저자: 월가헌터Wallstreet_Hunter · 한국인
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테슬라 실적 영업이익 하락과 FSD 관제 인력 부족 문제를 지적하며 주가 폭락은 과잉 패닉이라 주장. 앵스트롬 부품 공급 분쟁이 악재로 추가됨. 스페이스X의 테슬라 합병 가능성을 제기하며 3년 내 합병 시 주가 급등을 예상. 유료 텔레그램 방 입장을 유도하는 홍보가 포함됨.
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어젯밤 뉴욕 증시가 살벌했습니다. 마이크론, AMD가 -8%를 기록했고 인텔과 어플라이드 머티리얼즈까지 5%에서 8%대 폭락을 맞으면서 기술주 전체에 거대한 한파가 불었습니다. 테슬라는 그래도 약보합으로 마감해서 상대적으로 덜 얻어맞은 모습이었습니다. 다만 이미 많이 떨어진 상태라 답답하신 마음은 여전하실 겁니다.
요즘 테슬라를 다루는 대형 유튜브들을 보면 고점일 때도 더 갈 거라고 하고, 빠지면 반등이 나올 거라고 하고, 결국 올라간다는 말만 합니다. 캐시우드가 이번에 테슬라를 샀으니 저점이라는 식의 얘기도 나오죠. 이번 영상에서는 테슬라가 처한 상황을 짚고, 앞으로의 방향과 대응 방법까지 정리해 보겠습니다.
이번 실적에서 영업이익이 떨어진 이유는 인프라 투자도 있지만, 일론 머스크가 로보택시를 공격적으로 늘리지 않고 자율주행의 안정성 확보를 더 우선시하고 있기 때문입니다. 이 부분은 어제 영상에서 상세히 설명드렸으니 참고해 주시기 바랍니다.
어젯밤 새로운 팩트가 하나 더 확인됐습니다. 휴스턴에서 테슬라 FSD 테스트를 총괄하던 관리자 하비에르 매드라노가 테슬라를 상대로 복직과 손해배상을 요구하는 소송을 냈습니다.
소송에 따르면 FSD 테스트 차량 한 명당 적정 관리 목표는 15대인데, 현장 인력이 부족해 한 명이 무려 38대를 맡았다고 합니다. 매드라노는 밤낮없이 야간 관제까지 맡으며 극심한 수면 부족과 피로에 시달렸고, 이대로 가면 로보택시가 도로 위의 폭발물이 될 수 있다고 문제를 제기했습니다. 그 결과 해고됐고, 이에 내부고발 소송을 냈다는 것입니다.
어제 영상에서 머스크가 자율주행 사고가 한 건 터지면 규제 승인이 1년 동결될 수 있어, 로보택시 대수를 일부러 조여 시간을 벌고 있다고 말씀드렸는데, 이 사건이 그 해석과 연결됩니다.
이번 폭락의 본질은 FSD 소프트웨어의 배포 속도를 사람의 안전 관제와 모니터링 능력이 따라가지 못하는 데 있습니다. FSD 같은 소프트웨어는 클릭 한 번으로 수백만 대에 퍼지는 지수함수적 확산이 가능합니다. 반면 그 차량들이 도로에서 돌발 상황을 일으키지 않는지 실시간으로 관제하고 검증하는 일은 사람이 직접 판단해야 하는 선형적인 노동입니다. 배포 속도는 빛의 속도인데 감시 능력은 과부하로 터져 버린 셈입니다.
시장은 이를 로보택시를 안전하게 운영하기 위한 관제 비용과 인건비가 생각보다 많이 들고, 무인화로 수익을 내는 시점이 뒤로 밀릴 것이라는 신호로 받아들였습니다. 다만 머스크에게 로보택시가 수익화 그 자체가 목적은 아닐 수 있다는 점을 고려하면, 과잉 패닉 매도일 수 있다는 시각도 있습니다.
악재가 하나 더 겹쳤습니다. 테슬라에 부품을 공급하는 앵스트롬이 사이버트럭과 모델 Y 생산에 들어가는 핵심 금형 부품 700여 개를 쥐고, 대금을 주지 않으면 부품을 넘기지 않겠다며 공급을 거부했습니다. 테슬라는 공장이 멈출 상황에 놓여 긴급 가처분 소송을 냈습니다.
테슬라는 재고를 최소화하는 저스트 인 타임 방식을 쓰는데, 대형 금형 장비는 새로 만들려면 최소 6개월이 걸립니다. 하청업체가 이 시간적 약점을 파고든 것입니다. 자동차 마진이 16.3% 하락한 상황에서 이런 공급망 분쟁까지 터지면, 테슬라는 합의금이나 소송 비용을 추가로 부담해야 하고 3분기 생산 차질 우려도 커집니다.
다만 이 역시 대체 공급처를 찾을 수 있는 문제라 근본적으로 기업 가치를 훼손할 원인은 아니라는 해석이 가능합니다. 시간이 걸릴 뿐입니다.
실적 발표 자리에서 웰스파고 애널리스트가 테슬라와 스페이스X의 합병에 대해 직접 질문했습니다. 머스크는 두 회사의 업무 중첩이 커지고 있다고 답하다가 법적 리스크를 의식해 선을 그었고, 법률 고문 브랜드에게 마이크를 넘겼습니다. 하지만 브랜드가 원론적인 입장을 설명하자 머스크가 다시 마이크를 가져가 테슬라 차량에 그록이 탑재되고 스타링크 위성망이 직결된다며 두 회사가 기술적으로 이미 하나라는 점을 강조했습니다.
월가 일부에서는 이 장면을 법적으로 합병을 명확히 말할 수 없어 사실상 합병을 인정한 완곡한 고백으로 해석합니다.
합병이 이뤄진다면 스페이스X가 테슬라를 인수할 가능성이 더 높다는 분석이 많습니다. 첫째, 스페이스X의 시가총액이 테슬라보다 큽니다. 둘째, 머스크가 스페이스X의 초과 의결권 주식을 보유해 통제력이 훨씬 강합니다. 머스크 입장에서는 스페이스X가 테슬라를 품어야 합병 후 전체 생태계를 더 확고하게 장악할 수 있습니다.
이 구도에서는 합병 전까지 테슬라 주가가 급등하는 것보다 조용히 눌려 있는 편이 유리합니다. 주가가 비싸면 인수 대가가 커지고 지분 계산도 복잡해지기 때문입니다. 완전한 합병까지는 3년 이내의 기간이 걸릴 수 있다는 전망도 나옵니다.
합병이 3년 뒤에 완성되더라도 주가는 시장이 확신할 만한 신호가 포착되는 순간 빠르게 반응할 수 있습니다. 미국 정치 상황과 머스크의 거버넌스 개편 신호가 맞물리는 시점이 가장 중요한 분기점이 될 가능성이 있습니다. 그전까지는 변동성이 크고 횡보하거나 약세를 보일 수 있는 구간으로 볼 수 있습니다.
따라서 이 구간을 분할 매수나 신규 진입을 고민해 볼 수 있는 기회로 보는 시각도 있지만, 어디까지나 판단은 본인의 몫입니다. 특히 이 영상에서 제시된 합병 전망과 정치적 시나리오는 추정에 기반한 해석이므로, 실제 투자 결정 전에는 공시와 실적 자료를 직접 확인하시길 권합니다.
시장의 공포가 클 때 기회가 있다는 말은 많이 들어보셨을 겁니다. 다만 공포가 실제 기회인지 더 큰 하락의 시작인지는 사후에야 알 수 있습니다. 감정에 휩쓸리지 않고 리스크를 먼저 점검하는 자세가 무엇보다 중요합니다.
영상 말미에는 유료 텔레그램 방 입장과 개인 연락처가 안내됐지만, 해당 내용은 특정 채널로의 유도이므로 본문에서는 생략했습니다. 테슬라 분석 내용 자체는 위의 흐름으로 정리해 보았습니다.
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