저자: 염승환 · 한국인
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한 줄 결론: 2022년 2월 말 기준, 실적이 뒷받침되고 저평가된 반도체장비·2차전지 종목 중심으로 접근하되, 러시아-우크라이나 전쟁 리스크로 인한 급락은 저가매수 기회로 보라는 취지. [공시 이슈 점검] - 스템(STI): 중국 YMTC 반도체·장비 공급계약 소식. 가스 공급 인프라 장비 성격으로 중국 레퍼런스 확보 시 모멘텀 기대. QD-OLED 잉크젯 장비 채택 가능성도 언급. PER 약 8.8배 수준으로 저평가 주장. - STI(엘지에너지솔루션 장비 공급계약 추정): 계약 상대방 미공개, 폴란드 지역 표기로 LG에너지솔루션 폴란드 공장 공급으로 추정. 실적은 올해부터 개선 전망, 내년 영업이익 흑자 전환 및 내년 기준 PER 약 20배로 2차전지치고 부담 없다는 판단. 공모 자금 조달로 설비 투자 확대 기대. [주성엔지니어링] - LG디스플레이 디스플레이 제조장비(OLED 추정) 공급계약 체결, 매출 대비 약 15% 규모. 같은 날 자기주식 취득 결정. - 반도체 증착장비, 특히 SK하이닉스 중심 납품 구조. 4분기 실적 호조 반영. - 예상 실적 대비 PER 약 10배로 부담 낮다고 판단. 급등 후 추격매수보다 눌림목 확인 후 접근 권고. 보유자는 유지 권고. [세방전지] - 자기주식 취득 신탁계약(약 100억 원) 체결, 주가 바닥 신호 가능성 언급. - 현대차 아이오닉5 등 전기차 배터리팩 2차 협력사 선정 가능성, 광주 공장 증설로 연 42만대 분량 배터리팩 생산 전망. - 전기차에도 납축전지는 보조 전원용으로 필수라 중장기 수요 유지 기대. 관심 필요 구간으로 제시. [내부자·장내매수 점검] - 롯데정밀화학: 롯데케미칼 등 최대주주 지속 장내 매수. 사업 시너지 기대, 합병 얘기도 일각에 있으나 불확실. - 케이씨텍: 최대주주 측 지속 매수, 주가 낙폭 후 긍정적 신호로 해석. - S-Oil: 부사장·상무 등 내부자 매수. 정제마진 개선 및 국제유가 상승 수혜 기대, 정유주 관심 시점 판단. [리포트 픽] - JS코퍼레이션: 핸드백·의류 OEM/ODM. 베트남 락다운 해제 후 수요 회복 기대, 4분기 영업이익 16% 증가, PER 약 6배 저평가 주장. - 아이원스: 반도체 장비 코팅·세정 서비스. 어플라이드머티리얼즈 매출 비중 50% 이상, 수주 증가 기대. 4분기 영업이익 대폭 증가, PER 약 9배. [조선주] - 대우조선해양 등 조선주: 러시아 전쟁 수혜 단기 급등은 트레이딩 관점에서 차익 실현 대상. 장기적으로는 LNG선 발주 증가 등 구조적 흐름 존재 판단, 중장기 보유 관점 제시. [시장 전략] - 전쟁 리스크는 상당 부분 선반영, 펀더멘털·실적 중심 대응 권고. - 실적이 일회성이 아니면서 주가가 저평가된 종목 선별 투자. - 실적 대비 과대평가된 기업은 리스크 관리 필요. - 전쟁 이슈 급락 시 도망가기보다 저가매수 기회로 활용 제안. 미국 증시 급등 및 벨라루스 회담 등 변수 언급.
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베스트투자증권 디지털사업부 염승환 이사 스튜디오 나오셨습니다. 안녕하세요.
네, 반갑습니다.
오늘 주목해야 할 전자공시 종목들이 어떤 게 있는지 화면으로 먼저 확인해 보겠습니다. 오늘 종목은 STI, TSI, 주성엔지니어링, 세방전지 이렇게 네 종목이 나왔습니다. 하나씩 이슈를 체크해 보겠습니다.
STI부터 보겠습니다. 중국에서 YMTC와 반도체 장비 공급계약 소식이 있었네요. 요즘 반도체 장비 관련 공시가 많이 나오는데, STI는 주로 화학 가스, 특수가스를 공급하는 회사입니다. 반도체 공장을 설립할 때 특수가스를 주입해 줘야 하고, 그러려면 인프라 장비를 설치해야 하거든요. 그런 장비 쪽으로 보시면 좋겠습니다.
특히 이번에 중국 YMTC라는 곳인데, 중국은 아직도 반도체 개발을 계속하고 있습니다. 중국 쪽 고객사들이 굉장히 높은 금액을 제시하는 것으로 알려져 있어서, 수주를 하면 실적이 많이 올라가는 편입니다. STI가 4분기 실적도 굉장히 잘 나왔고, 중국 쪽에 레퍼런스를 확보하게 되면 향후 모멘텀도 받을 수 있어서 긍정적으로 보입니다.
또 하나는 QD-OLED입니다. 삼성이 본격적으로 TV 시장에 진출하는데, 아직 채택된 것은 아니지만 잉크젯 장비가 들어갈 가능성이 높다고 봅니다. STI가 그런 장비를 개발해 놨기 때문에 디스플레이 쪽에서도 모멘텀이 기대되는 기업입니다.
현재 PER이 8.8배 정도로, 10배도 안 될 만큼 굉장히 눌려 있는 상태입니다. 상당히 저평가 구간이니까 계속 관심을 가져보시면 좋겠습니다. STI는 실적도 괜찮았고, QD-OLED 시장 관련 모멘텀도 가지고 있는 종목입니다.
다음은 TSI입니다. LG에너지솔루션과 장비 공급계약이라고 되어 있는데, 계약 상대방은 나오지 않았습니다. 지역이 폴란드로 되어 있어서, 폴란드에 LG에너지솔루션 공장이 있으니 그쪽으로 추정하는 겁니다. TSI가 2차전지 장비 회사인데, 매출 비중의 대부분이 LG에너지솔루션 쪽입니다. 이번에도 LG에너지솔루션일 가능성이 높아 보입니다. 아마 비밀 유지 때문에 상대방이 공개되지 않은 것 같습니다. 추정이니까 100% 정확하지 않을 수 있다는 점은 참고해 주시면 좋겠습니다.
실적은 그동안 좋지 않았지만, 올해부터 본격적으로 개선될 것으로 보입니다. 내년 영업이익이 100억 원을 넘어갈 것으로 예상되는데, 내년 실적 기준으로 PER이 20배 정도입니다. 2차전지 치고는 비싸다고 할 수 없는 수준이라 상당히 매력이 있는 구간에 들어왔다고 봅니다. LG에너지솔루션이 이번에 공모를 통해 대규모 자금 조달에 성공했기 때문에 앞으로 투자를 많이 할 것 같습니다. TSI도 향후 수주가 더 늘어날 수 있으니, 앞으로 1분기, 2분기 실적과 함께 이런 수주 공시가 계속 나오는지 체크해 보시면 좋겠습니다.
주성엔지니어링도 어제 지난주에 말씀드렸던 종목인데, 이번에 새로운 공시가 나왔습니다. LG디스플레이와 장비 공급계약을 체결했다고 하네요. 금액도 꽤 큰 편입니다. 매출액 대비 30% 정도 되니까 규모가 큽니다. 그날 자사주 취득 결정까지 했습니다. 회사가 지금 본업도 잘 벌고 4분기 실적도 너무 좋았습니다. 여러 호재가 겹쳐서 오늘도 주가가 급등할 것 같은데, 그래도 절대 쫓아가지는 마시기 바랍니다.
주성엔지니어링은 앞으로 반도체 장비, 특히 증착장비 시장이 굉장히 커지는데, SK하이닉스에 주로 납품을 하고 있습니다. 그런 기술력을 갖고 있어서 수주 공시가 계속 나오고 있고, 이게 나중에 실적으로 잡히고 4분기 실적에도 반영되고 있습니다. 올해도 하이닉스 매출이 늘어나겠지만, 이번 수주는 디스플레이 제조장비입니다. OLED 장비로 추정되는데, 이 쪽에서도 기술력을 인정받은 회사라 반도체와 OLED 쌍두마차로 좋은 실적을 낼 것으로 보고 있습니다.
주가가 올랐어도 예상 실적 대비 PER이 11배 정도밖에 안 되니 비싸지 않습니다. 계속 관심을 가지시되, 이미 보유하신 분은 그대로 보유하시는 게 좋고, 신규 매수는 급등할 때 쫓아가기 힘드니 눌림목을 기다리시기를 권합니다. 적극적으로 매수하기보다는 눌림목을 한번 기다려 보시기 바랍니다.
마지막으로 세방전지입니다. 자기주식 취득 신탁계약을 체결했다는 소식이 나왔습니다. 세방전지는 작년에 현대모비스가 GMP 플랫폼이라고 해서 아이오닉 5 같은 배터리팩 모듈을 만들어 현대차에 독점 납품하는데, 그 2차 협력사로 선정된 것으로 알고 있습니다. 세방전지가 아이오닉 5 등 현대차 전기차 시리즈의 배터리팩을 납품할 가능성이 높아졌고, 실제로 광주에 공장을 증설하고 있습니다. 올해 상반기에 가동되면 42만 대 분량의 배터리팩을 제조하게 된다고 합니다.
세방전지는 자동차 축전지를 만드는 국내 1위 업체입니다. 제가 알아보니, 납축전지도 전기차에 반드시 필요합니다. 전기차의 리튬이온 배터리는 모터를 가동해서 주행하게 하는 역할이고, 납축전지는 헤드라이트, 블랙박스, 내비게이션 같은 전장품에 전원을 공급하는 역할입니다. 각각 분리되어 있기 때문에 전기차가 되더라도 납축전지가 사라지는 건 아니니, 그 부분은 크게 걱정하지 않으셔도 됩니다.
주가가 많이 빠져 있고, 자기주식 신탁계약을 맺었다는 건 주가 바닥일 수도 있다는 얘기이니, 지금 관심이 필요한 시점이 아닌가 싶습니다.
지금까지 공시 종목을 확인해 봤습니다. 이번에는 내부자들에게 무슨 일이 있었는지 살펴보겠습니다. 장내매수가 있었던 종목들인데요, 롯데정밀화학, 케이씨텍, SOL 이렇게 세 종목을 5일까지 체크해 보겠습니다.
롯데정밀화학은 최근 지난주만 그런 게 아니라 계속 매집을 하고 있습니다. 롯데정밀화학은 롯데케미칼과 최대주주 관계인데, 지난주에도 1만 6,943원에 37만 주를 매수했습니다. 꾸준하게 지분을 늘리려고 하는데, 사업부들이 알짜 사업이 많아서 서로 시너지를 내기 위해 장내매수를 하는 것 아니냐, 일각에서는 합병 얘기도 간간이 나오는 것 같습니다. 정확한 이유는 제가 잘 모르겠습니다. 다만 롯데케미칼이 자기 회사 주식을 사는 건 긍정적 신호이고, 자사주 매입 효과도 생기기 때문에 최근 주가 흐름도 좋게 나오고 있다고 보시면 되겠습니다.
케이씨텍은 반도체 장비 회사인데, 주가가 많이 빠졌습니다. 최근에 15만 8,000주 정도를 계속 매수하고 있습니다. 아까 말씀드린 롯데케미칼과 비슷한 상황이어서, 내부자 매수는 케이씨텍 주가에도 긍정적일 것으로 보입니다.
SOL은 내부자가 매수했습니다. 부사장과 상무님이 각각 1만 원 초반 때 매수를 했습니다. 많은 분들이 궁금해하실 겁니다. 국제 유가가 오르고 있는데 왜 주가가 안 가나 하고요. 우리나라 정유사는 원유를 직접 개발하는 게 아니라 수입해서 정제하고 판매하는 구조입니다. 그러다 보니 시차가 존재해서 유가 변동이 바로 수익에 반영되기 어렵습니다. 그런데 구매한 원유의 정제마진이 좋고 국제 유가도 높은 상태라 정유사에는 지금 좋은 환경입니다. 내부자도 들어왔으니, 지금 정유주도 관심을 가질 때가 아닌가 싶습니다.
지금까지 롯데정밀화학, 케이씨텍, SOL을 체크해 봤습니다. 관심 있게 지켜보시면 좋겠습니다.
이번에는 염승환 이사의 리포트를 통해 오늘의 픽 종목을 살펴보겠습니다. 첫 번째 종목은 JS코퍼레이션입니다. 의류 OEM 회사인데, 원래는 핸드백 OEM 회사입니다. 미국의 유명 브랜드인 마이클 코어스, 코치, 케이트 스페이드 같은 굉장히 유명한 브랜드의 핸드백을 만들어 주는 회사입니다. 2020년에 약진통상을 인수해서 ODM 시장까지 진출했습니다. 핸드백과 옷을 함께 제조하는 업체인데, 작년에 베트남이 한번 락다운되면서 피해를 받았습니다. 최근 락다운이 해제되면서 수요가 회복될 것으로 예상됩니다. 무엇보다 놀라운 건 그런 악조건 속에서도 4분기 영업이익이 전년 대비 16% 증가했고, PER은 6배 정도로 굉장히 저평가되어 있습니다. 대부분의 회사들이 올해 1분기 성장이 꺾일 거라는 우려가 있는데, JS코퍼레이션은 핸드백 부문이 워낙 성장하고 있어서 1분기에도 좋은 실적이 기대됩니다. 여전히 저평가되어 있으니 한번 관심을 가져보시면 좋겠습니다.
두 번째는 아이원스입니다. 이 회사는 반도체 부품 회사인데, 주력 제품이 코팅과 세정 서비스입니다. 반도체 장비는 사용할수록 마모되거나 오염물질이 쌓이는데, 그걸 세정하고 코팅해 줘야 오래 쓸 수 있습니다. 그런 서비스를 하면서 고성장하고 있는데, 특히 세계 1위 반도체 장비 회사인 미국 어플라이드 머티리얼즈의 매출 비중이 50%가 넘습니다. 최근 어플라이드 머티리얼즈가 수주를 많이 했다고 발표했는데, 이것이 아이원스 실적에도 그대로 반영될 것으로 보여 향후 흐름도 좋아질 것 같습니다. 지난 금요일 실적 발표에서는 4분기 영업이익이 전년 대비 2,425% 증가했고, 예상치를 82% 상회하는 굉장히 좋은 실적을 냈습니다. PER은 9배 정도로 저평가되어 있으니 관심을 가져보시면 좋겠습니다.
이번에는 지난 2월 7일 공시 때 관심 종목으로 제시해 드렸던 대우조선해양을 살펴보겠습니다. 최고가 기준 수익률이 30.2%입니다. 지난 목요일, 금요일에 주가가 조금 빠지는 모습이 있었는데, 꼬리를 좀 길게 달았습니다. 이게 갑자기 전쟁 수혜주로 부각되면서 주가가 급등한 건데, 러시아 전쟁 이슈에 너무 연연할 필요는 없을 것 같습니다. 이걸 단기 트레이딩으로 보고 러시아 수혜주로 사셨던 분들은 당연히 올라갈 때 정리하시는 게 맞습니다. 다만 투자 관점에서 보면, 조선주 랠리는 앞으로도 장기적으로 이어질 가능성이 높다고 생각합니다. 작년부터 LNG선 발주가 많았는데, 유럽의 천연가스 의존도가 점점 높아지고 있고, 전쟁 리스크로 서유럽은 러시아 천연가스 공급이 줄어들 가능성이 있습니다. 그러면 구조적으로 LNG선이 더 많이 필요해집니다. 해운사들이 돈을 많이 벌었기 때문에 올해도 발주가 많이 나올 수 있습니다. 따라서 조선주의 수주 상승은 전쟁 리스크 때문만이 아니라 구조적인 흐름이 있다고 보시고, 단기와 중장기로 나누어 단기는 챙기시고, 중장기는 끝까지 가져가시는 전략이 좋겠습니다. LNG선 발주 관련 이슈도 함께 체크해 보시면 좋겠습니다.
마지막으로 오늘 시장 전략을 한마디 듣겠습니다. 이제 악재는 거의 선반영된 것 같습니다. 여전히 펀더멘털에 집중하시는 게 좋겠습니다. 기업들의 실적 발표가 계속 나올 텐데, 제가 소개해 드린 것처럼 실적이 일회성이 아니면서도 주가가 저평가된 기업을 찾아보시면 됩니다. 아주 많지는 않지만 간간이 나옵니다. 그런 종목을 선택해서 투자하시면 러시아 전쟁 리스크도 충분히 이겨낼 수 있다고 생각합니다.
지금 가장 경계해야 할 건 전쟁 리스크도 있지만, 과대평가된 기업들입니다. 그런 기업들은 철저하게 리스크 관리를 하시고, 저평가된 실적주 위주로 대응하시면 좋겠습니다. 금요일 미국 증시가 급등하면서 많은 분들이 편하게 주말을 보내셨을 텐데, 러시아가 국제 달러 결제망에서 이탈했다는 얘기가 나오면서 오늘 국내 증시에 어떤 영향을 줄지 모르겠습니다. 오늘 오전 벨라루스에서 우크라이나와 러시아의 회담이 열린다고 하니, 미국 증시 훈풍을 그대로 이어가기는 어려울 것 같습니다. 변덕이 심하게 나오지만, 큰 고비는 어느 정도 넘어가고 있으니 기업에 집중하시고, 그런 이유로 급락하더라도 도망가지 마시고 오히려 저가 매수의 기회로 활용하시면 좋겠습니다.
계속 같은 얘기를 드리고 있는데, 이제는 전쟁 리스크보다 실적과 숫자에 집중해 보자는 말씀을 드리고 싶습니다. 잘 참고하셔서 대응하시면 될 것 같습니다.
지금까지 베스트투자증권 디지털사업부 염승환 이사와 함께했습니다. 오늘 말씀 고맙습니다.
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