저자: SBS Biz 뉴스 · 한국인
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앤트로픽이 S-1 서류를 제출하고 나스닥 상장을 추진한다. 올 상반기 매출은 162억 9천만 달러로 1년 전보다 약 14배 늘었다. 앤트로픽은 성장률 둔화, 사용량 기준 과금에 따른 고객 감축, 수천억 달러 규모 컴퓨팅 약정에 따른 마진 압박, 클래스 N 주식 발행에 따른 지분 희석 등을 위험 요인으로 꼽았다.
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시장이 원했던 호재가 드디어 나왔습니다. 간밤 앤트로픽의 IPO 신청에 AI 투자 심리가 제대로 살아났습니다. 다만 이번 반등을 AI 투자 우려가 해소된 신호로 보기는 어렵습니다. 시장을 움직인 핵심 이슈들을 하나씩 짚어 보겠습니다.
앤트로픽이 S-1 서류를 제출했습니다. 티커명 'ANTH'는 개미를 연상시키지만, 여기서 '엔트'는 앤트로픽의 엔트입니다. 나스닥 상장을 추진한다고 밝혔습니다. 매출을 보면 올 상반기 162억 9천만 달러로, 1년 전보다 14배 정도 늘었습니다. 막대한 자금 투입이 수익으로 이어질지, 프런티어 AI 업체 간 가격 경쟁이 수익성을 갉아먹지는 않을지에 대한 막연한 우려를 일부 덜어 줄 수 있다는 해석이 나옵니다.
다만 앤트로픽이 직접 적은 위험도 짚어봐야 합니다. 우선 매출입니다. 성장률이 예상보다 빠르게 꺾일 수 있다고 했고, 사용량 기준 과금이어서 고객들이 언제든지 사용량을 줄일 수 있습니다. 두 번째는 비용과 자금 조달입니다. 컴퓨팅은 보통 12~18개월 앞서 계약하는데, 수요가 예상을 넘어서면 비싼 단기 컴퓨팅을 써야 해서 마진이 눌릴 수도 있습니다. 현재 컴퓨팅 약정은 수천억 달러로 추정되며, 전력 설비와 HBM, 파운드리 공급 차질도 위험 요인으로 꼽혔습니다.
지배 구조도 봐야 합니다. 의결권이 없는 클래스 N 주식은 전략적 파트너 고객사에게 발행되는데, 이 물량이 늘면 일반 주주의 지분이 희석될 수 있습니다.
공모 주식 수와 가격대는 아직 정해지지 않았습니다. 컴퓨팅 효율이 유지되는지, 평가 손실을 뺀 실질 수익성과 약정의 현금 지급 일정이 어떻게 나오는지 확인하셔야 합니다.
한편 메타가 또 돈을 쓸 모양새입니다. 최대 950억 달러, 우리 돈 126조 원 규모의 자금 조달에 나섭니다. 엔비디아, AMD, 브로드컴도 최대 50억 달러 어치의 매입에 관심을 보였습니다. 3분기 잉여 현금 흐름은 마이너스로 돌아섰는데도 올해 설비 투자 가이던스 하단을 높였습니다. 채권 대신 주식을 발행해 신용 부담을 덜지만, 무의결권 주식이라 저커버그의 의결권은 지키면서 기존 주주의 지분 희석을 감수하는 구조입니다. 발행 규모와 시기, 시장 소화 여부를 지켜보셔야 합니다.
마지막으로 중동 이야기입니다. 유가는 다소 진정된 모습입니다. CNN은 미군이 트럼프 대통령의 명령이 떨어지면 96시간 안에 이란을 대규모 공격할 수 있다고 보도하기도 했습니다. 그럼에도 유가가 잠잠한 것은 중동 국가들의 외교 행보 덕분입니다. 사우디아라비아, 파키스탄, 튀르키예, 그리고 테헤란에서 이란과 만나 지역 안보 논의를 이어가기로 했습니다. 4개국은 회담 뒤 협력 강화를 위한 대화를 계속하겠다는 짧은 공동 성명을 냈습니다. 인플레이션 압력이 완전히 사라진 것은 아닙니다. 유가는 여전히 배럴당 100달러 위에서 움직이고 있습니다. FOMC에서 유가를 어떻게 진단하는지도 함께 확인하셔야 합니다.
오늘은 10월 컨퍼런스보드에서 발표하는 소비자신뢰지수가 나옵니다. 실적으로는 UPS, 코카콜라, 보잉, 비자 등이 발표됩니다. FOMC를 앞두고 관망 장세가 이어질 수 있겠습니다.
지금까지 뉴욕증시 전략이었습니다.
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