저자: 김종효 · 한국인
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이스라엘-이란 분쟁과 미국 협상 교착이 맞물린 지정학 리스크를 다룸. 이스라엘의 공격은 이란 핵 협상 저지와 미국의 관심 환기 목적으로 해석되며, 이란의 반격(이스라엘 및 미군기지, 중동 정유시설 가능성)에 따라 유가 변동성이 커질 수 있다고 봄. 미국 외교관 철수와 달러 약세, 금리 하락 흐름을 언급. 방산주(LIG넥스원, 풍산)는 수요 증가 가능성은 있으나 급등 구간 추격은 자제하고 눌림 때 접근을 고려하라고 함. 단기 급등 종목 중심의 차익실현과 현금 확보를 권고.
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이란과 이스라엘 얘기가 계속 나오고 있고, 이스라엘 관련 국제 리스크 지수도 10%대까지 올라갔습니다. 시장 영향력을 알파경제 김종효 이사와 함께 짚어보겠습니다. 안녕하십니까.
이번 주 초반까지는 괜찮았습니다. 월요일에 한국 단기 대응을 얘기했고, 어제까지 한국 시장 시세도 좋았습니다. 이 흐름이 이어졌으면 좋았겠지만 오늘 돌발 변수에 넘어졌습니다. 시장 전체로는 국지적 리스크가 돌발적으로 터진 것이고, 어느 정도 예고된 측면도 있습니다. 이란은 작은 나라가 아닌데 이스라엘의 공격 강도가 놀랍습니다. 이면을 들여다볼 필요가 있겠습니다. 김 이사님의 총평은 어떻습니까.
국제 관계가 얽힌 상황입니다. 어제 의미 있었던 뉴스는 미국이 이라크 주재 대사관에서 필수 인력을 제외한 나머지 인력을 빼고 있다는 소식입니다. 우리 리스크를 얘기할 때도 미국 대사관의 움직임을 보라고 많이 말씀드리지 않습니까. 현지 교민보다 미국인 집결지를 보는 게 중요합니다. 우리나라에서는 성남공항 쪽이나 평택 쪽에 미국인이 집결하면 긴장 신호로 봅니다.
이란과 미국의 관계는 좋지 않은 가운데 오만을 통해 협상을 이어오고 있었습니다. 이란은 오바마 행정부와 합의했던 3%대 중반 우라늄 농축 허용을 요구했고, 트럼프 대통령은 오바마 합의를 깬 만큼 그대로 돌아갈 거면 왜 협상했느냐는 입장입니다. 초반에는 협상이 잘될 것처럼 보였지만 최근에는 잘 안 되고 있었고, 주말 마지막 협상이 될 수도 있다는 분위기였습니다.
이스라엘이 갑자기 나선 배경은 최근 트럼프 대통령의 중동 순방입니다. GCC 국가를 돌면서 이스라엘을 거의 건너뛰었고, 이스라엘과 적대적이던 시리아 정부가 바뀌자 제재를 풀었으며, 사우디를 포함한 주요국과 투자 협의를 이뤘습니다. 이런 흐름을 보면 이번 이스라엘의 공격에는 이란의 핵 보유를 막으려는 군사적 목적도 있지만, 미국이 자신을 다시 봐 달라는 메시지도 담겨 있다고 봅니다.
네타냐후 입장에서는 정권 유지를 위해 다음 이슈가 필요합니다. 미국과 점점 멀어지는 상황에서 이번 주말 협상이 우라늄 농축 허용이나 추가 핵시설 사찰 미비로 이어지면 이스라엘에게는 타격입니다. 그래서 먼저 손을 쓴 것 같습니다.
미국 입장에서 보면 말씀하신 대로 시그널이 있었습니다. 주재 대사관 직원 철수는 시장 반응이 민감하지 않아 가볍게 넘어갔지만, 자본시장에서는 국채 매수를 유발하고 있습니다. 예전만큼 안전자산 수요가 강하진 않지만, 트럼프 대통령이 가장 원하는 건 금리 인하입니다. 최근 PPI, CPI가 낮게 나오면서 파월 의장을 바꾸지 않더라도 금리를 낮추라고 압박하는 상황입니다. 오늘 아시아 장에서 미국 국채 금리가 떨어진 것도 미국 입장에서는 변화의 여지가 될 수 있습니다.
달러도 약세로 가고 있었는데, 급격한 약세는 돌려놓은 상태입니다. 달러 인덱스 주봉을 보면 100~99 라인이 장기 지지선인데, 오늘 97까지 무너졌다가 98~97 사이에서 오가고 있습니다. 트럼프 대통령은 달러 약세와 금리 하락을 원하고 있습니다.
지금 구간에서 주목할 포인트는 이란과 미국의 대응입니다.
이란 대응을 볼 때는 두 가지를 보면 됩니다. 공격을 받고도 이스라엘을 공격하지 않으면 정권이 흔들릴 근거가 됩니다. 하지만 최고지도자가 이란을 지배하고 있기 때문에 이스라엘 공격은 거의 확실한 상수입니다. 문제는 여기서 멈추느냐입니다. 이란은 이스라엘이 공격하면 카타르와 사우디의 정유 시설도 공격하겠다고 했습니다. 그렇게 되면 유가 변동성이 커지고 판이 달라질 수 있습니다.
미국 대응은 직접 타격을 받지 않은 상황에서 이스라엘의 방어를 돕는 수준, 예를 들어 미사일 방어를 돕는 정도는 감내할 수 있을 것으로 봅니다. 하지만 이란이 여러 곳을 타격하고 미군이 직접 개입하면 판이 완전히 달라집니다. 이란이 처음 공격 대상으로 밝힌 것도 미군 시설입니다. 이스라엘이 먼저 선제 타격을 한 상황입니다.
이란은 혁명수비대와 정규군이라는 두 개의 군대가 있고 인구가 8천만 명입니다. 지형도 대부분 고원이라 과거처럼 미사일로 밀고 들어가는 전략으로 성과를 내기 어렵다는 점도 고려해야 합니다. 이란과 미군의 선택에 따라 생각보다 지리하거나 변동성이 커질 수 있습니다. 주말 전개를 지켜봐야 합니다.
상수는 두 가지입니다. 이스라엘은 계속 때릴 것이고, 이란은 이스라엘에게 반격할 것입니다. 이를 넘어서는 정도가 이번 이슈의 마무리를 결정할 것입니다.
이스라엘에 이란 미사일이 날아간다면 아이언돔 이야기가 나옵니다. 호르무즈 해협 이슈가 좋더라도 아이언돔과 미국의 골든돔 형태의 방산 이슈가 중요합니다. LIG넥스원이 이미 10% 이상 움직였는데, 지속성이 이어질지 봐야 합니다.
LIG넥스원은 폴란드 이슈도 있지만, 이란에서 미사일이 날아다니면 홍해 지역에 대규모 건설이 진행 중인 곳이 위험해집니다. 빈살만 입장에서는 정유 시설보다 그쪽에 미사일이 떨어지는 게 더 민감할 수 있습니다. 그러면 현무 같은 미사일 방어 시스템 수요가 올라갈 수 있습니다. 포탄 중요성 때문에 풍산 같은 종목도 자극받을 가능성이 있습니다.
다만 이 두 종목이 급등했을 때 추격 매수를 권하기는 어렵습니다. 이번 사태가 별거 아니게 사그라들면 바로 조정이 올 수 있습니다. 전면전이 아니라 극단적으로 전개되지 않는 상황이라면 되돌릴 수도 있습니다. 급등 구간에서는 추격보다 주가가 주춤할 때 진입을 고민하는 게 의미가 있습니다. 또 우리의 K2, K9 다음 시그널은 유도무기가 될 가능성이 높아 보입니다.
포탄 생산 측면에서는 한국이 가장 빠르게 찍어낼 수 있는 나라 중 하나입니다. 미군 규격을 쓰는 국가들도 포탄이 부족해, 과거 우크라이나에 포탄을 캐나다를 통해 우회 공급했던 사례도 있습니다. 이 종목은 사태가 어떻게 진행되느냐에 따라 오늘처럼 급등하는 날 말고 주가가 주춤할 때 진입을 고민해 볼 만합니다.
핵 관련 리스크도 살펴봐야 합니다. 이번 공습의 타깃이 핵시설로 보도됐는데, 아직 방사능 관련 얘기는 없습니다. 관련주가 많지는 않고 실제 연관성은 크지 않아 보입니다. 이스라엘도 어떤 폭탄을 어디에 떨어뜨리면 이란 핵시설이 타격받는다는 걸 알 것입니다. 전면전으로 확대할 생각이라면 무자비하게 퍼붓겠지만, 적정선에서 끝내려 한다면 핵시설에 영향이 없는 수준에서 마무리할 것입니다.
결국 중요한 것은 이스라엘 공격이 어느 선에서 끝나느냐이고, 이란의 맞대응이 이스라엘을 넘어 다른 지역 미군 기지로 확대되느냐가 핵심입니다.
이번 만기 이후에는 원래 시장 탄력이 줄어들 것으로 봤는데, 이런 이슈가 터졌습니다. 현금을 보유한 분들은 당분간 현금 사용을 자제하는 게 좋겠습니다. 최근 급등 종목을 잘 올라타신 분들은 일정 부분 수익 실현도 필요합니다. 종목과 시장 상황이 바뀔 수 있기 때문입니다. 현금이 없는 분들은 약간의 현금 마련이 필요하고, 핵심은 많이 오른 종목부터 차익 실현하는 것입니다. 방산, 조선, 최근 카카오 그룹 등 단기 이슈로 많이 오른 종목군이 대상입니다.
여기까지 알파경제 김종효 이사와 함께 이스라엘과 이란의 분쟁을 다뤄봤습니다. 관련 속보는 계속 들어오고 있으니 다음 시간에 확인하시기 바랍니다. 외신에서 나탄즈 핵시설에 새로운 폭발음이 들렸다는 보도도 나오고 있으니 긴장하고 관찰하시기 바랍니다. 주말 잘 보내시고, 다음 주 월요일에 뵙겠습니다. 감사합니다.
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