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여러분, 인텔과 AMD를 살펴보겠습니다. 이 영상은 어느 회사가 인텔을 사야 할지, AMD를 사야 할지를 비교하는 것이 아니라, 같은 업계에 속한 두 회사를 비교 분석하는 것입니다. 하나는 엄청난 성장 잠재력을 가지고 있고, 다른 하나는 공룡처럼 여겨지는 회사입니다. 저희 채널에 처음 오신 분들이 이 영상이 마음에 드셨다면, 구독 부탁드립니다. 지금 당장 구독하지 않으셔도 괜찮지만, 원하신다면 이 영상을 보면서 구독 버튼을 눌러주세요. 구독하고 다른 영상들을 시청하시면 투자에 대한 이해도가 훨씬 높아질 거라고 장담합니다. 저 와 Mo는 하루에 두세 개의 영상을 올리고 있는데, 가치 투자뿐만 아니라 다양한 주제를 다루고 있습니다.
그러니 구독 부탁드립니다. 그럼 인텔과 AMD를 자세히 살펴보겠습니다. 먼저 인텔부터 시작해 볼까요? 인텔은 최근 여러 어려움을 겪었지만, 콜럼버스에 200억 달러 규모의 공장을 건설 중입니다. 엄청난 규모죠. 인텔은 미국 최대의 반도체 제조업체가 될 거라고 합니다. 정말 멋진 일이죠. 저희 친구 중 한 명이 그곳에서 일하고 있는데, 그의 회사가 계약을 체결했다고 합니다. 인텔은 작년에 큰 타격을 입었습니다. 2주 동안 최고가 56 달러까지 올랐었죠. 인텔에 대해 보여드리고 싶은 게 있습니다. 인텔의 최고가 차트를 보세요. 2000년 자료입니다.
2000년에 인텔이 미래의 기업이 아니라고 말하는 사람을 찾기는 어려웠을 겁니다. 그런데 그 이후로 어떻게 됐는지 보세요. 인텔은 거의 움직이지 않고 최고점인 80달러 근처까지 갔다가 2000년 8월 27일에 75.81달러를 기록했습니다. 이 기능은 저희 소프트웨어에 새로 추가된 기능 아닌가요? 네, 팀에게 요청해서 빠르게 구현했습니다. 최고가와 날짜를 보여주는 기능이라 비교해 볼 수 있어서 좋습니다. 인텔을 보면 알 수 있듯이, 이 분야에는 인텔, AMD, 엔비디아, 마이크론 같은 세네 개의 대기업이 있죠. 만약 2000년에 인텔 주가가 75.76달러였다고 누가 말했더라면, 아마 "그게 미래다"라고 생각했을 겁니다.
지금 주가가 9,800달러인데 정확히 어디서 올라갔다가 떨어졌는지 모르겠네요. 2011년 수준에는 한참 못 미쳤어요. 더 웃긴 건 사람들이 " 회사가 망했네. 그럼 2000년에는 어땠지?"라고 말한다는 거예요. 만약 이 회사가 망했다면 (전 망한 회사들을 좋아하지만요), 2000년에 이 회사는 330억 달러의 매출을 올렸고, (그 해에 운이 좋았던 해였지만) 100억 달러의 이익을 냈어요. 일회성 특별 이익으로 70억 달러의 이익을 냈다고 하죠. 작년에는 700억 달러의 매출에 130 억 달러의 이익을 냈어요. 이익은 두 배, 매출은 세 배, 아니, 매출은 두 배였는데 주가는 65%나 떨어졌네요.
이게 바로 우리 채널에서 강조하려는 점이에요. 성장이 있다면 문제가 없지만, 너무 비싸게 사면 손해를 본다는 거죠. 핵심은 성장이 있다면 비싸게 살 수도 있다는 거예요. 이 말이 이해가 된다면, 좋은 것에 돈을 더 쓸 수 있다고 생각한다면, 채널을 구독해주세요. 이 채널에서 많은 것을 배우게 될 겁니다. 이해가 안 되시면 뭐라고 말씀드려야 할지 모르겠네요. 이건 절대적인 사실이니까요. 자, 그럼 인텔의 8대 핵심 요소를 살펴보겠습니다. 인텔은 자본 지출을 상당히 늘렸고, 자사주 매입에도 많은 돈을 썼다는 점을 기억하세요. 몇 가지 긍정적인 부분이 보이네요.
저는 발행 주식 수가 많다는 점이 마음에 듭니다. 자사주 매입에 돈을 쓰고 있다는 뜻이겠죠. 네, 이 회사는 PER이 한 자릿수, 5년 PER도 한 자릿수입니다. 물론 어려움도 있겠지만, 이 정도 규모의 회사가 이렇게 싸게 팔리려면 어려움이 있어야 하는 법이죠. 네, 맞습니다. 바로 그 때문에 지금 주가가 28달러까지 떨어진 겁니다. 28달러라니, 정말 놀랍네요. 코로나 시대에는 거의 60달러까지 갔었죠. 네, 60달러를 넘었었어요. 60달러였나, 67달러였나? 한번 볼까요? 5년 차트를 보면 최고가가 66달러, 68달러였네요. 와!
2021년 4월에는 67달러였고, 그 이후에는 68달러가 되었습니다. 불과 1년 반 전만 해도 67달러였죠. 저는 40달러대 중반에서 후반에 매수해 왔습니다. 투자 비용을 평균적으로 줄여왔기 때문에 보유 비중은 감소했지만, 저는 여전히 인텔을 믿습니다. 하지만 제가 인텔을 믿는다고 해서 여러분도 인텔에 투자해야 한다는 뜻은 아닙니다. 절대 아닙니다. 저희는 철저한 조사를 바탕으로 투자 결정을 내립니다. 여러분도 직접 조사해 보세요. 저희는 각기 다른 이유로 다른 결정을 내립니다. 저는 4~5년 정도 기다리는 것도 괜찮다고 생각합니다.
인텔은 장기 투자 대상입니다. 인텔에 대한 애널리스트들의 예상치를 살펴보겠습니다. 올해 주당순이익(EPS) 예상치는 221달러이고, 향후 4~5년 후에는 371달러로 예상됩니다. 성장세는 상당히 견실하며, 두 자릿수 초반대의 성장을 보이고 있습니다. 매출은 현재 수준을 유지하고 있지만, 어려움을 겪을 것으로 예상됩니다. 여러분, 반도체 업계는 향후 10년간 전 세계적으로 연평균 12%의 복합 성장률을 기대하고 있다는 점을 기억하세요. 인텔이 이러한 성장세에 동참하지 않을 거라고 생각한다면, 저는 그건 말도 안 된다고 생각합니다. 인텔은 AMD를 제치고 반도체 업계를 선도하는 제조업체입니다.
AMD가 정말 기대하고 있다는 건 이해합니다. 훌륭한 칩을 만드는 회사죠. 20년 동안 그래왔지만, 그건 정말 오랜만입니다. 자, 그럼 주식 분석 도구를 살펴볼까요? 배당금도 궁금하네요. 아, 59억 달러네요. 5년 평균 잉여현금흐름은 106억 9 천만 달러입니다. 작년 평균 잉여현금흐름은 마이너스 130억 달러였는데, 엄청난 자본 지출이 있었죠. 잉여현금흐름이 감소한 이유는 바로 이 대규모 자본 지출 때문입니다. 하지만 이건 일시적인 현상 일 겁니다. 배당수익률은 삭감될 것 같습니다. 삭감되어야 한다고 생각해요. 물론 AMD가 삭감하고 싶어 하지 않는 이유도 이해합니다.
주가가 이미 많이 하락했고, 배당금을 절반으로 줄이면 주가는 더 큰 타격을 입을 겁니다. 사람들이 정말 싫어하겠죠. 그러니 이 부분을 고려해야 합니다. 자, 주식 분석 도구, 이제 모스티모, 매출 성장률 전망치를 알려주세요. 마이너스 1%로 가정해 볼까요? 애니멀즈는 뭐라고 하나요? 10년, 아니 5년 동안은 한 자릿수 초반대의 낮은 수익률, 즉 손익분기점 수준의 마이너스 1.01을 예상하고 있습니다. 그래서 마이너스 1.1 과 3 정도가 적당하다고 생각합니다. 그 이유는 인플레이션도 있고, 반도체 산업의 연평균 복합 성장률이 12%라는 점을 고려해야 하기 때문입니다.
3이라는 수치를 보고 '내가 너무 공격적인 예측을 하는 건가?'라는 생각도 들었습니다. 좋습니다. 그럼 이익률은 19, 21, 23 정도면 괜찮겠네요. 잉여현금흐름은 어떨까요? 잉여현금흐름도 마찬가지로, 수치는 다르지만, 자본 지출 때문에 잉여현금흐름이 크게 감소했기 때문에 곧 균형을 이룰 거라고 생각합니다. 저도 그 부분에 동의합니다. 최근 몇 년간의 수치를 보면 현재 주가수익비율(PER)은 11, 13, 15 정도로 상당히 근접했거든요. 11은 너무 낮다고 생각하지만, 16은 너무 높다고 봅니다. 9, 12, 그리고 9, 11, 13도 괜찮을 것 같네요.
와, 좋아요. 이유는, 성장이 없거나 마이너스 성장을 한다면 수익을 내고 투자금을 회수해야 하는데, 그러려면 주가수익 비율(PER)과 현금흐름이 낮아질 수밖에 없기 때문입니다. 3% 수익률은 그다지 매력적이지 않지만, 13으로 평가하겠습니다. 시장 평균 수익률인 15나 16보다 낮게 평가하는 거죠. 네, 좋습니다. 이제 목표 수익률에 대해 설명해 드리겠습니다. 목표 수익률은 안전마진입니다. 기본적으로 목표치가 클수록 더 높은 수익률이 필요합니다. 수익률이 높을수록 투자 가격이 낮아지기 때문입니다. 이것이 바로 안전마진입니다. ETF에 투자하면 9~10%의 수익률을 얻을 수 있는데, 개별 주식을 매수하면 그보다 높은 수익률을 얻을 수 있습니다.
그래서 모, 저는 12, 13, 14 정도로 평가하겠습니다. 좋습니다. 그렇게 해 보죠. 12, 13.5, 15. 어때요? 멋지네요. 분석 버튼 28번입니다. 자, 여기 주가가 있습니다. 최저가 25달러, 최고가 39달러, 중간 가격은 31달러입니다. 이 최고가는 과거 우리의 예상보다 낮습니다. 그래서 안전 마진을 확보해 둔 것이 다행이라고 생각합니다. 우리가 틀릴 수도 있지만, 만약 주가가 40달러대 이고 수익률 15%가 39달러라면, 그래도 괜찮을 겁니다. 12달러나 13달러는 벌 수 있을 테니까요. 안전 마진의 핵심은 바로 이것입니다.
투자 논리가 바뀌더라도 충분한 마진이 있어서 " 우리가 틀렸지만, 크게 틀린 건 아니야"라고 말할 수 있다는 거죠. 이게 핵심입니다. 네, 좋습니다. 그럼 AMD를 살펴보겠습니다. 여러분, 지금 까지 이 영상이 마음에 드셨다면 채널 구독 부탁드립니다! 0.5초밖에 안 걸립니다. AMD의 맥스 차트부터 시작해 보겠습니다. 네, 다음 영상은 아론 D의 영상입니다. 2000년 AMD 주가는 44달러였고, 2007년에는 40달러까지 떨어졌습니다. 그 이후로는 오르지 않았죠. 2019년이 되어서야 다시 40달러를 넘겼죠. 네, 2000년쯤이었던 것 같아요.
지금은 2019년이네요. 그러니까 20년 동안 최고가를 경신하는 데 어려움을 겪었다는 거죠. 한때 업계를 선도하고 인텔을 여러 번 제칠 거라고 예상됐던 회사인데, 지금은 사상 최고가인 165달러를 기록하고 있네요. 52주 최저가는 55달러였고요. 현재 가격은 62.27달러죠. 이미 하락했잖아요. 제 생각에 이 회사는 미래가 밝은데 왜 60, 70달러까지 떨어지는 걸까요? 최종적으로는 60달러가 될 것 같아요. 여러분, 단기적으로 주식은 투표 기계와 같지만 장기적으로는 저울과 같아요. 인기도, 좋든 나쁘든 단기적으로는 주가에 영향을 미치죠.
인기가 없으면 주가가 폭락할 수 있고, 인기가 있으면 천정부지로 치솟을 수 있어요. 하지만 장기적으로 중요한 건 펀더멘털, 즉 매출이죠. 이익은 얼마이고, 잉여현금흐름은 얼마이며, 가장 중요한 것은 그 돈에 대한 합리적인 수익률을 위해 얼마를 지불해야 하는가입니다. 이것이 핵심이죠. 지난 영상에서 뭘 했는지 기억이 잘 안 나는데, 이번 영상은 정말 기대되네요. 방금 열어보고는 입이 떡 벌어졌어요. 매출 성장률 좀 보세요. 6.46, 8.65, 14.85, 22.83이라니, 지속 가능하지 않네요. 정말 어려울 거예요. 그럼 애널리스트들의 평가를 살펴볼까요?
엄청난 이익 성장이 예상되네요. 올해 주당 3.64센트, 2026년에는 7달러의 이익 성장이 예상됩니다. 42명 대 17명의 애널리스트가 보고서를 냈고, 매출 성장률 전망치는 인텔보다 훨씬 좋네요. 향후 5년간 한 자릿수, 두 자릿수, 혹은 그 이상의 매출 성장을 예상하고 있습니다. 그럼 주식 분석을 해볼까요? 8대 핵심 요소를 살펴볼게요. 아직 8대 핵심 요소는 안 봤는데, 와, 주가수익비율(PE)이 정말 높고, 잉여현금흐름 가격도 확실히 올라가네요. 발행 주식 수가 늘어나면 주주들의 지분이 희석됩니다. 지난 5 년간 회사의 주가가 70% 상승했다고 해도, 70주가 늘어난다고 해서 주당 이득이 달라지는 건 아닙니다.
인수합병 때문이 아니라, 실제로 인수합병은 없었기 때문입니다. 핵심은 바로 이 점입니다. 발행 주식 수가 늘어나면 주주들의 지분이 희석된다는 사실을 기억하세요. 회사가 아무리 잘해도 주주들에게 돌아가는 이익은 줄어듭니다. 다시 한번 강조하지만, 회사가 발행 주식 수를 70% 늘렸다는 것은 회사가 70% 성장했다는 의미입니다. 하지만 발행 주식 수가 늘어나면서 주주들은 아무런 이득을 보지 못합니다. 이것 만으로도 이 채널을 구독해야 할 이유가 충분합니다. 제가 이미 설명드렸듯이, 잉여 현금흐름은 크게 문제가 되지 않습니다. 부채 수준도 회사가 계속 성장하고 있기 때문에 크게 신경 쓰이지 않습니다.
하지만 투자자본수익률(ROIC)이 낮은 것은 아쉽습니다. 지난 5년간 잉여현금흐름은 12억 5천만 달러였고, 순이익률은 인텔보다 낮습니다. 하지만 앞으로는 개선될 것입니다. 물론 이러한 상황에도 긍정적인 측면은 있습니다. 단점도 있지만, 성장에 대한 합리적인 가격을 지불할 수 있다면 주식 분석 도구로 가보죠. 좋아요, 모스타핀, 입력해 주세요. 10년 분석, 네. 6년, 좋아요. 9년, 네. 그리고 12년. 세상에, 저도 똑같은 생각을 했어요! 이익률. 음, 한번 볼까요? 5년, 5년. 10년치를 보고 있어요. 네, 10년치를 보세요.
하지만 여기서 제가 동의하지 않는 부분이 있는데요, 그들의 재무 수치를 보세요. 훨씬 작은 회사였고, 많은 어려움을 겪었죠. 시장 점유율도 낮았고, 간접비도 높았어요. 이 수치는 완전히 무시할게요. 좋아요. 이 두 가지는 13년으로 할게요. 와, 네, 13년으로 할게요. 17년과 21년. 언젠가는 인텔과 거의 비슷해질 거라고 생각해요. 와. 좋아요. 그럼 더 낮춰볼까요? 10년, 15년, 20년으로 해볼게요. 어때요? 좋아요. 그럼 잉여현금흐름은 어떨까요? 입력해 볼게요. 같은 수치로 볼까요? 자, 여러분, 현재 PE는 44이고, 잉여현금흐름비율(PCF)은 39입니다.
10년 후의 PE를 예상하는 수치라는 점을 기억하세요. 10년 후 AMD가 엄청나게 성장하는 기업은 아니겠지만, 성장 잠재력은 여전히 있습니다. 역사적으로 평균 PE는 15 또는 16 정도였죠. 모, 14, 16, 18 정도면 괜찮을까요? 저는 마음에 듭니다. 잉여현금흐름비율도 마찬가지로 계산해 보죠. 다니엘, 수익률은 어떻게 계산하나요? 방금 했던 것처럼 하면 될까요? 아니요, 저는 더 높게 보는 게 좋다고 생각합니다. AMD는 아직 젊은 기업이고, 과거에 어려움을 겪기도 했으니까요. 특히 모, 이 회사의 경우 수익률이 더 높아야 한다고 생각합니다.
이익률 과 잉여현금흐름 비율을 급등시켰잖아요. 20% 정도면 어떨까요? 저는 12%나 16% 정도면 괜찮을 것 같습니다. 그리고 20. 좋아요, 분석 버튼을 눌러 볼게요. 현재 주가는 주당 62달러인데, 21달러, 45달러, 33달러(중간 가격)는 너무 비싸요. 여러분, 이건 여전히 좀 더 보수적으로 접근해야 한다는 걸 알려주는 거죠. 이제 가정을 12달러, 14달러, 16달러로 바꿔볼게요. 여전히 비싸네요. 21달러, 38달러, 58달러도 마찬가지고요. 좀 더 인내심을 가져야 해요. 솔직히 말씀드리면, 저는 AMD 주식을 주당 48달러 이하에서 풋옵션으로 매수해 놨어요.
저도 그럴지도 몰라요. 뭐라고 하지 마세요. 네, 아무튼 여러분, 이 영상이 마음에 드셨다면 채널 구독 부탁드려요. 저희는 하루에 두세 개의 영상을 올리고 있어요. 저희 영상 네다섯 개만 보셔도 돈과 투자에 대해 훨씬 더 똑똑해지실 거예요. 시간 내주셔서 감사합니다.
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