저자: 미상 · 한국인
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시장이 순환매 국면이며 반도체(삼성전자·하이닉스)는 고객예탁금 감소·신용잔고 증가로 약세. 지수는 7,000 부근 박스권. 9월 중 코스닥 정책 발표 예정이라 코스닥 비중 확대를 제시. 제약·바이오, 반도체, 화장품, 항공·여행 등 순환 수혜 기대. 원화 강세는 3분기 실적에 부담 요인으로 언급. 자동인식 자막 기준으로 정확도 낮음.
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오늘 시장에서 다른 업종으로 자금 이동이 일부 있었습니다. 오늘 상황을 보면 반도체 분야를 비롯한 유사 분야들이 다소 부진했습니다. 반면 화장품, 화학제품, 식음료 등의 분야는 비교적 양호한 흐름을 보였습니다. 하지만 시장 분위기는 그다지 좋지 않았습니다. 실적이 좋았던 기업들을 살펴보면 화장품, 섬유 및 의류, 항공사, 여행사, 제약, 생명공학 및 진단 키트 등이 있었습니다. 삼성전자, LG전자, 이노텍, 그리고 화학 관련 주식들이 오늘 전반적으로 강세를 보였습니다.
자동차 산업은 다소 둔화 조짐을 보였습니다. 이날은 이차전지 관련 주식들이 선택적으로 움직인 날이었습니다. 은행 및 보험주도 양호한 움직임을 보였습니다. 여러분 모두 이것이 단순한 순환매라고 느끼실 거라고 생각합니다, 그렇죠? 지수도 함께 살펴보고 있는데, 7,000점을 돌파하지 못하고 그 근처에서 맴돌고 있는 것 같습니다. 다소 답답한 움직임을 보여주고 있네요.
오늘 그와 관련된 이야기가 나온 걸 봤습니다. 트럼프 대통령의 반도체 관세 말입니다. 하지만 반도체 관세 등에 관한 이야기는 예전에도 나온 적이 있지 않나요? 관세를 인상하는 것이 실제로 가능할까요? 저는 회의적입니다. 현재 AI 투자로 인해 반도체 부족 현상이 발생하고 가격이 상승하고 있기 때문입니다. 반도체 관세 인상이 정말 현실화될지는 저도 잘 모르겠습니다. 어쨌든 그런 소식이 전해지면서 반도체 업계는 타격을 입었습니다. 삼성전자 주가도 하락했고, 하이닉스 주가도 하락했습니다.
앞서 말씀드렸듯이 지수가 상승하려면 고객 예탁금이 증가해야 합니다. 하지만 고객 예탁금을 살펴보면 계속 감소하고 있습니다. 100조 원 아래로 다시 떨어졌습니다. 그뿐만 아니라 신용융자 잔고는 33조 원을 넘어섰습니다. 투자자 예탁금은 한때 100조 원 수준이었지만, 현재는 96조 원 수준으로 떨어졌습니다. 고객 예탁금이 줄어드는 와중에 지수가 하락하고 있다면, 지수가 계속해서 오를 수 있을까요? 그렇게 보이지 않습니다.
이런 상황 속에서 개인 투자자들이 삼성전자와 하이닉스에 지나치게 집중하고 있다는 생각이 듭니다. 최근에 진입한 사람들은 단기적인 투자 목적으로 들어왔을 가능성이 높아 보입니다. 자사주 매입과 배당금 지급 이야기가 나오고 있어서 투자자들이 삼성전자와 하이닉스에 몰리는 것 같습니다. 하지만 시간이 오래 걸릴 겁니다. 지수가 움직이려면, 무엇보다 삼성전자와 하이닉스가 상승세를 보여줘야 합니다. 아직 그런 일은 일어나지 않았습니다. 다음 주에 반등을 시도하는 종목이 있을 수는 있지만, 큰 반등을 기대할 수 있을지는 의구심이 듭니다.
다음 주 월요일은 8월의 마지막 거래일이고, 9월에는 만기일이 다가옵니다. 오늘 잭슨홀 회의와 관련해 약간의 신중론이 있었지만, 시장에 특별한 일이 일어난 것 같지는 않습니다. 순환매가 발생했고, 아직 상승하지 않았던 주식들이 차례로 움직이기 시작한 것뿐입니다. 이 상황에서 특별히 중요한 점은 없습니다. 그렇다면 9월 시장은 어떻게 봐야 할까요? 그것이 진짜 우려 사항입니다. 9월이 되면 그런 것들은 드러나겠죠. 코스닥 등에 관한 정책이 발표될 예정입니다. 해당 정책이 실제로 발표되면 코스닥 시장은 어떻게 반응할까요? 고객 예탁금 등이 증가하는지 여부도 주시해야 합니다.
이 차트를 보시면, 여기는 코스피 거래소이고 여기는 코스닥 거래소입니다. 코스피 시장의 60일 이동평균선은 여전히 머리 위로 아치형으로 솟아 있어 마치 천장처럼 보입니다. 이곳은 저항 영역으로 볼 수 있습니다. 하지만 코스닥은 현재 구조조정 과정을 거치고 있습니다. 따라서 지수만 놓고 보면 코스닥의 차트 패턴이 코스피보다 조금 더 나아 보입니다. 지금 코스닥 150 지수를 봐도 마찬가지입니다. 코스닥 지수보다는 150 지수를 보는 것이 더 낫습니다. 그렇다면 코스닥은 일반 주식시장보다 성장 여력이 더 크지 않을까요? 저도 그렇게 생각합니다.
다만 제가 우려하는 한 가지는 코스닥 관련 정책입니다. 그 정책이 효과가 있을지는 모르겠지만, 코스닥 150 지수가 움직이고 있다는 것은 대형주들도 움직일 가능성이 높다는 의미입니다. 잠재적으로 더 높은 수익을 얻으려면 코스닥이 일반 주식시장보다 더 유리할 수 있습니다. 제 생각에는 9월 시장은 코스피보다 코스닥 쪽을 준비하는 게 더 나을 것 같습니다. 코스닥 시장의 업종을 살펴보면 반도체, 제약·바이오, 그리고 이차전지가 있습니다. 여기에 로봇공학과 전력 같은 분야를 추가해 볼 수 있습니다. 전력이 차지하는 비중은 크지 않고, 일반적으로 대형주들이 이 분야에 집중되어 있습니다.
정리하면 제약 및 생명공학, 이차전지, 반도체, 그리고 로봇공학까지 이 네 가지 분야가 주목할 만합니다. 이들 부문 간의 순환이 계속될지가 우리가 주의 깊게 살펴볼 부분입니다. 제약주, 특히 바이오테크 분야뿐만 아니라 전통적인 제약주도 양호한 추세를 보이고 있습니다. 화장품 관련 주식은 수출 및 관세 문제를 어느 정도 피할 수 있습니다. 그래서 오늘 매수 관심이 그쪽으로 쏠렸다고 생각합니다. 오늘은 특별한 악재 때문에 그런 것은 아니니 너무 걱정할 필요는 없을 것 같습니다.
또 하나 중요한 점은, 삼성전자와 하이닉스 제품이 단종되었으니 사람들이 어디서 이 제품들을 살 수 있을지 궁금해할 거라는 겁니다. 그래도 다음 주에 살 기회가 있지 않을까요? 구매를 원하는 사람들은 움직일 것이고, 만약 움직이기 시작하면 자재, 부품 및 장비 부문도 함께 움직일 가능성이 높습니다. 대형 기업을 선택할지, 소재·부품·장비 분야를 선택할지는 여러분이 결정하시면 됩니다.
이차전지 같은 업종은 단기적으로 다소 부담스러운 수준에 도달했습니다. 일부 제약주는 하루 이틀 하락세를 보였으나 오늘 몇몇 종목은 반등 조짐을 보였으므로, 다음 주에도 제약 및 바이오 관련주의 상승세가 이어질 것으로 예상합니다. 특정 이슈와 뉴스 흐름에 따라 움직이는 분야들은 앞으로도 이러한 추세를 이어갈 가능성이 높습니다.
다만 단기 매매를 조장하는 것 자체가 문제이고, 단기 매매로는 성공하기 어렵습니다. 최고점에서 포지션을 줄이고 더 낮은 가격에 다시 사들이면 되는데, 중요한 것은 매수 시점입니다. 상황을 보니 삼성전자 주식은 30만 원 이상에 매수하신 것 같고, 하이닉스 주식은 25만 원 정도에 매수하신 것 같습니다. 전력주 같은 다른 종목들도 최고가에 매수해서 지금처럼 가격이 떨어지니 어쩔 줄 몰라 하시는 것 같습니다. 주식 투자를 시작한 지 얼마 되지 않은 것 같은데, 현재 상황으로 봐서는 길어야 1년 정도 된 것 같습니다.
중요한 것은 먼저 주식 시장이 저평가되었는지 고평가되었는지를 판단하는 것입니다. 객관적으로 보면 지금 주식 시장은 저평가되어 있습니다. 가격이 저렴하다는 것은 시장이 그 가격을 알고 있다는 뜻이지만, 여러 우려와 잡음이 계속 나오고 있습니다. 실적 발표 시즌이 끝났으니 이제 주가는 소재와 이슈, 즉 뉴스에 따라 변동할 것입니다. 트럼프가 반도체 산업에 대해 불만을 품고 관세를 언급한 것도 그런 맥락입니다. 세상이 불안정한 건 당연하고, 시간이 오래 걸릴 거라고 말씀드렸습니다. 삼성전자와 하이닉스가 여기서 바로 회복할 거라고 생각하는 것은 비합리적입니다. 외국인과 기관 투자자들이 계속 매도하고 있는데, 개인 투자자들이 이 상황을 끌어올릴 수 있을까요?
삼성전자와 하이닉스는 수익성이 좋습니다. 그런데 누가 이걸 대신 올려줄까요? 시장 조성자라고 상상해 보세요. 엄청난 돈을 가지고 있고 삼성전자와 하이닉스를 인수하고 싶다고 해도, 소매 신용 관련 부채가 모두 사라질 때까지 주가를 올리는 것이 유리할까요? 그건 유해한 공급 구조라고 생각하지 않으세요? 중요한 기업의 관점에서 생각해 보시기 바랍니다.
5월과 6월에는 많은 개인 투자자가 유입되었습니다. 특히 특정 플랫폼을 통해 엄청난 금액이 들어왔습니다. 7월에 급격한 하락세가 나타나면서 가격은 오르내렸지만, 그들은 신용을 이용해 평균 매입 단가를 낮추려 했습니다. 주식 대출, CFD 계좌 등 이용 가능한 수단을 모두 동원했습니다. 그러다 7월 말에 가격이 급락하자 강제 청산이 쏟아져 나왔습니다. 가격이 하락했다가 상승할 때 사람들은 매도하지만 신용으로 계속 재매수합니다. 그 신용 자체가 유해한 자산입니다. 시장이 자연스럽게 상승하려면 그런 유해한 재고가 정리되어야 합니다. 고객 예탁금은 계속 감소하고 신용 잔고는 계속 증가하고 있으니, 이 문제는 삼성전자와 하이닉스만이 아니라 모든 주식 그룹에 동일하게 적용됩니다.
그런 상황에서 32만 원, 35만 원에 삼성전자를 매수했다면, 지분 규모조차 고려하지 않고 터무니없는 가격에 뛰어든 셈입니다. 주가수익비율(PER)로 보면 지금 대략 4배 수준이고, 내년에는 3배 수준으로 떨어질 것으로 보입니다. 시간이 지나면 해결될 수도 있겠지만, 단기적인 관점에서 주식을 바라보고 접근했기 때문에 상황이 더 어려워지는 것입니다. 조금씩 줄여나가려 해도 주가가 오르지 않으면 어렵습니다.
5월과 6월에는 두려움 없이 하락장에서 매수를 거듭했는데, 이제 시장이 흔들리자 갑자기 불안해하는 이유는 무엇일까요? 시장 입장에서는 잠시 숨 고르기 구간이라고 생각하면 됩니다. 지금 여러분 모두는 이런 시장 분위기에 취해 있습니다. 하지만 이 시장은 비정상적인 시장이었습니다. 꾸준히 상승세를 유지하려면 가격 조정이든 시간 조정이든 조정이 필요합니다. 현재 격차는 여전히 엄청나게 큽니다. 월별 차트를 보시면 그 격차가 상당히 벌어져 있습니다. 솔직히 말씀드리면, 앞으로 몇 달 동안 이 범위 안에서 등락을 반복할 가능성이 있습니다. 그때 여러분은 어떻게 하시겠습니까?
엔비디아의 호실적 때문에 이번 주에 주가가 오를 거라고 말씀드렸던 것 같은데, 실제로 상승했습니다. 제약·바이오 부문은 괜찮아 보이고, 화장품 주식은 평소에 자세히 살펴보지 않았지만 오늘은 꽤 괜찮았습니다. 중요한 것은 구체적인 종목이겠지만, 결국 이것은 순환입니다. 삼성전기도 마찬가지입니다. 반도체 소재 및 장비 관련 주식은 크게 상승했지만 반도체 선두 기업의 주가는 오르지 못했고, 다른 그룹 주식은 크게 하락했기 때문에 상대적으로 이를 상쇄하고 있는 것입니다. 시장이 원래 그렇게 작동하는 것입니다. 조정을 거치고 나면 나중에 다시 움직일 조짐을 보일 것입니다. 그러니 너무 불안해할 필요는 없습니다.
다음 주에는 로테이션이 더 많아질 겁니다. 9월 4중 마녀의 날까지는 계속 순환 기간으로 보아야 하며, 반도체 업계는 화요일이나 수요일쯤 반등할 가능성도 있다고 생각합니다. 오늘은 별 의미가 없었고, 돈이 여러 분야 사이를 오가는 것이라고 생각하시면 됩니다. 특별히 무섭거나 위협적인 시장은 아닙니다.
9월에는 미국 투자와 관련된 결과가 나올 텐데, 성장통을 겪고 있는 것 같습니다. 그 문제는 결국 해결될 것입니다. 반도체 관세도 있지만, 개인적으로 트럼프가 그렇게 할 거라고는 생각하지 않습니다. 반도체 가격이 이미 치솟고 사람들이 힘겹게 살고 있는데 관세를 더 올리는 것은 가능성이 낮아 보입니다. 시진핑 주석이 미국을 방문하는 상황에서 트럼프가 중간선거 승리를 위해 그와 거래를 시도할 가능성도 낮다고 봅니다. 여론도 중국과의 조치에 반대하는 분위기이므로, 오히려 규제를 더 조일 가능성이 있다고 생각합니다. 그래서 이러한 문제로 생기는 시장 변동성은 오히려 매수 기회로 볼 수 있습니다.
원화 가치가 상당히 급격히 상승하고 있는데, 이 환율이 기업 수익에 긍정적일지 부정적일지가 질문으로 제기될 것입니다. 환율이 7월 1일에 정점을 찍고 3분기부터 하락하기 시작했으니, 수익에 상당한 영향을 미칠 것입니다. 따라서 3분기 실적 발표 시즌은 다소 골칫거리가 될 수도 있습니다. 환율 추세를 주시하고, 원화 강세의 수혜주를 관심 종목에 추가하는 것을 고려해 보시기 바랍니다. 일반적으로 강세장은 식음료나 내수 중심 산업에 유리하게 작용한다고 여겨지고, 외화부채가 많은 기업도 원화 강세의 수혜를 받는다고 알려져 있습니다. 항공주도 강세장의 수혜주입니다.
현대차는 아마 누군가가 많이 팔고 있어서 그럴 것입니다. 현대차에는 승계 구조 같은 해결할 문제도 남아 있습니다. 자동차 제조업체라는 관점에서만 보면 현대차는 비싼 편입니다. 원화 강세가 수출 기업인 현대차에 이득이 될 것 같지는 않습니다. 로봇 기술 측면에서 평가한다면 실제로는 저평가된 기업에 속하니, 이러한 추세를 해결하려면 시간이 좀 걸릴 것 같습니다.
현재 가격 수준에서 어떤 거래를 하더라도 투자 관점에서 큰 손실은 아닐 거라고 생각합니다. 다만 방치되어 있다는 사실 자체가 부담이 될 가능성이 높습니다. 삼성전자와 하이닉스가 부진하면 반도체 업계 전체가 약세를 보이니, 삼성전자 협력사의 지분 투자 기업들은 별도로 분류해서 보시기 바랍니다. 인력 순환은 여러 분야에 걸쳐 지속되고 있으니 제약·바이오 분야와 반도체를 계속 주시하시되, 이차전지는 최근 가격이 너무 많이 올라서 추격 매수는 부담이 큽니다.
엔터테인먼트, 콘텐츠, 화장품, 섬유·의류, 항공, 여행 분야의 상승세가 다음 주 월요일까지 이어진다면, 추격 매수보다는 수익을 실현하는 것이 나을 것 같습니다. 오히려 역효과가 날 수도 있으니 꼭 명심하시기 바랍니다. 하락 국면에서 진입 시점을 잘 맞추는 것이 좋겠습니다.
주말은 월요일부터 금요일까지의 스트레스를 풀어놓는 시간입니다. 지수는 앞으로 더 오를 가능성이 있으니, 조정이 있더라도 원하는 것을 살 기회가 생길 것입니다. 7월 중순이나 7월 한 달 동안의 지수를 보세요. 모두가 끝이라고 말했지만, 5,000대에서 7,000대까지 거의 2,000포인트나 올랐습니다. 9월 내내 이처럼 꾸준히 상승하는 패턴을 보실 수 있을 겁니다. 주식 거래를 하면서 너무 스트레스 받지 마시기 바랍니다.
정리하면, 9월 시장 역시 순환매가 핵심입니다. 동시 만기일이 끝나면 실적 발표 시즌을 준비해야 하고, 9월에는 미국 투자 관련 이슈와 국내 정책 관련 이슈 등 주의해야 할 사항이 많습니다. 이러한 사항들을 면밀히 주시하고 시장 상황에 맞게 대응하시기 바랍니다.
개인적으로 저는 코스닥이 주요 거래소보다 성장 가능성이 더 크다고 생각하니 이 점도 염두에 두시기 바랍니다. 그리고 여러분, 제발 마진 거래는 하지 마시기 바랍니다. 오늘 방송은 여기서 마무리하겠습니다. 즐거운 주말 보내시고, 지금 마감합니다.
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