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투자자들이 선호하는 가장 선호한 자산은 골드가 아닌가 생각됩니다. 중국 주식이 급등했을 때가 리밸런싱의 좀 어떤 타이밍 이런 것들이 다가왔었지 아직 금은이 정도 가격 상승은 전체 포트폴리오에서의 균형을 크게 무너뜨릴 정도는 아직은 좀 아니지 않을까 생각합니다. 경제 정책에게 방향을 보여주는 쪽으로 이번에 턴을 한다라면 금은 좀 더 오를 수도 있지 않나? 안녕하세요. 이코노미스트 홍춘욱입니다. 오늘은 금값 이야기 한번 해 보도록 하겠습니다. 안녕하세요. 박피디 님. 네. 안녕하세요. 박사님. 최근 금값이 사상 최고치를 달성했습니다. 8일 장중에서 금 선물이 3,685달러, 금물도 3,646달러까지 올랐고 현재도 3,630달러선을 유지하며 고가를 달리고 있는데요.
금 시세 상승의 가장 큰 요인은 무엇이라고 보시나요? 역시 버블 리스크 아닐까 생각합니다. 미증시가 달리는 건 정말 좋은 일인데 사실 이제 저 같은 이코노미스트가 분석할 레벨은 지났다. 무슨 말이냐면 펀더멘탈로 설명하기가 좀 어려운 레벨로 가고 있는 중입니다. 그니까 왜 그렇게 펀더멘탈로 설명하기 어려운 레벨로 갔는가가 이제 되게 중요하지만 일단 뭐 가장 큰 건 이제 B2 레버리지 투자가 굉장히 늘고 있다라는게 첫 번째일 거고 두 번째가 AI 반도체가 주도를 하다 보니까 그게 이제 데이터로 잡기가 쉽지 않죠. 정말 거기가 얼마나 경제 성장을 촉전시키고 생산성을 향상시키는지 우리가 알 수가 없잖아요.
실제로 미국의 생산전선 통계라든가 고용 통계를 보면 부정적 영향이 더 큰 거 같아요. 그러다 보니까 이제 저희들은 아무래도 어 저 좀 이상한데 이렇게 생각할 수밖에 없는데 금융 시장의 참가자들은 야 이거 지금 돈이 복사되는데 뭔 소리야? 이렇게 하면서 시장이 엄청나게 이제 지금 날아가고 있는 중입니다. 그 날아가고 있는 중이다 보니까 자연스럽게 투자자들이 이제 어떤 생각을 하겠어요? 어 이거 돈 놓으면 복사되는데 하고서 전부다 돈을 넣는 사람도 있지만 저 같이 어 투자자들의 종류는 크게 세 가지 투자자들의 종류가 있어요. 첫 번째가 해지 투자자.
해지 투자자는 뭐냐면 지금 주식을 갖고 있지 않는게 위험하다라고 느끼는 그러니까 너무 주가가 폭락했기 때문에이 주식을 너무 지금 여기서 폭락한 상황에서 더 비우고 가면 안에 하나 반등이 나올 때 내가 포트폴리오가 흔들린다. 이렇게 생각해서 투자하시는 분들을 이제 그 저희들은 해치 투자자라고 부르고요. 두 번째가 이제 밸류 투자자 바닥을 치고 올라오기 시작하면 싸다라는 것에 주목하고 경기가 회복되는 경우에는이 저평가가 더 심화될 수 있으니까 사자 월버 같은 사람들이죠. 마지막 세 번째가 모멘텀 투자자들인데요. 또는 레버리지 투자자들입니다.이 사람들은 시장이 앞으로 더 오를 것이다.
그리고 또 다른 바보 이론 나보다 더 바보가 비싼 값을 사 줄 것이다. 뭐 등등 여러 가지 좋습니다. 그런 식으로 해서 사는 사람들이 들어오는데 지금 일단 미국의 레버리지 투자가 엄청나게 늘고 있는 거죠. 결국은 이제 이런 상황에서 해치 투자자들이라든가 가치 투자자들은 매도 중에 있거든요. 그 사람들이 뭐 사겠어요? 시장이 조정받을 때 가치가 좀 유지될 수 있는 거, 현금에 가까운 자산 이런 걸 좋아하겠죠. 그래서 최근까지만 해도 특히 미국 국채 금리가 되게 높아 4.5가 넘네 맞네 그랬잖아요. 그러니까 채권 사기도 무섭고 그러니까 금을 살아가고 있는 중이다.
이렇게 볼 수가 있겠습니다. 따라서 미국 국채 금리 뭐 이런 것들이 이제 떨어지게 되면 채권으로 이동하신 분들도 분명히 나올 텐데 적어도 현재로서는 어 글로벌 주식주 시장 주장 특히 테크 기업들의 버블 리스크에 대한 해치 용도로 투자자들이 선호하는 가장 선호한 자산은 골드가 아닌가 생각됩니다. 저번에 달러와 금은 반대로 간다고 말씀해 주셨는데요. 최근 달러와 금이 동시에 오르는 현상도 나타나고 있는 거 같은데 이런 흐름은 어떻게 해석해야 할까요? 추세적으로 그니까 장기적으로 뭐 한 100년 이렇게 보면 반대로 간다는 뜻이죠. 그게 어떻게 칼같이 다 맞겠어요?
최근에 이제 미국 달러가 강서를 간 이유는 미국이 경제가 좋아서 가고요. 프랑스가 어려워서 이렇게 볼 수 있습니다. 한마디로 말해서 유로가 양세로 가서 달러가 강세인 거지. 미국 경제가 좋아서 달러 강세는 아닌 거죠. 금리나 하는데 뭐 좋을게 뭐가 있습니까? 사실은 경제라는게 금리를 인하야 될 정도로 경제가 어려워지고 있는 상황이라는 점을 염두해 둔다라면 일단 그 지금은 그냥 일시적인 그런 패턴이라고 볼 수 있겠습니다. 금은 아까 말씀해 주셨던 것처럼 전통적인 인플레이션 해지 자산으로 불리면서 포트폴리오에서 중요한 역할을 하고 있는데요.
금값이 지금 많이 올랐는데 비중대로 리밸런싱 하는게 좋을까요? 아니면 뭐 금투자는 현물, 선물, 금 ETF 중에서 어떤 상품을 추천하시나요? 일단 뭐 쉬운 거부터 답하자면 ETF가 잘 편한 거 같고요. 왜냐면 수수료도 싸고 잘 따라가는 거 같습니다. 그리고 최근에 운영사들끼리 경쟁이 붙어 가지고요. 예전에 그 에이스만 독조했다면 최근에 타이고 아주 강한 경쟁 상대로 올라서면서 수수료도 인하 경쟁 중이라서 금 ETF 추천하고요. 이제 두 번째로 이제 리밸런싱 할 타이밍이 됐냐라고 물으셨는데 아직은 아닌 거 같은게 중국 주식이 급등했을 때가 리밸런싱의 좀 어떤 타이밍 이런 것들이 다가왔었지 아직 금은이 정도 가격 상승은 전체 포트폴리오에서의 균형을 크게 무너뜨릴 정도는 아직은 좀 아니지 않을까 생각합니다.
그러면 당분간 금시세에 영향을 줄 요소가 따로 있을까요? 투자자분들께 조언한 말씀하시면서 마무리 부탁드립니다. FMC에서 이제 연준이 향후 금리 전망, 물가 전망 이런 거 어떻게 하느냐가 되게 중요하겠죠. 일단 어 연준이 인플레이션을 되게 우려하면서 계속 그런 인플레이션 오프츠를 상향했었는데 그 상향이 좀 멈출 수 있으면 이제 좋겠죠. 그런데 이제 그런 거 없이 계속 금리를 좀 인하하는 방향으로 막 이렇게 이제 아무튼 경제 정책의 방향을 보여주는 쪽으로 이번에 턴을 한다라면 금은 좀 더 오를 수도 있지 않나 아 그렇게 생각해 봅니다.
아무튼 어 제가 미연준 멤버라면 정말 때려치고 싶을 것 같습니다. PER이 23배 24레벨로 역사상 최고 레벨이고 주가가 역사상 최고치인데 금리를 인한다. 이건 전통적인 연준의 의무랑 위배되거든요. 어, 연주는 파티에 사람들이 이제 술이 취해서 흔어적거리기 시작하면 파티에서 술을 치우는 역할을 하는게 연주이라고 그렇게 의무라고 이야기하는데 지금 연주는 파티장에 계속 수술을 공급해 주는 그런 중이니 고민이 참 많으실 것 같습니다. 아무튼 FMC에서 뭐 어떤 결정이 나올지는 뭐 저희가 지금 현재로선 알 수 없지만 어 충분히 금리의 인하 가능성들은 시장에 다 반영된 상태이기 때문에 이제 그런 쪽으로 방향이 나오면 금이 더 혜택을 받지 않을까 생각해 봅니다. 이상으로 어 마치겠습니다. 지금까지 경청해 주셔서 대단히 감사합니다. 입니다.
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