저자: 염승환 · 한국인
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중동 전쟁으로 호르무즈 해협이 막히며 LNG 발전 공급 차질이 생겼고, 태양광+ESS 수요와 전기차 전환 기대가 맞물려 2차전지가 재평가 중이라는 주장. LG에너지솔루션은 세계 2위 규모 대비 주가가 낮고 외국인이 지분을 늘리고 있다고 평가. 에코프로는 펀더멘털상 주인공이 아니며 주도주는 양극재·셀 중심 기업이라 봄. 포스코홀딩스는 철강 본업이 탄탄하고 리튬 사업(아르헨티나·호주)을 2026년 양산 예정이며, 리튬의 중국 편중을 감안해 2차전지 중 가장 안정적인 선택지로 제시. 엘앤에프는 LFP 양극재 강점이 있으나 주가가 이미 크게 올라 가격 부담이 있다고 봄.
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앞으로 포스코홀딩스의 미래 먹거리는 2차전지 소재로 잡은 거죠. 그리고 자회사들도 많이 있죠. 포스코 피엠씨도 있고요. 저는 포스코를 굉장히 괜찮게 봐요. 이 회사가 그동안 철강 사업을 했지만, 자회사 포스코인터내셔널이 LNG 사업도 하고 있고 필요한 에너지원들을 글로벌하게 하고 있거든요. 2차전지에서는 단연코 저는 좀 타이밍은 포스코홀딩스 아닌가 싶어요.
2차전지가 방산, 원전, 태양광에 밀리면서 한동안 소외됐는데요. 지금 2차전지 상황은 어떤가요? 이제는 좀 달리 봐야 될 것 같아요. 분위기가 완전 바뀌었고, 특히 이번 전쟁의 수혜주가 돼 버렸어요. 아시겠지만 대체 에너지 중 하나가 태양광인데, 태양광은 없으면 안 됩니다. 낮에 전기를 만들어서 저장을 해야 되죠. 밤에는 못 하니까요. 그래서 둘이 짝꿍이에요. 이 둘을 결합해서 에너지를 만들면 어떤 에너지원보다 빨리 설치가 가능해요. LNG 발전도 최소 2년 이상 걸리고, 원전은 10년씩 걸리죠. LNG 발전소의 단점은 2년이면 그렇게 늦진 않은데, 가스터빈이 없어요. 공급이 부족하고 기자재가 없다는 부분도 어려운 요인이고요. 그런데 태양광은 어쨌든 되게 많고, 결합해서 하면 2년 안쪽으로 금방 설치가 가능하다 보니 장점이 많죠.
이번에 이란의 호르무즈 해협이 막히면서 이재명 대통령도 언급을 하셨죠. 우리 빨리 신재생 에너지로 가자, 재생 에너지에 집중 투자를 해야 되고, 언제까지 화석 연료에 의존을 해야 되냐, 이 스트레스를 받으면 안 된다. 그리고 이참에 전기차 전환도 빨리 가자. 이렇게까지 언급을 하셨거든요. 많은 국가의 정부들도 미국을 제외하면 전기차에 우호적인 방향으로 정책이 바뀌지 않겠냐고 생각합니다. 미국은 지금 전기차에 소극적이지만, 우리나라도 전기차에 보조금을 주잖아요. 이런 식으로 대중화를 위해 정부 정책도 우호적으로 바뀔 거예요.
결국 두 가지죠. 대체 에너지에 대한 기대감이 생기면서 ESS가 붙는 것, 이건 미국도 똑같은 이슈예요. 그리고 전기차에 대한 관심 증가, 미국은 아직은 아니지만 다른 국가에서는 최근 전기차 검색도 많이 한대요. 결국 전쟁이라는 것이 2차전지를 다시 보게 만들었고, 주가도 최근 2차전지 관련주 중 삼성SDI, LG에너지솔루션 두 회사가 특히 좋더라고요. 이렇게 급등하는 것처럼, 2차전지의 분위기는 지난 3년간의 하락을 끝내고 올해부터 상승이 시작됐다고 봅니다. 일시적 상승이 아니라 본격적인 상승 과정이 있지 않을까 생각하고 있어요.
외국인들이 전체적으로 국내 주식을 팔면서도 LG에너지솔루션 지분을 2023년 8월 이후 처음으로 5% 넘게 사들이고 있습니다. 이 움직임은 어떻게 보시나요? 그동안 많이 판 것도 있고요. 말씀드리고 싶은 건, 외국인 매매에 너무 연연하지 마세요. 옛날에는 정답이었는데 요즘은 잘 안 맞더라고요. 어쨌든 사는 건 좋은 거죠. 외국인들이 사는 것 자체를 나쁘게 볼 필요는 없는데, 왜 살까를 생각해 보면, 전 세계적으로 배터리는 앞으로 필요합니다. 어떤 사람이든 배터리 없이는 못 해요. 로봇도 마찬가지고, 전기차 등 모든 게 전동화되고 있거든요. 거기서 제일 중요한 게 배터리잖아요. 특히 ESS가 너무 중요하고요.
에너지 저장 장치 수요가 많이 필요한 상황에서 이 시장을 장악한 국가는 중국이에요. 중국 CATL이 1위인데, 여기를 대체할 기업은 사실 우리나라밖에 없고, 중국을 빼고 세계 1위가 LG예요. 당연하죠. ESS도 먼저 했고 준비도 잘돼 있고, 테슬라에도 공급하고 있고요. 그래서 LG에너지솔루션 지분을 저는 안보 관점에서 보고 있어요. 이번에 이런 전쟁이 터진 것도 있지만, 주가도 많이 낮아져 있고, 시총 80~90조는 그렇게 비싸다고 할 수 없어요. 세계 2위라는 규모를 봤을 때 그렇게 비싼 것도 아니기 때문에 LG에너지솔루션을 받았고, 저도 사고 있는 중이에요. 구조적으로 배터리 수요가 앞으로 늘어날 거라는 점, 미국에도 공장을 늘리고 있어서 생산도 늘고 있다는 점에서 실적에 대한 기대감도 외국인들이 갖고 있는 게 아닐까 싶어요. 결국 앞으로의 상황에 대한 기대감을 갖고 지분을 늘려가고 있다고 생각합니다.
에코프로가 52주 저점 대비 네 배 가까이 올랐는데 아직 고점 19만 원은 뚫지 못하고 있습니다. 에코프로 어떻게 보세요? 고점 돌파 가능성이 있을까요?
여러 이슈들 때문에 많이 오른 것 같아요. 배터리에 대한 기대감도 있었고요. 최근 리튬값이 올라가고 있는데, 바닥권에서 점진적으로 오르는 부분이 호재로 작용했어요. 그동안 주가가 워낙 많이 빠졌던 것도 있고, 지금은 코스닥 활성화 대책에 대한 기대감도 붙어 있어요. 정부가 다음 타깃으로 코스닥을 잡았는데, 에코프로가 시가총액 1, 2위를 다투다 보니 코스닥 지수에서 당연히 편입을 안 할 수가 없거든요. 그래서 코스닥 활성화 대책에 대한 기대감도 있어서, 저점 대비 상당히 많이 올랐어요. 다만 펀더멘털로 보면 에코프로가 주인공은 아니에요. 이번 배터리 시장의 주인공은 양극재 쪽에서는 LG화학, 그리고 이걸 만드는 기업은 삼성SDI, LG에너지솔루션이죠. 에코프로는 아직 그쪽까지 준비는 하고 있지만 시간이 걸리고 있어서, 주인공이라기보다는 분위기가 좋아지면서 올라가고 있는 상황이에요.
그래서 고점 돌파 여부보다는, 지금 미국의 전기차 시장이 열리고 있고, 만약 이번 중간선거에서 민주당이 압승하면 돌파할 가능성도 있어요. 정치적 이슈에 따라 달라질 수 있지만, 개인적으로는 배터리를 볼 때 비중이 높은 기업들이 주도주라고 보고 있어서, 그쪽을 조금 더 주목하는 게 낫지 않을까 생각합니다.
포스코홀딩스는 철강 50%, 2차전지 소재 5% 구조인데, 2차전지 테마로 분류하기엔 아직 어중간한 감이 있어요. 지금 포스코홀딩스를 사야 하는 이유가 있다면 뭔가요?
물론 지금은 철강 비중이 크고, 2차전지는 이제 시작 단계예요. 리튬 사업을 2026년부터 양산에 들어가요. 아르헨티나에도 리튬이 있고, 호주에도 있죠. 아직은 비중이 늘어나기는 어렵지만, 앞으로 포스코홀딩스의 미래 먹거리는 2차전지 소재로 잡은 거예요. 자회사들도 많이 있고, 포스코 퓨처엠도 있어요. 저는 포스코를 굉장히 괜찮게 봐요. 이 회사가 철강 사업을 했지만, 자회사 포스코인터내셔널이 LNG 사업도 하고 있고, 필요한 에너지원들을 글로벌하게 하고 있거든요. 쉽게 말해 원자재 사업이죠. 우리나라에서만 하는 게 아니에요. 그리고 어떤 기업보다 먼저 2차전지, 앞으로 배터리 시대가 열리는 걸 알고 아르헨티나에 가서 리튬 염호를 확보했어요. 그것 때문에 주가가 세 배 오르기도 했지만, 그런 준비를 했다는 건 그 자체로 높은 점수를 줘야 된다고 생각해요. 본업도 탄탄하고요. 철강에서 돈을 벌고 있고, 그 돈으로 투자를 하고 있어서, 저는 2차전지 쪽에서 가장 안전한 기업이라고 봅니다. 좀 무겁긴 하지만 가장 안정적이에요.
최근 주가는 조금씩 우상향하고 있는데, 앞으로도 2차전지 쪽에서 계속 주목해야 한다고 생각하는 이유는 가격 부담이 없다는 장점도 있지만 안보 문제가 있기 때문이에요. 리튬은 매우 중요한 자원입니다. 배터리에 반드시 필요하죠. LFP 배터리건 ESS건 전기차건 상관없이 리튬 없는 배터리는 없어요. 그런데 그 리튬을 장악한 국가는 중국입니다. 마치 희토류를 잡고 있는 것처럼 리튬도 꽉 잡고 있어요. 중국 외에 리튬을 하는 회사는 많지 않아요. 전 세계를 찾아보면 미국의 알버말 정도 있고, 우리나라에는 포스코홀딩스가 있죠. 그래서 포스코홀딩스의 가치는 안보 측면만 봐도 대단히 뛰어나다고 봅니다. 2차전지 중에서 다들 너무 많이 올랐는데, 포스코홀딩스는 그렇게 많이 오르지 않았고, 여전히 안정적인 실적을 내고 있으며, 리튬이라는 희소 자원을 갖고 있어요. 중국도 요즘 감산을 하면서 속도 조절을 하고 있고요. 그래서 개인적으로는 2차전지 쪽에서 타이밍은 포스코홀딩스 아닌가 생각하고 있습니다.
LG화학이 LFP 소재로 최근 가장 강한 흐름을 보이고 있는데요. 2차전지 종목을 바꿔 타고 싶은 투자자들은 어떻게 하면 좋을까요?
이건 작년부터 하셨어야 했어요. 제가 작년에 공부하다 보니까 갑자기 LG에너지솔루션도, 삼성SDI도 테슬라에 LFP 배터리를 공급한다는 공시들이 떴어요. 실제로는 테슬라라고 지명하지 않고 경영상 비밀이라고 적혀 있었지만, 신문 기사에는 다 나왔죠. 사실상 테슬라 아니냐고요. 그때부터 제가 느꼈던 건, 중국 LFP 배터리를 원하는구나였어요. 미국이 ESS를 해야 되니까 중국산을 쓰면 보조금을 못 받거든요. 조사를 해 보니 LFP 양극재를 준비한 기업이 LG화학밖에 없었어요. 이미 준비를 하고 있었고, 이미 테슬라에도 공급하고 있어요. 전기차 배터리에 들어가는 양극재를요. 그럼 테슬라 사업에 계속 LG화학이 관여하고 있고, LFP 관련 소재도 양극재도 ESS용으로 직접 공급이 가능할 것 같아요. 이미 LG에너지솔루션, 삼성SDI 같은 기업들과도 거래를 하고 있었고, 삼성과도 하는 것 같더라고요. 여러 가지 확장성도 있는 것 같고, 희소성도 있어요. 우리나라 기업 중에서 LFP 양극재를 하는 건 당시 유일했어요.
그때 주가가 8만~9만 원 할 때였어요. 그러다 이런 이슈가 나오면서 급등락하다가, 이번에 18만 원 후반까지 순식간에 올라가 버렸어요. 이제 와서 사기는 쉽지 않아요. 이미 주가가 많이 올랐으니까요. 그래서 지금 2차전지 종목을 바꾸고 싶다면, LG화학이 양극재 측면에서는 가장 매력 있다고 생각은 하지만, 저점에서 세 배, 네 배 올랐기 때문에 가격 부담이 있어요. 그래서 지금 2차전지를 바꾸고 싶다면, 가장 부담 없는 포스코홀딩스가 낫지 않을까 생각합니다.
오랜만에 나왔는데, 시장이 참 힘들어요. 여러분이 어떻게 할 수 없는 부분이 많잖아요. 제가 말씀드리고 싶은 건, 우리가 할 수 있는 것만 하자는 거예요. 전쟁이라는 건 어쩔 수 없는 거고요. 그것 때문에 공포를 가질 필요는 없어요. 제가 느낀 건, 세상은 절대 안 망하고, 전쟁이 생기면 언젠가 끝이 나고요. 부족한 게 생기면 인간은 채우려고 합니다. 이번에 에너지도 부족하고 호르무즈 해협도 막혔고, 최근엔 반도체도 부족하죠. 그런데 놀라운 건, 그런 부족한 것을 채워주는 한국 기업들이 꽤 많아요. 코스피가 왜 전 세계 1위인지 요즘 많이 느끼고 있어요. 한국 증시에 계속 머물러 주시면 좋겠고, 좋은 기업들이 좋은 실적을 내면 여러분도 투자를 병행하시면 되니까, 전쟁 소음에 휘둘릴 필요 없습니다. 이제 4월은 실적 시즌이니까, 실적에 집중하시면서 펀더멘털을 주목하는 4월이 되었으면 좋겠습니다. 감사합니다.
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