저자: EverythingMoney진행자 · 외국인
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마이클 버리의 30년 투자 이력을 정리하며 원칙 투자의 중요성을 강조. 2005년 주택시장 공매도로 약 7억 2,500만 달러 수익, GameStop 2019년 투자 등 성공 사례와 조기 예측 실패 사례를 함께 다룸. 2025년 SEC 등록 말소 후 뉴스레터로 포지션 공개. 9월 이후 엔비디아·팔란티어 등 AI 관련 풋옵션 포지션을 확대하며 AI 거품 붕괴가 예상보다 빨리 올 것이라는 입장. 진행자는 특정 종목 매매를 권유하지 않는다고 밝힘.
다듬은 글
마이클 배리는 누구인가
마이클 배리는 2008년 주택시장 붕괴를 예측해 투자자들에게 7억 2,500만 달러를 벌어준 인물입니다. 영화 《The Big Short》에서 크리스천 베일이 그를 연기했죠. 그는 2017년, 2021년, 2022년, 2023년 1월에도 폭락을 예측했습니다. 2023년 1월에는 한 단어만 적었습니다. "sell." 그 뒤로 시장은 60% 넘게 올랐습니다.
그래서 질문을 드립니다. 여러분은 어떤 마이클 배리를 따르시겠습니까? 남들이 못 본 필연을 본 사람입니까, 아니면 8년 연속 붕괴를 예언해 온 사람입니까? 여러분, 거의 아무도 이야기하지 않는 사실이 하나 있습니다. 다들 그 유명한 한 번의 베팅은 알고 있습니다. 하지만 그 앞선 25년에 대해서는 거의 아무도 모릅니다.
의사에서 투자자로
이 사람은 병원에서 16시간씩 근무하던 의사였습니다. 새벽 2시에 포럼에 무료로 투자 아이디어를 올렸는데, 그 글이 워낙 정확해서 조엘 그린블랫이 그를 찾아내 펀드를 시작할 수 있도록 100만 달러를 내줬습니다. 오늘은 그의 모든 큰 성공과 실패를 하나하나 짚어 보겠습니다. 그리고 양쪽 모두 객관적으로 보겠습니다.
지금 이 이야기가 중요한 이유도 있습니다. 2025년 11월, 배리는 펀드를 청산하고 SEC 등록을 말소했습니다. 더 이상 13F 보고서를 내지 않으니 분기마다 거래를 공개할 의무도 없어졌습니다. 이제는 그가 무엇을 보유하고 무엇을 팔았는지 알 방법이 없습니다.
대신 그는 자신이 한 모든 거래를 뉴스레터로 발행하기 시작했습니다. 구독자는 33만 5천 명입니다. 종목 코드, 매수가, 이유를 적고, 때로는 거래한 당일에 공개합니다. 그럼 그가 무엇이 맞았고 지금 무엇을 사고 있는지 함께 살펴보겠습니다.
시작하기 전에 늘 하는 말을 하겠습니다. 저는 여러분에게 마이클 배리를 따라 하라고 권하지 않습니다. 그가 샀다고 주식을 사지 마십시오. 제가 샀다고 사지 마십시오. 워런 버핏이나 마이크를 든 인터넷의 누군가가 말했다고 사지 마십시오. 제가 보여드리고 싶은 것은 과정 그 자체입니다. 돈이든 시간이든 한 푼, 1분이라도 쓰기 전에 실제 숫자를 공부하는 것. 그것이 투자와 도박을 가르는 기준입니다. 그리고 오늘은 객관적으로 보기 위해 잘 안 됐던 것도 함께 보여드리겠습니다. 남의 승리만 보여 주면 아무것도 배울 수 없으니까요.
출발점: 1971년부터 2000년까지
처음으로 돌아가 보겠습니다. 마이클 배리는 1971년 캘리포니아 산호세에서 태어났습니다. 두 살 때 암으로 왼쪽 눈을 잃었고, 그 뒤로 계속 인공 안구를 끼고 살았습니다. 캘리포니아 대학을 다니고 밴더빌트 의대를 졸업한 뒤 스탠퍼드 병원에서 신경과 인턴을 했습니다. MBA도 없었고, 골드만삭스에서 일한 적도 없었으며, 월가에 연줄도 없었습니다. 하지만 주식에 빠져 있었습니다.
그래서 1996년 11월 온라인 포럼 Silicon Investor에 가입해 글을 쓰기 시작했습니다. 그것도 그냥 쓴 게 아니라 엄청나게 썼습니다. 4년 동안 3,304개의 글을 올렸습니다. 하루 두 개 넘게, 4년 내내 매일 쓴 셈입니다. 이 사이트에 25개가 넘는 토론방을 만들었습니다. 그리고 그 대부분을 병원 16시간 근무 뒤, 주로 자정부터 새벽 3시 사이에 해냈습니다. 자신의 웹사이트 valuestocks.net도 만들었고, 종목 선정으로 포브스의 'Best on the Net' 상을 두 번이나 받았습니다.
그러다 이상한 일이 생겼습니다. 피델리티, 모건스탠리에서 그의 사이트로 방문자가 들어오기 시작한 겁니다. 프로 투자 매니저들이 한 인턴 의사의 무료 분석을 읽고 있었던 겁니다. 뱅가드도 그를 알아봤고, 화이트마운틴 보험도 주목했습니다. 그리고 조엘 그린블랫이 그를 찾아냈습니다. 이름이 익숙하지 않다면, 그린블랫은 지난 40년간 가장 저명한 가치 투자자 중 한 명입니다. 『주식시장을 이기는 작은 책』을 쓴 사람이죠. 그린블랫의 회사가 배리에게 연락해 펀드 시드 자금으로 100만 달러를 제안했습니다.
그래서 2000년 11월 배리는 의사 일을 그만뒀습니다. 작은 유산, 가족에게 빌린 돈, 그린블랫의 돈으로 헤지펀드 Scion Capital을 세웠습니다. 이름은 어릴 때 좋아했던 판타지 소설에서 따왔습니다. 여러분, 저는 이 대목이 마음에 듭니다. 이 사람은 연줄로 길을 연 게 아닙니다. 큰 은행에 취직한 것도 아닙니다. 새벽 2시에 무료로, 공개적으로 일을 해서 그 수준이 충분히 높아지자 돈이 제 발로 찾아온 겁니다. 그런데 사실 그건 그의 목표도 아니었습니다. 그의 목표는 의사가 되는 것이었습니다.
실제로 무엇을 골랐는가
이제 그가 실제로 무엇을 골랐는지 이야기하겠습니다. 이 부분이 자주 놓치는 대목입니다.
1999년 애플부터 보겠습니다. 온 세상이 이익도 없이 닷컴 기업을 쫓던 시기에 배리는 애플을 샀습니다. 기술 이야기 때문이 아니라 가치 때문이었습니다. 숫자를 보고 미래 성장이 공짜 선물이라고 판단한 것이죠. 그러다 주가가 거의 30% 오르자 팔았습니다. 그리고 게시판에 나가 자신을 공개적으로 질책했습니다. 사실상 "부끄럽다, 다시 돌아가고 싶다"고 한 겁니다.
여러분, 저는 이게 영상 전체에서 가장 인간적인 순간이라서 좋습니다. 우리 시대 최고의 투자자 중 한 명이 1999년 애플을 팔았고, 바로 후회했습니다. 교훈도 분명합니다. 그는 전략이 바뀌어서 판 게 아니라 가격이 바뀌어서 팔았습니다.
다음 예는 2001년 Avanti Corporation입니다. 스캔들과 소송에 휘말린 소프트웨어 회사였습니다. 아무도 상대하려 하지 않았죠. 배리는 거의 공짜나 다름없는 가격에 샀습니다. 그는 최근 이 사건에 대해 글을 썼습니다. 다른 모두가 포기한 회사를 사는 자신의 전략이라고 부르더군요. 이 영상 뒷부분에서 중요하니 기억해 두십시오.
펀드의 첫 온전한 해인 2001년을 보겠습니다. S&P500은 그해 11.88% 떨어졌습니다. Scion 펀드는 55% 올랐습니다. 마이클 루이스는 2001년부터 2003년까지 폭락과 회복기 내내 Scion이 매년 S&P를 앞질렀다고 썼습니다. 연평균 약 36%를 벌었고, 같은 기간 S&P는 총 50%, 나스닥은 80% 넘게 떨어졌습니다.
하지만 제가 꼭 들려 드리고 싶은 대목이 있습니다. 배리는 내내 불편해했습니다. 주식이 비싸다고 생각했고, 경제가 불안하다고 믿었습니다. 그런데도 완전히 투자된 상태를 유지했습니다. 그는 당시 시장에 대한 견해를 아예 갖지 않는 것이 현명하다고 썼습니다. 시장 전체가 어떻게 움직이든 개별 종목의 터무니없는 가격은 나타난다는 뜻이었죠. 여러분의 일은 시장을 예측하는 것이 아니라 저평가된 사업을 찾는 것입니다. 여러분, 이게 이 채널에서 계속 말하는 원칙 있는 투자입니다. 지금 시장이 극도로 과열됐더라도 우리는 여전히 수익성 있는 선택지를 찾고 있습니다.
2004년 말 그는 6억 달러를 운용하면서 신규 자금을 거절하고 있었습니다.
그 유명한 베팅: 대침체
이제 그 유명한 베팅, 글로벌 금융위기 때의 '거대한 하락 게임'입니다. 모두 영화를 봤으니 빠르게 가겠습니다. 하지만 숫자는 거의 아무도 모릅니다.
2005년 중반까지 Scion은 242% 성장했습니다. 모두를 압도했죠. 그러다 그는 주택담보대출 문서를 읽기 시작합니다. 수천, 수만 페이지짜리요. 아무도 읽지 않는 것들입니다. 그리고 금리가 재조정되면 거대한 주택대출 더미가 터질 거라는 걸 이해합니다. 2005년 5월 19일, 그는 도이치뱅크로부터 6,000만 달러 규모의 신용부도스와프를 삽니다. 주택시장에 대한 첫 번째 베팅입니다. 10월에 그는 투자자들에게 최소 10억 달러 규모의 이런 베팅을 걸어 두었다고 말합니다.
영화가 제대로 그린 부분이 있습니다. 그런데 사람들이 여전히 잊는 부분도 있습니다. 그는 너무 일렀습니다. 그리고 너무 이른 것은 실수처럼 보일 수 있습니다. 가치 투자자를 비난하며 빈둥거리는 사람들에게는 좋은 변명거리가 되죠. 그는 매달 프리미엄을 냈고, 그 비용은 수익이 나지 않는 채로 쌓였습니다. 투자자들은 격분했습니다. 돈을 돌려받고 싶어 했습니다. 그를 사기꾼이라 부르고 "우리는 종목을 고르라고 당신을 고용했다. 대체 뭘 하는 거냐"고 했습니다. 그는 그들이 빠져나가지 못하도록 펀드를 묶어야 했습니다.
여러분이 그의 자리에 있다고 상상해 보십시오. 자신이 맞다고 느낍니다. 맞는다는 걸 압니다. 그런데 매달 계좌가 당신이 틀렸다고 말합니다. 그리고 모든 것이 터졌습니다. 그때 그는 투자자들에게 7억 2,500만 달러, 자신에게 1억 달러를 벌어 줬습니다. 2000년 11월부터 2008년 6월까지 Scion Capital은 수수료를 뺀 뒤 490%의 수익률을 냈습니다. 같은 기간 S&P는 -2%였습니다.
여러분, 이 시기 전체에서 얻을 핵심 결론은 이것입니다. 틀린 것과 너무 이른 것은 겪고 있는 동안에는 똑같아 보입니다. 시간이 지나야 갈립니다. 그러니 스스로 믿을 수 있는 과정이 필요합니다. 계좌 잔고는 맞았다는 것보다 틀렸다는 것을 훨씬 먼저 알려 줄 테니까요.
게임스톱: 승리이자 놓친 기회
다음 이야기는 영상 전체에서 제가 가장 좋아하는 부분입니다. 승리이자 놓친 기회이기 때문입니다.
2019년 8월, 배리는 게임스톱 이사회에 편지를 씁니다. 당시 회사 전체 가치는 2억 9,000만 달러였는데, 손에 쥔 현금은 4억 8,000만 달러였습니다. 다시 들어 보십시오. 추정 가치 2억 9,000만 달러, 현금 4억 8,000만 달러. 회사가 가진 현금이 사업 전체 가치보다 많았습니다. 그래서 배리는 이사회에 말합니다. "현금을 써서 자사주의 80%를 되사라." 편지에서는 공매도 포지션이 발행 주식의 약 63%에 달한다고도 적습니다. 그는 약 300만 주 규모의 포지션을 잡았습니다. 분할 전 평균 매수가는 주당 3.32달러였습니다.
게임스톱은 실제로 자사주를 매입했습니다. 주식 수는 줄었습니다. 공매도 포지션은 여전히 남아 있었습니다. 그리고 2020년 말 배리는 주당 약 15달러에 모두 팔았습니다. 투자금의 네다섯 배를 번 셈입니다. 몇 주 뒤 게임스톱 주가는 치솟았습니다. 그는 최근 이 일에 대해 공개적으로 썼고, 놀라울 만큼 솔직했습니다. 무슨 일이 벌어질지 전혀 몰랐다고 했습니다. 직접 인용하면 이렇습니다. "나는 Roaring Kitty가 있다는 걸 전혀 몰랐다." 상황을 더 잘 분석할 수 있었는데, 경영진이 대응하지 못할 위험에만 눈이 멀었다고도 인정했습니다. 이 주식은 고점에서 15억 달러가 넘었을 겁니다.
그래서 우리의 교훈은 이것입니다. 중요한 교훈입니다. 그는 사업에 대해서는 옳았습니다. 비용에 대해서도 옳았습니다. 권력 균형에 대해서도 옳았습니다. 그런데도 10억 달러가 넘는 돈을 테이블 위에 두고 떠났습니다. 밸류에이션은 사업이 얼마의 가치가 있는지 알려 줍니다. 대중이 그 사업에 기꺼이 얼마를 낼지는 알려 주지 않습니다. 이 둘은 완전히 다른 개념이고, 여러분은 앞의 것만 가지고 게임을 해야 합니다.
결산: 승리와 실패
이제 결과를 한눈에 펼쳐 보겠습니다.
승리들입니다. 아무도 애플을 가치주라고 부르기 전인 1999년의 애플. 아무도 만지고 싶어 하지 않을 만큼 매력 없던 2001년의 Avanti를 푼돈에 산 것. 7억 2,500만 달러짜리 부동산 거래. 2019년 게임스톱을 주당 3.32달러에 산 초과 현금 베팅. 2019년 말 주당 7.60달러였던 Maxar는 두 달 만에 19.14달러가 됐습니다. Sportsman's Warehouse는 거의 두 배가 됐습니다. Charter는 300에 사서 455에 팔았습니다. Generac은 93달러까지 올랐습니다. 코로나 시기의 알파벳은 펀드 전체의 35%를 차지했습니다. 2025년의 삼성은 장부가치에 도달했을 때 샀습니다. 그의 말로는 지난 30년간 여덟 번 있었던 일입니다. 그리고 이번 달에는 테슬라와 어플라이드 머티리얼즈의 공매도 포지션을 이익을 내고 정리했습니다.
이제 어디서 틀렸는지 보겠습니다. 정직함이 무엇보다 중요하니까요. 실패들을 보겠습니다. Tailored Brands. 그는 이사회에 두 번 편지를 썼습니다. 주당 1.29달러씩 물타기를 하며 회사 지분의 7%를 보유했는데, 그 회사는 파산했습니다. Bed Bath & Beyond도 파산했습니다. 2023년 지수 풋옵션은 손실로 청산됐습니다. 2020년 테슬라 공매도는 고통스러웠습니다. 에스티로더는 63달러에서 베팅을 두 배로 늘렸는데, 포기할 때까지 계속 떨어졌습니다. 그리고 2023년 1월의 한 단어, "sell". 여러분, 그는 틀렸습니다. 그 자신도 인정했습니다. 그해 3월 그는 이렇게 썼습니다. "매도라고 한 건 내가 틀렸다." 그는 오히려 매수한 사람들을 축하하기도 했습니다. 중국 바스켓도 전부 팔았습니다. 알리바바, 바이두, JD, PDD를 2025년 초에 모두 정리했습니다.
이제 성적표입니다. 양쪽 모두 실제이기 때문에 양쪽 다 보여 드리겠습니다. 한 추적 기관이 그의 최근 10년 종목 선정을 분석했습니다. 그는 약 233%의 수익을 얻었습니다. 같은 기간 S&P는 약 258% 올랐습니다. 지수보다 낮은 결과였습니다. 하지만 2021년 2월부터 2024년 2월까지로 기간을 바꾸면, 그의 리포트를 따랐을 경우 연 21.6%를 얻었을 겁니다. S&P는 약 11%였습니다. 그래서 실제로는 어떨까요? 여러분, 둘 다입니다. 그의 성과는 파도처럼 움직입니다. 소수 종목에 집중하고, 놀라운 해와 완전한 정체가 공존합니다. 이는 수십, 수백 개가 아니라 몇 개의 포지션만 갖고 있을 때 나타나는 일입니다.
가장 중요한 것: 헤드라인의 숫자
이제 제가 가장 가르치고 싶은 내용입니다. 대부분의 사람이 함정에 빠지는 지점이니까요. 이런 헤드라인을 보셨을 겁니다. "배리, 시장에 16억 달러 베팅." "배리, AI에 11억 달러 베팅." 여러분, 이건 실제 금액이 아닙니다. 적어도 여러분이 생각하는 의미에서는 아닙니다. 이것은 풋옵션이고, 뉴스에 나온 금액은 이른바 액면가입니다. 액면가는 옵션이 지정하는 주식의 총가치입니다. 그가 지불한 돈이 아닙니다.
더 간단히 설명하겠습니다. 한 주식이 100달러이고 여러분이 그 주식 100만 주를 팔 권리를 샀다고 합시다. 헤드라인은 1억 달러짜리 베팅을 했다고 쓸 겁니다. 100만 주에 100달러를 곱한 값입니다. 하지만 실제로는 프리미엄으로 수백만 달러만 쓸 수도 있습니다. 그것이 잃을 수 있는 진짜 돈입니다. 나머지는 베팅하는 자산의 규모일 뿐입니다.
배리는 이 해석을 여러 차례 부정했습니다. 솔직히 말해, 이것이 그가 아예 보고를 중단한 주된 이유 중 하나입니다. 그는 언론이 자신의 의무 보고서를 계속 잘못 해석해 보유 종목에 혼란을 일으켰다고 말했습니다. 그러니 누군가의 옵션 베팅 옆에 거대한 숫자가 보이면 질문 하나를 던지십시오. 이것이 실제 돈인가, 아니면 명목 가치인가? 대부분은 명목 가치입니다. 왜일까요? 실제보다 훨씬 커 보이기 때문입니다. 공정하게 말하면, 배리 본인도 이렇게 변명해 왔습니다. 자신이 폭락을 그렇게 많이 예언하다 보니 '늑대가 나타났다고 외친 소년'이 되었고, 이미 밈이 되어 버렸다고요.
마이클 버리의 과거 적중 기록과 침묵 이후
그는 자신의 실적을 나열합니다. 2000년, 2007년, 2019년에는 코로나의 도움도 조금 받아 적중했습니다. 2021년 중반에는 밈 주식의 정점을, 2023년에는 은행주의 문제를 예측했습니다. 그러니 그를 있는 그대로 보셔야 합니다. 실제 전략을 가진 사람이지만, 결론을 너무 일찍 내리는 경우가 잦고 그 과정을 실시간으로 이야기하는 사람입니다.
가장 흥미로운 대목은 여기입니다. 2025년 11월 10일, 작년의 일입니다. 그의 회사 Scion Asset Management의 SEC 등록이 취소되었습니다. 끝입니다. 그는 투자자들에게 자산 가치에 대한 자신의 관점이 오래전부터 시장과 어긋나 있었다고 말했고, 이는 더 이상 13F 보고서를 내지 않는다는 뜻이었습니다. 수년간 저를 포함한 유튜브의 모든 투자자들은 버리가 무엇을 보유하고 있는지 알기 위해 이 보고서를 기다려 왔습니다.
이제 그것은 끝났습니다. 그리고 13일 후 그는 월 39달러짜리 유료 뉴스레터를 시작했습니다. 현재 구독자는 33만 5천 명이 넘고, 플랫폼에서 두 번째로 인기 있는 금융 간행물이며, 2~3일마다 정기적으로 발행합니다. 그런데 아무도 주목하지 않는 지점이 있습니다. 제가 보기에 이것이 진짜 이야기입니다.
보고서는 사라졌고, 투명성은 높아졌다
13F 보고서가 실제로 무엇이었는지 생각해 보십시오. 분기마다 한 번, 45일의 지연을 두고 나오는 자료였습니다. 즉 분기가 끝나고 45일 뒤에야 받아 볼 수 있었습니다. 그것도 미국 주식 포지션만 보여줄 뿐이었습니다. 숏 포지션은 한 번도 공개하지 않았고, 현금 보유 현황도, 매수 단가도 밝히지 않았습니다.
지금은 종목 코드, 매수 가격, 그리고 근거를 공개합니다. 대개 거래를 실행한 바로 그날입니다. 그의 투자자들이 과거에 받던 것보다 더 많은 정보를 지금 얻는 셈입니다.
그러면 그가 지금 실제로 무엇을 보유하고 있을까요? 가장 큰 롱 포지션 세 가지는 룰루레몬, 몰리나 헬스케어, 메르카도 리브레입니다. 모두 AI 주식이 아닙니다. 숏 포지션 중 가장 큰 베팅은 오라클, 팔란티어, 그리고 Nevius에 대한 것입니다. 엔비디아와 반도체 ETF에도 숏을 두고 있습니다. 그는 플러터 엔터테인먼트와 드래프트킹스를 하나의 포지션으로 사들였는데, 예측시장이 사람들이 예상하는 것보다 더 엄격한 규제를 받을 것이고 이미 성공한 기업들에게 오히려 도움이 될 것이라는 베팅입니다.
그런데 제 눈길을 끈 행보가 있습니다. 9월 9일 그는 리스크를 줄였다고 밝혔습니다. 보유 포지션을 모두 축소했습니다. 엔비디아와 팔란티어에 대한 자신의 베팅이었던 12월 만기 풋옵션을 매도했습니다. 이월하는 대신 아예 청산했고, 이제 현금을 보유하고 있다고 말했습니다.
그의 말입니다. "올가을 시장이 흥미로울 것이다." 여러분, 이 사람은 테이블 양쪽에서 칩을 거둬들이는 사람입니다. 그리고 한 가지 더 있습니다. 1월에 그는 이렇게 썼습니다. "나는 GME를 보유하고 있다." "최근에도 사들이고 있다." 그는 유형자산 장부가치에 가깝게 매수할 것으로 예상한다고 적었습니다. 그는 "현금을 가지고 있고, 주식을 가지고 있으라"고 말한 라이언 코언을 믿는다고 했습니다. 그리고 그것을 장기간, 어쩌면 수십 년 동안 보유할 준비가 되어 있으며 또 다른 숏 스퀴즈를 기대하지 않는다고 말했습니다.
30년 경력에 숨은 한 가지 교훈
이제 멈추고 이 모든 것을 정리하겠습니다. 이 사람의 30년 경력 속에 대부분의 사람이 놓치는 교훈이 숨어 있다고 생각하기 때문입니다.
실제로 그를 돈 벌게 한 것을 보십시오. 주식시장 폭락을 예측한 것이 아닙니다. 그는 수십 번 그런 예측을 했고, 대부분은 맞지 않았습니다. 핵심은 타이밍이 아닙니다.
그는 주택시장보다 2년 먼저 움직였고, 역사상 가장 큰 숏 스퀴즈가 오기 3주 전에 게임스탑을 팔았습니다. 그는 매번 자산을 실제 가치보다 싸게 사서 돈을 벌었습니다. 1999년의 애플은 모두가 닷컴 기업을 쫓을 때 샀고, 2001년의 아반티는 아무도 손대려 하지 않을 만큼 가치가 없는 회사였습니다. 2019년의 게임스탑은 사업 전체의 가치가 은행 계좌에 있는 현금보다 낮게 평가되던 시기였습니다. 이 거래들은 모두 같은 방식이었습니다. 가치를 가늠하고, 더 적게 치르고, 그냥 기다리는 것입니다. 그것이 그의 경력 전부입니다. 그리고 그것이 원칙에 기반한 투자의 핵심입니다.
원칙은 지루합니다. 그것이 요점입니다. 원칙이란 두려움이나 탐욕을 느끼기 전에 미리 정해두는 것입니다. 그래야 실제로 두려움이나 탐욕이 찾아왔을 때 결정은 이미 내려져 있습니다. 시스템이 이미 설정되어 있는 것입니다.
그래서 우리 커뮤니티와 제가 개인적으로 따르는 다섯 가지 투자 원칙이 있습니다. 그리고 30년 경력이 각각을 어떻게 입증하는지 보여드리고 싶습니다.
첫째, 우리는 투자자이지 투기꾼이 아닙니다. 버리는 헤지펀드를 운용했습니다. 옵션을 썼습니다. 주가가 떨어지는 쪽에 걸었습니다. 그래서 사람들은 그를 보며 "투기꾼"이라고 생각합니다. 그러나 그가 실제로 무엇을 했는지 보십시오. 2001년 시장이 붕괴하고 있을 때 그는 가치가 떨어진 기업들에 완전히 투자해 있었습니다. 우리는 미국 본토에서 가장 큰 테러 공격을 겪었습니다. 그는 당시 시장에 대한 아무런 견해도 갖지 않는 것이 가장 신중한 자세라고 썼습니다. 시장이 무엇을 하든 개별 주식의 터무니없는 가격은 나타나기 때문입니다. 그는 시장이 오를지 내릴지에 베팅하지 않았습니다. 원가보다 싸게 사업을 사서 기다렸습니다. 그것이 투자자가 하는 일입니다.
둘째, 모든 투자는 앞으로 발생할 모든 현금흐름의 현재가치입니다. 2019년의 게임스탑은 회사 전체 가치가 2억 9천만 달러로 평가되었습니다. 그런데 은행 계좌에는 4억 8천만 달러가 있었습니다. 말 그대로 현금과 사업을 공짜로 주는 셈이었습니다. 버리는 회사의 부활에 대한 스토리가 필요하지 않았습니다. 계산기가 필요했습니다. 그는 이사회에 서한을 보내 이 돈으로 주식의 80%를 자사주 매입에 쓰라고 요구했고, 그것이 주당순이익에 어떤 영향을 미칠지 명확히 제시했습니다. 이것은 추측이 아닙니다. 그저 수학입니다.
셋째, 이해하지 못하는 것에는 투자하지 않습니다. 이것이 그에게 7억 2천5백만 달러를 가져다주었습니다. 2005년 월가의 모든 사람들이 모기지 채권을 가지고 있었습니다. 그 안에 무엇이 들어 있는지 실제로 읽은 사람은 거의 없었습니다. 버리는 앉아서 설명서를 읽었습니다. 수천, 수만 페이지를요. 그는 자신이 보고 있는 것을 이해해낸 유일한 사람이었고, 그것이 그의 전체 우위였습니다. 그는 더 나은 정보를 가진 것이 아니었습니다. 같은 정보를 가졌습니다. 다만 그 일을 했을 뿐입니다. 읽는 작업을 한 것입니다.
넷째, 단기적으로 주식시장은 투표기계이고, 장기적으로는 저울입니다. 이를 그보다 더 뼈저리게 느낀 사람은 없을 것입니다. 그는 2005년 주택 관련 거래를 열었고, 2년 동안 시장은 그에게 반대표를 던졌습니다. 그의 투자자들은 그를 사기꾼이라 부르며 소송을 걸었습니다. 그들은 돈을 돌려달라고 요구했고, 그는 매달 보험료를 내고 있었는데 그 상황은 죽은 것처럼 보였습니다. 그는 펀드를 막아 투자자들이 빠져나가지 못하게 해야 했습니다. 사람들은 그를 바보라고 외쳤습니다. 그러다 저울이 움직이기 시작했고 그가 옳았던 것으로 드러났습니다. 싼 것을 사면 손실 속에 앉아 우스꽝스러워 보이는 시간을 견뎌야 합니다. 때로는 그것이 입장료입니다.
다섯째, 훌륭한 스토리도 잘못된 가격에 사면 나쁜 투자가 됩니다. 지금 그가 노리고 있는 것이 바로 이것입니다. 여러분, 그는 시장에서 가장 좋은 스토리 중 두 개인 팔란티어와 엔비디아에 숏을 열었습니다. 그는 이 기업들이 나쁜 회사라고 말하지 않습니다. 가격이 현금흐름이 뒷받침할 수 있는 수준을 넘어섰다고 말합니다.
이제 반대편을 보십시오. 오늘날 그의 가장 큰 포지션은 룰루레몬, 몰리나 헬스케어, 메르카도 리브레입니다. 지루합니다. 화제도 없습니다. 여러분, 룰루레몬에 관한 트윗과 이야기는 회사가 죽었다는 것뿐입니다. 모두 나쁜 스토리입니다. 그것이 요점입니다.
다섯 가지 원칙, 하나의 경력. 이것은 우연이 아닙니다. 이 원칙들은 우리를 지키는 보호막 역할을 합니다. 사람들의 포트폴리오를 망가뜨리는 감정적 실수로부터 보호해 줍니다. 그리고 여러분이 들어야 할 부분이 여기 있습니다. 마이클 버리에게는 수정구슬이 없습니다. 그에게는 과정이 있습니다. 다른 누구도 하고 싶어 하지 않는 작업을 합니다. 사기 전에 사업의 가치를 알고, 옳다고 증명될 때까지 기다리는 동안 바보처럼 보이는 것을 감수할 의지가 있습니다.
「The Downside Game」을 읽었을 때를 기억합니다. 그의 투자자들이 이렇게 말하는 것을 들었습니다. "마이클은 주식을 사는 사람이다. 주가가 50% 떨어지고, 그러다 10배 오른다." 여러분도 그렇게 될 수 있습니다. 그것이 과정입니다. 배우고 싶은 누구에게나 열려 있습니다.
그래서 여러분, 이 다섯 가지 원칙을 빠르게 정리했는데, 어떻게 되는지 저는 압니다. 운전 중이나 헬스장에서, 설거지를 하면서 고개만 끄덕이겠죠. 그리고 내일이 되면 그중 두세 개만 기억날지도 모릅니다. 그것으로는 충분하지 않습니다. 이 원칙들은 올바른 순간에 눈앞에 있을 때만 작동하기 때문입니다. 시장이 20% 떨어지고 온몸이 팔라고 외칠 때. 주식이 300% 올랐는데 댓글에서 모두가 사지 않은 당신을 바보라고 부를 때. 그때 필요한 것은 기억 속 어딘가가 아니라 바로 손이 닿는 신호입니다.
그래서 우리는 이것을 종이에 적어 두었습니다. 제 사무실과 스튜디오에도 종이로 붙어 있습니다. 이것은 원칙 기반 투자에 관한 PDF입니다. 다섯 가지 원칙이 모두 적혀 있고, 각 원칙이 무엇을 뜻하는지, 그리고 실제 돈이 걸린 실제 결정을 내릴 때 어떻게 사용하는지 설명이 붙어 있습니다. 그리고 놀랍게도, 완전히 무료입니다.
그러니 이렇게 해주셨으면 합니다. 이것을 다운로드하십시오. 출력해서 실제로 결정을 내리는 곳에 붙여두십시오. 모니터 옆, 책상 서랍 안, 캐비닛 안쪽에 붙이십시오. 농담이 아닙니다. 제가 아는, 이것을 이해하는 사람들은 감정이 생기기 전에 결정을 내립니다. 방법은 이렇습니다. 설명란이나 고정된 첫 댓글의 링크를 클릭하십시오. 이메일 주소를 입력하면 몇 초 만에 다운로드할 수 있습니다. 그리고 TV로 저희를 보고 계신 분들을 위해, 지금 화면에 띄워 보여드리겠습니다.
이제 버리의 두 가지 가장 큰 포지션을 우리 자신의 과정을 통해 살펴보겠습니다.
첫 번째는 LULU입니다. 룰루레몬은 마이클 버리 포트폴리오의 17%를 차지합니다. 여기 보시면 시가총액은 116억 3천만 달러입니다. 이것이 회사의 실제 가치입니다. 주가가 아니라, 발행 주식 수에 가격을 곱한 것입니다. 그것이 정확히 그만큼의 가치입니다.
다음으로 보는 것은 기업가치입니다. 시가총액에 회사 부채를 더하고 현금을 뺀 값입니다. 즉 여기서 차이는 26억, 23억인데, 이것이 실제로 그들의 부채입니다. 현금흐름을 보기 전까지는 많아 보입니다. 작년 현금흐름은 13억 5천만 달러였습니다. 5년 평균은 10억 9천만 달러입니다. 잉여현금흐름의 여덟 배 반 가격에 팔리고 있습니다.
여러분, 이것은 터무니없을 정도로 싸다는 뜻입니다. 이 사업이 최소한 안정되고 계속 성장할 수 있다고 생각한다면, 점차 나빠지더라도 전체적으로는 여전히 쌉니다. 생각해 보십시오. 시가총액 1억 달러짜리 회사를 살 수 있다고 제가 말하면, 정확히 한 달 만에 돈을 회수할 수 있습니다. 그러니 당연히 그렇게 할 것입니다. 결국 어느 시점에 그것이 좋은 투자인지 나쁜 투자인지는 여러분이 치르는 가격에 달려 있습니다.
여기서 제가 좋아하는 지표 하나는 자본수익률이 높다는 것입니다. 5년 수치는 29%, 1년 수치는 20%입니다. 이것은 영업이익을 기준으로 한 것입니다. 회사의 영업이익이 사업에 투입된 자본에서 내는 수익률입니다. 최근 영업이익이 낮아졌다는 것은 분명합니다. 매출과 이익이 줄고 있고, 그 타격이 느껴지는 곳이 바로 그 지점입니다.
여러분, 이들은 매출총이익률이 높습니다. 56%입니다. 나이키는 약 40%입니다. 즉 이 회사들은 질 좋은 제품을 만들어 높은 가격을 받을 수 있는 능력이 있습니다. 문제는 그 가격을 조금 낮춰야 하는가입니다. 지금 매출이 줄고 있더라도 이것을 보십시오. 3년 매출 성장률은 연 8%, 5년은 15%, 10년은 17.6%입니다. 그냥 보면 "이 회사는 아직 성장하고 있네"라고 말할 것입니다. 그런데 실제로 매출을 들여다보고 여전히 성장하는 것처럼 보일 때, 분기별 데이터로 가야 합니다. 거기서 문제가 드러납니다. 2026년 2분기는 24억 2천만 달러였습니다. 2025년 2분기는 25억 3천만 달러였습니다. 즉 지난 1년 동안 이전 분기 대비 감소가 있었습니다.
이제 여덟 개의 기둥이 지금 우리에게 무엇을 보여주는지 살펴보겠습니다. 여러분, 이것은 실제로 여덟 기둥 중 여덟 개가 모두 행동하는 상황입니다. 여덟 기둥에 관한 스릴러라고 할 수 있습니다. 그렇다고 해서 당장 나가서 사라는 뜻은 아닙니다. 이는 단지 인식의 문제가 있거나, 내부에서 무언가 끓고 있거나, 아니면 둘 다라는 것을 이해해야 한다는 뜻입니다. 이 채널을 처음 보시는 분을 위해 말씀드리면, 이 여덟 기둥은 제가 기업을 아주 빠르게 평가하는 방식으로 만든 것입니다. 매출과 이익, 아니 이익과 잉여현금흐름의 배수가 어떤지, 자본수익률이 좋은지, 지난 5년간 주가가 올랐는지 내렸는지, 지난 5년간 현금흐름과 순이익과 매출이 늘었는지 줄었는지, 그리고 부채 수준이 감당할 만한지 말입니다. 그것은 저에게 "좋아, 이 회사는 많은 기준을 충족한다"는 뜻이었습니다. 하지만 미래가 아주 나쁘다면, 그것이 여러분이 치르는 값입니다. 그러니 더 나아가기 전에 이 점을 기억해 두십시오.
이제 애널리스트들이 무엇을 생각하는지 보겠습니다. 여러분, 애널리스트에 대해서는 모두 조심하셨으면 합니다. 다소 오해를 불러일으킬 수 있지만, 기준점을 찾는 좋은 방법입니다. 그들은 룰루레몬이 2027년 2월 종료 회계연도에 주당 11달러를 벌 것으로 전망하고, 이후 3년간 실제로 3%, 9%, 4% 성장할 것으로 예상합니다. 그러니 그들이 어떤 반전을 기대하고 있다고 가정하는 것입니다. 또 다른 요소는 매출 성장입니다. 매출이 2.7%, 5%, 8% 성장한다는 것입니다. 이것이 사실이고 회사가 잉여현금흐름의 8.5배에만 팔리고 있다면, 그것은 믿을 수 없을 만큼 좋은 거래입니다. 애널리스트들에 따르면 회사는 다시 성장세로 돌아가기 때문입니다. 문제는 애널리스트들이 옳은지 틀린지입니다. 2000년대로 돌아가 보십시오. 그들은 매출이 전혀 없던 toys.com과 mvp.com에 매수 의견을 주며 "미래가 무엇을 가져올지 보라"고 말하고 있었습니다. 그러니 그것을 기억해야 합니다. 여러분, 이제 약간의 역사와 약간의 숫자를 갖게 되었습니다.
이번에는 이 모든 것을 우리 주식 분석 도구에 입력해 보겠습니다. 10년 분석을 했는데요, 제가 숫자를 어떻게 넣었는지 설명드리겠습니다. 모든 항목에 낮음, 중간, 높음 세 가지 가정을 두었고, 목표는 향후 10년 동안 그 범위 안 어딘가에 도달하는 것입니다.
먼저 기억하셔야 할 점은 여기서 자본수익률이 높다는 것입니다. 이는 질 좋은 사업의 신호입니다. 반드시 오래 살아남는다는 뜻은 아니지만, 사업으로 들어오는 돈을 잘 관리해 왔다는 뜻입니다.
첫째, 향후 10년 매출 성장률을 얼마로 예상할까요? 저는 2%, 4%, 6%를 잡았습니다. 한 가지만 기억해 주세요. 10년 뒤 룰루레몬이 존재하지 않을 수도, 인수될 수도, 지금과 완전히 다른 회사가 되어 있을 수도 있다고 생각해도 놀랍지 않습니다. 저는 실적 안정화, 약간의 구조조정, 가능한 침체, 그리고 회복이라는 흐름을 전제로 가정을 세웠습니다. 그래서 파산할 거라고 과도하게 비관하지도, 지나치게 낙관하지도 않습니다. 회사가 계속 사업을 한다면 제가 기대하는 바는 다음과 같습니다.
둘째, 이익률과 잉여현금흐름입니다. 과거에는 수치가 훨씬 높았지만, 최근 5년과 10년 평균 이익률은 14% 정도입니다. 그래서 향후 10년 이익률과 잉여현금흐름 마진은 각각 10%, 12%, 14%로 잡았습니다.
셋째, 10년 뒤 이 회사에 어떤 주가수익비율(PER)과 잉여현금흐름 대비 주가 배수를 부여할 것인가입니다. 이게 가장 많이 받는 질문인데요, 현재 PER이나 미래 PER, 과거 실적을 기준으로 정하는 게 아닙니다. 10년 뒤 이 회사가 S&P 500 평균 기업보다 나을지 못할지를 판단해서 정합니다. S&P 500 평균 기업은 오랫동안 주당순이익의 15~17배에 거래돼 왔습니다. 자본수익률, 성장 잠재력, 속한 시장을 볼 때 더 나은 회사라고 생각하면 더 높은 PER을, 그렇지 않으면 낮은 PER을 부여하면 됩니다. 저는 시장 PER 수준인 13, 17, 21을 넣었습니다.
마지막으로 안전마진 없이 9.5%의 내재가치 수익률을 입력했습니다. 이것이 제가 실제로 얻고 싶은 수익률은 아닙니다. 시장 수익률을 달성하려면 이 회사가 얼마의 가치를 가지는지 가늠해 보기 위한 것입니다.
이제 분석 버튼을 누르겠습니다. 현재 주가는 103달러입니다. 마이클 버리가 관심을 가진 이유가 여기에 있습니다. 제 저가 시나리오는 125달러, 고가 시나리오는 315달러, 평균은 200달러입니다. 즉 연 4% 성장, 이익률 12%, PER 17배라는 조건에서도 투자금 대비 약 20% 수익이 가능하다는 뜻입니다. 이 숫자를 믿는다면 서둘러 사지 마세요. 숫자에 동의하는지, 그리고 이 숫자가 가능하다는 것을 이해하는지 확인하세요.
다만 제 투자 철학에는 룰루레몬이 맞지 않습니다. 제가 보유한 부동산과 사업들을 생각하면, 저는 앞으로 수십 년간 존속할 것이라고 확신할 수 있는 회사를 사고 싶습니다. 룰루에 대해서는 그렇게 말할 수 없습니다. 지금 누군가 20년 뒤 룰루가 사라진다고 말해도 놀랍지 않을 것 같습니다. 그래서 저는 이 종목을 피합니다.
마이클 버리의 투자 목표는 단기적인 가격 오류를 찾아 활용하는 것입니다. 그에게는 이 종목이 맞을 수도 있습니다.
두 번째 종목은 메르카도 리브레입니다. 버리 포트폴리오의 12%를 차지합니다. 사실상 라틴아메리카의 아마존이라고 할 수 있습니다. 저도 멕시코에 부동산이 있어서 현지에 있을 때 물건을 주문하면 아주 편리하고 쉽게 받을 수 있었습니다.
시가총액은 925억 달러, 기업가치는 1,300억 달러입니다. 부채가 380억 달러 있는데, 다행히 작년에 124억 달러의 잉여현금흐름을 창출했습니다. 아마 감당하기는 쉬울 겁니다. 그런데 흥미로운 점이 있습니다. 작년 잉여현금흐름은 124억 달러였지만 순이익은 18억 달러에 불과했습니다. 최근 5년 평균 순이익도 13억 달러 정도였습니다. 잉여현금흐름과 순이익 사이에 큰 차이가 있어서 잉여현금흐름 대비 주가는 7.5배인데 PER은 50배로 나타납니다. 이 차이를 이해하는 것이 핵심입니다. 왜 잉여현금흐름과 순이익이 이렇게 다를까요?
자기자본이익률은 작년 19%, 최근 5년 연평균 31%로 훌륭합니다. 매출총이익률은 43%이고, 매출 성장률은 10년 48%, 5년 45%, 3년 40%입니다. 마진 수익률은 우리가 원하는 것보다 낮지만 괜찮습니다. 보통은 훨씬 더 깊이 들어가 보지만 이번 영상에서는 생략하겠습니다. 우리 소프트웨어가 있다면 오른쪽 하단 AI를 클릭해 "강세와 약세 시나리오 보기"를 누르면 AI가 세 가지 주요 선택지를 보여줄 겁니다. 소프트웨어가 없어도 흥미롭고 유용하다고 느끼신다면 everythingmoney.com을 방문해 보세요. 시험 삼아 해보는 비용은 아주 적습니다. 아마 여러분이 하게 될 가장 좋은 투자일 겁니다. 다만 이 말을 저한테 인용하지는 마세요.
이제 여덟 가지 기준으로 넘어가겠습니다. 완벽하지는 않지만 한 가지 짚을 점이 있습니다. 발행주식 수는 최근 5년간 전체적으로 0.66% 약간 늘었습니다. 해마다 1%가 늘어난 게 아니니 그건 제외하겠습니다. 그리고 PER과 잉여현금흐름 대비 주가는 크게 다른데, 이는 회사가 더 높은 잉여현금흐름을 보고하기 때문입니다. 잉여현금흐름이 진짜라면 PER은 크게 신경 쓰지 않아도 됩니다. 그래서 이 종목은 매우 빠르게 별 다섯 개짜리 종목이 될 수도 있습니다.
이제 애널리스트 전망을 보겠습니다. 성장률을 보세요. 애널리스트들은 올해 주당 38달러인 이익이 향후 4년간 주당 175달러까지 늘어날 것으로 예측합니다. 엄청난 숫자입니다. 잉여현금흐름과 순이익도 아마 훨씬 가까워질 겁니다. 매출 성장률을 보면 올해 45%, 이후 28%, 25%, 30%, 25%입니다.
그래서 우리 주식 분석 도구에는 향후 10년 매출 성장률 10%, 18%, 26%를 넣겠습니다. 말로는 얼마든 할 수 있지만 상당히 높은 수치입니다. 다음은 수익성과 잉여현금흐름입니다. 잉여현금흐름이 워낙 높기 때문에 여기에 집중합니다. 잉여현금흐름은 회사의 실질적인 생명줄이니까요. 그래서 더 많은 잉여현금흐름을 기대하며 잉여현금흐름 마진을 28%, 32%, 36%로 잡았습니다. 보시다시피 개선되고 있습니다. 10년 평균은 29%, 5년 평균은 31%, 1년 평균은 35%로 계속 성장하고 있습니다. 보수적인 전망일 수도 있지만 저는 이 수치에 만족합니다. 다음은 향후 10년 PER입니다. 자기자본이익률이 높고 "라틴아메리카의 아마존"이라는 점을 고려해 19, 22, 25를 넣었습니다. 마지막으로 원하는 수익률 9.5%를 입력하고 분석 버튼을 누릅니다.
현재 주가는 1,831달러입니다. 잉여현금흐름 기준으로 저가는 5,600달러, 고가는 30,000달러, 중간가는 13,000달러가 나옵니다. 이제 질문을 던져야 합니다. 이 회사는 아마존과 경쟁할 수 있을까요? 아마존이 들어와서 이 회사를 대체할까요? 저도 모르겠습니다. 아마 가장 큰 문제일 겁니다. 아니면 아마존이 이 회사를 인수할 수도 있겠죠. 이것이 던져야 할 질문입니다. 이 숫자들은 터무니없어 보입니다. 40% 수익률 이야기니까요. 제게 가장 흥미로운 점은 이 회사가 오랫동안 보유할 만한 가치가 있어 보인다는 것입니다. 반면 버리는 장기 보유자처럼 보이지 않습니다. 그는 단기적인 가격 왜곡을 찾아 그것에 베팅하려는 사람입니다.
여러분, 이런 숫자를 보고 바로 사려고 서두르지 않도록 조심하세요. 이 회사는 해외 기업이고 다른 시장에 있습니다. 숫자를 이해하고 신뢰할 수 있는지 반드시 확인해야 합니다.
이 영상 녹화를 마치고 공개를 준비하던 중, 마이클 버리가 제가 다시 와서 말씀드려야 할 행동을 했습니다. 9월 28일 그는 업데이트를 올렸는데, 정확한 문장을 읽어드리겠습니다. "오늘부로 제 풋옵션이 공매도 포지션을 완전히 대체했습니다." 방금 몇 분 전 말씀드린 것을 떠올려 보세요. 9월 9일 이 사람은 위험을 줄였습니다. 모든 것을 줄였습니다. 엔비디아와 팔란티어 풋옵션을 팔고 현금을 보유하며 만족한다고 했습니다. 그런데 19일 뒤 그는 돌아와서 이전보다 더 많은 위험을 떠안았습니다.
무엇이 바뀌었을까요? 그는 주말 동안 조사를 했고, 그 결과 AI 거품이 생각보다 빨리 꺼질 것이라고 확신하게 됐다고 말합니다. 8월에는 2028년까지 걸릴 거라고 봤지만, 이제는 "기본적으로 일정을 앞당기고 있다"고 인용문처럼 말합니다. 쉽게 말해 예상보다 빨리 일어날 것이라는 뜻입니다. 그는 한 대형 투자회사의 보고서를 언급하는데, 이 보고서에 따르면 이 AI 지출 열풍 전체가 하나의 가정에 기대고 있습니다. 그 가정은 이 기업들이 앞으로 영원히 이만큼의 돈을 AI에 쓸 것이라는 것이고, 그 돈의 상당 부분은 자기 돈도 아니라는 것입니다. 빌린 돈이라는 것이죠.
그래서 그는 실제로 무엇을 했을까요? 지금 그는 엔비디아, 마이크론, 팔란티어, 뉴비아, 오라클, 캐터필러, 반도체 ETF, 그리고 나스닥 100 자체에 풋옵션을 가지고 있습니다. 또 코어위브에 대한 베팅은 청산하고 메트라이프라는 보험사에 새로운 베팅을 시작했습니다.
이제 공매도와 풋옵션의 차이를 설명드리겠습니다. 전체 이야기가 여기에 달려 있기 때문입니다. 공매도를 하면 시간 제한이 없습니다. 영원히 버틸 수 있습니다. 하지만 최대 수익은 100%이고, 주가가 계속 오르면 손실도 계속 쌓입니다. 그는 이것을 천 번 베이는 죽음이라고 불렀습니다.
풋옵션은 다릅니다. 풋옵션을 사면 미래의 특정 시점에 정해진 가격으로 누군가에게 주식을 팔 권리를 얻습니다. 예를 들어 주가가 300달러이고 50달러까지 떨어질 거라고 생각한다고 해봅시다. 행사가격 100달러짜리 풋옵션을 살 수 있습니다. 현재 300달러보다 훨씬 낮으니 옵션 가격은 높지 않겠지만, 주가가 100달러 아래로 떨어지면 누군가에게 100달러에 주식을 사게 할 수 있습니다. 주가가 60달러로 떨어지면 100달러에 팔 수 있으니 시장가와 행사가의 차이인 40달러를 법니다. 바로 이런 구조인데, 만기일이 정해져 있습니다. 그래서 그 날짜까지 주가가 행사가 아래로 내려가지 않으면 지불한 프리미엄 전체를 잃습니다.
방금 그가 한 행동을 생각해 보세요. 마이클 버리의 경력 전체는 너무 일찍 판단했다는 이야기입니다. 그는 주택시장 위기를 2년 먼저 예측했는데, 그때 자신의 투자자들은 그를 사기꾼이라 부르며 소송을 걸었습니다. 그가 예측한 시장 폭락 가운데 십여 개는 그의 일정대로 일어나지 않았습니다. 그런데 이번에는 너무 일찍 맞으면 안 되는 포지션을 잡았습니다.
여러분, 그는 이 베팅에 스스로 기한을 정했습니다. 마이크론 풋옵션은 2027년 6월에 만기되고, 팔란티어와 나스닥 옵션은 2027년 9월까지 1년 더 남아 있습니다. 그것이 시간 창입니다. 그의 베팅 전체가 그렇습니다. 그리고 꼭 들으셨으면 하는 부분이 있습니다. 같은 업데이트에서 그는 사람들에게 투자를 위해 돈을 빌리지 말라고 조언했습니다. 옵션을 사는 것도 일종의 레버리지지만, 옵션에 투자한 돈보다 더 많이 잃을 수는 없습니다. 그렇다고 그가 위선자가 되는 것은 아닙니다. 감당할 수 있는 돈만 거는 전문가라는 뜻입니다. 여러분과 저는 그런 상황이 아닙니다.
그럼 이 정보로 무엇을 해야 할까요? 아무것도 하지 마세요. 마이클 버리가 샀다고 해서 풋옵션을 사지 마세요. 인터넷에서 헤드라인을 봤다고 엔비디아 주식을 팔지 마세요. 저희의 다섯 가지 원칙으로 돌아가세요. 훌륭한 이야기도 잘못된 가격을 치르면 나쁜 투자가 됩니다. 그것이 교훈입니다. 거래 자체가 아니라요. 자신이 무엇을 가졌는지 이해하고, 진짜 가치를 알고, 날짜 맞히기는 다른 사람들이 하게 두세요.
자, 여러분, 마이클 버리 30년 이야기를 정리하겠습니다. 그는 새벽 2시에 무료로 블로그 글을 쓰던 의사였습니다. 아무도 원하지 않던 회사들을 사들여 수십 년간 시장을 이겼습니다. 주택시장에 반대로 베팅해 7억 2,500만 달러를 벌었는데, 그동안 자신의 투자자들은 그를 바보라 부르며 소송했습니다. 그는 게임스탑에 로드맵을 제공한 뒤 폭발하기 전에 주식을 팔았습니다. 그는 실제로 일어난 십여 개의 시장 폭락을 예측했지만, 일어나지 않은 것도 있었습니다.
이 모든 것에서 가져가셨으면 하는 점은 이것입니다. 이 사람의 강점은 미래를 본 것이 아니었습니다. 아무도 보지 않을 때 일을 했다는 것이었습니다. 그는 사기 전에 사물의 진짜 가치를 알았고, 기다리는 동안 바보처럼 보이는 것도 감수했습니다.
그러니 자신이 무엇을 가졌는지 알고, 그 가치가 얼마인지 알고, 마이클 버리에 관한 것이라도 열풍에 휩쓸려 사지 마세요. 그가 지난번 매수한 종목들을 더 깊이 보고 싶으시다면 바로 여기를 클릭하세요. 시청해 주셔서 감사합니다.
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