[빈센트의 키워드로 읽는 시장] 한은, 12회 연속 금리 동결 / 김태성 아이에셋 본부장

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키워드로 읽는 시장입니다. 오늘 is 김태성 본부장 모셨습니다. 안녕하십니까네 안녕하세요. 자 오늘의 첫 키워드는 바로 한국은행 금통이 있니다. 자 지금 제가 속보를 보니까요. 뭐 기준 금리는 동결했다 검토했다는 속보가 좀 나오고 있네요. 자 카운트다운이 시작된 거 어떻게 좀 보고계세요. 뭐 미국이 지금 카운트다운이 지금 들어간 시점이다 보니까 우리나라도 그 기조를 좀 따라갈 수밖에 없어서 아무래도 이제 멘트는 그렇게 나온 것 같다라는 생각이 들고 있고요 사실 이제 우리나라 금리에 따라서 우리나라 증시의 영향도 민감도 저는이 부분은 이제는 많이 떨어졌다는 생각이 듭니다.

사실 이제 시장에 투자하시는 분들 오늘 하는의 어떤 금통이 결정 기다리셨던 분들은 없을 것 같아요. 아마 투자자들의 시선은 하늘의 어떤이 금리 방향성보다는 저녁에 있을 지표 발표에 이제 조금 더 집중 을하고 있는 모습이기 때문에이 뉴스에 뭐 미리 반응하 것도 없고 미리 기대감을 가실 것도 없고 미리 어떤 이제이 포트의 변화를 주실 기준으로음 사무실 필요는 저는 없지 않겠는가라는 의견을 드리도록 하겠습니다네 김태선 부무장 얘기를 쭉 들어보면 사실 그렇죠. 특히이 증권 방송을 보는이 주식 리 우리가 어느 한 곳을 재미있어하고 좋아한다면 이제 쟁이라는 평도 하는데 주식장 입장에서 보면 한국은행이 기준 금리를 올리든 내리던 뭔 상관이냐 이런게 되게 있 있 그런데요 최근 들어서이 주식과 채권의 보안과 대체 관계가 약간 유동성 측면에서 좀 달라진 거 같습니다.

왜냐면 기관 자금이라는게 채권의 시대가 왔다라는 의미에서 주식 자금이 대거 채권으로 유입되면서 주식에서는 이탈이 됐었거든요. 그렇다면 채권은이 금리에 대한 민감도가 워낙 높기 때문에 혹시 우리가 꺼진 불도 다시 보자라는 측면에서 모든 사람들이 한국은행의 결 정책 방향을 좀 놓치고 있는게 아닌가 이런 우려감도 있는데 그거 대해서 어떻게 생각하세요. 뭐 그럴 수도 있을 순 있죠. 그런데 일단 우리나라 증시 그리고 이제 전체적으로 지금 시장은 아무래도 이제 채권과 파생 선물이 쪽보다는 결국 이제 본업에서 성과에 또 집중을 할 수밖에 없는 7월과 8월 이제 실적 시즌 2니만큼 여러 가지 이제 대회와 대내의 이슈에 따라서 변동성이 나온다 하더라도 저는 지금은 현물 시장에 조금은 더 집중을 하실 필요가 저는 있지 않겠는가라는 의견을 조심스럽게 드려보도록 하겠고요 결국에 키는 우리나라의 어떤 한은의 결정보다 미국의 의 어떤 이제 큰 조타수 역할을 해 주는 파월의 입 혹은 이제 어 미국의 결정이 이제 더 중요하지 않을까라는 생각이 들어서 저는이 뉴스에 체크는 하시대 너무 여기에 이제 뒤파이 파고 들어가서 내가 먼저 좀 대응을 해야지 하다가는 박자를 놓칠 수 있다는 생각이 들거든요.

워낙 지금 국내 증시가 혹은 이제 글로벌 증시가 굉장히 빠른 상황이기 때문에 전 그래서 이런 뉴스를 그냥 체크 정도는 하셔도 괜찮지만 너무 이제 딥하게 파고들 필요는 전혀 없지 않겠는가라는 어 의견을 드리도록 하겠습니다네 뭐 미국도 아니고 한국의 정책방향에 대해서 너무나 깊이 연애하지 말자라는 말씀이십니다. 자 두 번째 키워드 보도록 하겠습니다. 자 시선을 좀 파월 의장 테 돌려볼까요. 파월 의장이 뭐 매번 피버팀 하는 거 같아요. 어쨌 땐 물가 어쩔 땐 고용 근데 간밤에는 확실히 고형 즉 경기에 무게를 두고 있습니다. 그런 것은 시장에 해석하기로 9월 달에 인하 하겠다 이렇게 해석할 수 있는데 자 그러면서도 말미에 파오르 장이 인플레이션 우리가 지켰던 2% 꼭 2% 숫자를 안 봐도 된다라는 의미로 해석할 수 있을 것 같은데 간밤에 발표되는 cpi 많은 연관성이 있을 것 같습니다.

어떻게 좀 보고계세요. 그렇죠. 일단 어제도이 구간에서 또 오를까 싶었던 구간에서 나사의 상승이 추가적으로 일어났었고 필라델피아 반도체 지수도 역시는 이제 사상 신고가 사상 최고가 영역으로 지금 넘어가는 가장 중요한 어 어떤 원인이 되었었던게 바로 이제 8장의 발언이었다는 생각이 들어요. 특히나 이제 인플레이션 2% 대로 이제 잡지 않다 하더라도 금리 인하를 할 수 있겠다 하겠다라는 이야기가 굉장히 전 핵심 포인트였다 생각이 들어서 지금 많은 투자자분들이 사실 5월 달 6월 달 7월 달 들어오면서 아 지금 빨리 인하를 하지 않으면 원래 애초에 올해 계획했었던 금리나 횟수에 대한 문제도 고민이 되지 않나라는 이야기들이 좀 많았었거든요.

그러 부분에 대한 불신을 어제 이제 한번 한 번에 좀 잡아준 그런 코멘트가 아니었나라는 생각이 들고 있고 정말로 9월 달에 진행을 하게 된다면 올해 최대 두 번까지 까지도 저는 추가 두 번까지 이제 하도 이제 우리가 기대해 볼 수 있기 때문에 증시에는 굉장히 또 긍정적인 영향을 줄 수 있는 부분 들이었다고 정리 드리겠습니다. 자 제가 본부장님께 약간 난해하지만 좀 중요한 질문을 좀 드리려고 합니다. 자 파오르 장의 간밤의 발언들은 우리 주위 시장 입장에서는 매우 긍정적으로 지금 해석하고 있습니다. 그런데 저는이 긍정적인 해석이 자칫 좀 위험해 보이는게 자 인플레이션 2% 도달하기 전까지 꼭 도달 안 하더라도 우리는 인할 수 있다라는 것은 자칫 반대로 얘기하면 연준의 중립 금리가 점차 높아지고 있잖아요.

그렇다면 이번에 기준 금리 인하를 하더라도 그 인하폭은 상당히 적을 수 있는데 그렇다면 우리가 기준 금리 인나 그러면 우리 주 시장에서 성장주에 대한 다시 매력도가 높아지는데 오히려 그 인하폭이 적다면 그 성장주에 대한 매력 폭도 다시 생각해야 되는 거 아닙니까 그니까 인하폭이 적다라고 하면 그 숫자에 대한 팩트도 고민을 해 봐야 되겠지만 저는 우선은 분위기가 더 중요하다는 생각이 듭니다. 금리 인하를 하는 목적 만약에 이제 금리 인하를 빠르게 서두르는 이유 자체가 경기 둔화에 대해서 미리 선제적으로 대응하기 위함이다 하면 당연히 시장에는 굉장히 큰 혼란을 좀 가져올 수 있다라는 생각이 들어요.

하지만 아직까지는 경기 둔화라는 키워드가 없는 상황에서의 지금 조절 속도 조절이 지금 나오고 있기 때문에 저는 너무 확대 해석 하시기보다는 일단 어 파울 연진 의원 입에서 나온 발언 그대로 조금은 받아들이시는게 맞지 않겠는가라는 의견 한번 드려 보도록 하겠고요 일단 뭐 cpi 지표라는 금리에 대한 방향성 이걸 떠나서 우리나라 증시도 그렇지만 미국 증시도 참 조정없이 많이 올라온 상황입니다. 그래서 저는 공격적인 어떤 배팅에 대한 고민을 하시는 것보다는 사실은 여러 가지 좀 어 시나리오를 고려해서 비중을 좀 유연하게 조절을 하셔야 될 때가 아닌가 저는이 이야기를 한번 드리도록 하겠습니다네 파오르 장의 발언이 글로벌 증시 투자 즉 주자 입장에서는 뭐 캐스팅 보터 역할을 하는 건 맞지만 그래도 너무나 달리 해석하지 말자라는 말씀을 주셨습니다.

자 세 번째 키워드로 가보도록 하겠습니다. 자 세 번째 키워드는 이제 언팩 행사인데요 이게 파리에서 하는 거는 여러 가지 뭐 이유가 있었을 텐데 기존에 워낙 스펙이 많이 홍보가 돼서 그런지 뭐 반응은 좀 미미할 수도 있습니다. 자 전반적으로 AI 폴더 버폰 온 디바이스 AI 좋게 해석해야 되는 겁니까 어 저는 긍정적으로 봐도 괜찮다라고 생각이 들어요. 그런데 왜 이렇게까지 좀 뜻뜻 이직은 할까라고 생각하시는 분들이 많으실 것 같은데 삼성전자는 지금 온 디바이스의 AI 탑 되는 제품 이번이 처음이 아닙니다. 갤럭시 S 24가 이미 있었기 때문에 아무래도 이제 두 번째 제품으로서 첫 번째 만큼의 열기가 없는 것은 우리가 받아들여야 된다라고 좀 생각이 들고 있고 조 아마 아쉬울 겁니다.

오늘 이제 갤럭시 언팩 행사가 메인인데 주식 시장에서는 오히려 애플의 아이폰 관련주들이 더 좋은 모습을 보이고 있거든요. 대표적으로 LG 디스플레이 LG 노텍 bh 이러 기업들이 좀 시세를 내고 있는 것을 보고 있노라면 결국 이제 시장에서는 온 디바이스의 AI 탑재 된 첫 제품에 대한 판매량에 조금 더 집중을 하는 거 같아요. 갤럭시 S 24가 어 전 모델 대비 굉장히 많이 팔린 것을 우리가 참고를 해 보면 폴더블 폰도 당연히 굉장히 높은 판매량을 보여줄 가능성이 높다 이렇게 좀 해석이 될 수 있을 것 같고 여기서 아이폰 16에 대한 기대감도 당연히 시장에서는 같이 좀 품고 있는 거 같아요.

그래서 갤럭시 언팩 행사 관련주 혹은 갤럭시 관련주라고 불리우는 것들 중에 애플과 교집합이 되어 있는 기업들이 오늘 상당히 시세적용 모습을 좀 보였었던 이유가 아닌가라는 의견 한번 드려보도록 하겠고요 일단 폴더블폰 같은 경우에는 처음에는 우리나라 삼성전자 밖에 없었지만 최근에 그까 작년부터 중국의 화해라는 이제 이러한 기업들이 정말 무섭게 치고 올라오면서 시장 점유율이 조금은 낮아졌어요. 근데 만약 이번에 어 새로운 모델을 통해서 시장 점유 세계 1위 탈란이라고 하는 이슈가 나오게 되면 저는 부품주들이 한 번 더 올라갈 가능성이 높다라는 생각이 들어요.

부품주 크게 이제 압축을 해 봤었을 때는 뭐 세경 하이테크 혹은 파이 엠텍 이러 기업들 위주로 여러분들이 보신다 했었을 때 저는 이제 단순히 기대감이 아니라요 어 판매량으로 이제 수출 데이터를 혹은 판매이 숫자를 좀 보면서 추적 관찰 할 수 있기에 저는 이쪽에 대한 관심도는 계속 주셔야 된다 하지만 지금 현재 시장에서는 갤럭시 쪽보다는 아이폰 쪽이 조금 더 어 강한 것이 사실이다 의견을 드리도록 하겠습니다. 그러니까요. 이게 한국인으로서 삼성인 날에 특히 한국 주 시장에서 애플 관련된 주가가 움직이다니 가만 생각해 보면 제 원인을 알아야지 우리가 대응이 되는 거 아닙니까 애플 그러면네 즉 아이폰의 그 세계관 결국이 플랫폼 비즈니스가이 하드웨어 비즈니스는 이긴다고 해석할 수 있을 것 같은데 자 그렇다면 삼성전자 연내에이 XR 플랫폼도 출시되는 겁니까 뭐 출시한다고 했었으니까 뭔가 변화의 조지면 좀 보입니다.

근데 이제 어이 이야기를 드리기 전에 저는 갤럭시 유저 유저라고 한번 좀 말씀을 드리고 이야기를 드려보면 애플도 못 했습니다. 엑셀 기기에 대한 이야기가 사실 나왔을 때만 해도 반짝 이슈는 됐지만 지속성이 있었는가 지속성이 없고 지금 사용하신다는 분들 보기도 힘들고 그때 그렇게 이제 핫했었죠. 기기에 대한 관심도가 지금 현재에 떨어진 것을 좀 감안을 해 보면 과연 삼성전자 XR 사업에서의 플랫폼이라는 혹은 이젠이 하드웨어 기기가 우리 눈높이의 수준을 좀 만족시킬 만한 제품이 빠른 실내에 나올까 저는 이것은 현실적으로 조금은 어렵다라는 생각이 들어요.

그래서 기대감을 가지고 움직이는 테마주로 저는 대응을 해야지이 쪽에 대해서 너무 맹신을 하시고 지금부터 볼 필요는 전 전혀 없지 않겠는가 오늘 이제 메타버스 관련주라고 불리오는 기업들이이 뉴스에 굉장히 좀 빠르게 반응을 했어요. 근데 그 기업들의 가장 큰 단점은 뭐냐면 실적이 안좋 안 좋다라는 것 실적이 안 좋다라는 것은 킬러 콘텐츠를 지금까지 만들어 내지 못했다라는 것을 의미하기 때문에 그들이 킬러 콘텐츠를 만들고 나서 정말 유의미한 숫자를 보이고 나서 투자를 해도 저는 괜찮다라는 생각이 들고 있고요 특히나 메타포스 관련주 안에 에 덱스터 아고 하는 기업 같은 경우에는 심지어 해외 매출이 있었음에도 불구하고 주가가 많이 못 올랐어요.

오히려 소회를 받았었던 상황이었던 말이에요. 어 그런 기업들의 어떤 반등이 나오기까지는 시간이 저는 조금은 더 필요하다라는 생각이 들어서 벌써부터 우리가 이쪽에 너무 큰 관심을 가져 주는 것은 조금 무리가 있지 않느냐 대신에 기술적으로 단기 반등세 조금은 더 이어질 수는 있다라는 의견을 드리도록 하겠습니다. 그렇죠. 뭐 본부장님 말씀들 보면 주가는 실적이고 그니까 실적에 대한 프락시 아닙 실은 상용화이 제품의 상용화가 가장 포인트인데 아직까 좀 요해 보인다라는 생각도 드는군요. 자 AI 폴더 버 지금 AI 또 여기저기 또 들어가는 거 같습니다.

자 관련 수주가 있을까요. 국내에 폴더블폰 기준으로 보면 저는 파인을 좀 보셔야 될 거 같아요. 그 이제 제가 최근에 한 2주 전에 하이마트를 가서 가전을 좀 바꿀 때가 가서 봤는데 제가 하이마트를 딱 둘러보고 드는 생각이 LG 전자랑 성전자 돈 많이 벌겠다는 생각이 들더라고요 왜냐면 똑같은 세탁기 똑같은 냉장고인데 AI고 하는 단어를 붙여 가지고 기존보다 가격을 더 많이 받더라고요 그런 걸 보면 아무래도 이제 AI 어떤이 부매 폴더블 폰도 저는 굉장히 많이 팔릴 가능성이 높다라는 생각이 들어서 부품주 안에서 내장 외장 힌지를 모두 할 수 있는 또 파이엠 테카 같은 경우에는 충분히 지금보다 더 좋은 성과를 낼 수 있지 않겠는가 생각이 들고 있고요 우리가 이제 K 증시에 가장 취약점이 뭐죠.

재료가 노출이 되면 세로 뉴스로 작용하는 것이 많잖아요. 근데 폴더폰은 기대가 없었는지 주가 많이 안 올라가 있는 상태입니다. 근데 여기서 만약 AI 붙은 폴더블 폰이라 그래서 판매량이 굉장히 전 모델보다 증가함을 보여 준다면 저는 부품사들이 이제 뒤늦게 좀 따라갈 가능성이 높아서 현재 구간에서는 파인 엠텍 혹은 세경 하이테크와 같은 기업들을 좀 유심히 살펴볼 필요는 저는 있다 이렇게 한번 들어 보도록 하겠고 조금 더 영역을 확장을 해보면 AI 어떤 생태계 확장이 사실은 장점만 있는 건 아니잖아요. 어떤 이제 단점도 있을 텐데 그것을 보완하려면 저는 보안 주도 좀 필요하다라는 생각이 들어요.

그렇게 되었을 때 우리나라는 슈프리마 하는 기업이 재 삼성전자의이 보안 관련 솔루션을 좀 하고 있는 기업이라서 슈프리마 같은 기업들까지 한번 챙겨 볼 필요는 지금 있지 않겠는가라는 의견을 드리도록 하겠습니다. 그러니까요. 결국에는이 보안 문제가 뜨거운 할 이슈가 될 거 같은데 아직까지는 너무나 관심 받에 있는 것도 사실 습니다. 그런 의미에서 상이 좀 저평가돼 있다는 생각도 좀 드는데 슈프리마 한번 주목해 보도록 하겠습니다. 자 오늘 김태성 본부장과 함께했습니다. 고맙습니다