저자: 달란트투자 · 한국인
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장기투자 종목 선정 기준으로 경기민감주가 아닌 소비재 기업, 현금흐름과 미래 대비력(당좌자산), 가격결정권을 제시. 삼성전자·LG생활건강은 10년 주가 상승, LG디스플레이·포스코는 하락. 과거 주가 비교 위주이며 특정 종목의 향후 가격 방향 예측 발언은 없음.
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안녕하세요, 달란트투자입니다. 초보 투자자 대상 강의나 세미나에 가면 늘 받는 질문이 있습니다. 월급에서 얼마를 투자해야 하느냐는 것입니다. 저는 이렇게 답합니다. 월급에서 얼마를 투자하느냐보다 먼저 종목을 잘 고르는 것이 무엇보다 중요합니다. 월급에서 일정 부분을 떼어 계속 투자한다는 것은 내가 투자한 기업의 주가에 일희일비하지 않고 장기 추세를 가져가겠다는 의미니까요.
미국의 워런 버핏, 한국의 존리 대표 같은 유명 투자자들도 같은 말을 합니다. 10년을 보고 투자할 것이 아니라면 단 10분도 보유하지 말라는 버핏의 명언이 있고, 존리 대표는 스타벅스 커피를 사 마시듯 계속 주식을 사고, 파는 것이 아니라 팔지 않는 것이 기술이라고 말합니다. 이들의 공통점은 장기투자지만, 더 중요한 뜻은 결국 장기 투자할 종목을 잘 고르는 것이 주식투자라는 데 있습니다.
그렇다면 장기 투자할 기업은 어떻게 봐야 할까요? 흔히 삼성, LG, 포스코 같은 대기업을 우량주라고 생각하기 쉽습니다. 하지만 10년 주가 차트를 보면 결과가 크게 다릅니다. 삼성전자는 10년간 주가가 270% 넘게 올랐고, LG생활건강은 300% 넘게 올랐습니다. 반면 LG디스플레이는 같은 기간 주가가 60% 가까이 떨어졌고, 포스코도 58% 하락했습니다. 같은 대기업인데 왜 이렇게 차이가 날까요? 그 답은 다음 세 가지 기준에 있습니다.
소비재는 경기와 상관없이 꾸준히 소비되는 품목을 말합니다. 먹고, 쓰고, 바르고, 사용하는 것들이 여기에 해당하며, 업종으로는 음식료, 제약, 화장품, 스마트폰, 인터넷·모바일 플랫폼 등이 있습니다. 반면 경기 민감주는 조선, 장비, 정유, 화학, 건설, 철강, 비철금속처럼 경기 변동에 따라 수요와 가격이 크게 움직이는 업종입니다.
LG생활건강의 10년 실적을 보면 경기와 무관하게 꾸준히 증가해 왔습니다. 반면 포스코는 대표적인 경기 민감 기업으로, 매출이 들쑥날쑥하고 특히 이익의 변동성이 매우 큽니다. 우리가 일상에서 쉽게 접하는 기업이 대개 소비재 기업이고, 경기 민감 기업은 최종 제품의 중간 단계에 소재를 공급하는 경우가 많아 직접 접하기 어렵습니다.
삼성전자와 LG디스플레이는 둘 다 공장을 많이 짓고 대량 생산으로 경쟁력을 갖춘 비슷한 사업 모델입니다. 그래서 두 기업 모두 유형자산 비중이 큽니다. 차이는 당좌자산에서 나타납니다. 당좌자산은 매출채권과 현금 및 현금성자산을 더한 것으로, 쉽게 말해 현금에 가까운 자산입니다. 삼성전자는 당좌자산이 많고 꾸준히 늘고 있는 반면, LG디스플레이는 늘지 않고 변동성이 큽니다.
현금이 충분한 기업은 힘든 시기를 잘 버틸 수 있고, 미래 변화에도 빠르게 대응할 수 있습니다. 삼성전자는 자동차 인포테인먼트 시스템을 강화하기 위해 하만을 인수했고, 최근에는 비메모리 반도체 강화를 위해 관련 기술 기업에 지분 투자를 이어가고 있습니다. 반면 LG디스플레이는 과열된 경쟁에서 살아남기 위해 계속 설비 투자를 해야 하는 상황에 놓여 있습니다. 미래에 대비하려면 현금을 착실히 쌓을 수 있는 비즈니스 모델을 갖춘 기업이 유리합니다.
LG생활건강과 LG디스플레이의 제품별 가격 추이를 비교해 보겠습니다. LG디스플레이의 LCD 패널 가격은 계속 하락하는 추세입니다. 경쟁이 치열해 단가를 계속 낮출 수밖에 없는 상황입니다. 반면 LG생활건강의 주요 제품 가격은 꾸준히 상승하고 있습니다. 화장품 산업에도 경쟁은 있지만, 시장 지배력이 큰 사업자는 스스로 가격을 결정할 수 있습니다.
미국의 전설적인 펀드매니저 피터 린치는 마젤란 펀드를 13년간 운용하며 연평균 29%에 가까운 수익률을 기록했습니다. 그는 증권사 직원의 말이나 경제 신문보다 쇼핑몰에 가서 소비 트렌드를 살펴보는 것이 투자에 훨씬 도움이 된다고 말했습니다. 누구나 소비에 관심을 갖고 조금만 노력하면 좋은 투자 성과를 낼 수 있다는 뜻입니다. 실제로 그는 딸의 소비 행태를 보고 투자 아이디어를 얻기도 했습니다.
장기적으로 좋은 수익률을 안겨 주는 종목은 첨단 기술이나 정유, 플랜트처럼 접하기 어려운 업종보다 우리가 실생활에서 꾸준히 사용하고 먹고 마시고 쓰는 산업에 있을 가능성이 훨씬 높습니다. 이 기준을 가지고 종목을 찾으면, 그때부터 비로소 월급에서 얼마를 투자할지 고민할 수 있게 됩니다.
지금까지 장기 투자 종목을 고르는 세 가지 기준을 살펴봤습니다. 이 기준을 구체적으로 확인하려면 재무제표와 사업보고서를 함께 봐야 합니다. 이런 자료를 편하게 볼 수 있는 분은 앞서 말한 세 가지 기준으로 종목을 살펴보시면 됩니다. 재무제표나 사업보고서 보는 것이 아직 익숙하지 않다면, 3월 3일부터 4주간 사이다 경제에서 진행하는 주식투자 종합반을 참고하셔도 좋습니다. 매주 화요일 저녁 7시 30분부터 9시 30분까지 진행되며, 1주차는 재무제표, 2주차는 사업보고서, 3주차는 기업 가치 평가, 4주차는 종목 발굴 방법을 다룹니다. 참석자에게는 상장사 10년 재무제표와 업종별·기업별 지표를 활용하는 방법도 함께 제공합니다. 강의 신청 링크는 설명란에 적어 두었습니다. 신청 시 할인 혜택이 있으니 참고해 주시기 바랍니다.
오늘은 여기까지입니다. 감사합니다.
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