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올해는 다 도망가야 되는 해다라고 말하기에는 너무 펀더멘탈도 좋고 또 달러 약세일 때 이머직 마켓 나빴던 적도 별로 없고 그렇기 때문에 혼란스럽고 힘들긴 하지만 그래도 시장에이 밸루에이션 레벨에서는 도망갈 땐는 아니다. 그런 생각을 좀 하면서 시장을 대응 중입니다. 안녕하세요. 반갑습니다. 자, 다음에 커지는 변동성. 일단 지금 최근에 금융 시장에 어, 가장 좀 걱정거리자 무서운게 바로이 차트입니다.요 차트가 뭐냐하면 빨간선이 금리고요. 미국 금리고 파란선이 미국 달러 같이입니다. 그래서 미국 금리가 오르면 달러가 강세로 가는 거 당연하죠.
그죠? 미국 경제가 좋으니까 미국 금리가 오르면 달러도 강세로 갑니다. 왜냐면 안전 자산인데 금리 많이 주면 좋은 거네. 그렇죠? 그랬는데 최근에 달러가 약세러 가고 있잖아요. 달러가 약세러 가는데 미국 금리가 오르거나 막 이러고 있어요. 트럼프 때문입니다. 트럼프가 어 미국에 대한 신뢰를 지금 떨어뜨리고 있죠. 그 쉽게 미국이 지금 돈을 저렇게 많이 빌려 가서 남들한테 돈을 많이 빌려간 걸 정말 갚을 것이냐 또는 앞으로 미국 경제라는게 정말 믿을 수 있는 나라로 남을 것인가? 더 나가서 미국 금리가 앞으로 내려갈 것인가? 이런 거에 대해서 굉장히 불안감이 커지는 거죠.
그래서 옛날에는 미국 달러가 저렇게 미국 금리가 저렇게 높은 수준에 있을 때는 저렇게 안 떨어지는데 저렇게 떨어진 한마디로 지금 금융 시장이 어 약간 어떻게 보면 멘붕 상태 매일매일이 뉴스 하나하나에 벌벌 떠는 굉장히 어려운 상황이죠. 이런 어려운 상황에 저희들이 봉착해 있어서 이런 시장이 됐을 때 저희들이 미래가 어떻게 될 거냐라고 물으면 트럼프 마음이잖아요. 왜냐하면 잘나가던 경제를 스스로 망가뜨리고 있으니까. 근데 트럼프 마음인데 트럼프가 하루에도 어 트위터 그 X에 어 100개씩 올리잖아요. 도대체 뭔 말을 하는지도 모르겠고 철자법도 틀리는 걸 막 올리고 있단 말이야.이 이 사람 보면 복주 중인데 이러다 정신을 차릴지 안 차릴지를 우리가 모르지 않습 그러니까 금융 시장의 참가자들이 무서워하고 있죠.
벌벌 떨면서 어디로도 지금 도망을 못 가고 왔다 갔다 하고 있는 그런 중이라는 걸이 차트가 보여줍니다. 다행히 지금 국제 유가가 빠지고 있어요. 빨간 선이 미국의 소비자 물가 그리고 파란 선이 국제 유효가인데 지금 국제 유효가 60불이 깨지려고 하고 있습니다. 이건 또 우리 처음 보시죠. 그죠? 국제육가가 저렇게 폭락하니까 어떤 일이 벌어지냐? 미국의 물가가 오를 수가 없어요. 그러니까 관세 부과된 충격은 나중에 오고 당장은 유가가 내려간 영향이 더 크겠죠. 그러니까 금융 시장이 조금만 보면 채권을 사야 될 것 같은데. 왜냐면 국제 휴가 빠지니까.
아, 육가 빠지고 우리 지금 저희 집 앞에 그 송파고에서 제일 싼 주유소가 있는데 드디어 1,600원이 깨질 것 같더라고요. 굉장히 뭐 물론 이제 셀프 서비스를 해야 되고 어 카드를 먹기긴 해야 되는데 그래도 리터당 1600원 이하로 내려갈 것 같은 유가 흐름이 나오잖아요. 왜? 전 세계 국제 유가가 너무너무 지금 폭락중이니까. 국제가 폭락중이면 물가는 빠진다고. 물가 빠지는데 트럼프가 저런 일만 안 했으면 지금 미국 경제가 엄청나게 좋고 골드락스 그러면서 좀 태평가를 부를 시기인데 대통령님이 매일매일 사고를 치고 계시니까 시장에 아까 보여 드린 것처럼 엄청나게 변동성이 큰 그런 상황입니다.
그래서 지금 장이 여기서 대폭락한다라고 말하기가 어려운게 물가가 안정됐는데 경제가 저렇게 또 폭락하기는 어렵거든요. 그래서 여기서 한 번 더 폭락하면 솔직히 더 사고 싶은 리밸런싱 한 번 더 하고 싶은 그런 레벨인데 문제는 이제 트럼프 입에서 무슨 말이 나올지 모르니까 만편하게 배팅도 어려워 그래서 올해는 자산배분이 승리하는 애가 되지 않겠나 이런 생각을 좀 하는 이유가 이런 것 때문입니다. 미국에 어 국제 효과가 왜 빠지냐 하면 트럼프가 대통령이었을 때 2017년부터 2020년 사이에이 빨간선이 뭐냐면 미국의 쉐일오일 생산입니다.
어마어마하게 늘어져. 이번에 이제 대통령이 돼서 요새는 좀 빠지고 있습니다만 다시 드릴 베이비 드릴 그러고 있잖아요. 셰일오일 생산 국제 원유 생산을 갖다가 앞으로 계속 늘려 나간다면 사실 인플레가 나기는 어려우일 거예요. 결국 관세만 부과하지 않았다면 정말 정말 좋은데 관세가 이제 어 4월 달까지는 관세가 부과 안 되고 7월에 이제 본격적으로 부과가 되니까 사람들이 이제 그거가 다가오는 것 때문에 공포가 많은 그런 식기라고 볼 수 있습니다. 자 이런 식으로 움직이게 될 때 어디가 좋으냐? 일단 여러분 이거는 가정에 불과합니다. 이거 믿고 박사님 저는 믿고 투자했는데 이러시면 안 돼요.
그러면 안 돼요. 예. 저는 이거는 가정에 불과합니다. 일단 트럼프가 해가닥해서 계속 간다라고 가정 하겠습니다.이 사람이 정신을 차리면 태평생대가 오는 거고요. 근데 그게 가능성이 없어 보여요. 저는 왜냐면 자기가 정권 잡은지 100일밖에 안 됐고 상하 양원의 대법원까지 전부 공화당이 잡고 있는데 여기서 정권 잡자마자 시장 좀 조종받았다고 여기서 꼬리를 만다. 다음 선거는 그냥 무조건 대패하거든요. 그러니까 곧 주고도 일단 지금은 고를 부를 고스톱 할 때 고를 부를 가능성이 있는 일단 묶고 더블로 가를 해야 되는 상황이기 때문에이 사람이 바뀌지 않는다라고 하면 달러가 약세로 가겠죠.
달러로 약세가 갈 때 어떤 일이 벌어지냐면이 뭐냐하면 이머지 마켓 중국입니다. 중국 한국 중국 DM이 뭐냐 미국이랑 유럽 선진국 그래서 선진국 대비의 상대 강도라는게 뭐냐면 파란선이 올라갔다 미국보다 신흥 시장이 좋다. 반대로 파란선이 내려갔다. 신흥 시장보다 미국이 좋다라는 뜻입니다. 왜냐면 분모가 선진국이니까 지금 그러면 어때요? 달러랑 완전히 반대로 가죠. 빨간선이 미국의 어 달러 가치인데 달러 가치가 이렇게 떨어지는 시기에 달러 가치가 이렇게 떨어지는 시기는 신흥 시장이 좋고요. 달러가 강세로 가는 시기에는 신흥 시장보다 미국이 좋은 그런 흐름이 나옵니다.
지금은 어떻죠? 이제 끝에서 꼬그라주고 있지 않습니까? 미국 달러가 만일 여기서 한 번 더 추가 하락을 하게 된다면 전저점 깨고 내려가게 된다면요 그림 차트에서 얘가 여기서 이게 쭉 떨어지는 지금이 그림으로 가고 있다라면 앞으로 어떻게 될까?이 미국보다 다른 나라가 좋은 시장이 오는 거죠. 그래서 저희들 성장형 가입하신 분들은 알겠지만 인도가 요새 제일 좋은 거 아시죠? 저희 인도도 많이 들어 있고요. 일본 좋은 거 아시죠? 일본도 들어 있고요. 한국도 들어 있지 않습니까? 자, 이런 식으로 저희들이 얼마 전까지만 해도 인도 왜 편입하냐고 그렇게 어 저희들 말이 많았잖아요.
근데 오래 들고 나니까 인도 추하길 잘했다고 전부다 다 이렇게 이야기하시잖아요. 그 알 수 없다는 거죠. 그 트럼프가 이런 행동을 이런 식으로 행동을 하게 될 거라는 걸 지금도 이렇게 보면 아 저 사람 정권 잡고 난다면 당연히 저럴 거라고 왜 몰랐어라고 묻지만 불과네 달 전 올해 1월 초에 트럼프 때문에 막 트럼프 랠리 그러고 미국 나스닥 폭등하던 거 기억나시잖아요. 알 수 없다. 그러니까 우리는 미래를 예측할 수 있고 미래를 확실하게 알 수 있다라고 생각하시는 분들은 사실 이런 투자 하실 필요가 없어요. 그냥 올인하시면 됩니다. 근데 했다가 안 되니까 우리 프리즘에 와 계시는 거잖아.
저도 그렇고. 그렇지 않습니까? 저도 그렇게 좋은 국민연금 어 자산 배분 팀장 자리를 때려치고 왜 이거 사업하고 있어? 마음대로 안 되니까 맨날 어 감사원 감사에 불려가서 혼나고 국장 검사 불려가 가지고 깨먹었다고 맨날 혼나는 거 하면서 아 여러분 못 하겠다.여 내가 해하지. 답답하면 네가 차던가 하는 그 유명한 축구 선수의 격원대로 제가 지금 차 나왔잖아요. 차고 있는데 2년 동안 잘 차고 있지 않습니까? 그리고 올해도 보니까 시장이 이렇게 과거에 있었던 흐름이 이제 반대로 반전되는 미국보다 딴 나라가 더 좋은 흐름으로 가게 되는데이 흐름에 대해서 저희는 이미 대비가 돼 있다.
그러니까 너무 걱정 안 하셔도 될 것 같다. 이런 말씀을 좀 드리고요. 그다음이 이제 어 그러면 언제 미국을 살 거냐 이런 거에 대해서 팁을 좀 하나만 드리자면 요게 이제 뭐냐면 메가캡 예 바로 메그니피센트 세븐이니 하는 그 애들입니다.이 이름이 나와 있죠. 밑에 구글, 아마존, 애플, 메타, 마소, 넷플릭스, 엔비디아, 테슬라. 와, 여덟 개.이 여덟 개 기업들의 PR. PR이 뭐냐면 그해 벌어들인 이익 대비해서 주가가 몇 배냐? 예를 들어서 올해 우리 회사가 프리즘이 이제 가정입니다. 가정. 주당 1,000원을 벌었는데 저희가 이번에 중자하면서 만 원에 중자를 했다.
자, 그럼 어떻게 되죠? 열배. 그죠? 1,000원을 버는데 주가를 만 원에 하면 10열배가 되겠죠. 그죠? 열배. 근데 지금 어 메그니피센트 7세을 비롯한 미국의 주도주들이 얼마까지 갔냐면까지 갔다가 세 얼마까지 받았냐면 22배까지 받았어. 그리고 약간 반등했죠. 지난주에 반등했잖아요. 어떻게 될 것인가 잘 몰라요. 모르지만 지난번 2022년 우크라이나 전쟁 때 저점보다 약간 높아요. 그래서 대충이 레벨이면 마음은 편하긴 한데 솔직하게 말해서 더 빠지면 너무 좋을 것 같아요. 그죠? 이해되시죠? 그래서 지금 저희가 전에 리밸런싱 한 건 되게 잘했지만 왜 추가로 미국 증시 비중을 안 들리냐?
왜 미국 배팅을 안 하냐? 그러면 일단 자산 배분의 원칙에서 볼 때 어 미래를 알 수 없기 때문에라는게 첫 번째 이유가 되겠지만 두 번째로 장기적으로 보더라도 미국 시장이 되게 비싼 상황이라서 어마어마하게 비싼 상황이라서음 지금은 시장이 그렇게 마음 편하게 그냥 아유 미국 주식만 사두면 돼라는 일부 사람들의 말에 제가 동조하기가 어려운게 아무리 봐도 비싼데 아직은 아직은 싸지 않다. 그런 이야기를 좀 드릴 수밖에 없는 여건 같습니다. 그다음에 이제 어 이게 제가 어 2월 초부터 제 방송 보신 분들은 다 아시겠지만 어 비2 돈 빌려 투자하던 사람들이 지금 꼬이고 있다.
스탠스가 꼬이고 있다는 이야기 했던 거 기억나실 겁니다. 그래서 지금 파안선이 뭐냐면 마진대 예 레버리지 투자하신 분들 돈 빌려 주식 투자하신 분들인데 오른쪽 축인데요. 10억 달러니까 1천이면 1조 달러 우리도 2,조원 2,000조원 안 되겠군요. 1,500조원.이 어마어마한 돈들을 향해서 미친 것처럼 트럼프 대통령 당선되자마자 폭발했어. 그리고 2월, 3월에 박살 하면서 털리고 있어요. 왜 테슬라가 반토막 났는지 이제 아시겠죠? 제일 많이 샀거든요. 레버리지 돈 빌려서 투자하는 분 사람들이 테슬라를 제일 많이 샀다가 주가 폭락하는 순간 연쇄적으로 어떻게 해야 되죠?
손절 치고 있는 마진 콜 당하는 반대 매매 당하는 중인 거죠. 그 반대 매매가 아직도 3월 달까지 데이터를 보면 아직 4월은 안 나왔으니까 진행 중입니다. 현재 진행형입니다. 그 과거에 이런 거 엄청나게 많이 샀다가 한 번씩 조종받을 때 요런 흐름들이 나오죠. 이번에 이렇게 갈 건지 이렇게 갈 건지는 우리 몰라요. 다만 그래서 시장이 한번 크게 조정받고 나면 바로 회복되기보다는 그 밑에서 V자든 W자든 삼중 바닥이든 만들면서 올라오는 이유가 저 물량이 털려야 바닥이 나오게. 그니까 저 때 어 작년에 돈 빌려 집 그 주식 샀던 사람들이 다 거지가 돼야 바닥이 나온다.
그래서 저걸 많이 사면 많이 살수록 오래 걸립니다. 바닥이 나오면. 근데 이번에는 지난번보다는 산이 작죠. 2021년보다는 산이 작잖아요. 그래서 이번에는 작년보다는 좀 낫다. 그러니까 재작년보다 좀 낫다 정도. 음. 그렇게 볼 수 있습니다. 아무튼 여기 재밌죠? 뾰족하게 박살이 터지고 있습니다. 참 재밌죠. 매번 반복됩니다. 그래서 제가 먹고 사는 거죠. 얼마나 큰 조종이 올지는 모르는데 불안하다. 불안하다. 이런 이야기를 할 수 있는 거죠. 그리고 리밸런싱 하자. 리밸런싱 하자. 그런 이야기들을 하는 이유가이 그림에 잘 나와 있는 거 같습니다.
어, 다음은 금에 대해서 투자를 하는 이유. 프리즘이 금을 어, 특히 성장형 기준으로 해서 거의 한 20%나 금에 투자하는 이유가 여기 나와 있는데요. 이게 나스닥 시장입니다. 나스닥 시장이 폭락할 때마다 빨간선 금값이 오. 나스닥이 폭락할 때 금값이 오릅니다. 나스닥이 폭락할 때 금값이 오. 왜? 모릅니다. 이유는 알 수 없어요. 그걸 어떻게 알아요, 우리? 그죠? 사람들이 그냥 나스닥 시장 폭락하면서 뭔가 경제에 문제가 생겼다 싶을 때 그때 금을 좋아하는 거죠. 예. 그래서 금을 저희들이 좀 하고 있는 거고 어 2월에 리밸런싱 하면서 금을 좀 많이 팔았는데 이제 또 지나서 보면 또 괜찮으니까 또 다음 기회에는 또 금을 사자 리밸런싱이 나올 수도 있는 그런 상황이 아닌가 싶어서 한번 차트를 했고요.
한국 주식은 왜 상대적으로 잘 버티나요? 어떤 분들이 많이 질문하시는데 국민연금이 미친 것처럼 사고 있습니다. 파란선이 국민연금의 순매수인데요. 특히 이번에 4월 달에는 아직 3월 달 데이터밖에 없는데 4월 달에는 국민연금이 하루에 한 5,억씩 산 날도 있더라고요. 그 20일이니까 하루에 5,억씩 사면 얼만가요? 10조인가요? 그죠? 어 10주를 살 수 있는 기세로 사다가 최근에 이제 하루에 1천억씩 사더라고요. 그 오늘 빠지대요. 그니까 그만큼 연기금이 최근에이 장에서 상대적으로 미국장에 비해 우리가 빠지는 폭이 덜하게 만들었던 그래서 오늘 보니까 2,550 정도까지 올라와 있는 이유가 연기금의 매수 덕분이다.
요렇게 말씀을 드릴 수가 있겠습니다. 그리고 이제 우리나라 실적은 언제 좋아지냐 많이들 모르시는데 환율이 올라가고 난 다음에 한 1년 있다가 기업 이익이 좋아집니다. 원래 우리나라 특이 그렇습니다. 수출로 먹고 사는 나라니까요. 음. 그렇게 보시면 제략적으로 하반계에는 우리나라 기업 실적들이 파란선이 좀 더 좋아지지 않을까 싶은데 뭐이 일단 선거도 치어야 되고 알게 많죠. 그래서 그냥 한국 주식은 조금은 가져가자. 정도. 음. 그런게 제 의견이 되겠습니다. 그래서 이번에 리밸런싱 할 때 PBR 한국 PBR이 0.800까지 갔죠. 주당 순자산 가치가 만 원이면 주가가 8,000원까지 갔습니다.
청산 가치가 만 원인데 주가가 8,000원까지 갈 정도로 폭락게 해 가지고 저희들 이번에 4월에 리밸런싱 할 때 미국 주식만 산게 아니라 한국 주식도 샀다. 국민연금이 왜 이걸 사고 있는지 이제 이유가 여기 있는 거죠. 그래서 다음에도 또다시 우리나라 코스피 지수가 PBR 0.8배 청산 같이 오늘 당장 사업 적고 돈을 돌려 줄게. 그런 거에 80%로도 주가가 안 된다. 살면 하잖아요. 참고로 이제 저랑 이윤학 대표 모두 우리 외한위기 때 중거산을 다녔던 사람들인데요. 그때 우리나라 그 PBR이 얼마였냐면 0.63까지 갔어. 0.63배가 63배가 뭐냐면 주가가 청산하면 만 원인데 주가가 6,300원 같다는 뜻입니다.
그런 정도가 돼야 위기 거죠. 근데 이번에는 그 정도는 아니었는데요. 아무튼 주식 시장이 그렇게 비싸진 않았다. 정도 레벨에서는 리밸런싱 할 만하다. 어 요런 이야기를 좀 드릴 수 있겠습니다. 그래서 정리 요약하자면 금이랑이 마음 편한데 미국 주식도 어 PBR 아까 저 PER 메그니피 센트 PER이 뭐 10배 레벨 되면 솔직히 저 좋은 회사들이 PER 17배 16배 되면 살만하지 않나요? 그렇기 때문에 다 도망가야 되는 해다라고 말하기는 어렵다. 다만 미국의 레버리지 투자가 아직 청산 안 됐고 두 번째 더 중요한 이야기는 트럼프 입이 아직도 다물어지지 않았기 때문에 시장이 좀 더 불안하다.
올해는 그래서 리밸런싱 신호 오면 열심히 그리고 또 리밸런싱 신호가 올 때 더 좀 많이 넣으시라. 그때가 아마 또 어 투자하기 좋은 적기가 아니겠나? 지금이 뭐 나쁘다라는 건 이야기하려는게 아니라 또올 수도 있지 않냐? 그러니까 계획대로 투자를 하고 계시다가 또 한번 리밸런싱이 올 수도 있지 않냐? 그때는 정말 한번 더 이번이 적기구나 하고 한번 투자해 볼만 하다 요런 정도로 시장에 대해서 이야기를 드리겠고요. 아무튼 저는 올해는 다 도망가야 되는 해다라고 말하기에는 너무 펀더멘탈도 좋고 또 달러 약세일 때 이머직 마켓 나빴던 적도 별로 없고 그렇기 때문에 혼란스럽고 힘들긴 하지만 그래도 시장에이 밸루에이션 레벨에서는 도망갈 땐는 아니다. 그런 생각을 좀 하면서 시장을 대응 중입니다. 입니다.
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