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파운드리 쪽이 지금 테슬라 쪽에서 이난노 수를 했죠. 최근에 이제 구글 얘기 나오고 있고 최근에 또 AMD도 얘기가 나오고 있고요. 아마존 역시도 이제 삼성으로 가지 않을까라고 기대하고 있는 부분이 있는데 이거는 이제 이나노 쪽에서 엑시노스 2,600을 양산하기로 삼성에서 결정했다고 밝혔거든요. 그러면은 수율이 올라온다는 얘기거든요. 그럼 수요이 올라온다는 얘기는 그만큼 수주할 여건을 만들 수 있다는 얘기고 삼성전자가 3분기 영업 이익 12조 역대 최대를 기록하였습니다. 4분기 실적은 19조로 예측 중인데 어떻게 보시나요? 지금 아마 가이던스가 계속 올라가고 있기 때문에 지금 19조 얘기를 하고 있는데 더 올라갈 여지도 있다고 보고 있고요.
근데 어쨌든간에 19조라고 하는 숫자는 올해 내에서 분기 최고 이익입니다. 아 이거는 원래 4분기가 비승기이기 때문에 이익이 올라갈 수가 없는데 CTG 때문에 계속 올라가고 있다는 얘기 때문에 삼성전자 주가에는 당연히 긍정적일 수밖에 없을 거라고 보고 있고 오늘 아마 신고가 터치를 했던 거 같아요. 근데 앞으로 저는 내년에도 긍정적으로 볼 수 있는 거는 올해가 끝이 아니라 내년에도 실적에 대한 부분이 업사이드가 열려 있다. 지금도 증권사 전체 가이던스 평균을 놓고 되면은 한 80조 90조밖에 안 되는데 최근에 나온 회사의 리포트를 보면 130조까지 나와 있습니다.
영업 이익이 그러면 이제이 부분에 대한 것들을 종합적으로 본다 그러면 앞으로도 더 추가적으로 업사이드 그다음 목표 주가 상향의 가능성도 여전히 있기 때문에음 긍정적으로 볼 수밖에 없다. 그렇게 말씀을 드릴 수 있을 것 같습니다. 지금 삼성 주가의 삼성과 엔비디아의 교류가 실제로 어느 정도 영향을 주었으며 내년엔 20만 전자를 기대해 봐도 될까요? 음. 삼성원자 같은 경우 지금 뭐 엔비디아 교류 뭐 이런 것들 때문에 뭐 여행을 받는게 아니고요. 엔비디아 콜테스트도 통과를 못 했었잖아요. 근데 이제 3는 콜 통과를 했다고 하고 지금 양산이 돼서 매출 나가는 거 같기는 해요.
근데 어 관계 때문이라기보다는 어 레거시 쇼티지 때문에 실적이 좋아진 거고 그걸로 인해서 주가가 급등했던 측면이 분명히 있습니다. 여기에 더해 가지고 삼성전자가 앞으로 추가적으로 어 상승을 하려면은 봐야 되는 부분들이 기대할 수 있는게 몇 가지가 있는데 그중에 우선적으로 파운드리 쪽이 지금 그 지난번에 테슬라 쪽에서 이난노 수주를 했죠. 그 칩 수주 한 것 때문에 한동안 좀 반착했었는데 그 뒤에 잠잠한 거 같지만 최근에 이제 구글 얘기 나오고 있고 최근에 또 AMD도 얘기가 나오고 있고요. 아마존 역시도 이제 삼성으로 가지 않을까라고 기대하고 있는 부분이 있는데 이거는 이제 이나노 쪽에서 엑시노스 2,600을 양산하기로 삼성에서 결정했다고 밝혔거든요.
그러면은 수율이 올라온다는 얘기거든요. 그럼 수율이 올라온다는 얘기는 그만큼 수주할 여건을 만들 수 있다는 얘기고 여전히 2노나 3난호 쪽이 첨단 쪽에서는 TSMC가 절대적인데 그쪽은 지금 줄 서서 기다려도 한참 걸립니다. 근데 지금 삼성은 어 판가도 싸고 대접받고 그 할 수 있기 때문에 이제 그쪽에서 이쪽이 수일만 원 정도가 검증이 된다 그러면 넘어올 수 있는 부분은 분명히 있다. 그래서 이제 이런 것들이 나오게 되면 주가가 반응을 좀 줄 가능성이 있을 것 같고요. 그다음에 이제 HBM4 관련해 가지고 엔비대아 쪽으로 이제 말씀을 좀 드리면 HBM4 콜 테스트 받아요.
근데 그 결과는 지금 나오는게 아니고요. 오늘도 어저께가도 뭐 단독 기사 나왔던 거 같은데 뭐 테스트 1등했다 그거는 검정 안 된 얘기고. 어쨌든 결과는 내년에 나올 거고요. 그다음에 그 중간에 뭐 콜테스트 1등했다 말았다 이런 얘기 자체를 할 리가 없고 예. 이런 것보다는 일단은 지금 분위기가 나쁘진 않은 거 같다. 왜냐면 칩 자체가 한 단계 앞서 있는 원시나노칩을 가지고 설계를 해서 이번에 이제 심의를 기울여 가지고 접근을 했던 거기 때문에 거기에다가 삼성은 자체적으로 그 베이스 다이를 갖다 직접 파운드리 해 가지고 만들어 가지고 작분을 하기 때문에 이제 상대적으로 유리한 측면 분명히 있어 보인다.
그래서 이제 엔비디아 쪽에서는 좀 긍정적인 그림이 나올 수 있는 부분은 HBM4 관련된 부분이 있을 수 있다 말씀드릴 수 있고 또 한 가지는 당연히 레거시쪽 소티지입니다. 이거는 뭐 엔비디아하고 무관하게 이거는 업항 자체가 지금 어 쇼티지 상황이 계속 전개가 되고 있는 상황인데 주목하실 거는 아직까지는이 HBM 쪽으로는 투자를 굉장히 키우는데 340이이 레거시 쪽은 지금 케파를 안 키우려고 하고 있거든요. 그래서이 쇼티지가 생각보다 길게 가면 갈수록 340이 수혜를 받는데 가장 큰 데는 삼성이기 때문에 삼성이 제일 수혜를 받을거다 말씀을 드릴 수 있고 비비디아 역시도 삼성이 수요일만 맞출 수 있다면 어 TSMC만을 고집할는 없죠.
이제 그런 부분에서는 이제 바운드리 쪽에서도 좀 기대해 볼 만한 측면이 있을 것 같아요. 테슬라 사나노 양산이 미국 테일러 공장에서 본격화되면 TSMC와 어깨를 나란히 하는 글로벌 선택지로 올라섰다고 봐도 될까요? 무리고요. 아직은 비교 대상은 아니고요. 지금 시장 점유율이 한 72%대 7. 한 89% 예. 그건 지금 비교 대상은 아니에요. 자꾸 우리가 TSMC하고 뭐 견준다.이 그건 옛날 얘기고 지금은 빨리 올라가서 그 갭을 많이 줄여야 되는 입장인 거고. 근데 이제 그나마 좀 긍정적인 거는 최근에 수율이 좀 올라오는다는 소식들이 들리니까 그럼 수주가 좀 늘어날 거 아니에요.
그러면 파운드리 정상화 될 거고 그러면은 삼성전자의 주가에 파운드리의 밸류가 이제 붙으면서 더 올라갈 수 있는 업사이드가 있을테니까 그런 맥락에서 좀 긍정적으로 보는 거지. TSMC하고 지금 견져 가지고 뭐 이런 얘기할 단계는 아직 아닌 거 같습니다. 엔비디아의 긍정적 발언과 삼성의 HBM4 PR 절차 착수를 보면 공급 계약은 사실상 막바지 단계에 들어갔다고 봐도 될까요? 앞서도 말씀드렸지만 이거는 어 최종적으로 콜통과가 돼도 M비디아에서 발표 안 해요. 그니까 이런 것들 자꾸 기사 보고 혹하실 필요 없습니다. 저 같은 경우도 특히 뭐 한 최근 2년 동안 우리가 기사 때문에 몇 번 당했는데 그니까 이런 것들은 그냥 기대감만 키우는 건데 앞서 말씀드린 것처럼 지금 분위기가 나쁘진 않은 거 같아요.
일단은 이전보다는 좀 달라진 기술 그다음에 달라진 여건으로 접근을 했기 때문에 어 이번 같은 경우는 컬테스트의 통과 가능성은 상대적으로 높아졌다. 그 정도 말씀을 드릴 수 있고 그 결과는 26년 1월이나 2월 돼야지 나올 겁니다. TSMC는 증설 부담, 가격 인상으로 속도 조절에 들어간 모습인데이 흐름을 파운드리 시장의 주도권 균열이 시작됐다고 봐도 될까요? 이런 거 가지고는 균열이 생길 수가 없고요. 이런 파운드리 기술 같은 경우는 값이 싸다고 해 가지고 안 넘어가요. 결국 기술이에요. 그러면 기술이면 중요한 건 수율이거든요. 아직 수율이 삼성존자가 파운드리 쪽에서 TSMC 따라가려면 멀었고요.
그다음에 시장 점유율도 앞서 말씀드린 것처럼 한참 멀었습니다. 그래서 지금은 이런 거를 얘기할 단계가 아니고 삼성이 빨리 정상화돼서 어 시장을 옛날만큼이라도 좀 가져와서 중국 업체들하고는 좀 갭을 좀 확 벌려 놔야지. 근데 2등이라도 중국하고 도진 개진의 2등이 아니라 좀 차이가 나는 2등이 돼 주는게 일단 우선인 거 같아요. 그 뒤에 능력이 된다면 뭐 나중에가 가지고 어 극복을 하든 뭐하든 그건 나중 얘긴 거 같고요. 이번에 일본이 중국의 포토레지스트 반도체 수출을 제한했는데 삼성이 중국 시장에서 일본산을 대체할 수 있을 것으로 보시나요?
사실은 지금 소재 쪽은 삼성이 대체할 수 있는게 없어요. 그 삼성의 협력사가 포토레지스트 같은 경우도 동진 세미캠킴이라고 하는 회사가 지금 이제 납품을 하고 있는데 뭐 그쪽에 대한 기대감은 있는 거 같지만 삼성하고 무관한 얘기고요. 그것도 사실은 또 나가는게 배기 싫으면 또 트럼프가 또 뭐라고 할지도 모르잖아요. 그러니까 그 부분에 대한 것들은 좀 노네로 봐도 될 거 같고. 음. 뭐 삼성전자 같은 경우는 오히려 지금 그 중국 정부가 레거시 같은 경우도 아직 수이 덜 나오는데도 중국 산스라고 좀 강요를 하잖아요. 그렇게 되면은 뭐 지금 시센트라든지 이런 쪽 회사들 거가 더 많이 쓰이게 되고 이렇게 될 수도 있어요.
그래서 이제 오히려 그런 부분들을 신경 써야지음 일본산을 대체한다 이런 개념하고는 좀 거리가 있습니다. 2026년 상반기 삼성전자 주가를 견인할 주요 호재들은 어떤게 있나요?음 음, 일단은 뭐 상반기 얘기한다 그러면 앞서 말씀드렸지만 HBM 포 관련된 부분들이 어떤 식이든 결정이 날 거고 된다고 하면은 삼성에서 어떤 식이든 그거를 알릴 거 같아요. 그러니까 공식적으로 알려 가지고 하진 않더라도 어떤 식이든간에 뭐 리포트를 통해서든 아니면 기사를 통해서든 그거는 이제 밝히게 될 거고 그러면은 당연히 호재가 될 거고요. 진입하는 시점이 빠르면 빠를수록 좋을 거고 그다음에 파운드리 정사가 빨라진다 그러면 이거 밸류가 붙을 겁니다.
그러면은 이제 삼성자에 대한 재평가 역시 또 추가 알파가 나올 수 있죠. 그다음에 레거시드램 쇼티지가 얼마만큼 수속되느냐 이것도 역시 관건이 될 수 있을 것 같고요. 그래서 요런 정도 보면 될 거 같고 우리가 기대했었던 거는 뭐 그 소유만사 대형 M&를 통해 가지고 미래 먹걸이 어 저는 개인적으로 그건 포기했습니다. 지금까지 안 나왔는데 뭐 금방 나오지는 않을 것 같고요. 한편으로 보면 지금은 삼성이 뭘 새로 인수하는 거보다 지금 기존 사업을 정상화시키고 집중시켜 가지고 오히려 이익을 느리는게 더 중요할 수도 있다. 이렇게 보고 있습니다.
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