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안녕. 경제 명탐정이야. 8월 초 코스피가 이리저리 많이 흔들리다가 이제 조금 자리를 잡아가는 것 같아. 이제 8월에 절반이 지났는데 과연 8월의 하반기는 어떻게 흘러갈까?이 질문에 답한 사람이 있어. 바로 스컷 럼너라는 사람이야. 월가에서 20년 동안 수급을 봐왔고 쪽지계로 통하는 사람이야. 그 럼너가 뭐라고 했냐면 8월 하반기는 정말 좋을 거래. 그런데 9월은 정 반대로 말했어. 단 2에서 3주 사이에 상황이 달라진다는 건데 어떤 근거로 말한 걸까?이 사람이 왜 8월 하반기는 좋게 봤는지 그리고 9월은 왜 어렵다고 한 건지 그것만 알고 나면 지금 시장을 어떻게 봐야 하는지 정리가 될 거야.
끝까지 따라와 봐. 먼저 수급이라는 말부터 풀고 가자. 수급은 수요와 공급을 줄인 말이야. 주식을 사겠다는 사람이 수요고 팔겠다는 사람이 공급이지. 그러니까 수국을 본다는 건 지금 사겠다는 사람이 많은지 팔겠다는 사람이 많은지를 센다는 뜻이야. 럼너는이 수급을 읽은 경력만 20년이 넘어. 그러면 수급을 읽는다는게 무슨 말일까? 앞으로 주식에 들어올 돈을 미리 계산한다는 거야. 기업이 자기 주식을 언제부터 살 수 있는지, 매달 정립식으로 들어오는 돈이 얼마인지, 규칙 때문에 팔아야 했던 물량이 얼마나 남았는지 이런 건 날짜와 금액이 어느 정도 정해져 있거든.
그래서이 사람이 내놓는 건 예측이라기보다 계산에 가까워. 그 럼너가 8월에 보고서를 하나 냈어. 그리고 그 보고서의 첫머리에 이런 문장이 적혀 있는데 이게 재밌어. 사람들이 자기한테 늘 물어보는 건 똑같다는 거야. What can go wrong? 뭐가 잘못될 수 있냐는 거지. 리스크가 뭔지를 물어보는 거야. 그런데 럼너는 이제이 질문을 바꿔야 한다고 말했어. Who becomes a buyer higher? 누가 더 비싸게 사 줄 수 있느냐는 거지. 럼너의 말은 지금 비싸게 사줄 대기 자금이 너무 많다는 거야. 우리는 비싸면 사기 무서워하잖아.
그런데 럼은 더 비싸게 사 줄 대기 자금이 많대. 럼은 무슨 근거로 이런 말을 했을까? 근거가 총 여섯 개야. 하나씩 따라가 보자. 첫째 이유부터가 보자. 미국 기업들이 2분기 실접을 내놨어. SMP 500에 들어 있는 회사가 503곳인데 그중 429곳이 발표를 맞췄어. 지수 비중으로 따지면 74%야. 실적 시즌이 사실상 끝났다는 뜻이지. 그리고 그 결과를 다 모아보니까 2분기 이익 증가율이 33% 정도로 나왔어. 경기 침체 직후에 회복하던 시기를 빼면 이런 속도가 안 나와. 더 중요한 건 따로 있어. 바로 애널리스트들의 컨센서스 상향이야.
애널리스트들이 하는 일이 뭐냐면 어떤 회사가 앞으로 얼마 벌지를 미리 계산해서 숫자로 내놓는 거야. 그 숫자를 컨센서스라고 하는데 그걸 상향했대. 왜 상향했을까? 회사들 실적을 봤더니 이미 자기 계산보다 많이 벌었다는 거야. 그러면 다음 분기 계산도 같이 올려잡아. 한 번 넘기면 한 칸 올리고 또 넘기면 또 한 칸 올리는 거지. 그런데 지금 그 계단이 2000년 이후 26년치 중에 가장 가파르게 올라가고 있어. 이걸 컨센서스 상향 수정 추세가 가팔라졌다. 이렇게 이야기를 해. 요즘 AI 주식들이 다 실적이 좋잖아라고 생각을 하실 수 있어.
그런데 꼭 그렇지만은 않더라는 거야. 골고루 실적이 좋아진다는 거지. 여기서 미국 주식 관심 좀 있으신 분들은 이렇게 말하실 거야. 실적이 좋은만큼 이미 주가도 다 올랐다. 스콜 럼너는이 질문에도 명쾌하게 답했는데 주가가 올라간 건 맞지만 주가가 비싼지 싼지를 재는 배수는 내려갔다고 말했어.이 내용을 이해하려면 선행 PR이라는 걸 알아야 해. 앞으로 1년 동안 그 회사가 버리익 대비 지금 주가가 몇 배냐를 재는 숫자야. 가게 하나 매입하는 걸 생각하면 쉬워. 1년에 1억 원을 버는 가게를 10억 원 주고 사면 10배를 주고 산 거잖아.
그런데 그 가게가 갑자기 1년에 2억 원을 벌기 시작하면 똑같이 10억 원을 줘도 다섯 배가 되는 거지. 가게가 더 벌면 같은 돈을 줘도 배수는 내려가. 지금 미국 시장이 딱 그 상태야. SMP 500의 선행이 20.1배인데 작년 10월엔 23.1배였어. 지수는 그때보다 훨씬 위에 있는데 배수는 15% 가까이 깎인 거지. 이익 추정치가 주가보다 빨리 올라가니까 나누는 아래쪽이 커져서 배수가 내려가는 거야. 500개 회사를 크기와 상관없이 똑같은 비중으로 담은 걸 동일 가중이라고 하는데 그렇게 세면 17.1배까지 내려가. 덩치 큰 몇 개를 빼고 보면 더 낮다는 뜻이야.
이게 왜 중요하냐면 주가가 올라도 배수가 같이 안 올라가면 새로 들어오는 사람 입장에서 부담이 안 커지거든. 작년 10월에 들어간 사람보다 지금 들어가는 사람이 오히려 더 싸게 이익을 사는 셈이야. 그러니까 지금 신고가는 사람들이 더 비싸게 주고 사서 만들어진게 아니라 벌 돈이 늘어난만큼 주가가 따라 올라간 거지. 그리고 실적 발표가 끝났다는게 실적 이야기로만 끝나지 않아. 발표가 끝나는 순간 처지는게 하나 더 있거든. 둘째 이유야. 기업들이 자기 회사 주식을 1조 달러 어 넘게 사기로 해 놨어. 정확히는이 사회에서 승인이난 금액이 1조 달러를 넘어.
우리 돈으로 1,300조원이 넘는 규모야. 우리나라가 1년 동안 수출해서 버는 돈이 7,억 달러 안인데 미국 기업들이 자기 주식을 사겠다고 잡아둔 돈이 그보다 크다는 거지.이 시점 기준으로는 역대 가장 큰 금액이야. 이걸 자사주 매입이라고 부르는데 회사가 시장에서 자기 회사 주식을 사서 없애는 거야. 주식 수가 줄어들면 회사가 버는 이익은 그대로여도 한 주가 가져가는 몫이 늘어나잖아. 그래서 회사가 번 돈을 주주한테 돌려주는 방법 중 하나로 쓰여. 그런데 이걸 아무 때나 못 해. 실적 발표 시즌이 되면 미국 회사들은 자기 주식을 사는 걸 스스로 장가둬.
회사 안에 있는 사람들은 실적을 미리 알고 있잖아. 그 상태에서 회사가 자기 주식을 사면 미리 알고 산게 되니까. 그래서 발표 앞뒤로 몇 주씩이 매수가 통째로 사라져. 발표가 끝나면 장가둔 걸 한꺼번에 푸는 거야. 앞에서 429곳이 발표를 맞췄다고 했잖아. 그러니까 지금 그 문이 한꺼번에 열리는 중이야. 몇 주 동안 맡혀 있던 자사주 매입이 이제 시장으로 쏟아져 나오는 거야. 게다가 8월은 원래 자사주 매입 집행이 가장 몰리는 달 중 하나야. 여기서 더 중요한 건 그 돈이 어디로 가느냐야. 올해 승인된 금액 중에 큰 것들을 보면 70% 가까이가 기술주 밖에서 나왔어.
반도체나 빅테크가 아니라 그 밖에 회사들이 자기 주식을 사겠다고 한 거지. 그러니까이 돈은 몇 개 큰 종목으로만 가는게 아니라 평범한 종목들한테까지 다. 그리고 회사가 자사주를 살 때는 담당자가 오늘 시장이 좋은지 나쁜지를 안 봐. 이만큼을 며칠에 걸쳐 살라는 지시가 내려오면 그대로 집행해. 주가가 빠지는 날에도 이쪽 매수는 똑같이 들어온다는 뜻이야. 파는 사람이 나와도 그 물량을 받아주는 쪽이 하나 생기는 거지. 이게 주가까지 어떻게 닿는지 한번 이어보자. 회사가 자기 주식을 사서 없애면 시장에 돌아다니는 주식 수가 줄어되잖아. 주식 수가 줄면 파는 사람이 똑같이 나와도 그걸 받아줄 물량이 상대적으로 커지고 그러면 같은 매도가 나와도 주가가 덜 밀려.
여기에 주장 2위까지 늘어나니까 앞에서 본 배수가 한 번 더 내려가는 거야. 실적이 좋아서 배수가 깎였다고 했잖아. 자사주 매입은 그 배수를 한 번 더 끌어내리는 거야. 셋째 이유는 개인이야. 그런데 개인이 사는 방법이 두 가지인데 그 두 가지가 모두 매수 쪽으로 돌아서 있어. 하나는 매달 자동으로 들어오는 돈이야. 미국에서는 은퇴 계좌나 정립식으로 ETF를 사는 사람이 아주 많아. 이렇게 지수를 그대로 따라사는 돈을 패시브라고 불러. 어떤 종목이 좋아 보여서 고르는게 아니라 지수에든 500개를 통째로 사는 방식이지.이 이 돈이 오래 들어 1조 6천억 달러 정도 들어왔어.
하루로 나누면 75억 달러야. 종전 기록보다 55% 빠른 속도지. 특히 7월 한 달에만 3,500억 달러 가까이 들어왔는데 올해간 기준으로 역대 가장 큰 금액이야. 기록에 남은 상위 열 달 중에네 달이 오래 몰려 있어.이 돈이 무서운 이유는 시장이 비싼지 싼지를 안 본다는데 있어. 월급날이 되면 자동으로 들어오니까 뉴스가 나쁘든 좋든 매수가 끊기지 않잖아. 지수가 빠지는 날에도이 돈은 똑같이 들어와서 500개를 사. 하루 75억 달러라는 건 미국 장이 열려 있는 내내이 주문이 초단위로 꽂히고 있다는 뜻이야. 그리고 그 주문은 뉴스를 안 봐.
다른 하나는 직접 사고 파는 개인이야. 6월 말에는 개인이 파는 쪽이었어. 그런데 럼너가 세워 보니까 그 매도가 멈췄고 최근에는 다시 사는 쪽으로 넘어갔어. 팔던 사람들이 돌아왔다는 뜻이지. 넷째 이유야. 이건 사람이 아니라 규칙이 사는 쪽이야. 시장에는 사람이 판단해서 사고파는게 아니라 정해진 규칙대로 물량을 조절하는 돈이 있어. 켄용하는 쪽에서 미리 규칙을 정해두는 거야. 주가가 하루에 이만큼 넘게 출렁이기 시작하면 주식 비중을 몇 퍼센트로 줄인다. 이런 식으로. 그러니까 담당자가 아침에 나와서 오늘은 팔까 말까 고민하는게 아니라 숫자가 기준을 넘으면 프로그램이 알아서 물량을 내놓는 거지.
이런 프로그램이 기준으로 두는 건 변동성이야. 변동성이 커지면 규칙상 물량을 줄이게 돼 있어. 위험이 커졌으니 짊어진 걸 덜어내라는 규칙이지. 이걸 디레버리징이라고 불러. 레버리지를 줄인다는 뜻이야.이 매도가 무서운 이유는 감정이랑 상관없이 나온다는데 있어.이 회사가 좋은지 나쁜지를 따지지 않거든. 흔들림이 커졌으니까 줄이라는 규칙이 발동하고 그러면 좋은 종목도 같이 팔려. 실적이 멀쩡한 의사가 이유 없이 같이 빠지는 날들이 이래서 나오는 거야. 럼너가 근거로든 숫자 중에 레버리지 ETF에 들어 있는 돈이 있어. 두 배로 움직이는 상품 같은 거 말이야.
시장이 흔들릴 때 제일 먼저 줄어드는 돈인데 이게 줄어들만큼 줄어들었어. 규칙에 걸려서 팔아야 할 물량이 얼마 안 남았다는 거지. 여기서 방향이 바뀌어요. 같은 규칙이 반대로도 작동하거든. 변동성이 내려가면 위험이 줄었다고 판정하고 다시 담게 돼 있어. 이걸 니레버리증이라고 해. 럼너가 다음에 크게 움직일은 파는 쪽이 아니라 담는 쪽일 수 있다고 하는게이 얘기야. 그런데이 줄례는 조건이 하나 붙어 있어. 변동성이 진짜로 내려가야 움직여. 사람이 마음 먹는게 아니라 숫자가 내려가야 자동으로 켜지는 거니까. 그럼 그 변동성이 정말 내려갔는지를 봐야 하는데 이건 지수만 봐서는 안 보여.
종목 하나하나를 봐야 하거든. 그래서 다섯째 이유는 우리 구독자님들이 제일 많이 하시는 질문하고 붙어 있어. 지수는 신고가라는데 왜 내 종만 빠질까?이 질문에 대한 답이 올해 숫자에 그대로 나와 있어. 올해 미국에서 반도체 지수가 3% 넘게 빠진 날들이 있었어. 그런 날 SMP 500은 평균 0.8%밖에 안 빠졌어. 지난 20년 동안 같은 상황에서 지수는 평균 2.4% 빠졌거든. 1 수준이야. 더 이상한 건 소프트웨어 종목들이야. 반도체가 3% 넘게 빠진 날에 소프트웨어는 평균적으로 올랐어. 2001년 이후로 이런 적이 없었어. 이게 무슨 뜻이냐면 어떤 종목이 크게 빠지는 날 다른 종목이 오르면 지수 안에서 서로 상쇄되잖아.
그러면 지수는 조금만 움직여. 지수가 멀쩡한 건 시장이 안전해서가 아니라 종목들이 서로 따로 돌아서인 거지. 이걸 재는 숫자가 두 개 있어. 빅스하고 빅스큐야. 이름이 좀 어렵지? 걱정할 것 없어. 배 한 척만 떠올리면 돼. 파도 위에 큰 배가 한첩 떠 있어.이 배가 SP 500 지수고 배 위에 탄 사람들이 지수에든 500개 종목이야. 사람들이 제각 움직인다고 해보자. 이쪽에서 열명이 왼쪽으로 걸어갈 때 저쪽에서 열명이 오른쪽으로 걸어가면 두 힘이 서로 밀어서 배는 별로 안 기울어. 사람들은 다 바쁘게 움직이는데 배는 조용한 거야.
반대로 사람들이 다 같이 한쪽으로 몰리면 배가 확 기울어. 우리가 폭락장이라고 부르는 날이 그런 날이지. 배가 얼마나 기우는지를 재는 숫자가 빅스야. 그리고 사람들이 각자 얼마나 움직이는지를 재서 다 합친 숫자가 빅스큐고 정확히 말하면 빅스는 지수 옵션 가격으로 계산한 앞으로 30일 예상 변동성이고 빅스 이크는 지수에든 종목 하나하나의 옵션 가격으로 똑같이 계산해서 합친 거야. 하나는 배를 재고 하나는 사람을 재는 거지.이 이 둘을 왜 같이 보냐면 두 숫자를 빼보면 사람들이 얼마나 따로 움직이는지가 나오거든. 사람들은 바쁘게 움직이는데 배는 조용해.
그러면 빅스큐는 높은데 빅스는 낮으니까 차이가 크게 벌어져. 이게 바로 지수는 신고가인데 내 종목만 빠지는 그 상태야. 반대로 차이가 좁혀지면 사람들이 다시 같은 쪽으로 걷기 시작했다는 뜻이지. 올해 우리 구독자님들이 겪은게 앞쪽이잖아. 뉴스에서는 매일 사상 최고가라고 하는데 내 계좌화만 안 움직였어. 답답한게 당연해. 배는 잘 떠 있는데 내가서 있던 쪽만 계속 흔들린 거니까. 그리고 최근에 그 차이가 좁혀졌어. 그것도 빠르게. 기록적으로 벌어져 있던게 몇 주 만에 줄어든 거야. 여기부터는 조금 어려울 수 있는데 한 번만 따라와 봐.
반도체 쪽 숫자를 따로 보면 더 뚜렷하거든. 반도체 지수에서 덩치가 제일 큰 열개 종목의 3개월 내재 변동성이 이번 달에만 20포인트 가까이 내려왔어. 내세 변동성이라는 건 옵션 가격 안에 들어 있는 숫자인데 앞으로 이만큼은 출렁일 것 같다는 사람들의 계산이 거기 박혀 있어. 그 숫자가 20포인트 내려왔다는 건 반도체가 예전만큼 무섭게 움직이지는 않을 거라고 보기 시작했다는 뜻이야. 앞에서 규칙대로 굴리는 돈은 변동성이 내려가야 다시 담는다고 했잖아. 그 조건이 지금 켜지고 있는 거야. 넷째 조건이 실제로 움직이기 시작한 거지. 여기가이 이야기에서 제일 중요한 대목이야.
다른 졸들은 사람이 마음을 먹어야 움직이잖아. 개인이 사겠다고 결심해야 하고이 사회가 승인을 해 줘야 하고 그런데이 줄은 숫자가 기준 아래로 내려가면 그냥 매수 버튼이 눌러져. 누가 결심하지 않아도 켜지는 매수라는 거지. 그래서 변동성이 내려간다는 건 시장이 그냥 조용해졌다는 뜻이 아니야. 사줄 사람이 하나 더 줄에 선다는 뜻이야. 여섯째 이유야. 럼너 본인이 가장 주목하고 있다고 밝힌 대목이지. 옵션 이야기를 해야 하는데 두 단어만 알면 돼. 풋 옵션이랑 콜옵션이야. 풋 옵션은 주가가 떨어질 때 손해를 덜어주는 계약이야. 자동차 보험이랑 똑같아.
사고가 안 나도 보험료는 나가지만 사고가 나면 그 돈이 돌아오잖아. 풋 옵션이 딱 그거야. 예를 들어 1천만 원어 어 주식을 갖고 있는데 크게 빠질까 봐 걱정된다고 해보자. 그러면 몇십만 원을 내고 풋 옵션을 사둬. 정말로 주가가 크게 빠지면 그 손해를 상당 부분 메워줘. 반대로 안 빠지면 그 몇십만 원은 그냥 없어지는 거고. 사고가 안 나면 보험료가 안 돌아오는 거랑 똑같지. 콜옵션은 반대야. 집 살 때 가게끔 거는 걸 생각하면 쉬워. 마음에 드는 집이 있으면이 가격에 사겠다고 돈을 조금 걸어두잖아. 나중에 집값이 올라도 걸어둔 그 가격에 살 수 있으니까 이득이고.
코옵션이 딱 그거야. 오를 것 같을 때 미리 걸어두는 거지. 사람들은 원래 오르는 것보다 떨어지는 걸 훨씬 무서워해. 그러니까 떨어지는 쪽 보험료가 오르는 쪽 가계약금보다 항상 비쌌어.이 가격 차이를 스Q라고 불러. 왜 떨어지는 쪽이 항상 더 비쌌을까? 주식이 오를 때랑 빠질 때 속도가 다르거든. 오를 때는 몇 달에 걸쳐 야금야금 오르는데 빠질 때는 며칠 만에 확 빠지잖아. 그러니까 떨어지는 쪽에 대비하는 보험이 더 급하게 필요하고 더 비싸게 팔릴 수밖에 없어. 이게 수십년 동안 당연한 거였어. 그런데 지금 그 차이가 2025년 1월 이후로 가장 평평해졌어.
보험료는 무서운 사람이내는 돈이잖아. 무서우면 들고 안 무서우면 안 들고. 그 보험료가 싸졌다는 건 무서워하는 사람이 줄었다는 뜻이야. 그런데 여기서 한 걸음이 더 나갔어. SMP 500 종목 중에 35%는 아예 뒤집혔거든. 오르는 쪽 가계약금이 떨어지는 쪽 보험료보다 비싸진 거야. 셋 중 하나 꼬리고 이런 비중은 역대 최고야. 각 계약금이 비싸졌다는 건 뭐야? 지금 집값 비싸질까 봐 미리 잡고 있다는 거잖아. 방금 말했듯이 오르는 쪽이 더 비싸지는 건 원래 잘 안 나오는 일이야. 수십년 동안 반대였으니까. 그게 지금 셋 중 하나에서 나타나고 있고 기록으로 남은 것 중에 가장 많아.
거래량도 같은 방향이야. 8월 4일 하루에 SMP 500 코롭 거래가 역대 가장 많았어. 1년 평균에 두 배 가까이 됐고 그전 기록이었던 5월보다도 10% 많았지. 7월 30일부터 8월 5일까지 오거래 역사상 콜옵션이 가장 많이 거래된 오일이었어. 정리하면 이래. 예전에는 옵션에 붙는 돈이 대부분 떨어질 때를 대비한 보험이었어. 그런데 지금은 오를 때 벌려고 미리 걸어두는 돈이 더 비싸졌어. 사람들이 무서워하는게 바뀐 거지. 손해 볼까 봐가 아니라 못 살까 봐. 그런데 왜 하필 옵션을 봐야 할까? 주식은 그냥 사면 끝이잖아. 오르든 내리든 계좌에 넣어 두면 되니까.
그런데 옵션은 언제까지 얼마에라는 조건을 붙여서 돈을 걸어야 해. 기한이 지나면 그 돈은 사라지고. 그러니까 옵션에 돈을 거는 사람은 언제쯤 얼마나 움직일지를 이미 머릿속으로 정해 놓은 거야. 그래서 옵션 가격을 보면 사람들 생각이 주식보다 먼저 드러나. 러너가 이걸 제일 주목하는 이유가 있어. 옵션으로 투자자들의 마음을 읽을 수 있거든. 여기까지가 8월 하반기야. 사줄 사람 여섯 줄이 다 나왔어. 그런데 럼는 여기서 멈추지 않았어. 9월은 다른 이야기가 될 거라고 못 박았거든. 이유는이 여섯 줄을 다시 보면 나와 공통점이 있어. 전부 8월 안에 순서가 오는 줄이야.
자사주는 실적 발표가 끝난 지금 집행돼. 규칙대로 담는 물량도 변동성이 내려간 지금 들어가. 오르는 쪽에 거는 돈도 이미 기록적으로 붙었어. 8월에 다 사아 버리면 9월엔 뭘로 사겠어? 8월 하반기에 이런 돈이 들어올수록 9월에 남아 있을 매수 여력은 그만큼 줄어드는 거야. 럼노가 걸어둔게 딱이 지점이야. 그리고 여기서 이상한게 하나 나와. 조금 전에 사람들이 떨어질 걱정을 덜한다고 했잖아. 보험은 안 들면서 가게끔만 잔뜩 걸어놨다고. 그런데 기관이 아닌 개인만 따로 떼워놓고 보면 정반대야. 같은 개인이 옵션에서는 4월 이후 처음으로 파는 쪽으로 돌아섰어.
그리고 지수를 통제로 사는 ETF 옵션 거래량은 월평균의 3.1배로 역대 최고인데 그 안에서 떨어질 때를 대비해 낸 돈이 하루 평균 2,900만 달러야. 1년 평균에 여덟배지. 즉 보험을 정말 많이 사고 있다는 거야. 앞에서 본 건 시장 전체 가격이었어. 이건 개인만 따로 센 거고. 그러니까 시장 전체로는 보험료가 싸졌는데 개인은 그 싸진 보험을 오히려 더 많이 사고 있는 거야. 이게 무슨 말일까? 주식을 사긴 샀어. 그런데 확신이 안 붙은 상태라는 거지. 지금 상황이 무서운 거야. 사실 무서운게 정상이긴 해. 올해 크게 흔들리는 걸 다들 겪었으니까.
그런데 이렇게 한 손으로 사고 한 손으로 보험을 드는 사람들은 주식 시장이 조금만은 들려도 팔고 나갈 수 있어. 럼너가 9월에 대해 한 말이 그거야. 계절적으로 9월은 원래 어려운 달이고 그때쯤이면 사람들이 이미 살만큼 사 둔 상태일 수 있다는 거지. 정리할게. 럼너가 8월 하반기하고 9월을 갈라서 말한 건 시장이 오를지 내릴지를 마치려는게 아니야. 살 사람이 얼마나 남아 있는지를 세워 본 거야. 뭐가 잘못될 수 있냐가 아니라 누가 더 비싼 가격에 사 주느냐. 그 질문으로 세워보니 8월 하반기에는 여섯 줄이서 있었던 거지. 이걸 8월 31일이냐 9월 1일이냐이 날짜의 문제로 보면 안 돼.
매수세가 어느 순간에는 줄어들고 이후 흔들리면 개인이 던질 수 있다. 그리고 이게 2에서 3주 안에 일어날 수 있는 일이다. 이렇게 보는 것이 가장 좋아. 다시 한번 정리할게. 하나. 미국 회사들이 예상보다 돈을 많이 벌었어. 그래서 주가가 올랐는데도 비싸진게 아니야. 둘, 그 회사들이 자기 주식을 1,300조원이 사겠다고 해 놨어. 자사주 매입의 문이 지금 막 열렸어. 셋. 미국 사람들 월급에서 매달 자동으로 빠져나가는 돈이 하루에 75억 달러씩 주식을 사고 있어. 네. 흔들릴 때 규칙 때문에 팔아야 했던 프로그램들이 있는데 팔만큼 다 팔았어.
다섯. 종목들이 제각 놀던게 잦아들었어. 그래서 그 프로그램들이 다시 살 조건이 켜졌어. 여섯. 사람들이 떨어질까 봐 드는 보험보다 오를 때 벌려고 거는 돈에 더 많이 붙고 있어.이 여섯 개가 전부 8월 안에 벌어지는 일이야. 그래서 8월 하반기는 사줄 사람이 줄을 썼다는 거고 9월은 그 줄이 얼마나 남아 있느냐가 문제인 거지. 시장을 마치는 사람은 없어. 그런데 누가 사고 있는지는 셀 수 있잖아. 세워보고 들어가는 것과 느낌으로 들어가는 건 완전히 다른 거야. 오늘 내용이 조금 어려웠을 거야. 그런데 시장은 아는만큼 보이거든. 최근 몇 달 겪어 봤잖아.
회사 실정만 가지고 투자하기에는 쉽지 않다는 걸 다들 느끼셨을 거야. 차트도 조금씩 공부하고 오늘 같은 수극도 공부해 가면서 시장을 보면 분명히 더 나은 투자자가 되어 있을 거라고 믿어. 오늘 영상 끝까지 차분하게 봐주신 우리 구독자님들 응원할게. ]
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