저자: 미상 · 한국인
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엔비디아 1분기 실적이 예상치(매출 45억달러 vs 예상 53억달러 표기 혼선)를 상회, 게임 부문 호조(전년비 67% 증가 언급), 데이터센터는 예상 부합·소폭 상회. 주가는 실적 후 1.4% 상승, 최근 12개월 100% 이상 상승. 패널들은 실적은 훌륭하나 이미 기대 반영되어 추가 2%대 상승도 어렵다는 취지로 평가하며 고평가(PER 92배) 우려를 함께 제기. 암호화폐 채굴 카드 매출(5천만달러 예상) 및 자동차 반도체 16% 성장 언급.
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패스트 머니에 다시 오신 것을 환영합니다. 엔비디아의 최근 실적 발표 후 주가가 움직이고 있습니다. 컨퍼런스 콜이 진행 중이니 조쉬 리프턴에게 연결해 보겠습니다. 조쉬, 멜리사, 기억하시겠지만 이번 발표를 앞두고 엔비디아 주가는 최근 다소 하락 압력을 받았지만, 지난 12개월 동안 100% 이상, 작년 3월 저점 이후 약 200% 상승했습니다. 1분기 실적은 예상치를 상회했습니다. 엔비디아는 약 53억 달러의 매출을 예상하고 있었는데, 실제로는 45억 달러로 집계되었습니다. 부문별 매출은 게임 25억 달러, 데이터 센터 19억 달러입니다.
RBC의 미치 스티브스에게 확인해 보니, 엔비디아의 4분기 게임 부문 마진은 4.2%로 확대되었습니다. 그는 이를 "대성공"이라고 평가하며 암호화폐 채굴의 기여도를 언급했습니다. 데이터 센터 부문은 예상치에 부합하거나 전분기 대비 약간 상회했습니다. 이러한 급등세에도 불구하고 미치는 여전히 엔비디아 주식을 매수해야 한다고 주장하며, 게임과 AI 분야에서 최고의 순수 기업이라고 말합니다. 컨퍼런스 콜이 이어지고 있는데, CFO가 발표한 이번 분기 게임 사업 실적은 사상 최고치를 기록했습니다. 매출이 전년 대비 67% 증가했습니다.
게임 부문은 이제 우리 문화의 일부가 되었으며, 게임 사업은 앞으로도 견조한 성장세를 유지할 것이라고 CFO는 주장했습니다. 공급에 대해서도 언급했는데, 전 세계적인 수요 증가로 인해 특히 게임 부문에서 생산 능력과 부품 공급이 제한되었다고 말했습니다.
멜리사, 다시 마이크를 잡겠습니다. 네, 조쉬, 감사합니다. 조쉬 립튼, 어제도 이야기했지만 엔비디아가 강력한 실적을 발표했음에도 장 마감 후 주가 상승을 기대하기는 매우 어려웠습니다. 그런데 오늘 1.4%나 올랐네요. 정말 놀랍습니다. 게임 부문이 전체 매출의 절반을 차지하고 있고, 데이터 센터 부문도 조쉬 말대로 약간 나아졌습니다. 영업이익률과 총마진율은 65%를 넘어섰는데, 이는 예상치와 거의 일치합니다. 부정적인 의견은 없을 겁니다. 비관론자들은 기업 가치에 대해 이야기하겠지만, 현실은 엔비디아가 현재 적절한 위치에 있다는 것입니다. 615달러 수준은 이달 중순, 불과 몇 주 전에 사상 최고치를 경신했던 수준입니다. 그 부분을 제외하면 이 추세가 계속될 것 같네요. 퀄컴이 148달러에서 멈출 줄 알았는데 그렇지 않아서 놀랐습니다. 하지만 저렴한 투자처를 찾는다면 퀄컴이 제격일 것 같고, AMD는 저희가 오랫동안 눈여겨봐 온 종목입니다. 엔비디아의 분기 실적은 정말 훌륭하네요.
댄, 어떻게 생각하세요? 네, 딱히 덧붙일 말은 없네요. 정말 훌륭한 실적입니다. 팀이 지난밤 넷플릭스 이야기를 할 때 언급했던 것 같은데, 넷플릭스는 대형 기술주 중 처음으로 실적 호조와 높은 가이던스를 발표했습니다. 주가는 몇 달간 횡보세를 보이다가 사상 최고치를 경신하며 급등했습니다. 엔비디아도 지난 몇 달 동안 비슷한 양상을 보였죠. 하지만 상승세를 유지하지 못하고 1.5% 정도밖에 오르지 않은 걸 보면, 투자자들이 의미 있는 돌파를 노릴 만한 분기라고 보기는 어렵습니다. 다만 카이의 말처럼 주가가 더 하락하거나 횡보세를 보인다면, 그때는 매수 기회가 될 수도 있겠죠. 투자자들이 고평가된 주식을 면밀히 검토하는 시장 상황에서, 언젠가 큰 폭으로 상승할 가능성이 높은 종목이라고 생각합니다.
반도체 업계 내에서도 양극화 현상이 나타날 수 있는데, 엔비디아 같은 기업이 이른바 '가치 지향적인' 반도체 기업의 상승세에 밀려날 거라고 보십니까? 시장에는 엄청난 양극화가 존재합니다. 앞서 몇 가지 사례를 언급했지만, 가치 투자 영역에 집중할 수도 있고, 주가수익비율(PER)이 92배인 엔비디아에 투자할 수도 있습니다. 놀랍게도 여기서는 암호화폐 채굴 카드 관련 소식도 나왔는데, 엔비디아가 이 카드로 5천만 달러의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있습니다. 지난 분기 암호화폐 채굴 매출은 1억~3억 달러에 달했죠. 이처럼 엔비디아 주가가 고평가된 데에는 이유가 있습니다. 또한 자동차 부문이 크게 반등했다는 점도 간과할 수 없습니다. 엔비디아의 자동차용 반도체 사업은 16% 성장했습니다. 엔비디아는 프리미엄을 받을 만한 모든 영역에 있고, 차트에도 동의합니다. 이 차트는 8월 이후로 아무런 변화가 없는데, 저는 계속 지켜볼 가치가 있다고 생각합니다. 사람들이 상대적 가치를 봤을 수도 있지만, 엔비디아는 프리미엄이 붙어야 한다고 생각합니다. 단기에서 중기적으로 프리미엄이 사라질 것 같지는 않고, 오히려 약세장에서 매수하는 것 같습니다.
암호화폐 관련 요인이 정말 흥미로운데, 아시다시피 비트코인 전성기 시절 엔비디아는 채굴이 당시 속도로 계속될 것이라는 예상에 따라 주가가 급등했었죠. 지금은 마이크로스트래티지나 스퀘어 같은 기업을 살 수도 있고, 엔비디아 주식을 살 수도 있습니다. 그 시절은 옛날 전성기였고, 지금은 새로운 안전지대라고 할 수 있겠죠. 좀 싫으시겠지만, 완전히 새로운 시대라고 할 수 있겠네요. 네, 맞아요. 그때 폭락이 있었고, 그 이후로는 개별 종목으로서의 엔비디아는 사라졌지만, 저는 다른 투자 방법도 있다고 생각합니다. 엔비디아를 통해 비트코인을 거래하지는 않겠지만, 그 분기 실적은 정말 대단했습니다. 하지만 댄의 말대로라면 지금 조금 더 올랐다고 해도 2% 정도는 아닐 겁니다. 그만큼 높은 기준을 충족하려면 이처럼 뛰어난 분기 실적을 내야 합니다. 매출이 예상치를 훨씬 웃도는 규모 자체가 매우 인상적입니다. 수백 포인트 전이었다면 저는 이 주식을 사지 않았을 겁니다. 정말 대단한 성과이지만, 한편으로는 조금 불안하기도 합니다. 아슬아슬한 줄타기를 하고 있는 것 같습니다.
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