원문 보기
한국은행부터 시작해서 전 세계 은행들이 만일의 일을 대비해서 외안 보유를 절반 정도를 달러 미국 국채로 갖고 있는데 어 미국이 더 위험한데 이렇게 되면 이제 이거 어디로 가야 되나? 이런 안전 자산들이 사라지는 세상에서 그럼 도대체 우리는 어떤 자산의 가격을 평가하거나 수익을 평가할 때 안전 자산이 없으면이 뭘로이 가격을 평가하지? 이런 여러 가지 수많은 이제 혼란들을 맞이하게 될 수도 있어서 이게 무시할 수 없는 이슈다. 안녕하세요. 이코노미스트 홍춘욱입니다. 오늘은 미국의 공공부채 40조 달러 돌파 수식을 가지고 이야기하겠습니다.
참고로 우리나라 1년 GDP가 2조 달러인데 미국 국가부채가 우리나라 GDP에 20년치에 해당된다라는이 놀라운 소식이 대체 무슨 의미를 지내는지 그리고 우리한테는 어떤 영향을 미치는지에 대해서 자세히 살펴보도록 하겠습니다. 안녕하세요 주희 님. 안녕하세요. 박사님 최근에 미국 부채가 굉장히 심각하다는 얘기는 들었는데 그게 어느 정도 수준인 걸까요? 어, 미국 GDP가 30조 달러 좀 넘으니까 그림에 나와 있는 것처럼 40트리언 그니까 40조 달러에 달하는 어, 미국의 저런 공공 부채라는 것은 뭐 GDP 대비해서 100% 넘는 한마디로 말해서 이제 경제 전체에 어, 부채 부담이 되게 커져 있는 상황에서 특히 미국 정부가 재정을 저렇게 막대한 재정을 쓰고 있는데 특히 여기 보시면 2020년 코로나 때 한번 급증한 다음에 멈추지 않고가 가고 있죠.
지금 미국 경제가 고성장하고 있는데 그 AI 혁명 때문에 데이터 센터 그렇게 지어되고 거기 더 나가서 전력 요금이 그렇게 상승할 정도로 경제가 굉장히 지금 어떻게 보면 활성화돼 있는데도 불구하고 정부 부채는 늘만 늘지 줄진 않다. 한마디로 말해서 뭔가 미국 내에 부채의 위기, 부채의 위험이 높아지고 있는게 아닌가라는 그런 걱정을 들게 하는 어 상황이다 이렇게 볼 수 있겠습니다. 그러면은 이렇게 부채가 늘어난 이유로는 뭐가 있을까요? 어, 국가의 이제 여러 가지 지출이나 뭐 이런 것들에 대해서 이제 다양하게 우리가 할 수 있지만 제일 중요한 건 여기 어 하늘 막대로 돼 있이 하늘색 영역으로 돼 있는 어 바로 사회보장이라든가 메디케어 같은 정부의 이제 공공 복지 부분들이 있는데 특히 이제 2020년에 급한 건 그때 코로나 이제 보조금 지어금 준 것 때문인데 문제는 이제 저게 어 줄지 않고 GDP 대비해서 계속 느는 방향으로 가고 있다라는 거고요.
저거는 이제 대부분 어디서 출발하냐 하면 우리도 마찬가지지만 어 결국은 어 노령화가 가져온 영향이라고 볼 수 있겠습니다. 근데 이제 문제가 되는 것은요 밑에 있는요 발색선요 부분을 보시면 알겠지만 이게 that터스트 예 드디어 이제 우리가 다 알게 됐습니다.이자 이자 지급비. 그러니까 GDP 대비 국가 부채가 100%가 넘는 그래서 40조 달러에 달하는 채권을 발행을 해서 국민들한테서 또는 다른 나라 사람들한테서 채권을 발행해서 그걸로 지금 제정을 쓰고 있는데 저 쓰는 돈이 공짜가 아니라는 거죠. 옛날에는 제로 금리였을 때는이 파란성 연목 보시면 알겠지만 거의 0에 가까웠어요.
음. 저때는 이제 2008년 글로벌 금융이기 때 경제가 너무 안 좋은 상황이어서 제로 금리 정책을 펼칠 때는 거의이자 부담이 없었어. 그러나 최근 들어서서 이제이자 부담이 이렇게 커지면서 GDP의 약 한 4%에서 5%에 달하는 어마어마한이자 비용을 쓰는게 첫 번째. 여기서 이제 또 하나의 문제가 생긴게이 진한 파란 영역이 국방비인데 옛날부터 점점 줄고 있었죠. 왜냐하면 이제 구소련 진영 냉전이 끝나면서 국방비의 지출이 줄어들다가 이제 다시 들겠죠. 이건 이제 작년까지의 데이터하고 올해는 지금 일한 점장입니다. 그러니까 한마디로 말해서 이자부담은 엄청나게 커지고 있는 상황에서 노령화 쇼크는 있고 여기에 전쟁까지 하니 정부의 재정 지출이 줄어들 영 그 가능성은 거의 없는 그러니까 정부의 재정 지출이 방만하게 지금 가고 있는 중이다.
여기에이자 부담까지 크다. 그럼 저이자 부담이 지금 많이 올랐다고 하는 미국의 국채 금리랑도 연관이 있는죠. 그렇죠. 이게 이제 옛날에는 정부가 이렇게 재정적자를 쓰더라도 정부 말고는 돈을 쓸 때가 없으면 상관이 없어요. 그랬는데 이제 하이퍼스케일러 이제 오라클, 메타, 아마존, 구글, 마이크로소프트의 부채 그니까 보이지 않는 부회 부채가 지금 줬다라거든요. 근데 이제 얘네가 뭐 돈을 그렇게 잘 버는 회사들이 갑자기 그 부해 부채라는 규모들이 지금 얼마냐면 1.5조 달러를 넘어서서 2조 달러를 가는데 지금 매년 한 분위기가 지금 한 1조 달러씩 늘어날 분위기를 보이고 있죠.
자, 무슨 말이냐면 옛날에는 미국 정부만 열심히 돈을 빌리고 있었는데 갑자기이 친구들이이 5대 AI 투자 회사들이 지금 뭐 인공지능 전쟁에서 조금만 늦추는 순간 패배할 것 같으니까. 그러니까 자기가 보유하고 있었던 돈, 자기가 이익을 내고 있던 돈을 가지고 투자를 하는 걸 넘어서서 이제는 빚을 져서 저걸 투자를 하기 시작하니까 시장 내에서 이제 수요가 하나도 생긴 거지. 옛날에는 미국 정부만 채권을 발행하다가 지금은 미국 기업들 저런 AI 기업들의 회사체 발행까지 겹치니까 당연히이자 비용이 폭발하는 거죠. 그니까 전부 다 돈을 쓰겠다고 다들 시장에서 막 가져가니까 이로 인해서 적자도 커지고 금리도 올라가는 그런 문제가 생기고 이걸 해결하기 위해서 이제 미국 재무부가 뭐 바이백이라고 해서 옛날에 발행된 채권들을 다시 사 준다든가 어 또는 트럼프는 연준 그 중앙은행한테 금리 내리라고 당장 내리라고 막 날리잖아요.
이런 일들을 하는 이유가 시장이 국가 부채도 심각한 데다가 하이퍼스케일러 AI 기업의 투자도 크기 때문에 금리가 거점을 수 없이 오르고 있다. 이렇게 볼 수 있겠습니다. 그러면 혹시 지금 이런 비을지고 있는 상태가 미국분인 건지도 궁금합니다. 어 이걸 보시면 알겠지만 어 GDP 대비 국가 부채의 비교가 되겠는데요. 제일 왼쪽에 이제 일본 엄청나고요. 그다음에 옆에가 이제 세계 2등이 그리스. 그 2010년 재정위기. 그리고 옆에가 이탈리아. 역시 2010년 제종이 거 같던 나라들. 그런데 그다음이 미국이죠. 제가 빨간색으로 이렇게 하이라이트를 하나.
그래서 이제 OECD 평균보다 훨씬 더 높은 왜냐면 이제 국가별 가중 평균을 하니까 미국이 아무래도 세계에서 제일 큰 나라다 보니까 가중 평균으로 OECD가 저기에 붙어 있는 거고요. 자, 오른쪽 끝으로 가면 재정이 건전한 나라들. 제일 건전한 나라들은 어디냐 이렇게 생각해 보면 인구 2천만 네덜란드, 인구 5천만 한국, 그리고 인구 2천만 역시 넘어가는 호주 뭐 요런 나라들이 세계에서 가장 재정에 건져한 나라고 볼 수 있는 거죠. 그래서 우리나라 같은 나라에 비해서 지금 미국의 국가 부채 비율이 두 배 반 정도 어마어마한 국가 부채를 짊어지고 있는 상황이라고 볼 수 있습니다.
물론 우리도 미래가 박진 않은게 어 미국보다 더 빠른 속도로 노령화가 진행되고 있기 때문에 이제 앞으로 우리나라 건강보험 제정이라든가 국민연금의 제정 문제들은 분명히 존재합니다만 현재까지는 일단 세계에서 가장 어 국가부채 문제가 건절한 나라에 속하고 반대로 미국은 이제 재정위기 국가 쪽에 그룹에 붙었다. 요렇게 정리할 수 있겠습니다. [콧방귀] 그러면 이렇게 미국처럼 큰 나라가 재정 위기에 있다는게 저희 이런 경제에는 어떤 영향을 미치길래 중요한 두 가지 문제가 이제 걱정이 많이 되는 거죠. 첫 번째가 야 지금 우리가 AI 혁명 독번에 한국에 먹고 사는 나란데 국가 재정 문제가 커져 가지고 자꾸 이자율이 올라가면 이거 과연 AI 관련 투자가 제대로 이루어질 것인가?
이게 이제 제일 큰 걱정이고 두 번째가 미국이 기축통화 패권 국가라고 믿고 우리가 좀 우리나라 국내 원자산의 변동성이 너무 크니까 그죠. 그래서 좀 상대적으로 안전하고 또 위기에 강하다고 생각해서 미국 달러를 잔뜩 보유하고 있는데 미국이란 나라 자체가 저렇게 국가 부채 위기를 겪을 수 있다라고 하면 과연 미국을 믿을 수 있는가에 대한 걱정도 함께 가지게 되는 안기적으로는 경기가 나빠지지 않을까 걱정했고 뭔 미래로 본다면 전 세계 화폐 시스템 국가 경제의 어떤 신뢰할 만한 국가라는게 사라지게 되면 미래가 어떻게 될 것인가에 대한 불확실성 이런 것들이 다 우리를 좀 누르고 있는 그런 상황이라 생각돼서 어 미국의 GDP 대비 국가부채 125%라는 저 어마어마한 숫자가 우리한테 주는 충격이 단기적으로나 장기적으로나 만만치 않은 그런 상황이 아닌가 판단됩니다.
단기적인 거는 저도 상상을 해 봤는데 장기적인 거는 훨씬 더 끔찍할 거 같아요. 왜냐하면 뭐 우리 한국은행부터 시작해서 전 세계 은행들이 만일의를 대비해서 외한 보유어를 절반 정도를 달러 미국 국채로 갖고 있는데 어 미국이 더 위험한데 이렇게 되면 이제 이거 어디로 가야 되나 그럼 이런 안전 자산들이 사라지는 세상에서 그럼 도대체 우리는 어떤 자산의 가격을 평가하거나 수익을 평가할 때 안전 자산이 없으면이 뭘로이 가격을 평가하지 이런 여러 가지 수많은 이제 혼란들을 어마 맞이하게 될 수도 있어서 이게 무시할 수 없는 이슈다. 이렇게 말씀드리고 싶습니다.
그러면은 이때 필요한 자산 배분 전략은 또 어떤게 있을까요? 아, 할 수 없이 골드. 음. 음. 그리고 할 수 없이 이제 뭐 우리가 아까도 잠깐 이야기했습니다만 일본이 정말 마음에 안 들지만 옛날보다 국가 부채도 줄어들고 또 더 나가서 일본에서 빠져나간 돈들이 전 세계적으로 돌아다니고 있는 그러다가 이제 NK캐리 청산 뭐 이런 거 하면 N 강세로 갈 수도 있다라는 걸 우리가 아니까 해서 뭐 금뿐만 아니라 엔화 자산에 대해서도 좀 관심을 가지고 해야 되는게 아닌가 싶은데 아 결단을 내리자니 또 무섭고 그런 참 어려운 점들이 있는게 세상일 같습니다.
참 어려운 주제입니다. 어, 미국이라는 고대 패권 국가, 그리고 전 세계 GDP 한 1 정도를 차지하는이 고대한 국가가 이렇게 방만한 재정을 운용하면서 사람들의 신뢰를 스스로 발로 쳐 버리는 이런 행동들을 보이게 되는 첫 번째 부작용이 금리 상승으로 지금 나타나고 있는 거고 이와 같은 금리 상승 또는 달러에 대한 신뢰 저하가 금융 시장에 많은 변동성을 일으킬 수 있다는 측면에서 자산다각화는 뭐 선택이 아니라 필수가 아닌가라는 생각을 하게 되는 거 같고요. 앞으로도 계속 어 미국 달러화의 어떤 위치 어 또는 지위 변경 이런 리스크들에 대해서 꾸준히 말씀드릴 것을 약속드리면서 오늘은 여기서 방송을 마치도록 하겠습니다. 지금까지 경청해 주셔서 대단히 감사합니다.
Comments 0