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SMP 500이 10% 이상 하락할 때 물론 그 금값도 떨어진 경우도 있습니다만은에 금값은 평균 3.4% 상승했다. 근데 앞으로 디지털 자산으로서 금이 등장할 거라는 건데요. 실시간 거래가에 가능하다는 것입니다. 앞으로 금수는 들어 가지고 금가격은에 장기적으로 상승할 수 있다. 여러분 안녕하십니까? 우리 추석 연휴 굉장히 길었었죠. 이 추석 연휴 동안 근가 사상 최고치를 경신했고요. 그다음에 미국 주가도 사상 최고치를 경신했습니다. 앞으로 어떻게 될지 한번 전망해 보는 시간을에 갖겠습니다. 우선 미국의 그 주요 IB들이 SMP 500 전망치를 상향 조정하고 있습니다.
현재 그 6,700이 약간 넘었는데요. 예. 대체로 연말에 7,안파까지 갈 것이다. 이렇게 전망하고 있습니다. 현재보다 한해내주 5%이 정도 오를 것이다. 이렇게 전망하고 있는데요.에 그 이유는 AI 중심으로 기업 실적이 개선되고 있다. 그다음에 연준이 8월에 금리를 인하했습니다. 앞으로 두차 FMC가 남아 있습니다만 또 금리를 인하할 것이다. 예. 그다음에 아직까지 미국 소비 등 경제가에 건전하다. 이런 이유 때문에에 주가 목표치를 상향 조정하고 있습니다. 예. 그러나 주가를 비관적으로 보는 사람들도 서서히가 나타나고 있습니다. 예.
지난번에 파울 연준장이 미국 주가가 고평가되고 있는 같다. 이런 거 평가를 내렸습니다만는에 최근에 그 제프 베이오스죠. 아마존 창업자입니다.이 사람이 AI 산업에는 산업적 거품이 존재한다. 주가가 펀더멘탈하고 동떨어져 있다. 이런 평가를에 내렸습니다. 예. 그래서 앞으로 거품이 붕괴될 수가 있고요. 예. 거품 붕괴된 이후에는 진짜 기업만 생존할 수가 있다. 아마존이 2000년에 거품 붕괴도 살아남아주고 더 잘됐죠. 일어사만 살아남아 가지고 더 잘되는 이런 시기가 도래할 것이다. 이렇게 경고를 했습니다. 그다음에 IF와 VOA 영국 중앙은행도 최근에 그 주가 거품에 대해서 고평가 대해서 좀 이야기했습니다.
예. 특히 그 IMF의 크리스탈이나 게르기 에바 IF 총제가 있습니다. 예. 이분이 AI 락간론이 꺾일 경우 예. 미국 주가 등 세계 주가가 하락하면서 세계 연기의 충격이 올 수도 있다. 이렇게 전망했습니다. 에, 그거는 우선 그 미국 주가 밸류에이션이 너무 높다는 거죠. 그래서 주가가 하라면은 소비가 이축되고 세계 영지 성장률이 크게 둔화될 수 있다. 특히 신흥국이 타격을 받을 수가 있다. 이런 전망을 했고요. 그다음에 영란은행 BOE라고 그럽니다.에 금융정책 이원의 해력을 보면은 현재 그 거품이 다 큰 버블과 유사하게 가열되고 있다.
금융 시장 조정이 우려되고 있다.에 예. 그리고 미국 주가가 가대 평가됐는데 미국 주가가 떨어지면은 전 세계 주에 전년될 가능성이 있다. 이런 경고를 했습니다. 예. 또 하나 그 제프리 비어만이라고 있는데요. 예. 테어트레이드 수석 시장 분석가. 아마 제가 생각하는 기술적 분석가일 것 같습니다. 시카코 논리다 개민 교수인데요. 예. 최근에 금값하고 미국 SMP 500이 400 최고치를 기록하고 있는데 특히 금값보다는 SMP 500을 더 걱정하고 있는 것 같습니다. 특히 근값이 사상 최고치를 경하는 것은 인플레 압력이 심각하다. 그다음에 불안심리가 최고조다.
이런 의에서 조만간 SMP 500이 떨어질 가능성이 높다.이 사람은 저 빌린 시간이라는 이런 표현을 썼는데요.이 이 빌린 시간이라는게에 그 의미가 뭐냐면은 실물 경기 펀더멘탈하고 그다음에 SP오하고 너무 개리가 벗어났다는 겁니다. 그거는 금리나 기대감에다가 AI 열풍 이것 때문에 벗어났다는 건데요.이 조만간 SMP 500이 조정을 보이고 6,530까지 일차적으로 떨어질 수가 있고 6,530이 붕괴되면은 5,700선까지 급락할 수 있다. 이런 전망을 했습니다. 예. 그래서 미국 주가를 주로 그 IB들은 상향 조정하고 있는데요. 이렇게 불안하게 보는 사람들 있다.
그런 말씀을 좀 드리고 싶습니다. 우선과 장기 추위를 보면요. 근가하고 SMP 다 같이 장기적으로 오릅니다. 예를 들어 가지고 1970년 1월을 제가 100일라 했을 때요. 10월 9일까지 근값을 보니까 116배는 올랐고요. SMP 500은 아 약 73배 올랐습니다. 예. 장기적으로 오른다는 것이죠. 예. 그런데 제가 조금 더 쉽게 보기 위해서 그 로그값을 한번 채해 봤었어요. 예. 그러면은 이게 오르는 거하고 떨어지는 것 상대적으로 기간을 조금 더 분명히 알 수가 있는데요. 예. 1970년에서 79년까지는 미국에서 1차 2차 오일쇼크로 인플레이션이 나타났었고 예.
그다음에 실물 경기는 침체에 빠졌습니다. 이때 금값은 급등했고요. SMP 500은 거의 제자리 걸음했습니다. 그러나 1980년에서 2000년까지요. 20년 동안 금값이 떨어졌습니다. 제자리 걸음했죠. 예. 그리고 95년에서 2000년까지는 미국에서 아이혁명이 있어 가지고 주가는 급등했었죠. 그 이후에 최근 보면은에 값하고 SMP 500이에 동시에에 상승하고 있습니다. 예. 가 이렇게 동시에 상승하는 경우는에 별로 없었는데요. 최근에 보면은 세계 금 협회라고 있습니다. 예. 여기서에 미국 주가가 SP이에 10% 뭐 하락했을 때 미국 금값이 어떻게 변동했느냐 이런 거 자료를 냈습니다.
예. 참고로이 표는에 제가 아까 뭐 70년대 근가 오르고 SMP 500은 떨어졌다. 그리고 80년부터 2000년까지는에 근값은 떨어졌고 특히 90년대 중반 SP는 500은 올랐다. 예. 그런 말씀을 드렸습니다만 이거를 조금 더 세분해 가지고요. 예. 표로 만드는 겁니다. 그래서 어떤 때는 제가 그 상관계수도 분석이 났습니다만은 예, 근값하고 SMP 500이 동시에 오르고요. 어떤 때는 예, 상강관계가 마이너스인 경우도 있습니다. 그래서 우선 그 미국 주가가 고평가됐다. 일부에서 이런 평가가 나오는데요. 뭐 여러 차례 말씀드린 것처럼에 전통적인 밸루에이션이죠.
예, PR이 가급 없다. 그리고 그다음에 경기 조정한 신러 PR. 그다음에 PS 주가에 대해서 매출액 너무 가대 평가됐다. 그다음에 거시별로 법비 지수 가대 평가됐다. 토빈 QF에서 가대 평가됐다. 그다음에 상대 가치에 주식 리스크 프레미엄이죠. 이것도 지나치게 주가가 많이 오르다 보니까 지나치게 났다는 것입니다. 그리고 빅테크 SMP 500 상의 5개 종목 시가 충익 비중이 30% 초과했다. 이런 것들이 거품이다 이렇게 지금 보고 있는 것 같습니다. 그래서 여기서 몇 가지 그 지표만 보면요. 흔히들과 법비짓라 그러죠. 예. 주식시장 시가 총액을 GDP로 나눈 비율입니다.
여기서 제가 주식시장 시카 총액은 미국 전체 주식시장 시가 총액입니다. 근데 3분기 제가 추정해 보니까 349%입니다. 2000년 IT 거품이 발생했을 때 그때 210%였었죠. 예. GDP로 볼 때 미국 주식 시장에 역사상 가장 큰 거품이 발생했다는 겁니다. 그래서 일부에서는에 그만큼 통화량이 증가했지 않느냐. 예. 그래서 주가가 거품이 아니다. 이렇게 평가하고 있습니다만은 예 제가 또 주시장 시가 총액을 M2로 나눠 보니까요. 올 3분기에 484%입니다. IT 거범 때 2000년 1분기 443%였죠. 예. 그때보다도 높습니다. 예.
그리고 앞서 말씀드렸습니다만는 예. PER 그다음에 토빙큐 역사적으로 가장 높다는 것입니다. 이에 미국 투자자들이 돈을 빌려 가지고 주식을 많이 사고 있습니다. 이런 지표 보면은 미국 주가가 가대 평가 영역에 들어서 있고요. 예. 주가가 언제든지 급락할 수도 있다. 이렇게 볼 수가 있을 것 같습니다. 예. 그리고 한 가지 더 지표를 보면요.에 과거에 그 달러 인덱스하고 SMP 500은 같은 방향으로 움직였어요. 예. 특히 2000년 이후로 올 9월까지 상관계수를 보면은 0.3 그다음에 특히 2010년 이후로는 0.74로에 굉장히 높습니다.
즉 달러 인덱스가 올라갔을 때 달러 가치가 강했을 때 미국 SP 법액이 올랐다는 겁니다. 그 최근에 보면은 최근 몇 개월 동안은 달러 인덱스가 오래 들어서 하라오고 있는데도 불구하고 SMP 500은 올랐습니다. 예. 그만큼 달러 인덱스에 비해서도에 미국 주가가 가대 평가됐다 이렇게 볼 수가 있습니다. 그래서 전반적으로 모든 경제 지표 거시 지표나에 전통적인 지표로 볼 때 미국 주가가 가대 평가됐고요. 언제든지 조정을 벌 수 있다. 그런 의미가 되겠습니다.에 그리고 근값도 온수당 4천 달을 넘어서면서 사상 최고치를 기록했는데요.에 에 근값을 결정하는게에 달러 지수 달러 인덱스 미 10년 국제 수익률 미국 소비자 물가죠.
근데 정기적으로는 제가 여러분한테 늘어 금을 한 10% 정도는 보유하셔야 됩니다. 이런 말씀을 드렸는데요. 예. 그 이유는 장기적으로 달러 인덱스 하락합니다. 예. 미국 금리 지나치게 높습니다. 그다음에 미국 물가는 다른 나라 물가보다 높습니다. 여기다가 전 세계 중앙은행이 달러를 줄이고 금을 사고 있습니다. 특히 중국 중앙은행이 금을 사고 있습니다. 예. 그러면서 금값은 장기적으로 상승할 것 같습니다. 그래서 금을 10% 보유하셔야 됩니다. 이렇게 말씀을 드렸습니다. 예. 그러나 최근에는 금값도 예 가대 평가된 거 같습니다. 예.
제가 달러지수 미 10년 국채 수익률 소비자 물가 상승률로 추적해 보면요. 현재 근값이 이런 거 세 가지 경제 변수에 비해서 한 30% 정도 가대 평가된 상황입니다. 예. 물론 중국의 금매수 그다음에 최근에 금 ETF가 활성화되면서요. 에, 금매수가 증가한 이런 영향은 있는 거 같습니다만은 예, 그럼에도 불구하고 2009년에서 2012년 사이에 금값이 가득 평가되고 그 이후로 금값이 급락한 적이 있었는데요. 예, 그 정도로 비슷하게 지금 근값이 높은 수준에 있다는 것입니다. 그래서 장기적으로 근값은 오로지겠지만은에 단기적으로 이렇게 지표로 할 때 금값도 적용을 볼 수밖에 없다 이렇게 볼 수가 있습니다.
예. 참고로 제가 세계 그 금회에서요. 자료를 아마 소개해 드리겠습니다. 이거는 73년부터 예, 최근까지 미국 SMP 500이 10% 이상 하락했을 때 과연 그 근값은 어떻게 됐는가 이걸 그 분석한 자료입니다. 그래서 보면은 여기 통계가 있으니까 여기서 여러분이 한번 자세히 살펴보시는데 예 결론은에 SP 500% 이상 하락할 때 물론 그 금값도 떨어진 경우도 있습니다만는에 근값은 평균 3.4% 상승했다. 이런 내용입니다. 그래서 SP 500이 떨어지더라도 근값이 3.3% 상승했던 거는에 가장 중요한 거는 그 달러 인덱스라는 겁니다.
그래서 달러 인덱스가 하락하면은 근값은 오른다는 거죠. 그래서 과거의 경우도 SP 500이 10% 이상 하락하더라도에 달러 인덱스가 하락하면은 근값은 올랐다는 겁니다. 예 달러 인덱스가 떨어졌다가 단기적으로 반등하고 있습니다만은 뭐 저는 장기적으로 미국의 대내 불균형을 해소하는 과정에서 달러 인덱스 살아갈 수밖에 없다. 예. 그래서 근값은 옳을 수 있다 이렇게 보고 있는데요.이 보고 자료도 달러 인덱스를 가장 중요하게 여긴 것 같습니다.에 그리고 또 다른 세계 금 협회에서 자료가 나왔는데요. 앞으로 금거 디지털 자산화가 가능하다는 것이죠.
예. 그래서 전통적인 금은 실물을 보관하거나 이태부 통해 가지고 금을 살 수가 있죠. 근데 앞으로 디지털 자산으로서 금이 등장할 거라는 건데요. 예. 블록체인 기발, 에, 디지털 토큰 형태로 에, 금이 거래가 될 거라는 것입니다. 예, 그래서 우리가 그 금을 사 놓으면은 실물의 형태로 어, 몇 그을 사 놨다. 뭐 몇 돈을 사 놨다. 이런 식으로 현재는 표시하고 있던데요. 토큰 소유권을 블록 형태로 보관할 수가 있다는 것입니다. 그리고 큰 거래 하려면 좀 복잡하고 느리게 거래가 되죠. 예. 그래서 앞으로는 금무의 디철 자산이 생기면 실시간 거래가에 가능하다는 것입니다.
예. 그리고가 미국이거 금본이재를 실시했죠. 예. 금을 기반으로 가서 달러를 발행했었죠. 예. 그런데 앞으로는 세계 통화가 금형태로 거래가 될 거라는 것입니다. 예. 그래서 과거에는 금본위로 달러를 발행했었는데요. 이제 그 세계 통화를 번로 해 가지고 금이거 거래가 될 거라는 겁니다. 이런 의미에서 금수요가 굉장히 그 늘어날 것으로 이렇게 전마하고 있고요. 예. 그다음에 금은거 이자도 배당도 없는 그 알을 낳지 않는 안탁이다. 예. 그래서 뭐 우리 한군도 금을 안 사하고 어법회도 금을 안 산다고 그러는데요. 예. 그런데 디파이 이런 거를 하려고 하면은 앞으로 금에도 이자는 줄 수가 있다.
이런 식으로 발전될 거라는 겁니다. 예. 그래서 금이가 디지털 다산화가 되면은 앞으로 금수는 늘어 가지고 금가격은에 장기적으로 상승할 수 있다. 예. 이런 자료들이 나와서 참고로 소개해 드리겠습니다. 그런데 그 결론적으로 말씀드리면은 예. IB들이 그 미국 주가가 앞으로 더 오를 수 있다. 단기적으로 더 오를 수도 있을 것 같습니다. 예. 그러나 전통적인 밸루에이션 지표나에 거시적인 지표 대표적으로 법비스도 이런 것으로 보면은에 미국 주가가 지나치게 가대 평가됐고요. 예 저는 뭐 시간의 문제입니다만 앞으로 그 10내지 15% 조정을 보일 거로 보고 있습니다.
예 그리고 근값도 예 단기적으로 너무 가대 평가됐다. 여기서 계속 오르기보다는 좀 더 조정 기간을 거치고 장기적으로 좀 오를 것이다. 이런 식으로 내답을 수가 있습니다. 그래서 장기적으로 제가 70년 이후로 데이터를 보여 드렸습니다만은 금이나 SMP 500 장기적으로 상승했습니다. 예. 그러나 근가격도 70년대 많이 오르고 80년에서 2000년까지는 20년 동안 제자리 걸음을 했다는 겁니다. 그리고 미국 SMP 500도 뭐 장기적으로 올랐습니다만 2000년대 IT 거품이 붕괴되면서요. 2000년에서 2009년까지 10년 동안 제자리 걸음에 했습니다.
예. 그만큼 그 주가가 가대 평가 돼 있기 때문에 미국 주가가 언제든지 그 조정을 벌 수도 있다. 그다음에 금도 뭐 장기적으로는 오를 수가 있지만 예 금도 쉬는 기간이 있었다 이런 말씀을 드리고 싶습니다. 그 종합적으로 말씀드리면은 예 지금은 저 미국 주식 비중을 좀 줄이고요. 에, 금도 일정 부분과 보유하셔야 되겠습니다만은 예, 지금 당장 에, 금을 사시는 거는 기다리시는게에 좋지 않을까 예, 그렇게 생각합니다. 고맙습니다. . 에 .
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