저자: 디벨롭몽 · 한국인
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새벽 시장 급등의 원인을 파월 연준 의장 연설로 진단. 연설은 과잉긴축 회피 의지, 대차대조표 축소 중단 가능성, 금리인상 속도 조절 근접, 연착륙 가능성 등 비둘기적 신호를 담았다고 평가. 다만 인플레이션은 여전히 높고 최종금리는 9월 전망보다 높아야 한다는 매파적 발언도 있었으며, 시장이 이미 예상한 내용이라 완화적 메시지로 상승을 설명. 화자는 산타랠리 기대와 현금비중 확보 희망을 밝힘.
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안녕하세요. 웅덩이 매매법 레버리지 DF 장기 투자자 디벨롭몽입니다. 현재 시간 새벽 4시인데, 미국 증시가 미친 상승을 보이고 있습니다. 이유는 시장의 시선이 쏠려 있던 파월 연준 의장의 연설 때문입니다. 맵을 살펴봐도 현재 왼쪽 상단의 종목들이 크게 상승하고 있죠. 빅테크, 반도체, 소프트웨어 섹터가 그동안 긴축의 가장 큰 영향을 받았기 때문에, 파월 연설로 현재 증시가 상승하고 있음을 의미합니다.
저번 잭슨홀 미팅 전 파월 발언으로 증시가 상승했는데, 몇 달 만에 파월 발언으로 상승하는 것을 보면 잭슨홀 미팅 전 상승이 떠오릅니다. 다만 이번 상승은 화들짝 놀란 파월과 기분 나쁜 매파 연준위원들의 발언으로 다시 증시를 꺾는 거센 발언이 앞으로 또 나올 수 있지 않을까 생각도 됩니다. 그래도 일단은 즐겨야 하지 않겠습니까. 대체 파월은 어떤 말을 했길래 증시가 로켓을 쏘는지, 파월 연설의 핵심 내용부터 공유드리겠습니다.
우리가 과잉긴축을 일으킬 가능성이 우려된다. 대차대조표 축소를 안 할 것이다. 연착륙은 아직 가능하다. 물론 연착륙으로 가는 길이 좁아진 건 사실이다. 다만 금리 인하는 빠르게 하지 않을 것이다. 또 그렇다고 과잉긴축은 원하지 않는다. 금리 인상 속도를 늦출 시기에 근접했다. 계속 금리를 올리며 침체를 유발하지는 않을 것이다. 이 여덟 가지 비둘기파적 발언의 가장 핵심은 과잉긴축을 하고 싶지 않다는 의지를 보였다는 것입니다. 시장은 여태까지의 강경한 매파적 스탠스가 무너졌다고 본 것이죠. 과잉긴축으로 경기침체를 유발하지 않을 것이라고 말했고, 대차대조표 축소도 안 할 것이며, 금리 인상 속도도 늦출 시기에 근접했고, 연착륙도 길이 좁아졌지만 여전히 가능하다고 발언했습니다.
슬슬 미국 경제가 침체에 빠지고 있기 때문인지 굉장히 조심스러운 발언이었다고 느껴집니다.
비둘기적 발언 말고 추가로 파월의 발언을 살펴보면, 인플레이션은 여전히 높고, 물가가 한 달 하락했다고 영구적인 하락이 아니라고 했습니다. 최종금리는 9월 전망보다 높아야 한다고 했는데, 이는 약 5% 정도를 의미하므로 시장의 예상 그대로의 발언입니다. 전반적으로 주택 인플레가 계속 상승하고 있는데, 내년 중반에는 하락할 것이라고 했습니다. 노동시장도 빠른 시간 안에 해결되지 않을 것이며, 노동 수요를 둔화시켜 수급 균형을 맞출 필요가 있다고 했습니다. 실질 임금 인상을 위해서도 물가 안정이 필요하다는 핵심 내용을 발언했는데, 이미 시장이 일정 부분 반영하고 있던, 누구나 알고 있던 내용을 그대로 말해준 것입니다.
즉 시장이 놀랄 만한 강한 발언은 없었고, 오히려 시장을 달래 줄 완화적 발언이 나왔습니다. 이것이 시장을 상승시킨 이유이고, 그 핵심 발언은 "나는 과잉긴축으로 침체를 유발하지 않을 것이다"라는 의미입니다. 오늘 파월의 연설이 산타랠리를 불러왔으면 하는 바람입니다. 부디 산타랠리가 시작되길 바랍니다. 저도, 그리고 여러분들도 열심히 축적했으니 어느 정도 현금 비중을 만들 기회를 주었으면 하는 바람입니다. 일단 오늘은 마음 편히 즐깁시다.
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