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알파벳이 클라우드의 폭발적 성장을 입증했지만 지난해보다 두 배 가까이 늘어난 파격적 투자 규모를 제시하며 시간에 상승과 하락을 오습니다. AMD가 전일 발표한 실적에 대한 분분한 해석 속 17% 급락하고 반도체 종목들의 주가도 끌어내렸습니다. 일라릴리가 라이벌 노보노 디스크와 대조적인 성장 로드맵을 발표하며 10% 넘게 급등했습니다. 진하게 내린 뉴욕 한전 뉴스 프레소입니다. 현지 시간 4일 기술주를 중심으로 한 차익 실현 매물이 이어지며 뉴욕 증시는 혼조 마감했습니다. 블룸버그에 따르면 가치 주대 성장주 지난 3개월 간의 수익률 격차가 10%로 확대됐습니다.이는 2001년닷컴버블 당시와 2020년 팬데믹 발 약세장대와 동일한 수준.
물론 본격적인 주도주의 전환이라기보다는 순환매로 봐야 한다는 분석들이 아직까지 우세한데요. 어찌됐든 로테이션의 진행 속. % 상승. 나스닥 지수는 1.5% 하락했습니다. 기술주 급락의 주범은 AMD 1분기 전망이 기대를 밑다는 평가 속대까지 낙폭을 벌렸습니다. 이후 업데이트된 월과 애널들의 코멘트를 보면 하나같이 영업 비용을 문제 삼습니다. 골드만 삭스 예상보다 훨씬 높은 영업 비용 전망이 매출 서프라이즈의 효과를 상쇄했다 평가합니다. 업데이트된 목표 주가 내역을 보시면 적지하는 하우스들이 하락 여력을 내다보는 가운데 가장 불리시한 UBS마저 목표가를 종전 330에서 310달러로 하향 조정하는 등 실적에 대한 아쉬운 평가들이 줄을 이룹니다.
장중 자사의 칩수요가 매우 강력하다는 리사스 CEO의 발언 이후 주가는 10에서 17%대로 오히려 낙폭을 확대했습니다. 한편 전날 크게 조정받은 소프트웨어 종목군들의 경우 일부는 반등한 가운데 전반적으로는 약세가 이어졌습니다. 소프트웨어 급락 직후 젠슨왕 CEO가 가진 인터뷰 내용에 주목해 볼 필요가 있습니다. AI가 소프트웨어를 대체할 거란 생각은 비논리적이라는 지적. AI가 작업을 수행할 때 기존 소프트웨어를 사용하는 것이지 굳이 모든 걸 새롭게 만들 필요는 없다는 겁니다. 엄연이 망치가 있는데 왜 굳이 새로운 망치를 만들겠냐는 거죠.
그럼에도 불구 소프트웨어 대표 ETF인 IGV는 오늘로 7일 연속 하락세를 보였는데요. 최근 소프트웨어 하락의 트리거가 됐던 클로드 툴. 도대체 얼마나 좋길래 소프트웨어 주가가 이렇게 빠지는 건지 제가 직접 사용해 봤습니다. 클로드 구독을 한 뒤 클로드 코드를 다운받아 슬이나이닷컴 같은 업무 협업투를 만들어 달라고 요청했습니다. 그 결과 꽤 그럴싸한 소프트웨어가 만들어지더라고요. 저처럼 코딩을 전혀 할 줄 모르는 사람도 소프트웨어를 뚝딱 만들 수 있는 시대가 온 것만큼은 분명한 겁니다. 다만 과연이 AI가 흉내에서 만든 소프트웨어가 서비스 나오나 세일즈 포스, 슬렉 등 한 가지 주력 분야에 오로지 집중하며 수많은 고객 데이터와 피드백을 누적 확보한 전문 기업들보다 더 큰 경쟁력을 지닐 수 있을까?이 이 부분에 대한 물음은 생겼습니다.
결국 수많은 소프트웨어 업체들 중 살아남는 기업과 그렇지 못할 기업들을 좌우할 핵심은 AI가 흉내내기 힘들 정도의 독보적인 기능적 강점을 지니느냐 그리하여 소비자들로 하여금 구동료를 낼 수밖에 없게 만드는 강력한 엣지를 지니는가 그 여부가 되지 않을까 조심스럽게 예측해 봅니다.이를 이를 가음하고 재단하는 동안 종목들 간 옥석 가리기, 고변동은 지속될 것으로 예상됩니다. 한편 오늘 발표된 ADP 1월 민간고용 예상 대비 반토막에도 못 미치며 고용 부진 우려를 자극했습니다. 당초 금요일로 예정됐던 고용보고서는 다음 주 11일로 연기됐다는 소식이 전해진만큼 보다 객관적인 노동 시장 상황을 그때 들여다볼 수 있겠죠.
AMD 쇼크로 반도체 및 기술주 전반이 압력을 받은 가운데 N엔 NBD나 AMD 등의 HPM을 공급하는 마이크론도 9.5% 대디스크와 웨스턴 디지털 등의 저장 장치 기업들 15% 7%대 뒷걸음질 쳤죠. 오픈 AI와의 갈등이 일단은 완화된 NBDI 역시 3%대 밀렸습니다. H210에 대한 미국 정부의 안보 검토 절차가 길어지며 중국 수출 이행이 교착 상태에 빠졌다는 소식은 부담이었습니다. 제바운드 마운자로의 제조사인 1라일리 실적 발표 후 10% 대급등했습니다. 연매출 감소를 전망한 노보와 달리 강력한 수요를 입증 4분기 매출액이 43% 폭증했고요.
올해 매출은 최대 830억 달러에 달할 거라는 전망입니다. 전일 경쟁사 노보와는 확연이 대비되는 분위기 속 시가 총액 1조 달러를 탈냈습니다. 기술주 투매 속 애플의 급등이 돋보였는데요. 애플의 주가는 오래들어 6% 가까이 뛰어 올랐습니다. 같은 기간 나스닥 100지수의 3%대 하락보다 아웃 퍼폼하고 있는데요. 피어테크 종목들을 이렇게까지 아웃퍼폼한 건 약 1년 만에 처음입니다. 나스닥이 대형 IPO 종목들에 대한 신속 지수 편입 도입을 검토 중이란 소식입니다. 본래 신규 상장사는 상장 이후 나스닥 백지수에 들어가기까지 최소 3개월의 검토 기간을 거치죠.
상장하자마자 주가는 폭등하는데 지수초종 ETF는 그 상승세를 반영하지 못한다는 단점이 있습니다.이를 보완하겠다는 취지이고요. 스페이스 X와 같은 대형 IPO 기업이면 상장 후 15거래일 만에 바로 지수에 편입시키는 fast스트 엔트리 룰이 도입될 가능성이 있습니다. 애프터마켓 특징주입니다. 투명 교정으로 알려진 언라인 테크놀로지는 작년 한해 역대 최고 연매출을 기록하며 12%대 급등 중에 있습니다. 가성비 화장품으로 유명한 엘프티는 이커머스뿐만 아니라 기존 유통 채널을 통한 판매량이 견조한 성장을 보인다며 연간 가이던스를 상향 조정한 뒤 5%대 상승 중에 있고요.
특히나 헤일리 비버가 설립한 로드를 인수한 이후 매출이 부스트를 얻었습니다. 에너지 저장 기술에 주력하는 플루언스 에너지는 폭발적인 매출 성장세에도 불구하고 생각보다 큰 손실폭을 발표하자 8%대 급락 중에 있습니다. 주요 헤드라인도 살펴보시죠. AMD가 17% 급락하고 속쓸은 무려 13% 급락한 하루. 투자자분들은 부디 알파벳이 구원 투수가 되어 주길 바라는 마음으로 실적을 지켜보셨을 텐데요. 한마디로 클라우드의 폭발 성장과 천문학적 AI 투자 사이 팽팽한 줄다리기로 이번 실적을 요약할 수 있겠습니다. 연간 매출이 사상 처음으로 4,억 달러를 돌파했고요.
재미나이는 월간 활성 이용자 수가 7억 5천만 명을 돌파하며 AI 소비자 제품이 시장의 반응을 이끌어내고 있죠. 클라우드 런레이트 700억 달러 돌파도 올해 1천억 달러 목표 고지가 현실화될 수 있다는 가능성을 엿보였습니다. 하지만 케펙스 가이던스도 말 그대로 역대급. 2026년 설비 투자 가이던스는 1750억에서 1,850억 달러 수준으로 2025년 전체 케펙스 규모인 914억 달러의 두 배 수준입니다.이는 시장 예상치였던 195억 달러보다도 50% 이상 높은 수치죠. 마치 AI 인프라의 회사의 사화를 걸었다고 해도 과언이 아닌 듯합니다.
우선 상세한 숫자 먼저 들여다 볼까요? 이번 분기 총 매출은 1138억 3천만 달러. 시장 예상치 1114억 달러를 2%가량 못 돌고 지난해보다 18% 늘어 사상 최대 연간 매출과 함께 사상 최대 분기 매출을 동시에 기록했죠. EPS는 2.82달러였는데요. 예상치를 6에서 7%가량 웃돌았고 순위 규모가 30%가량 늘었습니다. 그러나 상세 실적에는 부문별로 명함이 갈렸죠. 구글 클라우드 부모는 176억 6천만 달러 매출로 지난해 대비 48% 성장세를 보이면서 이번 실적의 슈퍼스타 역할을 담당했습니다. 컨센서스 162억 달러를 압도했고 이전네 개 분기 성장률 추위를 들여다 보면 단순한 성장세의 우상향이 아니라 성장의 기세가 가팔러졌음을 알 수 있습니다.
불과 세계 분기 전만 해도 28% 수준이던 클라우드 성장률은 직전 분기 34.9%를 넘어 이번 분기 47.8%에 도달한 것이기 때문이죠. 하지만 그동안 효자 역할을 하던 유튜브 부문 매출은 아쉬웠습니다. 113억 8천만 달러. 9% 성장에도 가이던스에 미달했고요. 여기엔 틱톡 등과의 경쟁, 광고 시장의 변동성 영향이 있었던 걸로 보입니다. 그리고 영업 이익도 시장 가이던스에 소폭 미달한 점이 아쉬웠는데요. 영업 이익률은 31.6%로 예상보다 둔화된 듯했죠. 하지만 알파벳은 어닝콜에서 시장이 의구심을 가질 만한 부분을 최대한 시원하게 긁어 줬습니다.
우선 영업의 둔화. 이에 대해 알파벳은 웨이모 가치 상승에 따른 주식 보상 비용 21억 달러가 부정적 영향에 미쳤다고 말했는데요. 그러나이는 결국 외모가 시장에서 높은 가치를 인정받고 있다는 방증으로 본질적 운영 성과가 좋았다는 것을 의미합니다. 악성 비용이 아닌 성장통으로 일회성 비용임을 명확히 해 준 겁니다. 자, 그리고 시장의 해석이 가장 분분하게 나눌 포인트 케펙스 가이던스입니다. 2번 분기 지난해보다 무려 95% 늘어난 279억 달러를 지출한 알파벳. 그런데 올해 케팩스로 제시한 1850억 달러 수준은 상상을 초월합니다. 이에 대해서도 알파벳은 공급 제약이라는 단어로 설명해 나섰습니다.
이렇게 설비 투자를 하고서도 여전히 공급 제약 상태로 만들기만 하면 팔 곳은 줄서 있기 때문에이 투자는 미래를 위한 필수 불가결한 선택이며 그만큼 투자 규모의 확신과 자신감이 있다는 거죠.이는 이는 NBD나 구글의 대표적 협력사, 브로드컴 등 AI 하드웨어 기업들의 강력한 호재입니다. 때문에 오히려 케펙스 규모의 혼란 속에 알파벳 주가는 시간 상승 하락을 반복하다 1%대 낙폭을 보이고 있지만 NBD, 마이크론 등은 상승 중이고요. 특히 브로드컴은 6% 넘는 급등세, 장비주도 동반 상승하고 있습니다. 그럼에도 알파벳의 AI는 매출을 견인하는 선순환 구조를 만들고 있음이 분명해졌고 잉여 현금 흐름도 여전히 안정적이라 재무 탄력성도 시장 내 최고 수준을 유지하고 있다는 점은 낙관론의 근거가 되고 있으니까요.
시장의 반응을 좀 더 살펴보면서 대응할 필요가 있겠습니다. 실적 발표 이후 급등 낙주도 살펴보겠습니다. 분명 발표 직후 상승하다 하락으로 빠르게 전환한 기업들도 속출하면서 변동성이 굉장히 큰데요. 결과적으로는 나홀로 독주하는 신보팅만이 아직까지 시간열 상승폭을 유지하고 있습니다. 월마트, 타겟 등 대형사를 고객으로 둔 물류 자동화 로봇 전문 기업 심보틱 6억 3천만 달러 매출, 6,700만 달러 삼각전 이익으로 모두 시장 예상을 상회했습니다. 가장 돋보이는 점은 마진. GPM이 23.4%였고 4%였고 설비 투자 규모도 2,200만 달러보다 훨씬 적은 200만 달러에 그쳐 현금 효율성이 극대화됐다는 건데요.
다음 분기 가이던스까지 매출 6억 5천에서 6억 7천만 달러 수준으로 시장의 예상치 6억 4천만 달러를 완전하게 뛰어넘었습니다. 완벽한 어닝 서프라이즈의 가이던스 상회 운영 효율화까지 삼박자가 동시에 맞아 들어간 본기로 숫자가 증명하는 성장주임을 입증했죠. 이해 주가는 시간에서 12% 급등세입니다. 한국 시장에서도 이번 메모리 사이클과 함께 소보장주 중에선 기판주가 가장 먼저 움직였는데 미국엔 대표적으로 TTM 테크놀로지가 있습니다.고 다층 PCB를 영유하고 있어서 AI 데이터 센터부터 네트워킹, 항공 우주까지 다양한 성장축을 갖추고 있는데요.
매출과 EPS 모두 역대 최고치를 기록했고 특히 AI 데이터 센터 관련 매출이 지난해보다 57%나 성장했지만 최근 주가가 이미 RSI 과매수 구간에 있었던 탓일까요?이 이 정도 호실적은 이미 반영됐다는 듯 시외에 상승하던 주가는 4%대 하락으로 전환됐습니다. AI 데이터 센터 핵심 부품인 광학, 레이저, 광트랜시버 쪽에선 글로벌 1위인 코어런트도 실적은 좋았습니다. 매출보다 이익이 두 배 더 빠르게 성장하며 수익성이 급격히 좋아지고 있고 매출 전망치 중간값도 시장 예상을 뛰어넘으며 쌍그리 엔진을 증명했지만 가이던스 하단에 대한 불안.
전일의 실적을 발표한 루멘텀과의 비교해서 실망 매물이 출회되며 4% 넘게 하락 중입니다. 그리고 보수적이었던 전망치보다 더 좋지 않았던 두 기업 퀄컴과 암호이딩스도 있습니다. 퀄컴은 분기 실적은 무난하게 예상을 상회했지만 메모리 가격 급등의 나비 효과로 다음 분기 매출과 EPS 가이던스가 모두 컨센서스를 크게 밑돌았고요. 원인콜에서 가격 상승으로 중국 스마트폰 OEM사들이 실제로 재고를 줄이고 있다고 언급해 시장의 충격이 가해졌습니다. AIPC 칩셋은 장기적으로는 성장을 이어갈 걸로 보이지만 스냅드래곤, 모바일 등이 주력인 퀄컴엔 조정 리스크가 클 수 있겠고요.
시간 주가는 9% 넘게 하락 중입니다. 마지막으로 CPU 아키텍처 IP 라이센스와 로열티로 수익을내는 암호홀이딩스 실적입니다. 매출과 EPS는 예상의 소폭 상회했지만 미래 수익 지표인 IPO가 지난해보다 8% 줄었는데요. 앞으로 잡혀 있는 일감이 많아도 현재의 수익성이 떨어진다는 이유로 주가 조정에 빌미로 삼는 최근 시장의 흐름을 고려할 때 IPO의 감소는 성장판이 다친다는 의미로 읽힐 수 있습니다. 로열티 성장도 둔화되고 있고요. 지금까지 말씀드린 실적주 가운데에선 현재 미래 성장 모멘텀도 가장 약한 기업으로 평가받습니다. 주가는 시간에 8% 가까이 빠지고 있습니다.
최근 스페이스 X의 XAI 인수권과 IPO 이슈로 우주 항공주에 대한 관심이 높아졌는데요. 드론 관련 종목들의 눈길이 갈 만한 뉴스가 있었습니다. 미국방부가 비용은 낮추고 살상력은 높은 1회용 공격 드론의 대규모 보급을 준비하고 있는데요. 그를 위한 드론 지배력 프로그램 1단계 진입을 공식화했습니다. 총 4단계에 걸쳐 11억 달러가 투입되는이 프로그램은 관료 절차를 최소하고 월단위 반복 주기로 배치 속도를 빠르게 앞당기는 것의 목표로이 과정에서 중국 부품은 완전히 폐제시킵니다. 당장 오는 18일 실전 비행 평가인 가운렛을 시작으로 3월 초에는 실전 비행 평가에서 선정된 기업들을 대상으로 1억 5천만 달러 규모 시제품 주문이 들어갈 예정인데요.
드론 실전 성능 검증에 들어갈 기업은 현재로선 모두 25개 기업입니다. 명시된 확정 기업 중 상장사는 레드캣과 크레이토스인데요. 레드켓은 정찰뿐 아니라 폭발물 탑재로 자폭 공격이 가능한 키네틱 통합 시스템을 보유하고 있는 자회사 틸드론즈가 참여하는 거고요. 레드켓 자체의 시총이 작은 편이라 프로젝트 수주시의 주가 탄력성이 크게 붙일 가능성이 있습니다. 크레이토스는 주로 대형 타겟 드론 무인 전투기를 만들고 있지만 미공군과 오랜 시간 저가형 드론 시스템을 개발해 온만큼 저가형 플랫폼 대량 생산 능력을 바탕으로 Z 추진 소형 드론 기술을 선보일 것으로 예상됩니다.
또한 크레이토스는 통신이 두절된 환경에서도 임무를 수행하는 AI 파일럿 기술을 보유하고 있기도 하죠. 우선 두 기업은 문서에 공식적으로 언급이 된 기업이고요. 그 밖에 참여 가능성을 타진해 볼 수 있는 기업들로는 미군의 자폭드론 대명사인 스위치 블레이드 제조사인 에어로 바이런먼트. 캐나다 기업이긴 하지만 미군, 우크라이나 전장에 드론을 공급한 이력이 있는 드래건플라이. 최근 자회사 텍스트론 시스템을 통해 소형 드론 스타트업과 협력해 저가형 공격드론 시장에 진입 중인 텍스트론 등이 있지만 공식적으로 참여가 확인된 상장사는 레드캣 크레이토스 두 곳입니다.
WTI 원유 선물이 3.1% 오른 65.14달러의 1달러의 거래를 마쳤습니다. 달러당 원화 환율은 야간 시장에서 1460원대 텅밑에서 금은 1.1% 은은 5.3% 상승 마감했습니다. 뉴욕 한잔 뉴스레소였습니다. 입니다.
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