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언제 균형에 도달하냐? 1990년 바로 이라크 전쟁 같은 세계적인 전쟁이 터지고 난 다음에 석유 공급 시설에 파괴가 벌어졌음에도 불구하고 6개월에서 12개월 정도 지나면서부터 세계 경제가 회복되고 그 뒤에 정보 통신 혁명이 부각되면서 세계적인 호황이 10년 정도 지속된 것을 어 검토할 필요가 있다고 생각합니다. 물론 뭐 그때처럼 우리 경제가 10년 후한다 이런 이야기를 하냐는게 아니고요. 이번에 발생한 호르무즈 해협의 봉쇄로 인해서 중동의 석유 차질은 상당히 복구하기가 시간이 걸리는 겁니다. 그러나 안녕하세요. 이코럼스 통춘능입니다.
아유 참이란 전쟁 관련된 뉴스 제가 사실 블로그에 되게 많이 올리고 있는 거 아시죠? 그냥 올리다 보니까 너무 의견이 달라요. 대표적인게 그 이코노미스트, 영국의 주관지 이코노미스트 같은 경우는 뭐 역사상 최악의 에너지 위기에 봉착했다. 아 그렇게 주장하는 걸 쫙 올리더라고요. 근데 그런데 비해서 또 다른 한편으로 접하는 다른 의신이나 다른 리소스는 위험하긴 한데 이게 또 세계 경제에 미치는 충격은 그렇게 크지 않을 거다라는 전망들도 꽤 같이 제기되는 거 같아요. 그래서 오늘은이 문제를 주제로 해서 맹피디 님과 함께 이야기 나눠 보도록 하겠습니다.
안녕하세요 맹피디 님.네 네. 안녕하세요 박사님. 말씀 주신 것처럼 미국과 이란강 전쟁이 장기하될 우려가 존재하고 있는데 이제는 경제의 주요 변수가 유가로 나뉘지는 거 같아요. 앞으로 유가의 향방은 어떻게 흘러갈 가능성이 높을까요? 유가의 향방은 모르겠는데 솔직히 그건 어떻게 하겠어요? 왜냐하면 호르무지 해. 그러니까 전 세계 원유 수송에 20%를 차지하는 그 저희들끼리 이제 백꼽이라고 부르는 그런 지역이 초크포인트. 아무튼 그만큼 중요한 곳이 호르몬즈 해협인데 여기가 봉쇄되다 보니까 지금 그림에 나와 있는 것처럼 [한숨] 와 유가의 변동생이 무슨 코인 차트 같습니다.
오를 때도 어마어마하게 오르고요. 빠질 때도 어마어마하게 오르는 미친 거 같은 변동성이 나오는데 이제 이런 변동성이 나오는 이유가 전망들이 너무 극단적으로 갈리고 있기 때문이죠. 음. 근데 이제 제가 뭐 잠깐 그 어차트를 하나 가져왔는데 이게 뭐냐면 여유 생산 능력으로 세계 원유 시장을 지배하는 중동이라는 어 데이터인데요. 그 전 세계에서 가지고 있는 생산 능력 대비 공급을 조절해 줄 수 있는 능력이잖아. 그게 여유죠. 중동이 얼마 정도를 가지고 있냐면 7%에서 2% 정도에 달라는 어마어마한 여력을 가지고 있는 지역입니다. 그 이게 뭘 의미하냐면 어떤 한 지역에서 갑자기 태풍이 불거나 또는 여러 가지 사고가 발생해서 생산량이 중단되더라도 중동에서 즉각적인 대응을 해 줄 수 있을 정도의 여유 물량을 가지고 있는 곳이 중동인데 여기가 지금 가동이 중단될 여지에 생긴 거죠.
왜냐하면 어 원유를 계속 유조선으로 빼 줘야 되는데 그 원유 생산한 유조선들 또는 저장 정치들이 전부 풀로 가득찬 상태에서 오르본제을 통과 못 하니까 추가적인 생산을 못 하게 된 상황이 됐고 추가적인 생산을 못 하게 되면 그 뒤에 상당히 긴 시간 동안 다시 유전의 상태를 재정비해서 가동을 해야 되니까 벌써 지금이 벌어진이 사건만으로도 중동 쪽에서 기존에 있던 재고 물량들이야 얼마든지 이제 풀리면 나갈 수 있지만 중동의 생산 능력들이 여유 생산 능력들이 회복되는데 상당한 시간이 걸릴 수밖에 없는 이미 충격은 생긴 거죠. 이렇게 중요한 지역이 저렇게 문제가 생겼다라는 데서 이미 우리는 알 수가 있는 거죠.
그래서 뭐 제가 어 뭐 그냥 결론부터 딱 이야기를 하자면 어 호르무지 해협의 봉쇄가 무한정 장기간 지속될 거라는 생각은 들지 않지만 이미 발생한 충격만으로도 저는 1990년대 걸프전 그러니까 어 90년 8월부터 시작해서 그다음에 2월까지 한 8개월 정도 이어졌던 세계적인 어떤 원유 가격의 급등락 아 그런 사태들을 좀 연상시키는 흐름이 나오지 않을까 가 아 그렇게 생각을 하고 있습니다. 걸프전 때의 이야기와 연결지어서 한번 설명해 주시기 아 그때 이제 이라크의 사담 후세인 대통령이 쿠웨이트를 점령하고 이제 다국적군이 봉쇄를 하고 전쟁을 하게 되니까 쿠웨이트의 유전들을 다 불태워 버렸던 유명한 사건이 있었습니다.
세계적인 산유국인 쿠웨이트의 유전이 전부 다 불타고 있는 모습을 보면서 이제 에너지 위기가 크게 우리 세계 경제를 덕치겠구나 그런 걱정을 했었는데 파란선이 국제 유가 오른쪽 축이고요. 그리고 빨간선이 인플레이션 물가인데 1990년대 초반에 엄청난 물가의 상승들이 출연한 다음에 유가가 금방 안정을 찾으면서부터 순식간에 내려간 거 보이시나요? 이제 이때 무슨 일이 있었기에 이렇게 어 급격한 어 원유 생산량의 증가와 함께 바로 감소가 출발했었느냐 이런 것들에 대해서 궁금하신 분들이 굉장히 많을 거예요. 저때 무슨 일이 있었냐면요. 예 바로 러시아가 경제가 쫄딱망했습니다.
소련이 이제 붕괴되는 과정에서 러시아에서 물건을 수출할 수 있는 것은 곡물과 원유밖에 없는 상황에서 전 세계 시장에 가가 높아지자마자 러시아가 어마어마한 생산 물량들을 쏟아내면서 세계 경제 전체에 갑작스러운 공급의 과행들이 나타났고요. 떠나가서 두 번째로 1990년도 초반 인플레이션 발생하니까 빨간선입니다. 미연주인 금리를 막 인상하고 그래 가지고 경기가 나빠지니까 수요가 급격히 위축돼서 즉 수요의 위축과 함께 러시아산 원유의 급격한 생산량 증가가 나타나면서 순식간의 경제가 균형 상태로 복귀하고 그 뒤로 강력한 호황이 시작됐습니다.
잠깐 더 볼까요? 그때 같은 상황이랑 지금 저희를 한번 비교해 보도록 하겠습니다. 그때 러시아를 대체할 수 있는 곳이 있습니다. 어디죠? 미국산 쉐이로얄입니다. 보이시나요? 2022년 여기 제가 마우스로 떼놓고 있는 부분 여기 싹 줄어던데 보이시죠? 얘가 우크라이나 전쟁입니다. 그 우크라이나 전쟁이 터지고 난 다음에 세 개에서 무려 한해 하루에 어 천만 별월 정도에 달하는 어마어마한 석유 생산량들을 제공해 주고 있는 주요한 나라가 바로 러시아였는데 러시아산 원유에 대해서 블락을 걸었죠. 그렇게 되니까 그 어마어마한 물량들이 세계 시장에 유통되기가 어려워지고 아 물론 어둠의 함대를 통해서 중국이나 인도로 다 팔려 나가긴 했습니다만 아무튼간에 전 세계 석유 생산량의 상당한 부분 한 10% 정도 가까이를 차지하던 러시아가 빠져 버리니까 그 뒤를 바로 미국산 쉐일오일이 여기 보시는 것처럼 1100만 배럴 정도 하루에 생산하던게 지금 1,390만 별까지 순식간에 한 400만 별 정도를 증산해 버리는 거 보이십니까?
미국산 쉐일오일이 가지고 있는이 어마어마한 파워를 알 수 있죠. 물론 최근에 화살표에서 보시는 것처럼 다시 감산 중이었습니다. 왜? 국제효과가 50불까지 내려가니까 전부 다 또 미국의 석유 셰오일 메이저들이 다 생산 감축에 들어갔었던 거죠. 그러나 여러분 잘 아시는 것처럼 유가가 올라가면 어이 사람들이 어떻게 한다고요? 증산한다. 이걸 여러분들 기억하셔야 됩니다. 두 번째 요인이 바로 뭐냐면 석유의 실질적인 소비가 계속 감소할 수 있다라는 거죠. 그림 볼까요? 파란선은 2017년을 100로 했을 때 실질적인 석유 소비 규모를 갖다가 측정한 것인데 1970년대 1차 석유 위기 때에 비해서 지금 석유 소비량이 어 1 정도로 줄어들었다는 걸 발견할 수가 있습니다.
왜 그렇죠? 두 가지 때문입니다. 첫 번째 불황해 왔죠. 그래서 1차 석유기, 2차 석유기 때 불황이 오면서 사람들이 석유 소비를 불황으로 인해서 줄일 수밖에 없었던게 직접적 이유였고 두 번째는 예, [콧방귀][목을 가다듬음] 에너지의 소비량을 줄이기 위한 친환경 에너지에 대한 관심들이 높아지고 그 높아진 배경들, 그런 과정들 속에서 두 가지 방향의 행동이 나타났죠. 첫 번째가 뭐예요, 여러분? 신재생 에너지 만들었고요. 두 번째가 예, 바로 에너지 효율이 높거나 연비가 좋은 차들에 대한 손호가 생기면서 실질적인 에너지 소비가 계속 선진국들이 다 줄고 있는 거죠.
여기에 불안까지 겹치게 되면 인플레이션으로 인한 일시적인 불안까지 겹치게 되면 석유 소비량은 더욱더 줄어들게 될 겁니다. 그 언제 균형에 도달하냐? 그래서 저 1990년 어 바로 이라크 전쟁 같은 세계적인 전쟁이 터지고 난 다음에 석유 공급 시설에 파괴가 벌어졌음에도 불구하고 어 6개월에서 12개월 정도 지나면서부터 재계 금제가 회복되고 더 나가서 그 뒤에 정보 통신 혁명이 부각되면서 세계적인 호황이 10년 정도 지속된 것을 어 검토할 필요가 있다고 생각합니다. 물론 뭐 그때처럼 우리 경제가 10년 후한다 이런 이야기를 하냐는게 아니고요.
이번에 발생한 호르무지 해협의 봉쇄로 인해서 중동의 석유 차질은 상당히 복과하기가 시간이 걸린다. 그러기 때문에 유가가 저렇게 난리를 치는 거다. 그러나 호르모즈 해협이 영원히 봉쇄되는게 아니라 그때 걸포전 때처럼 여기에서 12개월 정도 안에 정성화되는 과정들을 거쳐 나간다라면 충분히 세계 경제는 일시적인 침체 이후에 더욱더 나은 미래로 돌아갈 수 있는 그런 잠재력들을 보유하고 있다라는 이야기가 되겠습니다.이 이 전망 모두 호르몬의 옆이 언제 풀리냐에 달려 있는 거 아시죠? 사는 다만 그냥 이란이 보유하고 있는 기회, 미사일, 드론의 잔량들이 그렇게 영원히 계속 주변에 지나가는 배들을 공격할만큼 많겠는가?
자, 이런 것들에 대해서 생각을 하고 최근 특히 이코노미스트나 전 세계 외신들이 계속적으로 보도하는 이란에서 발사된 공격형 무기들의 발사 횟수들의 감소 이런 것들을 보고서 측정한 것에 불과하기 때문에 여러분들 지금 제가 말씀드린 것은 기본 시나류 이란의 호르무주 해협이 영원히 봉쇄가 영원히 지속될 순 없다라는 점에서 만들어진 전망임을 양해해 주시면 감사하겠고요. 저는 그래 가지고 생애 경제가 일시적인 침체 이후에 다시 회복되는 시나리오를 그리고 있기 때문에 리밸런싱 이렇게 외칩니다. 어, 가격이 너무 크게 폭락한 자산들은 좀 사자.
반대로 너무 가격이 급등하거나 막 튀어오르는 자산들은 팔아서 지금 흘리는 자산들을 사자. 이런 식으로 저는 대응하는 걸 여러분한테 공고드리고 싶습니다. 당장에 대해서는 비관론자로 행동할지 모르지만 세계 경제의 장기 전망에 대해서는 늘 낙관론자의 입장을 고수하는 홍박사 되겠습니다. 지금까지 경청해 주셔서 대단히 감사합니다. 니다.
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