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…액을 많이 받을 수 있는 것은 뭐냐? 3전 닉스입니다. 단수 이제 실적 숫자보다도 앞으로 1년에서 2년은이 메모리 업항이 어떻게 이제 설명을 할지가 좀 더 중요하고 HBN 수요가 유지가 되는지 데이터 센터의 투자 논란이 실제 주문에 영향을 주고 있는지 그리고 주주원을 어떻게 갈지 봐야 되는데 그 주주원 정책에 있어 가지고…

…인 줄 알았는데 얘는 뭐 후공정이니 전공정이니 뭐 패키징이니 기판이니 뭐 CXL이니 뭐 온디바이스니 뭐 뭐 메모리 뭐 유리 기판이니 뭐 그냥 기판이니 뭐 어 뭐 여러 가지 막 너무 반도체 안에서 세분화되는 것들이 많잖아요. 그래서 이제 반도체 안에서 그러면 소부장 쪽 안에서 올라간다라고 하면 지금부터 만약에 반도체가 다…

…반도체 확보를 위해 400억 달러를 쓸 준비를 하고 있고, 이미 자금도 확보했습니다. 그렇다면 상당 부분이 메모리 쪽으로 들어갈 것이라는 기대감도 있습니다. 두 기업의 전망이 반도체와 AI 칩 관련주를 끌어올린 가장 큰 이유였다고 볼 수 있습니다. ### 3분기 실질 GDP 1% 성장, 깜짝 성장 국내적으로는 3분기 …

…자 전환에 투하자본 대비 수익률도 많이 올라왔고, 영업현금흐름도 많이 쌓여 있었습니다. 최근 AI 빅테크와 메모리 반도체에 대한 부정론을 반박할 수 있는 내용들이 앤트로픽을 통해 많이 나왔습니다. 컴퓨팅 비용이 전년 대비 283% 급증했지만, 대폭적인 매출 증가와 함께 ROI 개선도 증명됐습니다. 최근 메타가 돈을 많이…

… 증권 신고서에서 반도체 공급 부족을 주요 위험 요인으로 꼽았습니다. 특히 AI 반도체에 들어가는 고대역폭 메모리, HBM을 주목했는데요. 현재 HBM 시장은 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 이렇게 세 기업이 주도하고 있습니다. 이들 기업이 생산 능력을 늘리고 있지만 AI 수요가 워낙 빠르게 증가하고 있어서 공급이 이를…

…리 시장은요. 외국인들이 사조 올라가는데 외국인들이 이렇게 매도가 되는 모습을 보여줬고요. 마지막으로 중국 메모리 업체에 대한 이제 상승 어 이슈 경쟁력 확대 이런 내용이 있었고요. 그 우리 반도체에 대한 업항 이동 경로를 보면요. 제조업에서 처음에는 우리가 일본으로 봤고 그다음에 우리나라에 왔고 그다음에 중국으로 가는…

…눈여겨볼 대목은 엔트로픽이 사업 위험으로 꼽은 HBM 공급 문제입니다. AI 학습과 구동에 필요한 고대역폭 메모리 HBM 공급이 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론 세 곳에 집중돼 있다는 겁니다. 생산 시설도 미국 밖에 있어 수출입 통제나 관세 등에 따라 공급 차질이 생길 수 있다고 우려했습니다. 가장 중요한 HBM을 만드…

… 정도, 코스피 전체로도 한 10배 정도밖에 안 되는 밸류에이션입니다. 이런 괴리가 나타나는 이유는 아직 메모리 반도체가 경기 주기에 따라 움직이는 시클리컬 업종이라는 특성 때문에 매출 전망에 대한 부담과 불확실성이 남아 있기 때문입니다. 또 주주환원 이야기가 계속 나왔지만, 아직 투자자들의 눈높이를 넘어서는 화끈한 수…

…것도 있어서 균형감이 있는 거죠. 이게 산업이 특정 산업이 잘 된다고 해서이 산업은 예를 들어서 뭐 지금 메모리만 얘기해 보면 메모리는 계속 되고 유틸리트 계속 망하고 그게 아니에요. 불라는게 어떤 때 이렇게 풍선이 부풀게 되면 나중에 또 수축이 되잖아요. 균형 막 이렇게 살 왔다 갔다 이렇게. 예. 그러다 보니까 사실…

…과정에서 어 중국 시장의 말 그대로 중국 기업들의 이제 진출이 지금 압박 요소로 많이 작용하고 있는데 창신 메모리 같은 경우에도 원래 이제 가전용 반도체만 쓰다가 이제 서버용으로 진출하겠다라고 한만큼 시장에서 이제 점유율 뺏기는 거 아니냐 이런 우려도 많거든요. 근데 제가 느끼기에는 오히려 이제 시장이 위축되잖아요. 그러…

…명히 선을 긋고 있습니다. 미중 갈등 속에서 우리가 보호받는 산업이 있는데, 바로 반도체입니다. 최근 창신메모리(CXMT)의 서버용 DDR5 개발 소식이 있었습니다. 이것이 실제로 구현된다면 우리에게는 큰 타격이 될 수 있습니다. 한편 DRAM 분야에서 창신과 YMTC(양쯔메모리)가 글로벌 점유율 10%를 달성했다는 소…

… 드러나고 깊이 파고들 수 있게 됐다는 것이 문제입니다. 실제로 두 건의 결함은 이렇게 설명됩니다. 첫째, 메모리 한도에 걸린 순간 초기화가 덜 된 데이터를 정상 데이터로 착각하는 문제입니다. 쉽게 말해 공사 중인 건물을 완공된 건물로 착각해 입주시킨 셈입니다. 둘째, 이전 요청의 메모리 상태가 남아 있어 체크아웃한 손님…

…장의 흐름, 돈의 흐름이 뭐가 제일 센나를 잘 생각해 보면 처음에는 우리 그데 센터 처음 얘기 나올 때 칩 메모리보다 먼저 뜬게 뭐냐면 변합기가 먼저 떴어요. 변합기가 전력 인프라가 제일 먼저 떴습니다. 이게 젠순왕 CEO가 얘기하는 5단계 K 기론이잖아요. 그 단계별로 올라갈 거라는 거지 않습니까? 제일 먼저 변전선 …

…환 같은 경우에는 뭐 별로 판 거 없고요. 개인이 오늘 팔았는데 거래액이 없습니다. 그래서 오늘은 외국인만 메모리 반도체를 던졌고요. 그나마 기관이 일부 받아줬다. 근데 덜 받아 주다 보니까 하락폭이 좀 더 컸다 생각하면 될 거 같아요. 아, 그렇구나. 상황이 별로 안 좋네요. 외국인이 던지고 있구나.데 왜 던질까? 왜…

…이 시장에 뛰어들어 적극적으로 하면, 미국으로서도 어떻게 할 수 없는 중요한 포인트를 쥐게 됩니다. 삼성은 메모리라는 핵심 포인트와, 미국 국채를 많이 보유한 달러 스테이블코인 플랫폼이라는 핵심 포인트, 이 두 가지를 장악할 수 있어요. 그러면 삼성 입장에서는 운신의 폭이 굉장히 넓어지죠. 문제는 한국의 기존 관료들이 …

…반납하고 주요 지선 지지선까지 이렇게 후퇴를 했고요. 샌디스크는 이제 강한 상승 후에 조정을 겪으면서 다른 메모리 기업보다 상대적으로 견조하고 있고 그다음에 마이크로온도 AI 서버 메모리 수요는 긍정적이나 기간 매도로 차트가 악화되고 있고 SK 아닉스도 결국에는 지금 보면 이쪽 분야 반도체 분야에서 마이크론보다 훨씬 더 …

… 받고 있다라는 거죠. 어, 삼성전자의 중기적 전망은 긍정적이지만 단기 흐름은 약세다라는 거죠. 어, AI 메모리가 핵심 산업이 될 것이다라는 거죠. 중요한 것은 상승 논리로서 AI 수요를 들고 있다라는 겁니다. 우리가 이제 그동안 보도됐던 자료들을 중심으로 해서 목표가를 이렇게 제시를 하고 있고요. 그다음에 우리가 이…

…져도 그렇게 붕괴될 것인가에 대해 다시 물어보고 싶습니다. 계산상으로는 반도체 가격이 90% 빠지면 현재 메모리 기준 마진 80%에서 원칙적으로 적자가 됩니다. 다만 출하량이 20% 이상 늘고 원가 구조가 바뀌면 실제로는 적자가 아닐 가능성도 있습니다. ROE가 5~7% 수준으로 나올 수 있고, 이 경우 적정 PBR은 …

…어, 괜찮다라고 하고 이제 여기서 트리거가 나올지 아니면 뭐 FMC 결과로 트리거가 나올지 어 뭐든 나오면 메모리 기업은 반등을 해 줘야 되는데 또 트리거 나왔는데 메모리만 또 안 갈 수도 있죠. 이게 항상 두려운 거야. 우리가 반도체 전반을 갖고 있는게 아니라 메모리에 거의 몰빵되어 있다 보니까. 예. 이런 것들이 조…

…수요의 범위도 살펴봐야 되는 것 중에 하나가 AI 데이터 센터의 고성능 메모리인 HBM뿐만 아니라 서버용 디램 그리고이 데이터 센터를 저장하는 기업용 SSD 그리고 랜드도 필요합니다. 자, AI 투자가 이어진다면 그 영향은 여러이 메모리 제품으로 넓혀질 수 있습니다. 다만 이제 장기 어 계약으로 물량을 확보했다면 추정과 …

… 사실 그 반도체 실적이 꺾여도 상관은 없어요. 저는 AI라는 산업이 그때부터는 완전 반도체 끝 아니에요. 메모리 반도체가 끝이겠죠. 그러니까 메모리 그러니까 삼전닉스가 그럼 끝인 거잖아요. 삼전은 시스템 반도체도 하는데요. 제가 그래서 3전을 좋아하 하이닉스는 일단 끝나겠네요. 하이닉슨은 뭐 안타깝지만 뭐 자기 살길 뭐…

…익 360조 원, 내년 500조 원 가까이입니다. 그런데 내년에 감익이 될 거라는 소수 의견도 존재합니다. 메모리 반도체는 극심한 순환적 성격이 있어서, 한번 실적이 빠지기 시작하면 이후 실적이 엄청나게 망가집니다. 2021년 애널리스트들은 2023년 반도체 실적이 60조 원 넘게 날 거라고 봤지만, 실제로는 적자가 났습…

… 레인보우로보틱스까지 품으며 로봇 시장의 판까지 키우고 있습니다. 전장부터 공조, 휴머노이드까지 스마트폰과 메모리 반도체에 쏠려 있던 삼성이 다음 먹거리로 점찍은 유망 영역은 어디일지 살펴보겠습니다. 방향은 크게 두 가지로 볼 수 있습니다. 하나는 AI 캐펙스에서 수혜가 나타날 수 있는 인프라 쪽 투자이고, 다른 하나는…

…) 관점에서 바라본 분석이 나왔습니다. KB증권은 26일 보고서에서 삼성전자와 SK하이닉스가 내년에 생산할 메모리의 70%에서 80%가 글로벌 빅테크와 맺은 5년 장기 공급 계약 물량인 것으로 추정했습니다. 이미 판매처를 확보한 만큼 내년 이익 성장은 사실상 확정됐다는 판단입니다. 이익 전망치도 제시했습니다. KB증권은…

… 내용 제가 한번 말씀을 드리면서 볼 수 있도록 하겠습니다. 어, 시장은 지금 회수 시점을 묻고 있는데요. 메모리의 실적은 어디까지 확인이 되었는지 그런 부분을 함께 하면서 매일매일 주식창 보느라 답답하신 분들께 어, 내용을 좀 말씀드릴 수 있도록 하겠습니다. 자, 금요일 미국을 보면요. 기술주만 버텼습니다. 시장 전체는…

…밸류에이션 재평가 위험이 커질 수 있다고 판단하고 있습니다. 마이크론 테크놀로지, SK하이닉스 ADR 등 메모리 관련주가 어제 반등하는 모습을 보였습니다. 마이크론은 장기 공급 계약으로 판매 물량과 가격의 가시성이 높아지고 있고, 전체 매출에서 장기 계약 비중이 현재 35%에서 2030년 50%까지 확대될 수 있다는 점…

…? 지난주 모닝 브리퍼에서 삼성전기에 관한 질문을 하신 걸 답을 못 해 드렸었는데 그 반도체 소부장 쪽은이 메모리 업체는 어떻게 보면 중국 업체들의 공격적인 투자와 생산 때문에 어 경쟁이 심화되면서 [목을 가다듬음] 오피 마진이 꺾일 수는 있는데 그 흥묘 백묘 중국 기업이 됐던 중묘 한묘 한국 고향이든 중국 고양이든 뭐…

…적이 잘 나왔는데 웬 빠져요? 이런 의미가 없습니다. 다 빠집니다. 그냥 사실은. 그래서도 말씀드렸지만 뭐 메모리 회사 웨스턴 디지털이라는 회사도 실적 잘 나와도 빠지고 그다음에 블루에 매너지라고 하는 전력 대장주도 실적 잘 나와도 빠지고 각까지 핑계되면서 램리서치라고 하는 반도체 장비에서도 역대급 실적에 뭐 마진 최고치…

…들이라면 이번에 좀 더 담아 두시는 것도 괜찮을 것 같습니다. 그래서 어 그래서 일부에서 얘기했듯이 지금 메모리 반도체에는 업항이 꺾인다고 하는 시그널이 단 하나하도 나오지 않았습니다. 그러니까 고정거래 가격이나 현물 가격이나 아니면 인벤토리의 기간이나 이런 것들이 다 여전히 경고하고 어 굉장히 뭐랄까 셀러 마켓 그러니…

…경에는 부품이 없어서 장비를 못 만든다는 문제가 있습니다. 자세히 보면 반도체 장비에 병목이 있기 때문에, 메모리 기업들의 생산 설비 확충이 실질적인 캐파 증가로 이어지지 않을 가능성이 큽니다. 이는 공급 부족이 이어진다는 뜻이고, 엔비디아 젠슨 황도 GTC에서 메모리 공급 부족이 2029년까지 갈 수 있다고 얘기했는데,…