, 텔레그램, 오픈 카톡방 같은 곳에서 여러분을 리딩하거나 사기를 치지 않습니다. 그런 곳에 있다면 사기이니 바로 나오시기 바랍니다. 저뿐만 아니라 많은 유튜버를 사칭하는 사기꾼이 많으니 절대 넘어가시면 안 되고, 제테크 알려 주는 파일럿 본 채널에서만 만나 보시면 됩니다. 오늘도 함께 공부해 주셔서 진심으로 감사드립니다.
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