원문 보기
삼성전자가 어찌 됐든간에 과거에 장악했었던 시장 점유율도 있고 지금 글로벌 상황 자체가 묘하게 변하다 보니까 삼성전자를 필요로 하는 부분들이 생긴 거죠. 다음 달 초까지 해 가지고 엔비디아 3 콜테스트 결과가 나올 거라고 하거든요. 분위기는 나쁘지 않다라는 얘기를 하는 거 같아요. 그리고 중요한 거는 갑자기 기대감이 올라간 건 HBM4 납품이 될 거 같아라는 기대감을 좀 갖고 있는 거 같아요. 최근 삼성전자 주가 흐름 어떻게 보시나요? 삼성전자가 사실상 우리나라 정주에서 좀 골지 덩어리 취급을 받았었죠. HBM에서 이제 수요를 못 맞추면서 콜테스트 통과를 못 하고 그러다 보니까 실적도 악화되고 어 결국가 가지고이 디램 쪽에서도 순위가 바뀌고 이제 그런 상황까지 왔는데 삼성자의 어떤 저력 이런 것들이 갑자기 좀 보여지는 그런 그림이 나오는 건 어 삼성자가 어찌 됐든간에 과거에 장악했었던 시장 점유율도 있고 또 지금 글로벌 상황 자체가 묘하게 변하다 보니깐 삼성전자를 필요로 하는 부분들이 들이 생긴 거죠.
최근에 뭐 몇 달 전이죠. 테슬라라든지 애플이라든지 이런 쪽에서 그리고 이제 마이크로소프트도 그렇고 이나노 쪽 수주를 했죠. 파운드리에서. 근데 사실 그 수주하기가 쉽지 않았는데 왜 수주를 했느냐?음 여러 가지 이유가 있는데 첫 번째는 어 그 세 개 회사가 굉장히 빅테크인데도 어 애플을 제외하고 두 개는 사실상 PSMC 입장에서 봤을 땐 주고 계획이 아니에요. 메인이 안 돼요. 그러니까 가서 내 거 좀 해 줄래? 그러면 저 뒤에 가서 줄 쓰세요. 렇게 되고 가격도 어 올려서 받게 되고 그러다 보니까 이제 그런 불 이익을 감수해야 되는 측면도 있고요.
그다음에 이제 미국의 입장에서 봤을 때는 미국이 지금 이제 파운더리 쪽이 TSMC가 워낙 잘하다 보니까 나머지는 사실 별 볼 일이 없는 그런 그림이단 말이에요. 근데 사실 지금 TSMC가 절C의 전력의 대부분이 대만에 있거든요. 근데 대만은 이제 바로 앞에 중국이 있고 항상 이제 뭐 전쟁 이슈 뭐 이런 것들에 대한 것들을 리스크해 노출되니까깐 유사시에 소위 말해 가지고이 칩과 관련된 부분에서 미국이 안전판을 가지고 싶은 거죠. 그러니깐 TSMC 보고 미국 들어와서 공장처. 너네 거기서 만드는만큼 여기서 져야 돼. 뭐 이런 것도 요구하고 있고 그러면서 동시에 어 TSMC만 말고 이쪽 키울데 없을까?
근데 어쨌든 지금 2호, 3난노를 할 수 있는 데는 삼성존자가 있으니까 삼성존자도 좀 해 봐. 그리고 또 이제 저 구석탱이에 있지만은 인텔한테도 너도 좀 정신 차리고 해 봐. 이런 식으로 좀 해서 인텔 쪽에다가도 자금 몰아주고 어 수주 몰아주고 이러고 있거든요. 근데 이제 지정학적인 어떤 이유 때문에라도 삼성전자의 파운드리가 갑자기 부각된 것도 있고요. 그다음에 말씀드린 것처럼 어 테슬라 입장에서는 거기가 가지고는 제대로 된 대접도 못 받고 금액도 더 비싸게 치르고 만들어야 되는 입장이라고 한다면은 삼성 입장에서는 가격도 저렴하고 소위 VIP 대접을 받을 수 있고 그다음에 이제 테일러 패에서 하는 거니까 자기 공장에서 멀지자는 어 곳에서 이제 하게 되니까 자기가 직접 간여도 하겠다고 하니까 이런저런 이유들이 같이 믹싱이 돼 가지고 파운드리 쪽이 갑자기 바닥을 치고 수주가 살아나는 그림이 났고 그러다 보니까 공교롭게 이나노 3나노 같은 고난노 쪽뿐만 아니라 레버십시 파운더리 쪽도 지금 가동률이 올라와요.이 얘기는 저 소위 말해 가지고 그 테슬라나 애플이나 마이크로소프트에서 수주를 받은 걸 있으면 그걸 레퍼런스로 해서 다른데 영업하기가 쉽죠.
우리 거기서도 우리한테 58 줬으니까 너네 우리한테 맡겨 봐. 쟤네들보다 30% 싸거든 되잖아요. 그러니까 이제 수주가 아무래도 늘어날 가능성이 높아지는 거고요. 영업하는 쪽에서. 그래서 지금 일단 그 수율 높이려고 애시노스 2,600 이거 지금 빨리 지금 이제 가동하고 그 테스팅 해 가지고 2나노 쪽 수익 높이려고 지금 작업하는 거 같고요. 그리고 이제 HBM도 계속 헛다리 잡고 계속해 가지고 IR 뭐 이상하게 하여튼 기사로 희망 구문만 해 왔었는데 이제 최근에 나온 거는 어 오늘이 말이니까 다음 달 초까지 해 가지고 어쨌든 엔비디아 3 콜테스트 결과가 나올 거라고 하거든요.
근데 분위기는 나쁘지 않다라는 얘기를 하는 거 같아요. 그리고 중요한 거는 최근에 이제 갑자기 기대감이 올라간 건 HBM4 이쪽에서는 어 납품이 될 거 같아라는 기대감을 좀 갖고 있는 거 같아요. 근데 만약에 된다 그러면 삼성 입장에서는 어 이건 모멘텀이 될 가능성이 높죠. 근데 뭐 얼마만큼의 마진을 남길지는 모르겠지만 어쨌든 어 추가 모멘텀이 되는 데다가 레거시 쪽은 누가 뭐해도 삼성존자가 케파가 제일 커요. 근데 지금 문제는 HBM 쪽으로 물량이 계속 집중 투여가 되다 보니까이 레거시 쪽으로 투여되는게 작아졌고 그게 물량 쇼티지를 불러와 가지고 레거시 쇼티지가 난 거거든요.
그러면서 레거시 DM 가격, 랜드 가격 이런 것들이 다 급등을 하고 있는 상황이다 보니까 이익선이 굉장히 빨리 올라온다. 그럼 삼성 입장에서는 자 레거시디 가격 떨어져 가지고 수익 안 나고 중국애들한테 밀린다는 얘기 내려와서 머리 아픈 상황이었고 HBM에서 어 경쟁에서 쳐진다고 해 가지고 또 천덕구 그을 치받고 파운드리는 분기 2주 5천억 접전해 가지고 이러다가 삼성 문제 생긴다고 해서 천덕구이 치구를 받았었던게 갑자기 다 바뀌는 그림이 나온 거잖아요. 그래서 지금 기대감이 좀 많이 붙어서 올라가는 거 같고요. 어 거기에다 더해 가지고 불을 더 뿜게 된 거는 여기가 지금 계속해 가지고 자사주 매입을 해 왔거든요.
아마 오늘까진가로 알고 있는데 자사주를 해 오니깐 급하게 사야 되는데 자사주가 들어와 가지고 자리를 잡고 있으니까 외국인들이 밑에서 되는게 아니라 더 위로 사고 위로 사고 해 가지고 이제 주가가 또 당겨지는 그런 측면도 좀 있었던 거 같아요. 그래서 삼성원자 최근 주가 흐름은 어 차 사준 매입 그다음에 외국인들이 어 50% 미만으로 줄여놨었던 거를 이제 다시 채워야 되는 입장에서 들어오는 물량들이 많다 보니까 이제 주가 반등이 강하게 나왔던 거 같습니다. 삼성전자 2분기 실적은 어떻게 보시며 3분기 실적에 기대를 해봐도 될까요? 3분기 실적은 일단 10조 얘기가 나오고 많이 보는 데는 10조 후반 11조 얘기도 나와요.
근데 지금 분위기상으로는 일단 파운드리 쪽은 적자를 좀 줄이는 거 같고요. 그다음에 이제 레거시 디램 쪽은 확실히 숫자가 올라오는 거 같고 또 여기에 더해 가지고 어 HBM 쪽이 2분기가 이제 바닥을 치고 거기도 어쨌든 엔비디아를 제외하고 다른데 나가니까 물량이 좀 팔리는 거 같아요. 그래서 이제 10조, 11조에서 하이닉스하고 비슷하게 아마 영업 이익은 나오지 않을까 이렇게 기대를 하고 있는 거 같거든요. 그럼 확실하게 2분기가 실적이 바닥이었었다라는 건 확인이 되는 거 같고요. 이제 3분기 이후에 대한 전망이 중요한데 최근에 나왔던 리포트들 국내 또는 회사걸 다 봐도 어 레거시 드램 쇼티지 HBM 역시도 공급가 얘기 아니라 쇼티지 얘기가 계속 나오고 있는 상황입니다.
그렇게 본다고 하면 삼성전자의 수익성은 더 좋아질 가능성이 높다라고 말씀을 드릴 수 있을 것 같아요. 그래서 일단은 수익 자체는 2분기가 바닥이 맞고 그다음에 3분기부터는 유의미하게 숫자 올라오는 그림이 나올 것 같다. 그렇게 말씀을 드릴 수 있을 것 같습니다. 최근 삼성전자가 9만 전자까지 돌파했는데요. 10만 전자 시대는 언제쯤으로 예상하시나요? 제가 그 앞서서 AI 버블기를 했잖아요. 그러면 이제 AI 버블이 나올 때 어디까지 나오느냐에 따라서 달라질 수 있다고 보는데 삼성자 자체 능력으로 10만 전자를 넘어서기 위해서는 HBM 쪽에서 문제가 해결이 돼야 됩니다.
어 HBM 문제가 해결이 되지 않고 디램만 가지고 10만년 전자를 얘기하기에는 좀 버거워 보이거든요. 그래서 HBM 관련돼 가지고 어떤 식이든간에 긍정적인 이슈가 나와 줘야 된다라는 거. 그리고 이제 외국인들이 아직은 물량이 부족해요. 어, 외국인들이 평균적으로 봤을 때 54% 정도 지난번에 50% 넘긴 이후로 그 정도가 평균이었던 걸로 전 기억하는데 지금 51점 몇 %거든요. 여전히 물량을 채워야 되거든요. 그러면 업항이 좋고 그다음에 뭐 AI 모멘텀 살아 있고 여기에 HBM 얘기 나오고 그다음 파운드리 쪽에서 추가 수주 나오고 뭐 이렇게 된다 그러면 또 심한 전자가 그렇게 또 너무 뭐 허상처럼 보이지는 않을 것 같아요.
어쨌든 저는 개인적으로 지금 분위기 자체는 어쨌든 AI 쪽을 자극을 해 가지고 전체적으로 뭔가 버블이 좀 만들어지는 느낌이 들어서 그런 그림이라 그러면 삼성전자 역시도 지금 여기서 끝나지는 않을 것 같거든요. 그래서 저는 10만년 전자 돌파하는게 자체 능력으로 돌파하려면 HDM까지 확실히 만들어 줘야 되고 그게 아니더라도 전체적인 어떤 분위기만 가져가게 되면 갈 수 있지 않을까 그렇게 기대하고 있습니다. 현재 TSMC와 인텔의 상황은 어떤가요? TSMC는 2호 수율이 60% 넘어선 거로 알려져 있고요. 가격 당연히 높고요. 아마 지금 삼성적으로 온 데가 TSMC 대비해서 30% 할인이 돼서 온 거라는 거를 제가 얼핏 본 거 같아요.
근데 어찌됐든간에 지금 뭐 기술의 TSMC는 따라갈 수 있는 상황은 아닌 거 같고 사실 넘사벽이라고 봐야 될 거 같고요. 그러니까 지금 일단 미국 정부는 계속해 가지고 TSMC를 갈구는 거죠. 들어와라. 들어와서 어 대만 수준에 공장을 지어서 대만 수준의 기술력 고난호를 갖다가 여기서 생산해라라고 요구하는 거고요. 근데 저면은 제가 TSM라면 버틸 거 같은데 아무튼 거기는 어쨌든 움직임을 이제 따라하려고 하는 모습은 어쨌든 보여주고 있고요. 삼성 같은 경우는 뭐 지금 여전히 그 수과 관련된 부분들은 노이즈가 있다고 보고 있고 다만 이제 뭔가 좀 변화하려고 하는 모습은 확실히 있다.
그래서 이제 그 이번에 수주를 어쨌든간에 그 이난노 쪽으로 해서 대량 수주를 했으니까 또 추가 수주 얘기들도 나오고 있으니까 수주를 많이 해야지 사실은 트레이닝을 통해 가지고 이게 수율을 높일 수가 있거든요. 기술 개발했습니다. 백날 해 봤자 안 해 보면 수율이 올라갈 수가 없어요. 그래서 이거는 의미 있다라고 저는 생각을 해요. 그래서 이번이 어쩌면은 어 TSMC를 따라간다기보다는 그래도 어느 정도 서포팅해 가면서 이제 시장 점유를 좀 가져갈 수 있는 그런 위상을 좀 찾을 수 있는 기회가 아닐까라고 저는 개인적으로 생각하고 있고 아 인텔은 고난호 쪽은 제가 알고 있는 선에서는 아직 답이 없는 거 같고요.
저 사양 쪽에서는 그래도 좀 해 보려고 하는데 그것도 그렇게 뭐 깔끔하게 하고 있다라는 느낌은 아직 인텔은 좀 지켜봐야 될 것 같습니다. 애플과 테슬라가 TSMC 대신 삼성을 선택한 이유는 무엇일까요? 말씀드렸던 것처럼이 미국의 어떤 지정학적 이슈에 의해 가지고 파운드리 산업 자체가 대만 바라볼 수 없는 상황이기 때문에 추가 분산도 좀 필요했다라는 측면도 하나가 있고요. 그래서 전략적으로 선택한 측면도 분명히 있어 보이고 근데 그 선택지가 이번에 수조한 것들은 다 미국에서 생산하는 거예요. 그러니까 이제 미국 테일러을 가동을 시키게끔 하려고 하는 거고요.
이제 그런 측면이 하나가 있고 두 번째는 앞서 말씀드렸지만은이 애플 칩 같은 경우는 이번에 작은 거예요. 사실은요. 이미징 센서 쪽이라서 뭐 그렇게 물량이 엄청 많은 건 아니고요. 그니까 테스트용 같고 제 느낌에는 테슬라가 그나마 좀 큰데 테슬라 역시도 수이 안 나오면은 아마도 또 떠날 거예요. 그렇기 때문에 삼성은 이번에 이제 사화를 걸어야 되는 이유가 있고 그쪽에다 맡긴 이유는 말씀드린 것처럼 어 TSMC 가면 대전 못 받아요. 일단은 가격도 30% 이상 그 삼성보다 비싼 데다가 어 엔비디아나 애플이 이제 물량 크게 주는 거 대비해 가지고 순서가 항상 뒤로 밀릴 수밖에 없고 또 단가도 높게 쳐야 되니까 대안이 나오면 좋죠.
근데 지금 사화를 걸고 어쨌든 삼성이 지금 파운드리를 하려고 하고 있고 전략적인 판단에 의해서 그것도 필요가 하니까 그래서 선택이 된 거 아닌가 싶습니다. 다
Comments 0