Warren Buffett: How to Invest in 2023 👉 NEVER BE POOR & Build Wealth

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2023년 투자 전략을 워런 버핏 발언 인용으로 정리한 영상. 결론: 조정장·고인플레·고금리 국면에서는 저가 매수 기회로 보고 장기 보유하라는 메시지. [시장 상황] 2022년 시장 20% 이상 하락, 인플레이션은 높지만 하락 조짐, 금리 급등 지속 예상, 2023년 경기침체 위험 높음. [조정장 대응] 주가 하락은 순매수자(장기 적립 투자자)에게 유리하며 하락을 반겨야 함. 55세 미만 장기투자자는 순매수자, 65세 이상 은퇴 투자자는 순매도자라 시장 상승을 원함. 주가 등락에 감정적으로 대응하면 안 되며, 감당 못 할 변동성이라면 주식을 보유하지 말아야 함. [보유 원칙] 좋아하는 사업을 적정 가격에 사서 20년 등 장기 보유, 매일 평가하지 말 것. 주식은 사업의 일부이므로 농장·아파트처럼 접근. [인플레이션 대응] 가장 좋은 방어는 자신의 소득 능력 향상. 수동적 투자로는 우량 기업 지분 보유. 버핏 1981년 서한 인용: 수요 정체에도 가격 인상이 쉽고 증설 자금을 자체 재원으로 조달 가능한 기업이 좋음. 미국 달러 가치는 버핏 출생 이후 94% 하락. [해자(moat)] 특허, 브랜드(애플, 코카콜라, 코스트코), 전환비용이 큰 제품(iPhone 생태계, WD-40 등)이 강한 해자. 해자가 있으면 인플레 시 가격 인상이 가능. [금리 영향] 금리는 자산가치에 대한 중력과 같음. 저금리는 대출·소비·성장에 유리해 2010년대 주가 상승 배경. 금리 상승 시 대출 부담 증가, 채권 수익률 상승으로 기관이 주식을 팔고 채권으로 이동해 주가 하락 압력. 금리 10% 근접 시 채권 이탈 가속. 금리 결정은 통제 불가하므로 좋은 기업을 기회에 매수하는 데 집중. [결론] 조정·고인플레·고금리 세 가지 도전에 대해 장기 관점에서 우량 기업 보유와 하락 시 매수를 강조.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 가끔 주식이 말도 안 되는 가격에 팔립니다. 그것이 싸다는 걸 이해하는 데 높은 IQ는 필요 없습니다. 하지만 행동에 옮길 용기는 기질이 필요하죠. 여러분 대부분이 아시듯 이 사람은 워런 버핏입니다. 기업 성장에 대한 놀라운 이해력 덕분에 '오마하의 현인'으로 불리죠. 92세라는 원숙한 나이에도 세계 최대 기업 중 하나인 버크셔 해서웨이의 CEO입니다.

02. 워런 버핏은 세계 최고의 투자자 중 한 명으로 꼽힙니다. 1965년 버크셔 해서웨이에 합류한 이후 그가 올린 수익을 보면 분명히 알 수 있습니다. 현재까지 연평균 약 20.1%인데, 같은 기간 주식시장은 약 10.5%였습니다. 누적으로 보면 그는 무려 360만 퍼센트를 얻었고, 시장은 같은 기간 약 3만 퍼센트만 올랐습니다.

03. 오늘은 2023년 현재의 경제 상황에 직접 적용되는 버핏의 조언을 살펴보겠습니다. 상황이 어떠냐고요? 2022년 한 해 동안 시장은 20% 넘게 떨어졌고, 인플레이션은 여전히 극도로 높습니다. 다행히 인플레이션은 꺾이기 시작했지만, 금리는 빠르게 오르고 있고 앞으로도 그럴 가능성이 큽니다.

04. 연준 의장은 목표치인 2%에 도달할 때까지 금리 인상을 멈추지 않겠다고 말했습니다. 이는 2023년 경기침체 위험이 높다는 뜻입니다. 장기 투자자가 가장 먼저 짚어야 할 질문은 이것입니다. 시장이 조정 국면에 들어섰을 때 어떻게 해야 하는가? 오늘 아침 시장이 800포인트 가까이 떨어졌다는 사실은 어떤가요?

05. 네, 이것이 걱정스러우신가요? 사실 그건 우리에게 좋은 일입니다. 우리는 오랫동안 주식의 순매수자였습니다. 마치 상품을 계속 사듯이 말이죠. 저는 평생 식료품을 살 것이고, 내일 가격이 내려가기를 바랍니다. 주가가 떨어지면 우리는 삽니다. 더 높은 가격보다 더 낮은 가격에 사고 싶지 않은 사람이 어디 있겠습니까?

06. 사람들은 이 부분에서 이상한 태도를 보입니다. 여러분의 시청자 대부분은 투자자이고, 따라서 순매수자가 될 것이며, 주식시장이 떨어지기를 원해야 합니다. 더 싼 가격에 사고 싶어야 하는데, 주가가 오를 때 기분이 더 좋다고 느끼죠.

07. 이 영상을 보면 워런이 얼마나 합리적이고 경험이 많은지 실감할 수 있습니다. 만약 여러분이 55세 미만의 장기 투자자라면, 여전히 부를 쌓는 중일 가능성이 크고, 따라서 순매수자입니다. 즉, 팔기보다 더 많이 사야 하니, 실제로는 시장이 오르는 것보다 떨어지는 것을 원해야 할 사람입니다. 할인된 가격에 주식을 살 수 있으니까요.

08. 하지만 65세가 넘어 투자금으로 은퇴 생활을 준비하고 있다면 이야기가 다릅니다. 그때는 순매도자가 되므로 시장이 오르기를 원하게 됩니다. 사실 대부분의 사람은 감정적이어서, 가격이 떨어질 때 사는 것보다 상승 추세에 올라타는 것에서 더 큰 만족을 느낍니다. 정반대로 하는 것이 더 합리적인데도 말이죠.

09. 이런 말이 있습니다. 주식시장은 매도 소식이 발표되면 사람들이 도망치는 유일한 곳이라고요. 그리고 이상하게도 우리는 블랙프라이데이 축제 때 이 현상을 봅니다. 사람들은 매장에서 물건을 차지하려고 다투죠. 그런데 지금 주식시장의 '블랙프라이데이'에서는, 주가가 떨어졌다는 이유로 주식을 파는 사람들을 보게 됩니다.

10. 어떤 사람들은 가격 변동에 너무 쉽게 흔들리기 때문에 아예 주식을 보유하지 않는 편이 좋습니다. 주가가 떨어졌다는 이유로 어리석은 행동을 하게 될 것 같다면 애초에 그 주식을 가지면 안 됩니다. 주가가 떨어졌다는 이유로 주식을 파는 것, 그게 바로 말도 안 되는 짓이죠.

11. 예를 들어 2만 달러짜리 집을 샀는데 다음 날 누군가 와서 1만 5천 달러에 사겠다고 해도, 가격이 낮아졌다고 그 집을 팔지는 않을 겁니다. 그런데 어떤 사람들은 실제로 주식을 보유할 감정적·심리적 준비가 되어 있지 않습니다. 물론 자신이 무엇을 사고 있는지, 그것이 사업의 일부라는 것을 알았다면 주식을 보유할 사람이 더 많아질 거라고 생각하지만요.

12. 조정이 걱정된다면 주식을 가지면 안 됩니다. 즉, 가격 하락을 견딜 수 없다면 보유하고 있는 동안에도 언젠가는 주가가 떨어질 텐데 왜 걱정하겠습니까? 핵심은 마음에 드는 것을, 편안하게 느끼는 가격에 사서, 20년 동안 들고 가는 것입니다. 매일 감시할 필요도 없습니다.

13. 농장이나 아파트 건물을 샀다고 해봅시다. 매일, 매주, 매달 가치 평가를 받지는 않을 겁니다. 그러니 주식을 끊임없이 위아래로 튀는 무언가로 생각하고 그 변동에 신경 쓰는 것은 큰 실수입니다. 이 두 발췌문은 조정이나 약세장에 맞서는 핵심이 훌륭한 사업을 소유하는 것임을 보여줍니다.

14. 시장이 떨어지는 것을 걱정하지 마세요. 그것은 정상이고, 그런 일이 생겼을 때 여러분은 겁먹을 게 아니라 오히려 기뻐해야 합니다. 이제 조정기에 어떻게 투자해야 하는지 알게 되셨습니다. 그렇다면 투자자와 기업 모두에게 모든 것의 가격이 오를 때 인플레이션에는 어떻게 맞설까요? 경제 전반의 물가가 오를 때 무엇을 고려해야 할까요?

15. 오래전부터 인플레이션은 백만 명 중 한 명만 실제로 이해하는 보이지 않는 세금이라고 말해져 왔습니다. 인플레이션에 맞서는 가장 좋은 투자는 여러분의 소득 창출 능력을 키우는 것입니다. 제 생각에 가장 좋은 패시브 투자는 훌륭한 사업입니다. 좋은 사업의 지분을 가지고 있다면, 화폐 가치가 어떻게 되든 구매력을 유지할 가능성이 큽니다.

16. 흥미롭게도 미국에서는 제가 태어난 이후 달러 가치가 94% 떨어졌습니다. 6센트가 된 거죠. 하지만 인플레이션 시기에도 일은 꽤 잘 풀릴 수 있습니다. 제가 태어날 때 누군가 달러 지폐가 6센트로 떨어질 거라고 말했다면, 저는 "차라리 돌아가겠다"고 말했을지도 모릅니다. 그런 세상에 나타나고 싶지 않았을 테니까요. 그런데 실제로는 모든 게 꽤 괜찮게 흘러갔고, 그래서 불평할 게 없습니다.

17. 이 대목에서 상황을 명확히 할 몇 가지를 이해할 필요가 있습니다. 첫째, 인플레이션 중에 할 수 있는 가장 좋은 일은 자신의 소득 창출 능력을 높이는 것입니다. 즉, 자신을 더 가치 있는 사람으로 만들어 소득이 인플레이션과 함께 늘어나게 하라는 뜻입니다. 둘째는 패시브한 방법입니다. 정말 질 높은 사업을 찾아 투자자로 남는 것이죠.

18. 1981년 버핏은 주주들에게 보낸 서한에서 이 점을 강조했습니다. 그는 소유하기 가장 좋은 기업은 수요가 늘지 않아도 쉽게 가격을 올릴 수 있는 기업이라고 말했습니다. 그렇게 해도 시장 가치가 떨어지거나 생산 단위당 손실이 생길 걱정이 없어야 한다는 것이죠. 둘째, 그런 기업은 자체 준비금을 고갈시키지 않고도 성장을 위해 더 많은 돈을 배분할 수 있습니다.

19. 두 번째 요점에 대한 예를 들어보겠습니다. 페이스북 같은 소셜 네트워크와 혼다 같은 자동차 회사를 비교해 봅시다. 페이스북은 광고를 한두 개 더 넣는 것만으로 매출을 늘리기가 훨씬 쉽습니다. 하지만 혼다가 자동차를 더 생산하는 것은 훨씬 비싸고 어렵습니다. 버핏의 첫 번째 요점과 관련해서는, 기업이 회사 가치나 제품 판매를 잃지 않고 가격을 올릴 수 있는 능력이 매우 중요합니다.

20. 좋은 예가 코카콜라입니다. 코카콜라는 가격을 올린 뒤에도 실제로 판매량이 늘었습니다. 약국이나 세븐일레븐 같은 곳에 들어가서 "스니커즈 하나 주세요"라고 한다고 생각해 보세요. 주인이 "아, 뮤스크 바가 있는데 스니커즈보다 10센트 싸요"라고 해도, 여러분은 "스니커즈 주세요"라고 할 겁니다. 그가 스니커즈를 주지 않으면, 길을 건너가서 스니커즈를 사겠죠.

21. 스니커즈와 경쟁할 새로운 제품을 만드는 것은 아마 더 쉬울 겁니다. 하지만 어떤 제품은 아주 강력한 '해자'를 가지고 있습니다. 엘머스 풀이나 WD-40 같은 제품이 그렇겠죠. 아이폰을 쓰는 사람들은 지금 가진 제품을 계속 쓰고 싶어 합니다. 새 버전을 원하기도 하죠. 그쪽이 그냥 더 쉬우니까요. 모든 것을 익혔고, 생활이 그 제품을 중심으로 짜여 있으니까요.

22. '해자'는 매우 유용합니다. 코스트코는 사람들 마음속에 해자를 가지고 있습니다. 아마존도 프라임 가격을 20%쯤 올릴 수 있을 겁니다. 하지만 아마존 프라임 이미지 안에 '돈을 낸 만큼 많이 얻을 수 있고, 그래서 계속 쓰고 싶어질 것'이라는 현실을 쌓아두지 않았다면 그럴 수 없습니다. 그런 기반이 있어야 20달러를 더 받을 수 있는 거죠.

23. 하지만 여러분이 어떤 소비재를 판다면, 그렇게 할 수 없습니다. 해자가 필요합니다. 해자는 기업을 특별하고, 독특하고, 대체 불가능하게 만드는 것입니다. 기업이 해자를 만드는 방법은 여러 가지가 있습니다. 예를 들어 어떤 기업이 특허를 가지고 있다면, 결제를 대신 받아 주는 중개 회사를 두게 될 가능성이 큽니다.

24. 이 중개 회사는 사업이 특허를 관리하는 그들에게 의존하기 때문에 매우 큰 해자를 가집니다. 해자의 다른 예로는 애플, 코카콜라, 코스트코 같은 브랜드가 있습니다. 예를 들어 코스트코는 최저 가격 덕분에 쉽게 정상에 섭니다. 강력한 해자를 가진 기업은 소비자가 제품에 의존하기 때문에 원하는 대로 가격을 정할 수 있습니다.

25. 즉 인플레이션이 올라도 실제로는 가격을 올릴 수 있고, 많은 사람이 여전히 그 제품을 살 겁니다. 이제 높은 인플레이션 속에서 투자를 어떻게 다룰지 이해하셨을 겁니다. 그렇다면 금리는 어떨까요? 금리가 투자 전략에 어떤 영향을 미칠까요?

26. 금리는 기본적으로 자산 가치에 대해 중력이 물질에 대해 갖는 것과 같습니다. 만약 제가 중력을 약 80% 줄일 수 있다면, 도쿄 올림픽에 나가서 점프하고 있을 겁니다. 투자는 무언가와 비교할 수 있을 때 더 쉬워집니다. 워런 버핏이 여기서 한 것처럼 말이죠. 그는 이것을 중력에 비유하면서, 금리가 낮을 때 돈이 더 많이 돌고, 더 많은 지출, 더 많은 이익, 더 많은 성장이 일어난다고 설명합니다. 지난 10년 동안 바로 그런 일이 일어났죠.

27. 하지만 금리가 오르면 대출이 비싸지고, 빚을 갚기 어려워지며, 소비자가 쓸 돈이 줄어듭니다. 이것이 지금 주가가 떨어지는 주된 이유 중 하나입니다. 2018년 이후의 시장을 보면, 금리가 올랐을 때 시장은 안정적이었습니다. 하지만 2019년에는 금리가 내려갔고 시장은 올랐습니다. 코로나가 시작되자 시장은 폭락했지만, 금리가 급격히 내려가자마자 시장은 2년 동안 치솟았죠. 그러다 2022년에 금리가 급등하자, 시장도 그만큼 빠르게 20% 떨어졌습니다.

28. 주가가 떨어지는 이유는 부분적으로 부진한 실적과 낮은 매출 때문이고, 그러면 사업의 매력이 떨어집니다. 하지만 또 다른 이유는 국채입니다. 국채는 무위험 수익을 주는 투자로 여겨집니다. 원리는 이렇습니다. 정부에 일정 기간 돈을 빌려주고, 기간이 끝나면 이자와 함께 원금 전체를 돌려받는 것이죠. 금리가 낮을 때는 은행 예금에서 더 나은 수익을 얻을 수 있으니 이것이 매력적인 선택은 아닙니다.

29. 하지만 금리가 높아지면 채권 수익률도 오르고, 그만큼 투자 수익이 좋아지는 것을 뜻합니다. 여러분에게는 별 의미가 없을 수도 있지만, 고객을 만족시키려 애쓰는 시장의 투자자 80%에게는 매우 중요합니다. 그들은 최소한의 위험으로 이익을 내고 싶어 합니다. 그래서 금리와 채권 수익률이 오르면 그들은 재빨리 자산을 팔고 채권으로 옮겨 가고, 그 결과 주가가 떨어집니다.

30. 버핏은 여기서 이 점을 이야기합니다. 1982년은 장기 국채 수익률이 15%에 달했던 세 번째 해였습니다. 그런 조건에서 자본으로 15%를 버는 기업은 장부가치 이상의 가치가 없었습니다. 30년 만기 채권을 사면 연 15%를 확실히 받을 수 있었으니까요. 당시에는 12% 수익을 내는 사업이 평범하다고 여겨졌습니다. 그러나 국채 수익률이 3%인 지금 12% 수익을 내는 사업은 아주 좋은 사업이고, 그래서 그런 기업들이 매우 높은 가격에 팔린 것입니다.

31. 따라서 사업이 연 10%의 안정적인 수익을 준다면 모두가 만족합니다. 하지만 채권 수익률이 10%에 가까워질수록, 사람들은 안전을 위해 이 사업에서 빠져나와 채권으로 옮겨 가는 경우가 많아지고, 주가는 떨어지게 됩니다. 개인 투자자로서 지금은 사업 실적에 매우 집중해야 합니다.

32. 그리고 항상 장기에 초점을 맞추세요. 역사적으로 주식은 대체로 채권보다 나은 투자였지만, 단기에는 늘 그렇지는 않습니다. 투자 경로를 계획할 때, 낮은 가격은 장기적으로 여러분에게 보상을 가져다주는 이익이라는 점을 기억하세요. 여러분은 연준과 그들의 금리 결정에 결코 영향을 줄 수 없습니다. 그러니 이런 기회 속에서 항상 훌륭한 기업을 사는 데 집중하세요.

33. 이제 가장 큰 세 가지 투자 과제인 시장 조정, 높은 인플레이션, 급등하는 금리를 다루는 법을 알게 되셨습니다. 이 영상에서 유용한 것을 배우셨기를 바랍니다. 그렇다면 좋아요를 눌러 주시고, 이것이 여러분에게 어떤 영향을 주었는지 댓글로 남겨 주세요. 이런 영상이 마음에 드셨다면 채널 구독도 잊지 마세요. 더 많은 영상을 보실 수 있습니다.