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2020년 부회 지각변동 책이죠. 예 그래서 이제 비관론자 입장에서 언제 글로벌 금융이 오느냐 이걸 이제 아는데 사실 이거 잘못했어 금리 시간 금리 인하가 시작되는 순간에 주목하라 금리 이상 시작할 때를 주목해죠. 본격적으로 금리 인상은 뭡니까 연준에서 시향이 좋아졌다고 판단해서 이제 금리인 안 할 때 이때가 사실 더 문제죠. 그니까이 사람 거꾸로 생각하고 있어 완전히 모든 금리인상은 모두 위기로 이어졌다 그죠. 1990년대 이후 글로벌 금융위기까지 미국 연전 1994년 9년 2004년 세 번째 금리 기준 금리를 이상했다 그때마다 어이 경제 불안해졌다 과거에는 대체로이 보면은 결국은 연준이 만드는 거죠.
주기적인 공항을 불안을 만드는 거죠. 과거에 대체로 달러 외치가 많은 국들의 위기의 진원지가 됐지만 최근 미국이나 유럽의 중국조차 리 인상의 여파를 피해가지 못했다 1994년 미국은 물가를 잡겠다며 단시 연리 3% 있던 기준 금리를 끌어올리기 시작했다 그러자 개발도상국으로 흘러갔던 자금이 금리가 높아진 미국으로 다시 돌면서 당장 멕시코 외한 유기를 불러 했다 그리고 금리인상이 마무리한 2년 만에 태고 시작으로 아시아 외한 유기가 일어나서 우리나라까지 큰 고통 받았죠. 1999년도 미국이 물가를 잡겠다고 열리 4.7 % 1년만에 6.5% 금리인상을 다니겠다 고작 1.75% 올랐을 뿐인데 이때 그 it 법 일어났죠.
예이 금리인상이 미국 전세계 it 기업의 주가가 모두 폭력한 밀레니엄 법을 붕괴 도화선이 됐다 1999년 11대를 돌파했던 다우스 평균 산업지수는 3년만에 35% 폭락하게 700 대로 추월했다 스닥 지수는 4,300 1대로 4분의 망했다 세 번째 금리인상기 2004년 했다 집값이 유리없이 폭등한 등 자산 시장이과 연상이 일하자 연주는 1980년대 이후 가장 빠른 속도로 금리 끌어 올렸다 무려 17차례 걸리 거친 금리인상 끝에 2004년 초 그 연리 1% 있던 기준 거니까 2006년 7월에는 열리 9.25%지 올랐다 진짜 많이 올린 거네요.
예 그 결과는 참 됩니다. 연준에 금리 이상이 끝난 뒤 정확하게 부동산은 금리와 굉장히 관련이 있죠. 1년이 지난 2007년부터 부동산 가격이 하락하기 시작했다 부동산 가격이 조금 하락했을 뿐인데도 빛을 갚을 수 없던 가격가 급증하면서 대규모의 금융 부시 사태로 번졌다 결국 2008년 글로벌 금융위기로 파장이 확산되면서 미국과 유럽은 물론 쉬는 곳까지 극심한 고통을 겪어 있다 이처럼 1990년대 이후 글로벌 금융까지 세번의 금리 이상 기마 지촌 어디에 선가는 자산 격 버블이 붕괴되거나 금융위기가 일어난 파을 맞았다 과연 2015년부터 시작된 연준의 금리 인상 기회는 과거와 달리 위기를 피해갈 수 있다고 장담할 수가 있을까 이번 금리 인상 기는 예전에 비해서 금리를 크게 올리지 않을 상황임에도 여기저기서 심상치 않는 증상이 나타나고 있다 금리인상 수입이었다 2018년도 초에는 아르헨티나 터키 등에서 위계 가 나타났다 2019년에는 세계 경제 유일한 엔진이라고 불렸던 중국에서 급격한 경기도나 신호가 나타나고 있었다 이처럼 벌써부터 세계 공고에서 불안 신호가 감지되는 것은 그동안 세계 경제의 기초 체력이 그만큼 약화되게 됩니다.
2008년 글로벌 금융위기 위후 처저 금리와 천문학적 양적 완화의 취해서 흥청망청 즐겼던 중국 관리부 신흥국들은 앞으로 금리 상에 따른 역학의 가장 취약한 날라가 될 것이다 그렇죠. 그동안 저금리 자금에 취한 급 기업들이 마구잡이로 설비를 리 바람에 생산 과잉이 일어났다 게다가 풍부한 자금이 부동산 가격을 끌어올리면서 세계 갖고선 심각한 자산 가격 법를 만들다 중국이 제일 심하죠. 우리나 심한 편도 아니에 왜 그러냐면 사실 그 분양에 비해서 그렇게 부동산가격이 많이 오른 건 아니죠. 뭐 두세 배 오른 것도 아니고 예 꺼에 뭐 두 배 올랐나요.
이런 상황에서 연준이 2015년부터 금리인상을 시작하자 상황이 급반전했다 저금리 시절 국으로 몰려들었던 돈이 서서의 금리가 높아져 미국 등 선진국 금융시장으로 빠져나가면서 신국 자 시장에 비상이 걸린 것이다 2015년 6월 500대를 돌파하면서 사상 최고치를 기록했던 중국 상하지 2015년 12월에 미국이 금리 인상하기 시작한 이후 지속적으로 하락하면서 2년 만에 반통 수준으로 했다 인도나 인도네시아 브라질의 통화가 미국 상 시작한후 2년에 만에 20 30% 이런 식으로 미국이 쪽쪽 빨라 방고 있는 거죠. 이렇게 신흥국에서 자금이 계속 빠져나가면서 주가 금이나 통화가치 하라 부동산 가격 분격 같은 불안 현상이 나타날 수밖에 없다이 같은 자산가치 하락이 대규모 부실 사태로 번지면 금융 시스템까지 흔들리면서 신용 경색이 일어날 수도 있다 세계 금융 시장이 통합되면서 한 나라에서 금융위가 시작되면 다른 신용에서 자금 회수하기 때문에 신용 경석이 국경을 넘어서 다른 신용으로 확산되는 경우가 적지 자 연주는 대체로 경기가 가장 좋을 때 금리 인상을 시작하기 때문에 금리 인상 초기에는 오히려 주가나 부동산 가격 등 자산 가격이 지소사 오라는 경우가 많다이 때문에 미국의 금리 인상 초기는 과거와 달리 이번 금리인상은 어 6기를 불러오지 않을 거라는 기사가 쏟아져 나오고 이번에는 다를 거라는 헛된 믿음이 한동안 자리 잡니다.
하지만 그런 믿음과 리 늘 미국의 금리인상은 다가올 경기 둔화를 알리는 중요한 시그널이 되었다 특히 우리는 금리 인상을 멈추는 순간에 주목할 필요가 있다 연주는 금 경기 둔화 가능성이 보이면 금리 인상을 중단하기 때문이다 많이죠. 금리를 낮 추죠. 예 그런 그런 측면에서 미국이 금리 인상을 시작하는 것은 호황의 파티가 절정으로 향해서 달려가는 것을 보여주는 시 시그널로 아니죠. 거꾸로 봐야 되지 이건 금리인상 중단은 파티가 곧 끝난다는 것을 알려주 시간으로 봐야 된다 반대로 보고 있네이 사람은 예 2015년부터 시작된 미국의 금리인상은 전례없이 그리고 점진적인 점이 가장 큰 특징이다 게다가 미국 연준이 금리인상에 앞서서 시장에 정확한 신호를 줬고 그 신호에 맞춰서 인상하고 있다 왜 연주는 이렇게 느리고 친절하게 금리를 인상하고 있는 것일까 이렇게 점고 미약한 금리 인상을 만약 좋게 받아질 수가 있을까 미국의 금리 인상속도 하나없이 느리고 인상도 크지 않은 것은 무조건 좋은 시그널을 받을 수는 없다 연주 신중한 태도로 보이는데 다 그말은 이유가 있다 첫 번째 이유는 미국의 금리인상 시기마다 세계 어디에선가 경제 유기가 일어났다는 것을 연준이 잘 알고 있었다 연준이 금리에 빠르게 올렸다가는 신용 경색이 일어나서 자칫 그 유기가 세계로 파급되어 글로벌 금융위기에서 가까스로 회복한 세계 경제에 큰 타격을 줄 수가 있게 됩니다.
두 번째 이유는 2008년 글로벌 금융위기로 미국 역시 금리 상 여파에 타격을 받을 수 있다는 두려움이 생겼기 때문이니다. 사실 2008년 글로벌 금융기 전에는 미국이 금리 인상에도 신흥국에서는 유기가 일어났을뿐 영국 같은 선진국들 안전지대 다이 때문에 미국은 다른 나라 위기 상황에 고하지 않고 금리인상 결정했다 심지어 미국의 금리인상으로 발생할 신기는 미국 월과 학적인 도를 벌어주기 했다 그렇죠. 예를 들어서 동아시 경제 한국 동남아시아 주가와 통화 가치가 대폭 함께 대폭 나가자 선진국 금융 저번은 반해 반값으로 따진 한국과 동남아시아 자산 헐값 사에 큰 두을 벌었다 2008년 글로벌 금융위기에 지적했던 미국은 그 이후부터 금리 인상에 매우 신중해졌다 미국 경제가 돈의 힘으로 관심이만큼 이번에는 금리 인상 속도 주자를 잘못했다가는 자치 1930년대 후반처럼 미국 경제가 더 물집에 빠질 수가 있기 때문 괜히 금리 올려가지고 그때 빠 지 않았습니까 1930년대 후반 미국은 세계 대공을 완전히 벗어났다고 생각하고 금리를 올렸다가 극심한 불황을 맞던 경험이다 세 번째는 2008년 이후 오랫동안 미국의 기준 금리가 제로 상태여서 금리를 조금만 올려도 미국은 물론 세계 경제에 큰 충격을 줄 수가 있기 때문 예를 들어서 연 5% 했던 금리가 연 7.5% 되면 금리는 1.5b 인상된 거에 불과하지만 0.2% 되는 금리가 2.75 포가 되면 11배가 이상 똑같은 금리 2.5% 올린 것이지만 애초에 금리가 어느 수준이 있냐에 따라서 그 충격은 다를 수밖에 없다네 번째 이유는 제로 금리와 양적 관에도 불구하고 그동안 물가가 이해할 수 없을만큼 안정화되기 때문이니다.
지금은 불안하죠. 인플레이션이 어하고 있죠. 연중이 아무리 신중하게 금리를 인상한다 하도 물가 급등하면 어쩔 수 없이 금리를 따라 올렸을 것이다 하지만 불행인지 다행이지 미국 경기 활에도 불구하고 비교적 물과 오름새 놓지 않아서 신중하게 금리인상 결정할 수가 있었다 2008년 이후 아무리 천문학적으로 도을 풀어도 전물 지속된 원인은 아직도 미스테리로 남아 있다 추정 권대 미국을 비롯한 주요 선진국에서 저물가가 아니라 어떻게 보면은 인플레이션과 디플레 섞 스테 플레이션 때문에 그런 거죠. 주요 선진국에서 고령화 급격이 진행되면서 마치 1990년대 일본처럼 생산 연령 인구의 감소와 구령으로 경제 활력이 약화되어 물가 상승 압력이 크게 줄어들었을 가능성이다 또한 세계화가 진전되면서 글로벌 금공 체인을 통해서 세계 각국에서 얼마든지 저비용 생산이 가능하진 것도 물가 안정에 중요한 원인일 수가 있다 중국의 기업들이 낮은 임금과 정부의 보조금 그리고 국경 은행의 저금리 자금 때문에 갑성 공산품을 전 세계로 수출하면서 물가 상승 속도를 늦었을 것이다 연주인 금리를 느리게 인상한 가장 큰 원인은 미국 경제의 기초 체력이 저하된 다시다 과거 미국 경제는 호기의 연리 5에서 6% 기준 금리는 충분히 버틸 만한 저력이 있었다 하지만 지금의 미국 경제는 10년 장기 호황이라는 명성에 걸었지 않게 12리 2% 때 후반의 금리조건 못할만큼 기초 체력이 약화됐다 연준이 12 2 3% 초반 때도 넘지 못한 상태에서 금리 인상을 멈춘다면이는 매우 중요한 시그널이다 천문학적인 양적 관리 완화와 재료 금리를 만들어낸 2008년 이후 지난 10년간의 호황이 그동안 다른 호황에 비해서 얼마나 취약한지를 고스란이 드러내 것이기 때문입니다.
앞으로 우리가 주목해 할 중요한 시간을 는 바로 미국 연준이 기준 금리 인상을 중단하 시점이다 연준이 금리 인상을 중단하면 언론과 증권가는 이제 금리 인상 걱정을 들었다면서 주가 상승이 점치 가능성이었다 실제로 1995년과 2006년에는 금리 인상 중단 이후 주가가 10% 넘게 상승했다 하지만이 같은 주가 상승 오히려 불이 꺼지기 직전 타고르는 마지막 불꽃 같다 미국 연준의 금리인상 중단은 결코 긍정적인 시그널 볼 수 없다 연준이 금리인상 멈췄다는 것은 미국 경기 화랑이 끝나고 경기 둔화의 신호가 잡히기 시작했다는 걸 뜻한다 아니죠. 이렇게 돼 경기 둔화가 됐기 때문에 금리인상을 멈추게 되는 거죠. 이건이 사람은 원인과 결과를 다르게 해석하는 것습니다
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