저자: 미상 · 외국인
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결론: 이 영상은 빌 애크먼이 2020년 공포를 조장하며 풋옵션·숏 포지션으로 이익을 봤다고 비판하며, 금리 인상 압박 역시 이해충돌이라고 주장한다. 주제 1 — 2020년 3월 CNBC 인터뷰와 풋옵션 수익 애크먼이 'hell is coming' 발언으로 시장에 충격을 줬다는 주장. 인터뷰 직전 수주간 매수한 풋옵션으로 약 2,700만 달러 투자에서 27억 달러 수익을 냈다고 주장. 주제 2 — 연준 금리 인상·양적완화 축소 주장 2021년 말 애크먼이 연준에 조기 긴축(양적완화 축소, 금리 인상)을 요구했다고 설명. 영상은 이것이 본인 숏 포지션 이익을 위한 이해충돌이라고 주장. 주제 3 — 호텔 등 종목 매수 전략 힐튼 등 하락 종목을 공포 국면에서 매수했고, 현재 힐튼 주가가 약 140달러라고 언급. '가격 결정력' 있는 기업(피자, 치폴레 등) 보유가 인플레이션 대응책이라는 애크먼의 견해를 소개. 주제 4 — 종합 평가 영상 제작자는 '공포 조장 후 매수' 패턴을 반복된 전략으로 규정. 자산 운용자의 미디어 발언은 자기 이익을 위한 의제일 수 있다고 경고. 주제 5 — 리스크·조건 금리 인상 자체는 옳을 수 있으나, 숏 포지션 확보 후 압박하는 방식은 부적절하다는 입장. 대상 종목·지수에 대한 1~3개월 가격 방향 예측은 명시되지 않음.
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2020년 3월 18일, 억만장자 헤지펀드 매니저 빌 애크먼이 CNBC에 출연해 완전히 공황에 빠진 모습을 보였습니다. 대통령이 미국 국민에게 무엇을 요구하고 있는지 묻는 그는 "노르망디 해변을 공격하라고 하지는 않았죠? 집에 가라고 했죠."라고 말했습니다. 그리고 이른바 "지옥이 오고 있다(hell is coming)"는 악명 높은 인터뷰가 시장을 충격에 빠뜨렸습니다.
애크먼은 나라와 세상이 눈앞에서 무너지고 있다며 울먹이는 듯 보였습니다. 하지만 시간이 지나면서 우리는 그의 동기를 다시 생각하게 만드는 사실들을 알게 되었습니다. 알고 보니 그는 안타까워서 운 것이 아니었습니다. 풋옵션으로 얼마나 많은 돈을 벌었는지 믿기지 않아서 울었던 것입니다.
인터뷰 몇 주 전 그가 사들인 옵션은 2,700만 달러의 작은 투자로 27억 달러의 수익을 안겨주었습니다. 많은 사람들이 공황을 부추기고, 그 공황에서 이익을 얻는 베팅을 해 놓고 있었다는 점에서 그의 진실성과 동기를 의심했습니다.
거의 1년이 지난 지금, 빌 애크먼이 비슷한 상황으로 다시 주목을 받고 있습니다. 성공한다면 미국 증시의 종말이 시작될 수도 있는 예측입니다. 애크먼은 혼란스러운 트윗 시리즈에서 연방준비제도(연준)에 대해 이렇게 말했습니다. 그는 인플레이션과 연준 정책에 대한 견해를 공유하기 위해 뉴욕 연방준비은행에 발표를 했다고 주장했습니다. 발표의 핵심은 그와 그의 팀이 연준이 즉시 부양책을 거두고 가능한 한 빨리 금리를 올리기 시작해야 한다고 믿는다는 것이었습니다.
잠시 생각해 봅시다. 주로 주식을 보유한 헤지펀드 매니저가 연준이 부양책을 거두기를 원하는 이유는 무엇일까요? 우리는 이 문제를 채널에서 여러 번 다뤘습니다. 부양책을 줄이는 것은 올바른 조치일 수 있지만, 동시에 주식시장이 곤두박질칠 것을 의미하기도 합니다. 물론 억만장자 헤지펀드 매니저가 자신의 이익을 외면하고, 결국 자신과 고객들에게 큰 손실을 가져올 정책을 촉진하면서 이른바 "옳은 일"을 한다는 것은 상상하기 어렵습니다.
10분 뒤 애크먼은 우리 모두가 짐작했던 사실을 트윗했습니다. 그는 공매도 포지션을 가지고 있다고 밝히며 이렇게 썼습니다. "이전에 보도했듯이, 우리는 말에 돈을 걸었고, 금리 인상이 우리 주식 포트폴리오에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 믿기 때문에 금리 상승 위험을 헤지했습니다." 이것은 "연준이 부양책을 줄이면 나는 큰돈을 벌게 된다"는 말을 점잖게 돌려 한 것입니다. 동시에 이는 연준의 진실성에 대한 의문도 불러일으킵니다.
특정 정책을 홍보하는 데 관심이 있는 헤지펀드 매니저를 연준이 왜 만나겠습니까? 이는 빌 벨리칙이 NFL 임원들에게 자신의 팀이 홈경기만 해야 하는 이유를 주장하는 것과 같습니다. 제 생각에 이는 터무니없는 제안이며, 엄청난 이해충돌입니다. 하지만 솔직히 말해서 이 제안에 나쁜 점만 있는 것은 아닙니다.
애크먼은 2022년을 위한 전략을 분명하게 설명했습니다. 이는 시장 움직임과 상관없이 수익을 가져다줄 전략입니다. 그의 최근 인터뷰를 들어보면, 전략은 단순하지만 효과적이며 여러분도 자신에게 유리하게 적용할 수 있습니다. 댓글에서 많은 분들이 높은 인플레이션의 위협으로부터 자신을 어떻게 보호할 수 있는지 묻곤 합니다.
답은 이것입니다. 우리 전략의 핵심은 제가 '초강력이고 회복력이 있는 기업'이라고 부르는 기업을 소유하는 것입니다. 맞죠? 사람들은 배달 피자를 주문해서 먹을 겁니다. 피자 8달러로 네 식구를 먹일 수 있다면 꽤 괜찮은 거래입니다. 28분 뒤 따뜻하게 유지되는 상자에 담겨 웃는 배달원이 가져다줄 겁니다. 이런 일은 앞으로도 계속될 겁니다.
힐튼 얘기를 해보죠. 팬데믹이 발표되었을 때 힐튼 주식은 우리가 보유한 것 중 가장 크게 떨어졌습니다. 주가가 50달러 안팎일 때 우리는 회사 지분을 크게 늘렸습니다. 오늘날 주가는 140달러입니다. 매우 매력적인 경제적 특성을 가진 사업을 소유하면, 일일 단위가 아니라 장기적으로는 금리나 원자재 가격 변동으로부터 대체로 면역이 됩니다. 오늘날 가장 중요한 특성은 아마도 가격 결정력일 겁니다. 비용이 올라가면 고객을 잃지 않고 가격을 올릴 수 있어야 합니다. 그리고 이는 우리 회사 각각에 해당합니다.
결국 애크먼이 하는 말은, 앞으로 시장을 헤쳐 나가는 올바른 방법은 가격 결정력을 가진 기업을 소유하는 것이라는 뜻입니다. 사람들이 무슨 일이 있어도 이용할 사업 말이죠. 높은 인플레이션 속에서도 사람들이 계속 피자와 치폴레를 주문할 것이라는 점에는 저도 동의합니다. 스스로에게 물어보세요. 치킨과 밥의 가격이 10% 오른다면 그것을 먹는 것을 그만두겠습니까? 일주일이나 이주일은 속이 상할 수 있지만, 대부분의 사람들은 계속 구매할 거라고 진심으로 믿습니다.
하지만 이것이 전체 그림은 아닙니다. 빌이 공개적으로 말하지 않는 것들이 있습니다. 그가 선호하는 시나리오는 연준 금리의 급격한 인상일 가능성이 매우 큽니다. 그렇게 되면 그가 언급했던 주식들을 포함해 시장이 폭락하겠지만, 그가 가진 여러 금리 헤지에서 엄청난 돈을 벌게 됩니다.
모든 것이 그의 계획대로 진행되었다면, 그는 이 헤지들을 팔아 이익을 챙긴 뒤 더 싸진 주식들을 사들였을 것입니다. 결국 경기침체 위협이 있으면 연준이 금리를 다시 제로로 되돌릴 것이라는 것을 우리는 알고 있습니다. 그리고 2020년 악명 높은 공매도 때처럼, 빌은 하락으로 돈을 벌고 이후 상승으로 또 돈을 벌 것입니다.
그가 CNBC에서 "지옥이 오고 있다"고 소리치던 바로 그 순간, 그는 공매도 포지션을 청산하고 50달러대에 힐튼 주식을 사들이고 있었다는 것을 잊지 마세요. 힐튼은 현재 140달러입니다. 이것은 우리가 전에도 본 전략입니다. 2020년 3월 18일의 이 인터뷰가 바로 그것을 보여줍니다. 그는 힐튼 주식이 0으로 떨어질 것이라고 반복해서 외칩니다.
하지만 인터뷰 중간에 무슨 일이 일어나는지 들어보세요. 정말 놀라운 장면입니다. 이 사람들은 확실히 미디어를 상대로 게임을 할 줄 압니다. 자, 힐튼 주식을 보세요. 우리는 힐튼의 주요 주주입니다. 힐튼은 광산의 카나리아 같은 존재입니다. 실제로 호텔을 많이 소유하지 않으면서 막대한 자본력을 갖춘 훌륭하고 지배적인 글로벌 기업입니다. 그저 로열티를 받고 있을 뿐이죠. 주가는 120에서 50으로 떨어졌습니다. 좋아요, 전 세계의 다른 모든 호텔 회사들과 함께 0으로 갈 겁니다. 파크 호텔 앤 리조트 같은 주식들도 33에서 4로 떨어졌습니다. 힐튼에서 분사된 회사죠. 왜 33에서 4로 떨어졌을까요? 나라 안의 모든 호텔, 정말 모든 호텔이 문을 닫을 것이기 때문입니다.
잠깐만요. 힐튼이 0으로 간다고요? 제 말은... 그리고 다시 말하지만, 저는 큰 주주입니다. 지금처럼 이대로 놔둔다면, 전 세계 모든 호텔 회사는 끝입니다. 어떤 기업도 매출 없이 18개월을 버틸 수는 없으니까요. 아시겠어요? 제 말을 들으세요. 지금처럼 행동한다면 이런 일이 벌어질 겁니다.
이것은 매우 비관적인 견해입니다. 저도 굉장히 비관적이었습니다. 하지만 낙관적으로 바뀌었고, 그 이유 때문에 오늘 힐튼을 포함해 주식을 공격적으로 사들였습니다. 하락기 동안 저는 힐튼, 레스토랑 브랜즈, 스타벅스 등 우리 목록에 있는 모든 것을 샀습니다. 제가 사지 않는 주식은 우리가 이사회에 참여하고 제약이 있는 회사들뿐입니다.
이제 여러분의 의심이 확인되었을 겁니다. 전략은 단순합니다. 공매도 헤지를 사고, 공황을 조장하고, 공매도 헤지를 팔고, 하락한 주식을 사들이는 것입니다. 양쪽 모두에서 수익을 내는 것이죠. 그래서 애크먼의 회사 퍼싱 스퀘어가 2019년에는 이익의 58%를, 2020년에는 71%를 낼 수 있었던 겁니다.
이 영상이 다음과 같은 증거가 되기를 바랍니다. 다른 사람의 돈을 운용하는 사람들이 미디어에서 하는 말은 대개 그들의 진짜 의견이 아니라, 자신의 이익을 위해 특정 의제를 밀어붙이는 움직임이라는 사실 말입니다. 금리 인상이 옳은 조치일 수는 있지만, 공매도 포지션을 확보한 뒤에야 연준에 그렇게 하라고 압박하는 것은 제게는 좀 터무니없어 보입니다.
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