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오늘의 주인공은 이름은 낯설어도 인공지능 이야기에 빠지지 않고 나오는 회사 브로드컴입니다.이 회사의 소식을 전해줄 안다님 기자를 불러보겠습니다. 안다님 기자 나와 주세요. 안다님 기자 출근했습니다. 데스크 브로드컴이요. 이름은 많이 들었는데 정확히 뭘 하는 회사인지는 설명을 못 하겠어요. 반도체라고는 이어폰 속에 들어 있는 것밖에 몰라요. 회사가 하는 일은 곧 설명드리겠습니다. 먼저 올해 5월 4일부터 8월 2일까지 석달 동안이 회사가 받은 성적표에서 눈에 띄는 비율 하나를 알려 드립니다. 비율이요? 얼마나 눈에 띄길래 저를 부르셨는지 궁금하네요.
어려운 말은 쉽게 풀어 주세요. 알겠죠? 이석달은 회사의 회계연도로는 3분기고 단력으로는 5월 4일부터 8월 2일까지입니다. 매출은 약 296억 달러로 한해 전보다 86% 늘었습니다. 회사가 주식 보상 등을 빼고 계산한 조정 영업 이익은 약 2011억 달러였고 매출에서 차지하는 비율인 조정 영업 이익률은 68%였습니다.이 영상은 68%를 기준삼아 따라가겠습니다. 영업 이익은 팔아서 번돈에서 제품을 만들고 파는데든 비용을 뺀 본업의 이익입니다. 같은 석달을 일반 회계 기준으로 계산하면 영업 이익은 약 159억 6천만 달러, 비율은 약 54%로 내려갑니다.
금액은 원하로 바꾸지 않고 달러 그대로 말씀드립니다. 이름이 낯선 회사는 어떻게 이런 성적표를 받게 됐을까요? 일반 기준으로 줄여도 그 정도면 대단한 거 아니에요? 저는 이달 경비 정산을 해도 남는게 없는데요.이 회사는 대체 뭘 팔길래 그런가요?이 영상은 하나의 큰 질문을 따라갑니다. 이름이 낯선 반도체어 소프트웨어 회사는 어떻게 석달 매출 296억 달러의 조정 영업 이익률 68%를 기록하는 회사가 됐을까요? 답을 찾기 위해 1961년 HP안의 반도체 사업에서 출발한 이력부터 따라가겠습니다. 인수로 이름과 몸집이 바뀐 과정. 칩 회사가 소프트웨어를 품은 과정.
인공지능 칩이 주력이 된 과정을 차례로 보고이어서 올해의 성적표와 돈의 흐름, 소프트웨어 사업, 칩을 사는 쪽의 자금, 한국과의 연결을 살킵니다. 마지막에는 낙관과 신중 두 갈래 시나리오와 앞으로 지켜볼 날짜를 정리합니다. 회사 공시와 언론 보도를 정리했고 숫자의 확인 수준과 출천은 설명란에 적었습니다. 이야기가 바뀔 때마다 작은 질문을 하나씩 짚어가겠습니다. 큰 질문이 꽤 길었는데요. 한마디로 처음 본 숫자의 비밀을 풀어 보겠다는 거죠. 1억부터 보고 성적표와 돈의 흐름까지 가는 순서도 알겠습니다. 그럼이 회사가 뭘 파는지부터 들려 주세요.
브로드컴은 미국 캘리포니아주 산호세에 본사를 둔 반도체와 소프트웨어 회사입니다. 사업은 두 부문입니다. 반도체 부문은 인공지능 계산에 쓰는 맞춤명 칩, 데이터 센터 안에서 데이터가 오가는 길을 정하는 네트워킹 칩, 무선 통신 칩을 팝니다. 인프라소프트웨어 부모는 기업이 컴퓨터 시스템을 운영하고 지키는데 쓰는 소프트웨어를 팝니다. 올해 5월 4일부터 8월 2일까지 석달 매출 가운데 반도체가 약 208억 4천만 달러로 70% 인프라 소프트웨어가 약 87억 5천만 달러로 30%였습니다. 올해 10월 초 기준 미국 상장사 가운데 시가 총액이 7위에서 8위권이고 스페이스 6를 순위에 넣는지에 따라 한 칸이 달라집니다.
반도체 회사가 소프트웨어까지 판다고요?이 이 회사의 지금 모습이 어떻게 만들어졌는지 그 과정부터 알려 주세요. 저는 처음부터 이렇게 큰 회사인 줄 알았거든요. 우리는 1961년으로 올라갑니다. 휴레커드 줄여서 HP 안에 있던 반도체 사업이이 회사의 출발점입니다.이 사업은 1990년대말 HP에서 분리돼 나온 개측기 회사 에질런트 테크놀로지스 안으로 옮겨졌습니다. 본사는 회사의 한 부분을 떼어 독립된 회사로 만드는 일입니다. 2005년 8월 15일 에런트는 반도체 사업을 팔겠다는 계획을 발표했습니다. 그의 12월 미국 투자 회사 KKR과 실버레이크가 약 26억 6천만 달러의이 사업을 인수했고 새는 아바고 테크놀로지스라는 이름으로 영업을 시작했습니다.
1961년이면 60년도 더 된 이야기네요. HP 안에 있던 반도체 사업이 애질런트로 옮겨갔다가 2005년에 팔렸다는 거죠. 인수한 쪽이 3호 펀드라고 하셨는데 사모 펀드가 정확히 뭔지도 풀어 주세요. 이때 직원은 약 6,500명이었고 본사는 싱가포르와 미국 산호세에 두었습니다. 인수한 두 곳은 사모 펀드입니다. 사모 펀드는 투자자의 돈을 모아 회사를 사서 키운 뒤 다시 파는 투자 회사입니다. 아바고는 2009년 8월 6일 미국 나스닥에 상장했고 주식 이름표인 티커는 AVGO 공허가는 15달러였습니다. 상장은 회사의 주식을 누구나 사고팔할 수 있도록 증권 거래소에 올리는 일입니다.
첫 모습은 큰 회사에서 떨어져 나온 반도체 사업부였고이 회사의 이력에는 그뒤로 다른 회사를 사드린 큰 거래가 이어집니다. HP에서 에질런트로 애질런트에서 아바고로 옮겨다닌 사업부가 지금은 미국에서 일곱 번째나 여덟 번째로 큰 회사라니요. 저도 부서 이동은 몇 번 해봤는데이 정도는 아니에요. 지금의 숫자와 견져 보겠습니다. 2005년 3호 펀드가이 사업을 사드인 값은 약 26억 6천만 달러였습니다.이 영상 처음에 본 석달의 매출은 그 인수 가격에 11배가 넘습니다. 한 번에 이렇게 커진 것이 아니라 중간에 인수가 여러 번 있었고 그 과정에서 회사의 이름과 국적 하는 일이 모두 바뀌었습니다.
이름이 바뀐 이야기부터 보겠습니다. 첫 번째 큰 걸음이 2015년에 나옵니다. 열배요. 2005년에 사드린 사업이 지금은 석달 매출만으로 그 인수 가격에 11대라는 거네요. 한 번에 커진게 아니라고 하셨으니 이름이 바뀐 이야기부터 들어 볼게요. 2015년에 무슨 일이 있었죠? 2015년 5월 28일 아바고는 같은 반도체 업계 브로드컴 코포레이션을 사드리겠다고 발표했습니다. 총대가는 약 370억 달러로 현금 약 170억 달러와 주식약 200억 달러로 나뉘었고 발표 전날 종가로 환산한 값입니다. 총 대가는 인수하는 쪽이 현금과 주식으로 치르는 값을 모두 합친 금액입니다.
거래는 2016년 2월 1일 마무리됐고 회사 이름은 브로드컴 리미티드가 됐습니다. 싱가포르의 지주 회사를 두고 본사는 산호세에 둔 구조였습니다. 인수하는 쪽이 상대의 이름을 이어받아 아바고라는 이름은 이때 브로드컴으로 바뀌었고 지금 우리가 아는 브로드컴이라는 이름은 이때부터 쓰이기 시작했습니다. 값을 현금과 주식으로 나눠서 치렀다는 거죠. 돈으로만 산게 아니라 주식으로도 값을 치렀다는 말씀이네요. 그다음에는 무슨 일이 있었는지 이어 주세요. 2018년 3월에는 반도체 회사 퀄컴을 인수하려던 시도가 무산됐습니다. 무산은 거래가 이루어지지 않고 끝났다는 뜻이고이 일은 사실 한 줄로만 말씀드립니다.
그다음 달인 2018년 4월 4일 브로드컴은 싱가포르 회사에서 미국 델라웨어주 회사로 옮기고 이름을 브로드컴인코프이티드로 바꿨습니다. 델라웨어는 미국에서 많은 회사가 법인을 두는 주입니다. 이름 끝에 리미티드가 인코퍼레이티드로 바뀐 것은 싱가포르 회사에서 미국 회사로 바뀌었다는 표시입니다.이 회사의 다음 걸음은 10이 아니라 소프트웨어였습니다. 이름도 바뀌고 나라도 바뀌었네요.이 회사는 이사를 정말 많이 다녔어요. 저는 이사 한 번에 짐 싸다가 허리를 삐끗했는데요. 지금까지 제가 메모한 걸 정리해 보겠습니다. TP의 반도체 사업이 에질런트를 거쳐 2005년 3호 펀드에 팔려 아바고가 됐고 2009년에 상장했습니다.
2015년에 발표한 브로드컴 인수로 이름과 몸집이 바뀌었고 2018년에는 미국 회사로 옮겼어요. 숫자로는 2005년 약 26억 6천만 달러에서 시작한 회사가 2015년에는 약 370억 달러 규모의 거래를 발표하는 회사로 커졌습니다. 여기까지는 모두 반도체 회사의 이야기입니다. 이 회사가 소프트웨어 회사를 처음 사드린 것은 2018년 11월입니다.이어서 들러 주세요. 데스크. 2018년 11월 5일 브로드컴은 미국 기업용 소프트웨어 회사 CA 테크놀로지스의 인수를 마무리했습니다. 금액은 약 188억 달러로 칩 회사가 소프트웨어 회사를 처음 품은 거래였습니다.
2019년 11월 4일에는 심한택의 기업보안 사업을 현금 약 107억 달러의 인수에 마무리했습니다. 기업보안 소프트웨어는 회사 안의 컴퓨터와 네트워크를 해킹해서 지키는 프로그램입니다. 인수하고 남은 심한택법인은 노튼라이프락이라는 이름으로 이어졌습니다. 두 거래로 브로드컴은 반도체와 별개의 기업용 소프트웨어 사업을 갖게 됐습니다. 10회사가 소프트웨어 회사를 산게 처음이라니 놀랍네요. CA가 188억 달러, 심한텍 보완 사업이 107억 달러라고 하셨죠? 가장 큰 거래가 따로 있다고 하셨는데 그게 뭐예요? 아, 그리고 하나만 더요. 오늘 군식당 점심이 또 돈가스였어요.
이번 주에만 세 번째예요. 취재보다 메뉴 취재를 먼저 해야겠어요. 가장 큰 거래는 VM웨어입니다. 인수 발표는 2022년 5월이었고 규제 기관의 심사에 약 1년 반이 걸려 2023년 11월 22일에 마무리됐습니다. 규제 기관은 두 회사가 합쳐져 경쟁이 줄어들지 않는지 살펴보는 정부 기관입니다. 금액은 약 610억 달러이고 VM웨w어가 가진 부채까지 더하면 690억 달러입니다. VM어는 서버 한 대를 가상에 여러 대로 나눠쓰게 해주는 기업용 소프트웨어를 만드는 회사입니다.이 소프트웨어는 기업이 자기 서버를 효율적으로 운영하는데 쓰입니다.이 거래로 소프트웨어 부문의 규모는 CA와 심한테 기업 보안 사업만 있을 때보다
훨씬 커졌습니다. 610억 달러요. 숫자가 커서 감이 잘 안 잡혀요. 세 거래를 다 합치면 얼마예요? 제가 계산기를 두드려 볼게요. 세 거래를 더하면 CA 약 188억 달러, 심한텍 기업 보안 약억 달러, VM웨어 약 610억 달러로 합계약 905억 달러입니다.이 합계는 발표된 인수 금액을 그대로 더한 값이고 VM웨어를 부채 포함 690억 달러로 더하면 약 985억 달러가 됩니다.이 인수를 거치며 브로드컴은 반도체 회사에서 반도체와 인프라 소프트웨어 두 부문의 회사가 됐습니다. 소프트웨어를 합친 뒤에도 올해 석달 매출의 70%가 반도체입니다.
소프트웨어를 합친 뒤 반도체 쪽에서는 무슨 일이 벌어졌을까요? 인공지능 칩 이야기로 넘어가겠습니다. 합계가 약 905억 달러, VM어를 부채 포함으로 더하면 약 985억 달러라는 거네요. 소프트웨어를 합쳤는데도 올해 석달 매출의 70%가 아직 반도체라는게 의외예요. 반도체 쪽에서는 무슨 일이 벌어졌죠? 그나저나 출장비 정산 서류는 왜 맨날 빨간 줄이 그어져서 돌아오는 걸까요? 저는 영수증을 분명히 붙였는데요. 브로드컴 반도체 부문의 최근 성장을 이끄는 것은 인공지능 반도체입니다. 크게 두 관래입니다. 하나는 고객 회사가 자기 서비스에 맞는 칩을 요구하면 설계해 주는 맞춤형 칩입니다.
여기서 인공지능 계산용 칩은 인공지능이 문장과 그림을 만드는데 필요한 계산을 대신하는 칩입니다. 다른 하나는 데이터 센터 안에서 칩과 서버를 잇는 네트워킹 칩입니다. 올해 5월 4일부터 8월 2일까지 석달 동안 인공지능 반도체 매출은 약 167억 달러로 한해 전보다 221% 늘었습니다.이 숫자는 맞춤형 집과 네트워킹 칩을 합친 금액입니다. 인공지능 반도체 매출이 석달에 약 167억 달러로 한해 전에 세 배를 넘었다는 거죠. 맞춤형 칩과 네트워킹 칩을 합친 숫자라고 하셨는데 네트워킹 칩 쪽 이야기를 더 듣고 싶어요. 참 아까부터 의자 높이가 안 맞아서 자꾸 내려가고 있어요.
방송 중에 제가 화면에서 사라지면 의자탓시에요. 네트워킹 쪽의 중심은 토마 호크라는 이름의 스위치 칩입니다. 스위치 칩은 데이터 센터 안에서 컴퓨터끼리 주고받는 데이터를 어디로 보낼지 정해 주는 칩니다. 2019년 12월에는 초당 25.6비를 6테라비트를 처리하는 토마호크 4가 나왔고 2022년 8월에는 그 두 배인 51점이 테라비트의 토마워크 5가 공개돼 2023년 3월부터 양산됐습니다. 2025년 6월 3일에는 다시 두 배인 102.4테라비트의 사 테라비트의 토마호크 6추라를 발표했고 2026년 3월에는 양산 발표가 이어졌습니다.
데이터 센터 안에서 오가는 데이터가 늘수록이 칩의 처리도가 중요해집니다. 토마오크가 세 대마다 처리도 두 배씩 늘었네요. 25.6에서 51.2 다시 102.4비트로요. 그럼 맞춤형 칩의 대표 사례는 뭔가요? 맞춤형 집쪽에서 확인된 대표 사례는 챗 GPT를 운영하는 오픈 AI입니다. 2025년 10월 13일 오픈 AI는 브로드컴과 10GW 규모에 맞춤형 인공지능 가속기를 함께 만들겠다고 발표했습니다. 가속기는 인공지능 계산을 돕는 칩입니다. 기가W는 전력의 단위이고이 협력은 칩의 개수가 아니라 칩이 들어갈 데이터 센터가 쓰는 전력으로 크기를 말했습니다.
배치는 2026년 하반기에 시작해 2029년 말까지 이어진다는 계획입니다. 전력으로 크기를 말한다고요? 저는 제 휴대폰 충전기가 몇 와트인지도 몰라요. 그 단위가 얼마나 큰 건지 감이 안 와요. 1기W는 10억W입니다. 따라서 10GW는 백업로이 칩이 모두 놓였을 때 데이터 센터들이 쓰게 될 전력의 규모입니다.이 협력은 발표된 계획이고 이미 거둔 실적이 아닙니다. 배치 기간이 2029년 말까지로 길기 때문에 한 번에 매출이 생기는 것이 아니라 해마다 나뉘어 반영됩니다. 발표는 지난해 10월이고 배치의 첫 시기가 올해 하반기어서 지금이 바로 그 시작 시기입니다.
이력의 끝에 놓인 올해 성적표로 넘어가겠습니다. 비교를 위해 지난 회계 연도를 먼저 보겠습니다. 회계 연도는 회사가 한해를 세는 기준이며 브로드컴은 11월 초부터 이듬해 11월 초까지를 한해로 봅니다. 2025년 11월 2일에 끝난 한해 동안 매출은 약 640억 달러였고 인공지능 반도체 매출은 약 200억 달러로 65% 늘었습니다. 그 마지막 석달인 2025년 8월 4일부터 11월 2일까지는 매출이 약 180억 달러. 인공지능 반도체 매출이 약 65억 달러로 74% 늘었고 실적은 12월 11일에 발표됐습니다. 지난해 이맘 때 한 분기 인공지능 반도체 매출이 65억 달러였다는 점을 기억해 주세요.
올해 숫자는 그 위에서 시작합니다. 처음의 숫자를 부문별로 나눠 보겠습니다.이 석달의 실적은 9월 2일에 발표됐습니다. 반도체는 한해 전에 두 배를 넘어 127% 늘었고 금액은 약 208억 1천만 달러입니다. 인공지능 반도체는 약 167억 달러로 지난 회계원도 한 해 동안의 인공지능 반도체 매출 약 200억 달러에 거의 만먹는 금액을 이번 석달에 올렸습니다.이 금액은 반도체 매출의 약 80%, 전체 매출의 약 56%이고 인공지능 이외의 반도체 매출은 약 41억 달러입니다. 지난해 마지막 분기에 약 65억 달러와 견주면 2.5배가 넘습니다.이 이야기입니다.
조정 영업 이익은 약 2011억 달러로 한해 전보다 92% 늘었고 매출 대비 비율은 앞서 기준 숫자로 삼은 그 값입니다. 매출이 86% 늘 때 조정 영업 이익은 92% 늘었으니 이익이 매출보다 빠르게 늘었습니다. 조정이라는 말은 회사가 주식 보상 등을 빼고 계산했다는 뜻입니다. 일반 회계 기준으로는 같은 영업 이익이 약 159억 6천만 달러로 계산됩니다. 두 기준의 차이는 약 41억 달러입니다. 일반 기준 순이익은 약 130억 9 1천만 달러이고 증가율은 216%입니다.이 영상은 조정값에는 조정이라고 붙여서 말씀드립니다. 같은 석달인데 숫자가 두 개예요.
어느 쪽이 맞는 거예요? 둘 다 각자의 기준으로 계산한 맞는 값입니다. 조정값은 일부 항목을 뺀 값이고 일반 회계 기준값은 그 항목을 포함한 값입니다. 서로 다른 기준을 한 차트에 섞어 놓으면 비교가 어긋나기 때문에이 영상은 화면에서도 두 값을 나눠 보여 드립니다. 어느 기준이 더 낫다고 말씀드리는 것이 아니라 같은 기준 비교해야 한다는 점을 기억해 주세요. 반도체 쪽 최근 소식은 뉴스 코너를 열어 전하겠습니다. 안다님 기자 부탁합니다. 반도체 소식 먼저 말씀드립니다. 산호세에서 10월 12일부터 15일까지 열리는 OCP 글로벌 서밋에서 브로드컴이 토마오크 6와 토마오크 울트라 등 네트워킹 제품을 시원한다고 발표했습니다.
OCP는 데이터 센터 장비업계의 행사입니다. 세제품 출시라기보다 시원이고 행사는 15일까지 이어집니다. 뉴스 하나 더 있습니다. 7월 6일 브로드컴은 애플과의 협력을 2031년까지 연장한다고 공시했습니다. 이틀 뒤인 7월 8일 애플은 미국에서 만든 칩을 사고 포트콜린스 공장에 15억 달러를 투자하겠다고 발표했습니다. 데스크 반도체 뉴스를 맡았더니 이름이 전부 숫자와 영어예요. 사전 한 곳만 지원해 주시면 안 될까요? 성적표를 한 줄로 줄이면 매출이 크게 늘었고 그 증가의 중심에 인공지능 반도체가 있으며 이익은 어떤 기준이냐에 따라 비율이 크게 갈립니다.
그러면 이렇게 번 현금은 어디로 가고 있을까요? 먼저 현금입니다. 올해 5월 4일부터 8월 2일까지 영업으로 들어온 현금은 약 142억 달러였습니다. 여기서 설비 투자 등을 빼고 실제로 남은 잉여 현금 흐름은 약 137억 달러로 한해 전보다 95% 들었고 매출의 46%였습니다.이 석달이 끝났을 때 회사가 가진 현금은 약 240억 달러입니다. 잉여 현금흐름은 이익과 달리 통장에 실제로 들어와 남은 돈이어서 이익 기준이 두 가지로 갈리는이 회사에서는 비교하기 쉬운 숫자입니다. 또 함께 보겠습니다. 부채는 원금 기준 약 61억 달러입니다.
같은 석달 동안 약 56억 달러를 갚았고 회계 연도가 시작된 지난해 11월부터 합치면 약 105억 달러를 갚았습니다. 배당은 주주에게 이익의 일부를 나눠주는 돈으로 한 주당 분기 0.65달러이고 6억달러이고 6월 32일에 약 31억 달러를 지급했습니다. 빚을 갚고 배당을 하는 동안에도 석달말 현금은 약 240억 달러였습니다. 원금 기준이라는 말은 장부에 적힌 금액이 아니라 갚아야 할 원래 금액이라는 뜻이고 장부 금액은 약 594억 달러로 조금 적습니다. 갚은 돈, 낸 배당, 남은 현금까지 숫자가 한꺼번에 쏟아지네요. 받아접다가 볼펜이 부러졌어요.
앞으로 들어올 돈는 확정 계약 잔액으로 볼 수 있습니다. 확정 계약 잔액은 계약은 맺었지만 아직 매출로 잡지 않은 금액으로 약 1792억 달러이고이 가운데 약 25%가 앞으로 12개월 안에 매출로 잡힐 예정입니다. 회사가 제시한 다음 석달 단력으로 8월 3일부터 11월 1일까지의 전망은 매출 약 348억 달러. 조정 영업 이익률 약 66%입니다. 확정 계약 잔액은 매출이 아니라 앞으로 매출로 잡힐 금액이어서 실제 매출은 계약이 이행되는 시점에 따라 아닙니다. 전망치는 실적이 아니라 회사가 앞서 내 놓은 목표이고 이번 석달의 조정 영업 이익률보다 더 낮다는 점이 눈에 니다.
다음은 날씨 전망 코너입니다. 날씨 이름은 이미 공개된 사실을 읽는 편일뿐 앞날을 마치거나 투자를 권하는 말이 아닙니다. 안다님 기자 시작해 주세요. 날씨 전망 첫 번째 돈의 흐름입니다. 현금 흐름은 맑금입니다. 잉여 현금 흐름이 약 137억 달러이고 빚도 갚고 있기 때문입니다. 이익 기준은 구름 조금입니다. 같은 석달인데 두 기준의 비율이 14% 포인트 벌어지기 때문입니다. 빚은 구름 조금입니다. 원금 기준으로 약 61억 달러가 남아 있습니다. 지도로 보시죠. 첫 예보부터 숫자가 쏟아지네요. 계산기를 한대 지원해 주세요. 소프트웨어 부문을 보겠습니다.이 부문에는 앞에서 본 CA 시멘트 기업 보안 사업 VM웨어가 들어 있습니다.
반도체가 빠르게 커지는 동안 소프트웨어는 어떻게 움직였는지 소프트웨어 뉴스 코너에서 전해드립니다. 안다님 기자이어서 소프트웨어 쪽 소식입니다. 올해 5월 4일부터 8월 2일까지 인프라 소프트웨어 매출은 약 87억 5천만 달러로 한해 전부 다 29% 늘었고 전체 매출의 30%였습니다. 같은 기간 반도체가 127% 늘었으니 증가 속도는 반도체의 1/4에 못 미칩니다. 데스크 소프트웨어 코너에서는 제가 키보드만 두드려도 될 거 같은데요. 증가 속도 차이가 구조도 바꿨습니다. 한해전 같은 석달에는 소프트웨어가 매출에 40%를 넘었던 것으로 계산되는데 올해는 30%입니다.
소프트웨어 매출이 줄어든 것이 아니라 반도체가 더 빨리 커져서 비중이 낮아진 것입니다. 2023년 VM어를 품은 뒤에 회사 모습이 인공지능 반도체의 성장으로 다시 바뀌고 있다는 뜻입니다.이 회사의 매출 구조는 소프트웨어를 합쳤을 때 한번 인공지능 반도체가 커지면서 또 한번 달라졌습니다. 부문이 어떤 날씨인지 기자님께 넘기겠습니다. 두 번째로 사업 부문의 날씨를 전합니다. 반도체는 맑금입니다. 인공지능 반도체 매출이 크게 늘었고 토마오크 이용 양산 발표가 나왔기 때문입니다. 소프트웨어는 구름 조금입니다. 29% 늘었지만 반도체보다 증가 속도가 느려 비중이 낮아졌기 때문입니다.
애플과의 협력은 맑금입니다. 2031년까지 연장이 공시됐기 때문입니다. 지도로 보시죠. 이번에는 칩 이름이 적어서 입이 덜 꼬이네요. 브로드컴의 큰 고객인 인공지능 회사들은 칩을 사는데 큰 돈이 필요합니다. TPU는 구글이 인공지능 계산용으로 설계한 칩이고 앤트로픽은이 칩을 빌렸습니다. 10월 6일 엔트로픽이이 칩을 빌렸쓰는데 필요한 약 600억 달러 대출의 일부를 은행들이 나눠맞는 작업이 시작됐습니다. 대출을 여러 금융 회사가 나눠맡으면 한 곳이 떠는 위험이 줄어듭니다.이 이 가운데 선순위 420억 달러 부분에는 브로드컴이 보증 또는 조달 지원으로 관여합니다.
매체마다 표현이 달라 정확한 방식은 원문을 확인해 주세요. 선순위는 돈을 먼저 돌려받는 순서의 대출이고 후순위는 그 뒤에 순서라서 그만큼 위험이 큽니다. 나머지 후순위 180억 달러는 엔트로픽이 상장한 뒤에 공급될 수 있고 투자 회사 블랙스톤이 약 90억 달러를 약정했습니다. 구조는 이렇습니다. 특수 목적법인이라는 별도 회사가 TPU를 확보해 엔트로픽에 빌려주고 엔트로픽이내는 사용료로 대출 원리금을 갚습니다. 10월 9일 한국 경제는 칩치가 빨리 떨어지면 채권 투자자가 손실을 볼 수 있다는 우려도 전했습니다. 사용률로 갚는 구조이므로 칩이 계속 쓰이는지가 상환에 직결됩니다.
10월 7일과 8일에는 블룸버그와 월스트리트 저널이 브로드컴이 오픈 AI의 자체 칩매를 돕기 위해 300억 달러에서 500억 달러 이상의 부채를 조달하는 방안을 논의 중이라고 전했습니다. 아직 공식 절차가 시작되기 전 단기입니다. 칩을 파는 회사가 칩을 사는 쪽에 작은 마련해도 관여하는 구조가 한 건 더 논이되고 있다는 뜻입니다. 칩을 파는 회사가 사는 쪽에 돈 마련해도 관여한다고요? 데스크 저는 제 월급값을 거절당했는데요.이 구조는 두 갈래로 읽을 수 있습니다. 낙관 쪽에서는 고객이 큰 주문을 이어갈 자금이 확보된다는 점을 봅니다.
신중 쪽에서는 칩과 금융으로 받쳐지는만큼 칩나 고객의 사정이 흔들리면 영향이 커질 수 있다는 점을 봅니다. 같은 구조가 고객의 주문을 키우는 힘도 되고 약점도 될 수 있다는 점만 짚어두겠습니다. 지금 사실로 말할 수 있는 것은 엔트로픽 대출의 은행 모집이 일부 시작됐다는 점과 오픈 AI 협의가 공식 절차전이라는 점입니다. 고객 쪽 하늘은 어떤지 지도로 보겠습니다. 기자님 부탁합니다. 세 번째 고객의 날씨입니다. 엔트로픽 대출 약 600억 달러는 구름 많음입니다. 은행 모집이 일부 시작됐지만 후순위 180억 달러는 상장 이후로 남아 있기 때문입니다.
오픈 AI 자금 협의는 안개입니다. 300억 달러에서 500억 달러 이상을 논의 중이고 공식 절차가 시작되기 전이기 때문입니다. 날씨 예보가 이렇게 흐린 날은 처음이에요. 우상갑도 경비로 처리해 주세요. 한국과의 연결은 삼성전자입니다. 2026년 7월 24일 현재 기준으로 삼성전자와 브로드컴은 전략적 업무 협약 즉 MO를 맺었습니다. 2030년까지 5년 동안 메모리와 파운드리 분야에서 2,억달러 이상 규모로 협력한다는 내용이고 원하러는 약 292조원입니다. 협약에는 삼성전자가 HBM4와 HBM 4를 공급하고이 나노 이하 공정의 파운드리와 첨단 패키징을 협력하는 내용이 담겼습니다.
합의 대상이 메모리와 파운드이 두 분야에 걸쳐 있다는 점이이 협약의 특징입니다. 292조원이요. 협약이면 계약서에 도장을 찍은 거예요. 아니면 악수 정도예요. 업무 협약은 앞으로 협력하겠다는 약속이고 구체적인 계약 금액은 공개되지 않았습니다. 그래서이 영상은이 금액을 협력 목표 규모로만 말씀드립니다. 용어를 풀면 메모리는 데이터를 저장하는 반도체이고 HBM은 메모리 칩을 여러 겹사 인공지능 침 옆에 붙이는 고대 여폭 메모리입니다. 뒤에 붙은 숫자는 세대를 뜻합니다. 파운드리는 설계된 칩을 대신 만들어 주는 사업이고 패키징은 만든 칩을 부품으로 조립하는 공정입니다.이 이 나노는 10로의 미세한 정도를 말하는 공정 이름이고 숫자가 작을수록 더 미세합니다.
한국 반도체 회사의 일감이 브로드컴의 주문과 이어질 수 있는 첫 고리가이 협약입니다. 다만 협약이 실제 주문으로 바뀌는 시점은 정해진 것이 없습니다. 한국쪽은 어떤지 보겠습니다. 기자님이어서 부탁합니다.네 번째 날씨의 무대는 한국입니다. 삼성전자와의 업무 협약은 구름 조금입니다. 목표 규모로 말한 금액이고 계약금은 공개되지 않았기 때문입니다. HBM 4공급 시점은 안개입니다. 구체적인 일정이 나온 것이 없기 때문입니다.이 나노 이하 파운데리 협력도 안개입니다. 지도로 보시죠. 한국 날씨는 출퇴근길에서 매일 겪으니 틀릴 일이 없지요.
지금까지 온 사실로 두 가지 시나리오를 세워 보겠습니다. 먼저 낙관 쪽입니다. 인공지능 반도체 매출이 한해 전보다 221% 늘었고 계약은 맺었지만 아직 매출로 잡지 않은 금액이 약 1792억 달러 쌓여 있습니다. 잉여 현금흐름 약 137억 달러로 빚을 갖고 배당도 하며 삼성전자와는 2,억 달러 이상의 협력 목표를 세웠습니다. 오픈 AI와의 맞춤치 협력과 애플과의 2031년까지 연장도 이어집니다. 인공지능 반도체 매출이 지난해 마지막 분기에 2.5배가 넘는다는 점도 근거입니다.이 시나리오가 현실이 되려면 맺어둔 계약이 실제 매출로 이어져야 합니다.
신중 시나리오는 같은 숫자를 반대 방향에서 읽습니다. 조정 영업 이익률과 일반 회계 기준 영업 이익률은 14% 포인트 벌어져 있습니다. 회사가 제시한 다음 석달의 조정 영업 이익률 약 66%는 이번 비율보다 낮습니다. 칩를 금융히 받치는 구조가 엔트로픽 약 600억 달러와 오픈 AI 최대 500억 달러 이상 논의로 커지고 있고 부지는 원금 기준 약 61억 달러입니다. 두 시나리오는 어느 한쪽이 틀렸다는 뜻이 아니라 나란히 성립할 수 있습니다. 어느 쪽이 맞는지는이 영상이 판단하지 않습니다. 두 시나리오가 함께 설 수 있다는 거군요.
그럼 앞으로는 어떤 날짜를 챙겨보면 돼요? 슬슬 감이 와요. 첫 번째 신호는 실적입니다. 4분기 실적은 단력으로 8월 3일부터 11월 1일까지의 성적표이고 발표는 12월 초중순으로 예상되지만 날짜는 아직 공식 공지 전입니다. 발표율 공지는 그보다 앞서 나옵니다. 회사가 앞서 제시한 전망과 실제 숫자를 견조어 보시면 됩니다. 인공지능 반도체 매출이 계속 늘었는지 조정 영업 이익률이 제시치와 어떻게 다른지를 보시면 됩니다. 조정 영업 이익률이 제시치 위에 있으면 회사의 전망보다 잘 번 것이고 아래 있으면 반대입니다. 지난해 같은 분기와의 비교도 함께 확인할 수 있습니다.
두 번째 신호는 고객의 자금입니다. 엔트로픽 대출의 은행 모집이 마무리되는지 엔트로픽의 상장 시점이 정해지는지 오픈 AI와의 금융 협의가 공식 절차로 넘어가는지를 보시면 됩니다. 세 가지 모두 날짜가 정해지지 않았습니다. 10월 15일까지 열리는 P미에서 네트워킹 제품이 어떻게 시험되는지도 가까운 신호입니다. 새 협력이나 계약이 발표되면이 세 가지 가운데 어느 쪽에 해당하는지 짚어 보시면 흐름이 정리됩니다. 세 번째 신호는 한국과 소프트웨어입니다. 삼성전자와의 업무 협약이 HBM 4공급 시점이나이 나노 이하 위탁 등 구체적인 일정으로 이어지는지가 한국 반도체 일감과 같습니다.
소프트웨어는 2027년 3월 초에 나올 11월부터 1월까지 석달 실적에서 증가세가 이어지는지 보시면 됩니다. 실적 고객 자금 한국과 소프트웨어 세무금의 신호가 같은 방향으로 움직이는지만 살피시면 됩니다. 같은 방향이면 신호가 서로 힘을 보태는 것이고 갈리면 해석이 달라집니다. 숫자를 읽는 요령도 하나 드립니다. 4분기 실적이 나오면 조정 영업 이익률과 일반 회계 기준 영업 이익률을 각각 지난 숫자와 같은 기준이 비교하세요. 한 쪽만 오르고 다른 쪽이 그대로라면 두 기준의 차이가 달라졌다는 뜻입니다. 인공지능 반도체 매출도 한 분기 숫자 하나가 아니라 지난해 같은 분기와 지난해 마지막 분기를 함께 보면 속도가 읽힙니다.
끝으로 앞날 예보를 들어보겠습니다. 안다님 기자 마이크 넘깁니다. 다섯 번째이자 마지막은 앞날 예보입니다. 10월 15일까지의 OCP 서밋은 맑금입니다. 행사 일정이 확정되 있기 때문입니다. 12월 초중순 4분기 실적은 구름조금입니다. 날짜가 공식 공지 전이기 때문입니다. 엔트로픽 상장은 안개입니다. 시점이 정해지지 않았기 때문입니다. 삼성전자와의 후속 일정도 안개입니다. 오늘 날씨 다섯 번의 뉴스 두 코너를 했으니 쉬는 날을 하루 주셔야 해요. 쉬는 날은 일정표를 본 뒤에 답하겠습니다. 오늘 기자님이 이름 낯선 회사의 이력을 끝까지 따라와 주신 것은 고맙게 생각합니다.
이제 큰 질문에 답할 차례입니다. 매출 296억 달러. 조정 영업 이익률 68%라는 성적표의 다음 길은 이렇게 정리됩니다. HP 안에 반도체 사업에서 출발해 2005년 3호 펀드를 거쳐 아바고가 됐고 2016년 브로드컴을 인수해 이름과 몸집을 키웠으며 제와 심한텍 기업보웨어를 사드려 반도체와 소프트웨어 두 부문의 회사가 됐고 이제는 인공지능 반도체가 한해 전보다 221% 늘며 성장을 이끌고 있습니다. 다만 68%는 회사가 주식 보상 등을 빼고 계산한 값이고 일반 회계 기준으로는 약 54%입니다. 숫자는 공시와 기사에서 모은 것이어서 정확한 값은 원문으로 확인하시기 바랍니다.이 영상에 쓴 자료는 2026년 10월 14일까지 공개된 것이고 투자 판단은 담지 않았습니다.이 시리즈는 한국의 큰 그룹들을 먼저 살핀 뒤으로 건너왔고 버크쇼 헬서웨이와 마이크론 테슬라에 이어 이번 편이 브로드컴입니다.
다음에는 소셜 미디어와 인공지능 서비스를 함께 운영하는 메타를 보겠습니다. 구독과 알림 설정을 해 두시면 다음 이야기가 올라올 때 바로 확인하실 수 입니다.
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