저자: 김종효 · 한국인
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2차전지 업종은 전기차 둔화로 완속 성장이며 ESS(데이터센터 BSS 수요)가 새 기대 요인. 삼성SDI 등 셀 기업 중심 접근을 권하고 소재주는 리튬·니켈 가격 반등 전까지 비중 축소 권고. 하락 브레이크는 걸렸으나 추세 전환은 실적·수주 확인 필요, 하반기 반등 가능성 언급. 2차전지 비중은 포트폴리오 20% 이내 권고. 신규 자금은 반도체 선호, 기존 2차전지 보유자는 갈아타기가 맞다는 입장이나 좋은 가격 보유도 나쁘지 않다고 함. 에코프로 반등은 코스닥 부양책·낙폭과대주 반등 수준으로 추세 반전으로 보기 어렵다고 판단.
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삼성SDI는 이제 막 미국에서 생산을 시작했고, 미국에서 보조금도 한번 생각해 봐야 하는 상황입니다. 그래서 저는 삼성SDI가 예전부터 주도주라고 봤지만, 여전히 바뀌지 않는 2차전지 내에서 주도주이고 가장 중심 종목이라고 생각합니다. 이 내용은 주 화요일 저녁 8시에 진행되는 무료 특강에서 자세히 다루니, 아래 고정 댓글에서 신청해 주세요.
최근 2차전지 업종을 어떻게 전망하시나요? 전기차 쪽은 아직 큰 드라이브를 받지 못한 상황입니다. 다만 메가 프로젝트에서도 나온 것처럼 BSS(배터리 저장 시스템)는 필수라고 봅니다. 데이터센터나 반도체 공장으로 공급되는 전력은 태양광 같은 곳에서 올 수밖에 없는데, 간헐성과 전력 변동성을 고려하면 그냥 직접 공급하기는 어렵고 BSS를 통해 공급될 가능성이 높다고 보고 있습니다.
해남에 들어설 AI 데이터센터도 마찬가지이고, SK가 추진 중인 울산과 전국 다섯 개 거점의 5GW급 데이터센터에도 ESS가 역할을 하게 됩니다. 그래서 2차전지는 ESS 쪽에서 해외 수요뿐 아니라 국내 수요도 존재할 수 있다고 봅니다. ESS가 예상보다 많이 커질 수 있다는 기대를 가진다면, 저는 시간은 필요하지만 삼성SDI와 LG에너지솔루션을 중심으로 셀 기업에 관심을 가질 필요가 있다고 봅니다.
소재 기업들은 리튬 가격이 급격히 빠지면서 변동성이 나타나고 있는 구간입니다. 그래서 리튬 가격 등이 더 올라올 때 투자하는 것이 효율적인 투자가 될 것이라고 생각합니다.
전기차 시장은 회복 가능성을 어떻게 보느냐고 물으신다면, 여기는 진짜 완속입니다. 2023년에 전기차가 미친 속도로 성장해서 그 시장의 배터리를 우리가 다 먹을 거라고 생각한 것은 아주 잘못된 오해였습니다. 지금은 상당수를 중국에게 뺏겼고, 중국 업체에 비해 우리 점유율이 낮은 것도 현실입니다.
전기차 시장은 완속으로 성장하고 있어서 점유율이 줄어든 한국 업체들이 두각을 나타내기 어려운 상황입니다. 그나마 다행인 것은 우리가 강점을 가진 유럽 시장의 성장률이 유지되고 있다는 점입니다. 전기차 시장은 굉장히 느리게 성장할 것 같다는 쪽에 무게를 두고 있습니다.
한 번의 반등으로 추세 전환 신호라고 판단하기는 매우 어렵습니다. 다만 하락에 브레이크가 걸렸다는 표현이 더 적확할 것 같습니다. 그동안 주가가 저점을 모르고 하락하기만 했는데, 하락의 브레이크는 걸렸습니다. 상승 추세로 전환하려면 적어도 실적이나 추가 수주 같은 숫자가 나와야 추세적인 반등이 가능할 것 같습니다.
저는 하반기에 추세적 반등을 시도할 가능성이 높다고 봅니다. 이미 많은 비중을 실어서 손실이 난 분들이 추가로 물량을 더하는 것은 어렵고, 더 사시면 안 됩니다. 주도주가 아닌 것을 너무 많이 사면 시장 지수가 오르더라도 포모(FOMO)가 올 수 있습니다. 저는 2차전지 비중이 전체 포트폴리오의 20%를 넘어서는 안 된다고 봅니다. 그 정도 비중을 채우지 않은 분들은 실적이 따라오지 않아 주가 변동성이 커질 수 있는 구간이니, 조정이 올 때마다 분할 매수하시는 것이 좋겠습니다. 예전처럼 중소형주를 사시면 안 되고, 대형주 셀 기업을 가장 먼저 사시는 것이 도움이 될 것이라고 봅니다.
신규 매수 관점이라면 당연히 반도체로 가는 것이 맞습니다. 아무것도 없는 상태에서 둘 중 하나를 고른다면 반도체입니다. 다만 2차전지를 이미 가지고 있는 상태에서 반도체로 갈아타야 하느냐는 조금 복잡합니다. 갈아타는 것이 맞다고 보지만, 좋은 가격에 2차전지를 사서 가지고 있다면 계속 보유하는 것도 그렇게 나쁜 전략은 아닙니다.
반도체를 이미 일부 보유한 분과 아예 없는 분, 어느 정도 비중을 가진 분과 그렇지 않은 분에 따라 달라질 수 있어 변수가 복잡합니다. 정리하면 다음과 같습니다. - 아무것도 없는 상태에서 둘 중 하나를 선택한다면 무조건 반도체입니다. - 반도체를 일부 가지고 있는데 추가 매수를 고민 중이라면, 반도체보다는 2차전지를 조금 사시는 것이 맞는 것 같습니다. - 반도체는 전혀 없고 2차전지만 보유한 분도 반도체를 사는 것이 맞다고 봅니다.
7월 1일부터 3일간 코스닥 30주년 행사를 맞아 코스닥 부양책이 나올 가능성이 있고, 메가 프로젝트 같은 것들이 나오면서 낙폭과대주들의 반등 정도로 이해하시는 것이 맞습니다. 그 이상의 의미를 부여하기는 어렵습니다. 코스닥 시장을 바꿀 만한 대책이 나오지 않는 이상, 이것도 하락의 브레이크가 걸린 것일 뿐 추세적 반등을 시작했다고 보기엔 아직 어렵습니다.
하반기에는 셀 업체와 소재 업체 중 셀 기업이 우선순위입니다. 소재 기업은 리튬 가격 등이 변화가 없고, 니켈 가격 등이 급격히 변하면서 최근 주가가 정체 혹은 조정 양상입니다. 소재 가격에 반등이 나오기 전까지는 소재 기업보다 셀 기업에 집중하시는 것이 더 나을 것 같습니다.
일관되게 말씀드리고 있는데, 저는 삼성SDI입니다. LFP와 전고체에 대한 준비가 가장 앞서 있습니다. LG솔루션은 미국에서 계속 보조금을 받아왔기 때문에 보조금 관련 긍정적 효과를 추가로 기대하기 어렵습니다. 반면 삼성SDI는 막 미국에서 생산을 시작하면서 보조금을 한번 생각해 봐야 하는 상황입니다. 그래서 삼성SDI가 예전부터 주도주라고 봤지만, 여전히 바뀌지 않는 2차전지 내에서 주도주이고 가장 중심 종목이라고 보고 있습니다.
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