중간선거 후 미국 증시 흐름은

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역시나 중간 선거를 앞두고 불확실성이 고조되는 그 흐름은 피해갈 수가 없었던 것일까? 간밤 뉴욕 증시는 어 일체히네 나스닥과 S&P 500이 하락한 반면에 다운은 상승하는 로테이션이 지속이 됐고요. 나스닥의 낙폭이 0.9% % 특히나 오후장 들어서 낙폭을 쭉 확대하는 모습 25,200포인트 전 초반까지 SP 500 지수는 5시 30분을 기준으로 7,550선에서 움직이는 모습이었는데 이제 시장 마감까지 한 1분 30초 정도 남았거든요. 마감는 잠시 후에 보셔야 되겠고요. 그리고 오늘 유가가 급락한 점은 그래도 좀 다행이라고 볼 수가 있겠습니다.

사실 어 중간 선거 이후에 대규모 공습에 대한 루머가 계속 있음에도 불구하고 간밤 트럼프 대통령의 발언을 통해서 8% 가까이 WTI 유가의 낙폭이 확대되는 모습. 그러다 보니까 국채 금리 역시도 지난주에 상승을 뒤로하고 오늘은 10년물 금리가 4.9% 라인 아래까지 내려오는 모습이네요. 반대로 안전 자산에 대한 수요는 고조가 됩니다. 금가격이 3,952선 온수당 이렇게 4,000달러선 부근까지 근접하려는 시도. 그러니까 채권에 대한 수요, 금에 대한 서유. 아주 전통적인 안전 자산에 대한 디맨드가 올라오고 있는 오늘입니다. 자, 미국 중간 선거가 현재 시간으로 화요일인 내일 치어집니다.

과거 중간 선거들을 돌이켜 본 결과네 번 중에 세 번은 당일 밤에 결과가 정해졌다고 하더라고요. 물론 다수당 경쟁이 치열할 경우 2022년에 그랬던 것처럼 결과가 확인되기까지 며칠이 걸릴 수도 있습니다. 실제 그때 당시에는 나흘 그리고 8일 정도 어 상원 장학 그리고 하원 장학까지 이제 확정이 되기까지 그 정도의 시간이 걸렸었거든요. 그래도 만약에 어 통상적인 흐름대로 대략적인 윤곽이 당일 밤에 나온다라는 가정 하에 우리 시간으로는 4일인 수요일 오전 11시부터 오후까지 개표의 진행 상황을 확인해 보시면 되겠습니다. 그렇다면 어느 정도 윤곽이 정해지고 나면 이후의 미국 증시는 어떤 흐름을 보이게 될까요?

보통은 지금이 차트에서 보시는 것과 같이 선거 이후에 SP500의 수익률이 강해지는 경향이 있습니다. 우측 상단에 중간 선거 이후에 SP 500 흐름을 보여주고 있는 차트 1년 후에 100%의 확률로서 13.7% 올랐더라 1일 후에는 73%의 확률로 0.5% 5% 정도 반등을 하더라 이런 흐름을 참고해 볼 수가 있겠고요. 한 가지 자료를 조금 보겠습니다. 역사적으로 주식 시장은 분점 정부를 선호한다는 흥미로운 통계가 또 있더라고요. 그러니까 대통령의 소속 정당과 의회 다수당이 달라야 오히려 주식 시장의 성과는 더 좋았다는 겁니다. 1980년도 이후에 치러졌던 모든 중간 선거와 대선들을 모았고요.

각 선거가 치뤄졌던 시점으로부터 1년 후 SNP의 수익률을 모아 놓은 자료입니다. 분할 정부, 즉 여소 야대는 그레이색으로 표시가 되어 있고 단점 정부는 블루 웨이브냐 레드 웨이브냐에 따라서 색깔로 표시가 되어 있습니다. 각각의 평균을 구해 보니까 분할 정부인 경우에는 15% 정도의 수익률을 나타냈고요. 반대로 단점 정부일 때는 11.5% 5% 정도의 성과에 그쳤다. 그렇다면 왜 공화당이든 민주당이든 시장은 한쪽이 압승하는 시나리오를 별로 안 좋아하는 것일까?이 해당 통계를 집게한 카슨 그룹에 따르면 한쪽으로 과도한 지출이 이루어지거나 권력이 지나치게 집중될 수 있기 때문이라는 설명입니다.

그렇다면 선거가 끝나고 나면 시장이 좀 제대로 올라줄까요? 많은 분들께서이 부분을 가장 궁금해하고 계실 것 같습니다. 간밤에 월가에서 업데이트된 선거 후 증시 전망들을 정리해 봤는데요. 방금 전에 언급을 드렸던이 카슨 그룹의 데트릭 전략가의 경우에는 지금은 불안감이 형성이 되지만 끝나고 나면 큰 안도감이 찾아오고 증시도 대체로 좋은 흐름을 보인다라고 판단을 하고 있고 반대편에서는 도위체 방측에서 계절적 패턴이 미래를 결정하는 건 아니다. 그러니까 선거가 끝났다고 해서 주식 시장이 무조건적으로 오르는 것도 아니고 특히 올해같이 특이한 경우에는 이란전과 AI, 프랑스의 내부 상황을 둘러싼 우려가 저절로 사라지는 것은 아니지 않냐 이렇게 경고를 하더라고요.

결국 선거가 종료되는 것이 불확실성 해소의 계기가 될 수는 있겠지만 앞으로 증시의 방향을 결정하게 될 핵심 변수로는 지정학적 리스크의 해소, 연준의 통화 정책, 채권 시장의 안정, 그리고 AI 투자 사이클까지 여러 가지 요소들이 복합 작용할 수 있다라는 점을 기억해 봐야겠습니다. 유명 전략가들의 시각도 추가적으로 보겠습니다. 바로 얼마 전에 모건 스탠니의 마이클 윌슨 전략가가 목소리를 냈습니다. 지금이 미국 증시 조정의 막바지 단계인 거 같아라고 얘기를 하면서 선거가 큰 불확실성을 거둬내며 그동안 조정을 받은 우량 경기 민감주들이 투자 기회를 받아갈 것이다.

민주당의 앞선 가능성도 이미 주가에 반영이 됐기 때문에 설령 블루웨이브가 나온다 하더라도 추가적인 낙폭은 제한적일 거라는 시각인 거고요. 선거 이후에 오히려 우리가 조금 더 주시를 해야 되는 이슈는이란 갈등이 재확대되는가 여부 그리고 새로운 관세 정책 등이 펼쳐지는가 여부가 된다. 야데니의 경우에는 어떨까요? 전통적으로 시장은 급격한 정책 변화를 막는 분점 정부를 선호하는데 이번에는 좀 다르다고 얘기를 합니다. 지금 당파적 대립이 너무 심하기 때문에 구체안도 협상이나 셧다운이 장기화될 위험을 지적하고 있는 거지요. 다만 그렇다고 해서 야데니가 강세장의 종료를 예견하는 것은 아닙니다.

미국 경제와 기업들의 이익이 버텨지는 한 선거 이후 정치적 불안 때문에 큰 폭의 하락이 나온다면이는 매수의 기회가 될 수 있다라는 입장인 거고요. 그렇다면이 시각 현재 예상되는 선거의 결과는 어떨까요? 오늘 아침 제가 칼시 예측 시장에 들어갔습니다. 어 수치를 보니까 민주당의 상원 장학 가능성이 74% 정도로 어제보다도 조금 더 높아진 모습을 확인할 수가 있었고요. 오늘 AI와 데이터 센터 관련주들이 급격하게 빠진 데에도 블루웨이브에 따른 AI 규제 그리고 감독 강화 가능성이 반영된 측면도 있지 않았을까 이렇게 해석을 하고 있습니다.

그리고 오늘 또 주시해야 되는 한 가지 이슈가 엔스로픽의 3분기 실적이 추가로 공개됐습니다. 지난번까지 나왔던 것이 상반기의 실적이었고요. 이번에는 하반기 가운데 3분기 실적이 추가로 나온 건데 클러드 체의 엄청난 수요가 다시 한번 입증이 됐다. 이렇게도 표현할 수 있을 것 같아요. 매출액이 170억 달러로 YY 기준으로는요. 무려 1127%의 급증이었습니다. 두 배를 웃는 빠른 성장세. 다만 전 분기 대비로는 47%의 성장이었다.이 아래 그래프를 보시면 전 분기 대비 매출 증가율 최근 분기 동안에 어땠는지를 보여주고 있는데 확실히 앞선 두 분기 대비했을 때 좀 급격하게 QOQ 성장률이 둔화한 것만큼은 사실이다.

그러니까 매출이 계속 성장하고 있기는 한데 그 성장의 페이스가 조금 느려졌다 이렇게 해석을 해야겠고요. 이러한 빠른 성장의 이면에는 막대한 컴퓨팅 비용과 인프라 확보 부담도 드러나고 있습니다. 순 손실이 232억 9천만 달러를 기록했는데 이와 함께 투자자 여러분께서 살펴보셔야 되는 중요한 수치가 바로 구매 약정과 리스 계약이 되겠습니다. 약 8,954억에 다루고 있는데 계약에 따라서 지급하기로 약속되어 있는 금액이 이렇게나 많다라는 거죠. 그리고 그 가운데 대부분은 컴퓨팅 및 인프라 관련된 금액이라고 합니다. AI 인프라주 투자자 관점에서 우리가 생각해 봐야 될 시사점은 무엇이겠는가?

오늘 실적을 통해서 다시 한번 폭발적인 AI 수요를 보여 준 것만큼은 분명합니다. 다만 인프라 투자자 즉 반도체와 메모리, 데이터 센터, 전력 기기 등 여러 공급 업체들에 투자를 하신 분들의 입장에서는 지금의 늘어난 수주가 언제 현금으로 돌아오느냐 하는 숙제는 남아 있는지 모르겠습니다. 실제 납품과 대금 회수가 진행되는 모습을 시장은 조금 더 확인하고 싶어 하지 않을까 이런 생각이 들었고요. 그렇다면 이러한 이슈들 가운데에서 오늘 종목들의 움직임은 어땠는지 확인해 보도록 하겠습니다. 역시나 최근의 흐름과 아주 비슷한 양상입니다. 전체적으로 시장은 나쁘지 않은데 다만 기술주 AI 관련주들의 아주 강한 빨간 불이 들어와 있는 모습이요.

일단 특징적인 움직임을 보였던 마벨과 루멘텀을 먼저 볼 건데 참 이상한 점은 이제 지난주에 어 뉴스 보도가 나왔던 대로 인수합병이 이제 사실로 발표가 됐습니다. 그런데 인수 기업과 피인수 기업이 같이 빠지는 특이한 무빙이 나왔단 말이지요. 마벨이 루멘텀을 전액 주식 교환 방식으로 인수를 하기로 합의를 했고 거래 규모는 약 1,150억 달러다.이 이 마벨은 대규모 신주 발행에 따라서 기존 주주들의 지분 가치가 희석된다는 점이 부담이 되죠. 그리고 인수를 하는 기업이기 때문에 당연히 비용 부담 때문에 주가가 빠지는 것이 이해가 됩니다.

그런데 피인수 기업인 루멘텀은 대체 왜 빠지는가?이 이 인수 방식 때문에 함께 빠지는게 아닐까라고 예상을 하고 있는데요. 루멘텀의 주주들에게 보유 주식 한 주당 마빌 주식 4.5주를 지급하는 방식이거든요.이 경우 받게 될 마주 마벨 주식의 가치에 인수 대금이 연동이 되는 건데 쉽게 말해서 마벨의 주가가 떨어지면 루멘텀의 주주가 받는 대가도 그만큼 줄어들게 된다. 그렇기 때문에 오늘 동반 급락세를 보인 것으로 해석을 하고 있고요. 양사의 합병이 장기적인 성장성과 시너지에 대한 기대감도 불러오지만 시장은 그보다는 당장의 인수 부담을 먼저 반영하고 있는 모습입니다.

자, 인텔도 보겠습니다. 지난 금요일의 실적 발표 이후에 29%나 급락을 했었는데 오늘도 9% 가까이 추가 약세를 이어갔다. 사실 추가적인 새로운 재료가 나온 것은 아니고 기대에 미치지 못했던 4분기 전망과 PC 수요가 부진했던 점을 반영하고 있는 것이고요. 그리고 일본 키옥시아의 실적 실망감 그로 인해서 주가가 16%나 급락을 했고 미국에서는 이와 함께 연동되는 마이크론, 샌디스크, 웨스턴 디지털 등이 장중에 큰 폭의 낙폭을 보였습니다. 어 웨스턴 디지털이 7.5% 5%, 샌디스크가 6% 그리고 시게이트가 7.8% 정도의 마이너스 움직임을 보이는 모습이고요.

시게이트와 델, 슈퍼마이크로 등의 서버사들 역시도 동반 약세를 기록했습니다. 오라클 이슈 확인해 볼까요? 어 보통 주 100억 달러와 선순위 회사치에 100억 달러 발행 계획을 제출했습니다. AI 인프라 확충을 위한 자금 확보다 이렇게 설명을 했고요. 하지만 주식 시장에서는 지분 희석과 추가 부채 부담으로 받아들여지면서 오라클의 주가도 8.9%의 급락세. 다만이는 새롭게 발표된 거는 아니고요. 앞서서 발표됐던 200억 달러 조달 계획의 세부 실행안이다.이 점은 반드시 구분을 해 봐야 되겠습니다. 팔란티어 지금 실적 결과 발표가 되고 있네요.

3분기 매출과 순위익이 예상을 웃돈데다 연간 전망치도 상향 조정을 했다라는 소식이 전해지고 있습니다. 어 애프터마켓에서의 주가 움직임 잠시 후 코너에서 확인해 보고요. 클로징 킥 여기서 마무리합니다.