저자: 웅덩이매매법 · 한국인
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월마트·타겟 어닝쇼크로 인플레이션 우려가 확산돼 미국 증시가 급락. 타겟 영업이익·순이익·EPS 약 40~50%대 감소, 마진 반토막을 근거로 제시. 뱅크오브아메리카 글로벌 EPS 모델은 연말까지 -3% 전망. 그랜섬 등 비관론 인용하며 스태그플레이션 우려 15년래 최고. 역사적으로 비관론 속 분할매수가 유효하다고 주장하나, 본인은 바닥 예측 불가로 5월 내내 관망 중이라 밝힘.
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안녕하세요, 웅덩이매매법 레버리지 ETF 장기투자자 팁, 디벨롭몽입니다. 오늘 앞부분은 거의 비관적인 내용만 전해드릴 예정입니다. 왜 비관적인 내용만 전하는지는 영상 뒷부분에서 설명드리겠습니다.
오늘 영상에서 전해드릴 소식은 먼저 며칠 전 월마트를 시작으로 오프라인 유통 업체들의 어닝쇼크가 나오고 있다는 것입니다. 어제는 타겟의 실적 발표가 있었는데, 오프라인 유통 업체 실적에서 시장이 가장 두려워하는 부분들이 나오면서 미국 증시를 끌어내렸습니다. 인플레이션이 본격적으로 기업들에 큰 타격을 가하고 있고, 이것이 실적 부진으로 연결되고 있습니다.
제레미 그랜섬은 현재 상황이 닷컴 버블보다 안 좋으며, 지금보다 주가가 반토막 날 것이라고 말했습니다. 이런 인플레이션 악재가 해소되지 않은 가운데 3월 인플레이션 피크 우려도 아직 확인되지 않았고, 기업들의 실적에까지 영향을 미치면서 스태그플레이션 우려는 15년 만의 최고치를 기록했습니다. 오늘은 이런 비관론들이 우리의 행동을 어떻게 부추기는지 함께 고민해 보려고 합니다.
미국 증시는 대폭락했습니다. 매수세는 실종되었고 힘없이 주르륵 흘러내렸습니다. 다우지수는 3.57% 폭락했고, 나스닥은 4.73%, S&P500은 4% 폭락했습니다. 폭락의 이유는 간단합니다. 연준은 주가와 경제 상황은 신경 쓰지 않고 물가만 잡겠다고 말하고 있고, 결국 근본 원인은 인플레이션입니다. 인플레이션으로 월마트, 타겟과 같은 기업들이 예상보다 훨씬 강한 실적 쇼크를 받았고, 투자자들은 "다른 기업들도 시간 문제다"라는 공포에 빠졌습니다. 패닉 장세가 된 것입니다.
타겟은 매출이 예상치를 상회했는데도 주가가 25% 가까이 폭락했습니다. 그 이유는 수익성에 있습니다. 영업이익은 작년 같은 시기보다 약 43%, 순이익은 약 52%, 주당순이익(EPS)은 약 48% 줄었습니다. 쉽게 말해 회사가 남기는 돈, 즉 마진이 반토막 난 것입니다. 공급망 문제와 임금 상승으로 인한 비용 증가가 마진율 감소의 주된 원인이 되었고, 이는 월마트와 타겟에서만 나타나는 것이 아니라 미국 기업 전반에 해당할 수 있다는 우려가 생긴 것입니다.
공포지수는 다시 10 아래로 내려왔고, 시장은 극도의 공포 상태에 빠져 있습니다. 기업 실적 전망은 역대 최저치 수준이며, 이는 닷컴 버블, 리먼 브라더스, 코로나 팬데믹 때와 비슷한 상황입니다. 뱅크오브아메리카의 자체 글로벌 EPS 모델도 지금까지 꽤 높은 신빙성을 보여 왔는데, 올해 말까지 EPS가 -3%까지 내려갈 것으로 전망하고 있습니다. 실제 글로벌 EPS도 이 모델을 따라 내려오고 있습니다. 공급망 문제, 중국 봉쇄, 러시아-우크라이나 전쟁이 언제 끝날지 알 수 없는 상황에서 인플레이션은 예상보다 잘 떨어지지 않고 있습니다.
제레미 그랜섬은 2000년 닷컴 버블과 2008년 리먼 사태를 예측해 유명해졌습니다. 그러나 그는 매년 주식시장 폭락을 경고해 왔기 때문에 결국 한 번은 맞출 수밖에 없었습니다. 특히 2010년부터 2021년까지 역대급 유동성 장세에서도 매년 반토막이나 -40%를 얘기했습니다. 즉 15년 동안 15번 거품과 반토막을 얘기했고, 그중 세 번 정도 맞았습니다. 우리가 그랜섬의 이야기만 듣고 매수·매도를 결정했다면, 우상향하는 미국 주식의 수익률을 가져가지 못했을 것입니다.
또한 실적 없이 미래 기대감만으로 상승했던 종목들은 반토막이 아니라 80% 이상 하락하기도 했습니다. 시장이 두려워하던 닷컴 버블의 거품은 이미 상당 부분 꺼졌고, 남아 있는 기업들은 실적이 받쳐주는 기업들입니다. 아무리 거대 기업이라도 실적이 받쳐주지 못하면 폭락을 통해 거품이 사라지고 있습니다. 예를 들면 넷플릭스, 메타, 플랫폼 기업들이 그렇습니다.
비관론만 존재할 때 우리는 어떤 마음가짐을 가져야 할까요. 유럽의 워런 버핏이라 불린 앙드레 코스톨라니는 실패하지 않는 투자자로 알려져 있으며, 자산운용사에 소속되지 않고 개인투자자로서 시장에 몸담은 분입니다. 그는 경험을 통해 "투자에서 얻은 돈은 고통의 대가로 받은 돈, 즉 고통 자금"이라고 말했습니다. 자산을 불릴 수 있었던 이유가 고통을 인내하며 참아낸 대가라는 것입니다.
그의 유명한 발언 중에는 "우량주를 산 다음 수면제를 먹고 몇 년간 푹 자라"는 말이 있습니다. 우스갯소리이지만, 그만큼 투자에서 기다림의 중요성을 강조한 것입니다. 자주 들여다본다고 주가가 오르지는 않고, 평정심을 잃을 가능성만 높아집니다. 진정한 고수는 멘탈 싸움에서 갈린다고 할 수 있습니다.
지금 투자 심리가 얼마나 위축되어 있냐면, 하락에 베팅하는 투자자들이 정말 많습니다. 우리나라에서 인간 지표로 활용되는 키움증권의 SQQQ 매수 순위가 최근 TQQQ보다 높은 것을 봐도, 트레이더들은 하락에 베팅하고 있고 장기투자자들도 SQQQ를 사서 해지할까 고민하는 심리가 최고조에 달해 있습니다. 그러나 저는 개인투자자에게 최고의 해법은 현금 비중을 유지하는 것이라고 생각합니다. 우리가 SQQQ로 갈아탔다고 하면 그게 바닥일 가능성이 높습니다.
피터 린치는 말합니다. "투자의 성공 여부는 세상의 비관론을 얼마나 무시할 수 있느냐에 달려 있다." 지금 같은 상황에서 중요한 질문은 여러분이 그런 나쁜 뉴스들을 견딜 수 있느냐는 것입니다. 피터 린치가 말하는 핵심은 세상의 인플레이션이나 기업 실적, 경기침체가 아니라, 바로 여러분 자신이 버틸 수 있느냐는 것입니다. 성공은 세상의 악재와 호재에 달려 있는 것이 아니라 여러분 본인에게 달려 있습니다.
워런 버핏도 "우리는 비관론이 있을 때 투자하고자 한다. 비관론을 좋아해서가 아니라, 비관론 덕분에 주가가 싸지기 때문이다"라고 말했습니다. 존 템플턴 역시 "비관론이 극에 달할 때 투자하라, 이것이 나의 첫 번째 원칙이다"라고 말했습니다. 다만 인간은 본능이 지배하기 때문에, 그 본능을 이기지 못하는 대부분의 투자자는 결국 장기 투자에 실패한다는 점도 기억해야 합니다.
지금은 누가 봐도 분할매수 기회라는 것을 알 수 있습니다. 그러나 반토막이 정말 올 수도 있고, 반토막까지는 안 오고 조금 더 하락한 뒤 바닥이 찍힐 수도 있습니다. 그건 아무도 모릅니다. 폭락을 말하는 모건스탠리나 그랜섬조차 알 수 없고, 성공한 세계적인 투자자들도 알 수 없습니다. 그런데도 우리는 꼭 그 바닥을 맞추려고 합니다. 단기적인 손실을 감수하고 이 구간에서 분할매수하며 버티면 되는 것인데 말이죠.
저는 장기 투자에서 성공해 보기 위해 웅덩이매매법이라는 투자 원칙을 만들었고, 지금은 투자 원칙대로 잠시 관망하고 있습니다. 단타 욕구나 트레이딩 욕구가 넘칠 때는 한 주만 매수·매도하며 현재 상황을 지켜보고 버티고 있습니다. 어차피 이 구간에서 계속 횡보하거나 조금 상승하면 이평선은 내려올 것이고, 결국 2차, 3차 매수 타이밍이 옵니다. 비관론자들의 말대로 주가가 여기서 더 떨어진다면, 다시 4차 매수 타이밍이 올 것입니다. 즉 기다리면 결국 매수 타이밍은 옵니다. 장기 투자에서 조급해하면 안 된다는 생각입니다.
지금 이 구간에서 분할매수는 너무나 쉽고 손가락이 간지럽지만, 투자 원칙이 장기 투자를 가능하게 해줄 거라 믿기에 저는 원칙대로 잠시 관망하고 있습니다. 주가 예측은 불가능하기 때문에, 느긋한 마음으로 기다리다 보면 매수 타이밍은 옵니다. 그때 간지러웠던 손가락으로 분할매수하는 것이 제 계획입니다.
오늘 영상은 여기까지입니다. 모두 행복한 하루 보내시고, 내일 영상에서 뵙겠습니다.
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