저자: 이형수 · 한국인
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결론: 반도체 반등 기대는 하반기 중국 경기부양과 서버·스마트폰 수요 회복에 달려 있으며, 단기 추가 조정 가능성은 열어둔다. [반도체 실적·이슈] 2분기 삼성전자 실적 추정치 약 61조 원(전년 대비 -1.4%)으로 실적 자체는 나쁘지 않으며, 주가가 실적 대비 과도하게 빠졌다고 봄. 밸류에이션 조정은 이미 끝났으나 하반기 경기침체 가정 시 이익 추정치 하향과 추가 조정 가능성 존재, 다만 낙폭이 커 조정 폭은 크지 않을 것으로 전망. [서버 CPU] 인텔 사파이어래피즈 출시 지연으로 DDR5 수요가 밀렸으며, AMD 제노아(Genoa)는 올 가을 출시 가능성. AMD 점유율 상승 시 DDR5 수요 개선 기대. 서버 수요는 생각보다 견조하며 하이퍼스케일러 오더컷은 아직 없음, 매출 성장률 30% 수준 유지 시 오더컷 가능성 낮다고 봄. [중국] 올해 성장률 목표 5.5% 달성을 위해 하반기 6~7% 성장 필요, 대규모 경기부양 기대. 중국 소비 회복 시 스마트폰 재고 소진 및 생산 재개로 한국 반도체·디스플레이 부품 업체 바닥 반등 가능. [PC·TV·가전] PC 수요는 당초 추정보다 악화(-20%까지 전망), 태블릿·노트북 부진. TV는 원가 이하로 판매 중이며 재고 부담 존재. [애플·스마트폰] 아이폰 출하량 약 1000만 대 하향 조정(저가 모델 중심), 프로 모델은 강세. 3나노 전환 지연으로 AP 성능 한계, LPDDR 사용량 증가로 메모리 수요에 긍정적. [파운드리·정책] 삼성 3나노 양산 성과는 TSMC 격차 축소 의미 있음. 비트코인 채굴 ASIC 수주 소식 언급. 정부 시스템반도체 육성 정책(2030년 점유율 10% 목표)은 삼성 파운드리 지원 성격으로 해석. [리스크] 소비 침체로 내구재 수요 감소, DDR5 전환 지연 시 공급 변동, 하반기 실적 하향 및 추가 조정 가능성. 출연자 전망: 반도체 저점 통과 후 하반기 중국 부양 효과 시 본격 반등 가능성, 단기 조정은 존재할 수 있음.
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하반기 좀 기대하면서 보고 있는 것은 여기서 조금 마트 리고 나오면 이제 충분히 이제 반등할 수 있다 9 뭐 애플을 변심 이라고 해야되나요. 3 난 어디에 이 같은 경우도 지금 내 부분이기에 나쁘지 않아요. 아 오 오 오 오 4 i the 용서 대표님 모셨습니다. 안녕하세요. 4 안 하십니까 잘 지내셨습니까 예 5 감사해 여기에 뭐가 때마다 되어졌습니다. 사실은 이게 차량 전후로 이렇게 대표님 하고 잡담 하는게 더 재미있어요. 백차 각각 백발이 되어 감에 의해서 기능 비공개 기 때문에 거 같더라 하도록 하겠습니다. 왜 어 사실 뭐 기분이 좋긴한데 창도 좀 빨리좀 좋아요.
마음이 건데요 사실 그러기 위해서는 우리 나라에서 가장 큰 비중을 차지하는 반도체를 이쪽에서 좀 의미있는 반등 3가 지속이 되어야 되는데 일단은 약간 바다 서쪽 나오고 왔다는 느낌이 되겠네요. 뭐 삼성전자나 sk 하이닉스 나 확실히 좀 저점을 찍고 1999 간 초반 등을 하긴 했는데 그래서 앞으로 이제 추세적으로 반대를 할 것이냐 그런 차원에서 주 이슈들을 한번 적어보겠습니다. 4 일단 구어 게 제 3대 인텔의 cpu 쌓자 이어 래피즈 그 다음에 amd 의 라이젠 7 쳐 내 이게 또 출시 된다는 얘기가 나오더라구요 왜 이 계속해서 연기가 되면서 앤의 그 기대감에 올랐다가 다시 빠지고 4기 들어가서 올랐다가 다시 빠지고 그러나 매크로가 또 엉망이 되서 완전 폭로하고 그런 상황이 벌어졌는데 4 만약에 올 게 이렇게 출시가 된다 아내가 한다면 확실히 좀 ddr5 보면 덤으로 쨈 헐 타락 sk 하이닉스가 반등할 수 있을지 궁금한 건데 어 일단 사파이어 글래 피즈는 매년 초에 나올 것 같아요.
아들이 가졌어요. 아하 14 피즈는 내년 초에 나온 건 무 어 지금 그 amd 가 준비한 서버 0 cpu 가 있습니다. 제노아 라는 거구요 아 그게 젤 포 아키텍처 기반으로 만든 거고 그게 이제 그 인텔 사파이어 레피 전 경쟁 제품이거든요. 그게 아마 올 가을에 나올 가능성이 넘어요. 제가 이젠 같은 경우는 gpc 쪼까 있나 아까 걔 4 어째 대개 r8 볼을 쓰는 이제 모델이에요. 그런데 이제 서버 쪽은 사실은 인텔의 p 주고 95% 가 넘 거 같아요. 그런데 이제 and 5% 밖에 안 되는데 그 동안의 인테리어나 썩 어쩌겠어 싹 삽질을 했잖아요.
아아 그렇게 삽질을 하니까 라 어 아마 이번엔 amd 에 제모와 정률 좀 높아지지 않을까 라는 기대감 있고 그러면 ddr5 후에 어떤 수요가 조금 질 개선 될 수 있다 그동안 제 ddr5 가 인텔 사파이어 래피즈 보다가 너무 밝 딜레이 되니까 관련주들이 다 밀려 짜 나요. 맞아요. 근데 이제 어쨌든 뭐 제노아 에도 이제 드디어 8 9화 채택될 수 있고 그리고 이제 amd 가 좀 점유율을 좀머 높여 줬으면 하는 바람이 있어요. 4 그래서 이제 서버 시장이 좀 뭔가 균형을 이뤄야 g 지금처럼 께서 인텔을 의존도가 너무 무겁게 가다 보니까 2 막 뭔가 모든 게 이제 그 공부방 사실 자체가 얽혀 버리는 뭐 이런 것들이 있는 같습니다.
근데 음 하반기는 뭐 지금 다 경기침체를 가정해서 지금 주가가 플라잉 돼 있는 거고 그래서 사실 이 무기를 보면요 2분기 실적이 안 나빠요 왜 그렇죠. 전부 전부 다 탭의 반도체 주심이 잘랐다 왜 맞아요. 이렇게 2분기 가 아마 그 지금 추정치 간 61조 정도영 어미 추정치가 60일 정도 나올 거 같아요. 지금 제 주에는 이 스타드 이제 분석한 거 보면 삼성전자와 줘 아니 얻는 그 2분기 전체 그 그 당 전세계인의 아삼 장류 탓에 굉장히 없죠. 4 그게 61조 정도 보고 있는데 이게 정봉 그 전년 대비 해서 1.4% 밖에 안떨어 지고요 근데 작년은 아시겠지만 전년 대비 해서 완전히 기저효과 엄청난 했잖아요.
맞아 그러면 지금 제 고민이 도우 조 실적을 보면 하도 주가가 괜찮은데 g 그니까 최적 보험 너무 싼데 어 주간 밀렸고 그럼 이제 주가 하고 실적에 괴리감이 인지 점 있는거고 제가 지난 시간이 가지 지난 시간에 한번 출연했을 때 밸류에이션 조정은 한번 끝난 것 같다 아 예 이야기 말씀드렸고 남아있는게 어 이제는 이 패스 조정이 필요할 거다 라고 했었는데 그게 이제 한계에 되다 날까요. 하렴 지금이 패스 존재 아닌 것 같습니다. 그래서 아마 하반기가 경기침체를 마늘 가정한다 그러면 지역도 이익이 추정치가 많이 빠질 거고 그게 맞게 이제 한번더 조정이 있을 수도 있는데 지금 주가가 과도하게 빠졌기 때문에 아마 그 조정 폭이 크지 않을까 라는 지 길이감 있는거구요 그리고 지금 하반기 좀 기대하면서 보고 있는 것은 중국입니다.
그 무렵에 4 중국이 일단 올해 경제성장률 목표 가 5.5% 오잖아요. 예 그런데 않나 쳤어요. 조정을 안 했습니다. 4:00 정을 안했거든요. 아이리 중국이라고 하더라도 왜 그것은 쪽 펼쳐 일본이 감아 4.8% 나왔구요 2분기 가 뭐 안 넣었는데 유머 리요 0.4% 나왔으니까 거의 분기는 1% 언더 들거든요. 그러면 5.5% 맞추려면 하반기가 6에서 7% 뭐 그 정도 나와야 되는 거죠. 경기부양 엄청 해야됩니다. 그렇죠. 실제로 경기부양 많이 해볼 거예요. 소비코 발행하고 있고 중국 사람들 지금 엄청 해외 뭐 자본은 유행 나는거죠.
어 그럼 내구제 도사 겠죠. 그리고 이제 스마트폰을 사고 싶은데 못산 거에요. 봉 셀카 예 그럼 이제 그동안 스마트폰 저 이거 나간 좋았는데 충북 향 스마트 거의 제조 뭔가 제고 소진되고 으 이제 추가 생산하는 그런 그림들이 있으니까 그러면 중국 상 중국산 스마트폰에 들어가는 이제 우리나라 반도체 가든지 이제 디스플레이는 몹이 오이나 뭐 cso tat 아마 같은 업체들 만들지만 그건 그런 업체들이 가동이 안 되다 보니까 우리나라 모핑 스 라든지 뭐 마스크를 납품한 업체 도 이런 회사들이 거의 그 조건을 시적인 엄마 젖 음 그런 것들이 좀 바닥을 치고 올라올 수 있는 그림이 이렇게 돼 하고 있습니다.
확실히 중국 쪽에서 뭔가 소비 회복이 라든지 내용 중 성장률이 드라마틱하게 올라온다고 한다 이랑 그 d 램 수요 라든지 약대는 로 메모리 반도체 가격 상승의 그래 내리고 될 수도 있겠네요. 그렇죠. 지금 뭐 보면 그 반도체 수요 체해서 보면 pc 쪽은 생각보다 더 안좋아요. 예 저희 전에 왔을 때 추정한 것보다 완전 같습니다. 제가 그때 아마 마이너 40% 정도 5월 써 10% 정도 추정을 했던 같은데 지금은 뭐 - 20% 까지 뭐 보는 경우도 있거든요. 그 타블렛이 쳇 안좋고 노트북 pc 그리고 이제 뭐 그 쪽으로 나 언 텐트 쪽에 셀을 본 품목들이 기 때문에 생각보다 좀 안 좋은거 같구요 이제 기고 효과 줘 예 전혀 아니에요.
전 저년이 너무 좋았기 때문 데 그 tv 쪽은 지금 원가 이하로 팔고 있구요 예 제고 밀어내면 팔고 있고 그리고 g2 그쪽이 제 어깨 쪽에 이제 약간 스크리닝을 해보니까 가 전적도 약간 예 제구가 많아서 생산을 좀 제 따온 하는 그림입니다. 그런데 서버 쪽 은 지금 짱짱하게 나고 나가 볼 거야 더 서버 쪽 은 생각보다 굉장히 괜찮고 그리고 지 지금 스마트폰 저 이제 중국쪽 덕분에 좋을 넣었고 그리고 애플 쪽 서 파일 진짜 그래서 4 솔은 지금 최근에 모집해 만 쪽이나 일은 쪽 뉴스를 보며 오히려 주문량 드린다 그러잖아요. 예 그런데 이제 올해 초 가이던스 대비 에서는 조금 제 추 전체 보단 좀 빠지는게 있는 다 1000만 대 정도 빠져요 근데 뭐 안드로이드 기회를 좀 빠지는 오면 굉장히 양 없는데 그게 대부분 아이폰의 수익금 저가 모델을 쓰 좀 빠지는 났습니다.
예 그게 이제 아무래도 중국 쪽이 갔다온 영향 때문에 이제 그 좀 소비에 영향이 있었던 같고 뭐 프로맥스 나 포포로 뭐 이런 쪽 시리즈들은 굉장히 잘 나가고 있습니다. 그래서 으 챕터 국내에서 프라임 체인 들은 다 하이엔드 정보 데리고 아이콘 에세이 또 뭐 b 조 이렇게 뭐 크지도 아닐까 예 괜찮을 거라고 보고 싶네 펄서 플레이 친족이 약간 뭐 불황 이라든지 그럴 때 내 명품 소비는 견 조항이 왓슨 너의 그런 차원에서 좀 볼 수가 있겠죠. 그 체어 후에 그런 하이엔드급 모델은 여전히 아깝죠. 마실 수가 연주 아 그렇죠. 소비가 양극화 되는거죠.
사실은 그리고 불안이 펫으로 이제 더 작은 사람 더 삶을 살아가세요. 백색 카페 대부분 집 정산 챙이 m 내려앉을 뿐이 중에 후에 그 상위에 있는 분들은 더 많은 기회가 기존의 물반 고기반 일을 하시는 분들이 있으니까 칼럼 0 그리고 아 방금 말씀하신 그런 부분에서 쏘고 쪽은 견조한 왜 라고 말씀하셨는데 벤 1 2 다 저희가 그래도 막 무슨 옷 코디 슈마 그런 얘기는 많이 나왔었거든요. 맞아요. 그건 약간 5 이신가요 오 아니에요. 실제로 오더 카시 있습니다. 이제 서버 쪽에서 그때 이제 제자 중 업적 서버 컷 적어 오똑한 말씀을 드렸고 bat 라고 해서 빨리도 알리바바 텐센트 같은 업체들이 실제로 오사카시 좀 있었구요 최근에 이제 그대라고 hp 쪽에 오다 카토 좀 있습니다.
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그럼 비용에 대한 그런 이제 이슈들이 나올 수 있습니까 예 그렇지만 약간 중요한 기로에서 인것 같아요. 말씀 바지 되니까 오래한 2분기에 경기가 안좋다 내는게 나오는데 막상 뚜껑 열어 보니까 한 터치 관련 구식 뜰에 신뢰의 괜찮았고 4 이에 따라서 원래 2분기 얼면 은 eps 하향 조정해야 들어야 돼 사실 2조 정의 아직까지 난 이루어진 상황이고 되 거다 보니까 하반기에 않지 보니까 그렇죠. 하반기에 좀 보고 나서 이색적 조정이 이런 가능성이 있다 그렇게 해 봐야 되는데 또 추가적으로 중국 쪽에서 또 경기부양을 내가 만약에 하면 얼어 쳐 오히려 올라오면 그때 대짜 반등이 본격적으로 할 수밖에 않습니다.
꽤 웹 불확실성이 라는게 이제 하반기 8 확실성이 어떤 것들이 있냐며 어 일단 되지 뭐 그 경기 침체에 대한 부분들이 면 당연히 지 경기 침체 보면 소비를 줄일 거고 소비가 줄면 내구제 했잖아요. 아 끝이라는 건 결국 내 구 재단 살거 그죠. 그것때문에 이제 안 좋은 데다가 공적인 측면에서 악재가 생겼죠. 원래는 ddr5 로 ddr 펄서 탈골 전환되면서 공급이 자연적으로 줄어들게 되는 부분들이 있었잖아요. 그렇죠. 인데 그게 또 딜레이가 되며 또 작년처럼 디아 코를 와인 생산 할 수 밖에 없거든요. 왜냐하면 ddr4 는 황금 소리에요.
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여기서 조금 마트 리고 나오면 이제 충분히 이제 반등할 수 있다고 보이는 거고 그 외에 풀의 이쯤 약간 그 애플을 변심 이라고 해야되나요. 어 f 로 랩이 램을 굉장히 짠돌이 처럼 써요 아까 안드로이드 업체들이 동급 제품이라 그러면 안드로이드가 막 8gb 쓰며 예 애플은 막 4gb 2gb 우리는 요 그럼 성능 차가 좀 나지 않나요. 그거를 어 cpu 와 ap 가 좀 커버링 칸나 시스템 봤죠. 오래오래 잘 받네 iep 가 워낙 좋으니까 d 램이 좀 적게 써도 얘들은 이걸 효율화 가지고 실제로 돌려보며 성능이 터 잘라야 그렇게 게 없어야 돼 그러다보니 까지 그랬는데 이번 같은 경우는 일단 은지 tsmc 에서 3 나노 쪽으로 뭐가 전환이 잘 안되는 측면들이 있고 그럼 뭐 이번에 멘토 같은 경우도 에 모나고 같은 공적 이잖아요.
오나 너무 정했거든요. 왜 그래서 미즈 본적으로 좀 안되는 측면 드리고 그래서 뭐 아주 하여 누드모델 빼고는 ap 를 전작 에피를 쓰겠다 뭐 아이폰 13s 드 걸 쓰겠다 이런 얘기도 나오고 있잖아요. 뭐 그게 정확한 팩트 인지는 모르겠지만 어쨌든 시편 성능이 애플의 당초 계획했던 것 보다는 많이 못 올라갈 거 같아요. 그러면 이걸 또 빌에 므로 좀 메이크업을 해야 되는 부분 하셨는데 그게 jtl pdr 할 불어서 에 pdr 8 볼을 좀 많이 쓸 것 같고 그리고 lp ddr5 x 라는 겠어요. 이제 그 대개 8부 보다 좋게 해서 난 부분인데 그런 저것도 많이 쓰고 그리고 거의 지금은 안드로이드 만큼 기름을 좀 많이 풍족하게 땡겨 쓰는 미국 이제 좀 수요에 도움이 되는거 하이엔드 쪽은 애플이 d 램을 뭐가 기름을 좀 많이 쓰는 분위기로 가고 있고 이제 정적과 쪽은 중국 쪽에서 경기 부양이 나오니까 이제 스마트폰을 사려는 예 대기 수요도 있다보니까 그런 부분들이 좀 긍정적으로 볼 수 있는 포인트 1 거 같습니다.
사실 시장의 지금 음악 생이 안 좋다 보니까 때 대부분 악재가 5 특히나 매크로 이슈 된 싱글 알려져 있지만 만큼 말씀 들어보니까 그 내용적인 폰트도 확실히 더 많이 있네요. 참고로 이제 저는 항상 긍적적인 포인트를 보나 사람이 왜 칼라가 8s 그 확장 팬 양이 좀 이따 감안해 주시고 투자의 판단하시면 좀 그 분 그 분이 모르게 예 근거가 없다 이런게 안 해야 되는거 있기 때문에 그래도 행동을 잘 감안해서 쓰인다 4 사실 올해 행사 안좋을때 그렇지 저 이제 뭐 주식은 반등하는 그러나 작용이 있고 r 그럴 때 사실 안좋으니 심한 나오거든요.
매니저 잘 찾아보면 그런 긍정적인 이슈를 찍은 약간 균형을 맞춰서 맞습니다. 예전 있을것 같아요. 부정적인 그 분사 하시는 분이 얘기도 들어보고 저처럼 이제 좀 낙관적인 그랩 본사 가는 사람 들어보게 딱 그것을 이야 정말 하므로 취하는게 투자 제 1 이것도 역할을 아닐까 싶습니다. 알겠습니다. 그리고 방금도 애플이 4 tsmc 하템 이 탁한 그런데 이렇게 근데 이게 제 3 나눠 공정이 제대로 이뤄지지 않다보니 대한 상대적으로 약간 d 램은 쓰는 내 이런 부분도 있다 나의 말씀 하셨는데 맞습니다. 그런 차원에서 삼백리 최근에 뒤의 일이지만 3 나모 반도체를 3개 최초로 양산했다 내면 기사 계속해서 얻어 라고 왜 4 그래서 실제로 약간 이게 투자 관점에서 의미가 있는것 되듯이 어느 정도 약간 tsmc 와 점유율 격차를 줄일 수 있을 것인지 4 그 부분에서 말씀드린 것 같아요.
4 우리 제가 지난 시간 나왔을 때 우리 산 옷을 가지고 뭐 한창 그 말들 많이 했어 뻔한데 왜 지금 산 옷을 이야기한 하죠. 삼성전자 너 그런 얘기 전혀 안되요 산수유 만명을 왔습니다. 아 네 시작만 좋았으며 이것이 허재 졌을 텐데 예 지금 오 난 옷을 못지않게 산 옷을 많이 올라 왔구요 그리고 3만원 da 같은 경우도 지금 외부 분위기의 나쁘지 않아요. 어 나쁘지 않아서 이 사실 삼성 삼성 입장에서도 이게 뭐 잘 안되고 이름 0 이렇게 산업부 장관 와서 뭐 이런 다 그런 부담스럽게 어떻게 써야 할지 와 펜의 차관 인사 복장 또 뭐라고 이렇게 했어야 됐는데 이제 장관의 와가지고 뭐 행사도 뭐가 이렇게 했잖아요.
그것은 이제 어느정도 내부 분위기가 나쁘지 않다라는 앙증 이라고 보면 되구요 예 그래서 이제 그런 것들이 조금 내 희망적인 같아요. 뭘로 그렇다 면서 당장 뭐 tsmc 를 아까 그 언론에서 흥분하는 것 처럼 tsmc 를 제치고 함 허브를 할까 아 거야 이거 던지 약간 좀 이제 저 약간 좀 억지스러운 부분이 있지만 그래도 충분히 뭔가 이 쾌거 라고 할만한 어 성과 라고 생각하고 있습니다. 여기서 조금 더 잘 하며 이제 이번에 그 사실은 수탁 받은 그 칩이 그 비트코인 채굴 0 의식이 잖아요. 준비하고 왜 그래서 이게 아주 워 난이도 높은 측은 아니거든요.
아 재배로 진짜 칩을 하려면 퀄컴 뭐 스냅드래곤 이나 그거 삼성 엑시노스 가 3랑 호치의 공정에서 제대로 클러 가서 제대로 생산이 되면 정말 그때부터 정말 게임 체인저 될 수 있죠. 그래도 만약에 약간 기사가 내려 들어서 이제 어 삼성전자가 뭐 퀄컴의 수술을 받았는데 그 1 나노 기반으로 생산한다 네 그러면 확 씨퓨 자가 될 수 있겠다 그러면 그거는 아마 시장에서 크게 반영 할 거에요. 어 그리고 그게 보면 그 3 140조 투자 범부처 정책이 잖아요. 거기서 보면 마지막 한국의 보면 시스템 반도체를 3% 에서 10% 로 2030년까지 멜리 이긴다는 제 계획이 있어요.
하세요. 예 이거는 정말 삼성 파운드리 를 타깃으로 하는 지원 사기다 라는 생각이 들었습니다. 왜냐면 3% 에서 10% 로 늘리려 며 국내 페니스가 잘해서 이건 쉽지 않거든요. 그 결국 삼성 시스템 lsi 그래서 뭐 그 칩을 많이 생산하거나 1파운드 쪽이 커지는 수 밖에 없는데 결국 그거를 정조 나 정조준 한거랑 보고 있구요 예 즉 아마 삼성에서 예전에 이제 그런 경우 많았어 이제 그 보수 정권 하고는 일단 삼성경제연구소 같은데서 많죠. 이제 뭐 뭐 참여정부 때도 이제 삼성 경제 못에서 이제품 사과는 이런것들을 가지고 이제 정보의 좀 제 이렇게 이제 해서 이게 정책으로 나오고 이런 경우가 많았거든요.
예 이번에 쪽에 약간 그런 느낌이 들었습니다. 야 이거 뭐 제가 근거는 없는건 4 4 과 더 이제 기자 시절의 약간 촉으로 보면 아 이거는 왜냐하면 다른 항목들은 되게 어떤 기본 계획 수준이에요. 뭐 어떻게 어떻게 어떻게 하겠다라는 수준인데 시스템반도체 육성 관련된 부분은 굉장히 실행 계획까지 들어가 있더라구요 예를 들면 뭐 pmic 쪽에 4천 5백억 을 투자하고 와 줘 그리고 mc 로 족욕 5천억 을 투자하고 뭐 그 m&a 펀드 조선에서 3005 투자하고 이런 뜨듯 거실엔 ux 준 이거든요. 근데 따르면 5kg 로퍼 한데 그 정도는 굉장히 테일 하잖아요.
예 하면서 삼성 파운드 이렇게 적발된 대가 그 데이터를 엄선해서 좀 아 뭔가 이 소스를 적었을 수도 있겠다는 생각이 들었습니다. 예 있으며 대부분의 대한 구체적인 되고 내내 주세요. 다루도록 하구요 예 아 아 으
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