저자: 미상 · 외국인
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나이키 주식 분석 영상으로, 테리 스미스 포트폴리오 편입을 계기로 나이키의 실적과 가치를 점검한다. 결론: 나이키는 경쟁우위와 현금흐름 기준으로 현 주가 대비 약 40% 상승 여지가 있다고 본다. 사업·실적: 최근 10-Q 기준 북미 매출 약 120억 달러(약 51억 달러 수준으로 제시), 중국 매출 감소율 -19%, 주요 매출은 신발(약 80억 달러)이다. 주가·시가총액: 시가총액 약 1,620억 달러이며, 주가는 팬데믹 이전 수준과 비슷하고 180달러에서 103달러로 약 50% 하락한 상태다. 재무·배당: 현금성자산 약 130억 달러, 부채 약 126억 달러로 재무 부담은 낮고, 배당은 주당 1.15달러에 배당성향 30% 미만으로 안정적이라고 평가한다. 경쟁우위: 브랜드를 해자로 보며, 높은 투하자본이익률(21% 이상)을 근거로 든다. 밸류에이션: 차기 12개월 잉여현금흐름수익률(FCF yield) 방식을 적용한다. 최근 3년 평균 2.5%, 현재 3.5% 수준을 기준으로 적정가치를 주당 144달러로 제시하며, 이는 현 주가 대비 약 40% 상승 여지다. 테리 스미스 관점: 나이키를 상위 20개 종목 중 하나로 보유하며 최근 분기 비중을 줄였으나 다른 종목도 함께 줄였기 때문에 약세 신호로 보지 않는다. 포트폴리오의 약 3% 비중이다. 리스크: 중국 등 지역 매출 둔화와 인플레이션 대응 능력이 주요 변수로 언급된다. 출연자 전망: 진행자는 나이키가 고품질 기업이며 현 가격이 매력적이라고 본다.
다듬은 글
이 영상에서는 나이키를 살펴보겠습니다. 나이키는 테리 스미스가 보유한 종목입니다. 테리 스미스의 포트폴리오를 보다가 나이키 투자 아이디어가 떠올랐습니다. 최근 10-Q 보고서를 살펴보고, 일부 수치와 배당, 경쟁우위를 확인한 뒤 잉여현금흐름 수익률 방식으로 나이키 주식의 적정가치를 추정해 보겠습니다. 시작하기 전에, 나이키나 다른 투자 아이디어에 대한 업데이트를 받고 싶다면 채널을 구독해 주세요.
나이키는 최고의 스포츠 브랜드입니다. 팻 도시가 말하듯 브랜드가 곧 해자이고, 이것이 나이키의 경쟁우위입니다. 나이키 CEO는 소비자와 개인적인 유대감을 가지고 있다고 말합니다. 그 결과 가격 결정력이 생기고, 이것으로 인플레이션을 상쇄할 수 있습니다. 즉 브랜드가 경쟁우위의 핵심이고, 브랜드를 바탕으로 인플레이션을 상쇄할 수 있다는 뜻입니다.
나이키의 시가총액은 1,620억 달러입니다. 차트를 보면 주가가 팬데믹 이전과 거의 같은 수준입니다. 또 180달러에서 103달러까지 떨어진 것도 볼 수 있는데, 최근 1년 사이 거의 50퍼센트 하락한 셈입니다.
최근 10-K 보고서를 보면 지역별 매출을 알 수 있습니다. 최근 분기 총매출은 약 120억 달러였습니다. 북미가 약 51억 달러, 유럽·중동·아프리카가 32억 달러, 중국이 15억 달러입니다. 중국 매출의 감소폭이 가장 컸는데 마이너스 19퍼센트입니다. 아시아 태평양과 라틴아메리카도 각각 16억 달러 수준입니다. 매출은 북미에서 가장 많이 나오고, 감소가 가장 큰 곳은 중국입니다.
제품별로 보면 신발 매출이 약 80억 달러로 가장 많습니다. 의류가 32억 달러, 기타 장비가 4억 달러입니다. 따라서 매출의 대부분은 신발에서 나옵니다.
종목을 분석할 때 제가 특히 눈여겨보는 것은 구루나 슈퍼 투자자들도 같은 종목에 투자하고 있는지, 그리고 어느 가격에 샀는지입니다. 제가 따라 보는 슈퍼 투자자 테리 스미스는 나이키를 보유하고 있고, 나이키는 그의 상위 20개 보유 종목에 들어 있습니다. 그는 지난 2년 동안 이 포지션을 쌓아 왔고, 지금은 그가 샀던 가격보다 더 싸게 살 수도 있습니다. 따라서 테리 스미스를 따라 투자하고 있다면, 그가 산 가격보다 더 좋은 가격에 나이키를 살 수 있습니다.
상위 20개 보유 종목을 보면 최근 분기에 나이키 비중을 줄였지만, 다른 종목들도 함께 줄였습니다. 그래서 이것을 약세 신호라고 보지는 않습니다. 다른 포지션도 줄였기 때문에 그가 나이키에 대해 비관적이라고 생각하지 않습니다. 최근 13F 보고서에 따르면 그의 포트폴리오에서 나이키 비중은 약 3퍼센트입니다. 역시 그가 산 가격보다 더 싸게 살 수 있습니다.
최근 보고서에 따르면 나이키의 현금 및 현금성자산과 단기투자자산은 약 130억 달러입니다. 부채는 126억 달러인데, 장기부채와 단기부채를 모두 포함한 수치입니다. 나이키에게 이것은 문제가 되지 않아 보입니다. 배당은 주당 1.15달러를 지급하고 있고, 배당성향은 30퍼센트 미만으로 매우 낮습니다. 따라서 배당은 안정적으로 보입니다.
나이키의 해자, 즉 경쟁우위를 보면 투하자본이익률이 높습니다. 이 지표들로 보면 나이키는 분명 해자를 가지고 있고, 그 경쟁우위는 수치에도 드러납니다. 테리 스미스는 기업을 조사할 때 얼마나 좋은 기업인지를 봅니다. 그는 투하자본이익률을 사용하는데, 나이키는 21퍼센트를 넘습니다.
테리 스미스는 밸류에이션 지표로 잉여현금흐름 수익률을 씁니다. 그래서 지금 나이키의 잉여현금흐름 수익률을 살펴보겠습니다. 향후 12개월 잉여현금흐름 수익률을 사용하며, 잉여현금흐름 수익률은 잉여현금흐름을 시가총액으로 나눈 값입니다. 최근 3년간 이 수익률의 평균은 2.5퍼센트였고, 가장 최근 값은 3.5퍼센트입니다. 이 지표로 계산한 나이키의 적정가치는 주당 144달러이며, 현재 주가 대비 약 40퍼센트의 상승 여력이 있다는 뜻입니다.
나이키가 테리 스미스의 보유 종목이라는 점이 마음에 듭니다. 그는 포트폴리오의 약 3퍼센트를 나이키에 두고 있습니다. 테리 스미스는 고품질 기업만 삽니다. 나이키는 투하자본이익률이 높고, 잉여현금흐름 수익률 기준 밸류에이션으로는 약 40퍼센트의 상승 여력이 있습니다. 따라서 테리 스미스를 따라 투자하고 있다면, 그가 산 가격보다 더 싸게 살 수 있습니다.
참고로 테리 스미스는 최근 분기에 어도비 주식도 매수했습니다. 최근 13F 보고서 기준입니다. 어도비에 관한 영상은 마지막에 안내하겠습니다. 그럼 다음 영상에서 뵙겠습니다.
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