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특히 원제 제 라든지 물류 라든지 건설이 라든지 아니면 제 산업 일하던 산업재 라든지 이런 쪽에 대해서는 되게 회의론이 강해서 조선 이런 경우들은 그런데 우리가 생각하지 못했던 실물 경제의 성장이 나타나게 되잖아요. 우리가 생각하지 못했던 섹터에서 높여 치 될 수가 있거든요. 근데 볕이 될 수 있고 어떤 경우에는 그 주식들이 주도주가 될 수 있습니다. 말씀드리고 싶은건 영어는 걸 없는것 같아요. 그래서 영원히 이건 끝났어 라는 그 결론 되게 조심해야 됩니다. 그래서 많은 분들이 생각했던 건 저성장 저물가 에서 빠져나오지 못할 거야 라는 게 그 패러다임이 되게 당했던 것 같아요.
근데 만약 이 우리가 생각하지 못했던 의의 그림이나 등의 환경이 나타난다면 그럼 시장은 어떻게 변하게 될까 그래서 우리는 예전처럼 그냥 성장주 안마 깔고 가는게 아니라 이런 시나리오의 변화의 대비해서 이런 주 직 내에서도 스타일을 성장 뿐만 아니라 가치주 근데 뭐 그러니까 이게 저는 성장주 다같이 주다 이런 표현이 저는 사실 제가 주식전문가 도 아니고 많은 분들을 인터뷰를 보실 수 없는 가운데 인터뷰 봐도 성장 죽음보다 같이 주가보다 를 뜻하게 정 의 하시는 분들 별로 없고 대부분 다 그 9분하는 것이 러한 사용될 때만 다만 커뮤니케이션을 할 때는 그 느낌이란 게 있기 때문에 지금은 같이 주면 중정 돼 성장 좋은 it 이제 이렇게 제조 어느정도 커뮤니케이션이 되잖아요.
저는 그래서 그런 주식 뜰에 대해서도 좀 폭넓게 약간 성격이 다른 애들도 폭로 업계 주신 해서 깔아 놓아야 된다 그래야 우리가 예상하지 못한 환대에 금융 원격 경제 환경으로 전개 됐을 때도 개리가 가능하다 이런 말씀이지 다 팔고 중무장 되서 이제 이런 컨셉은 아닙니다. 4 그렇게 생각했던 것보다 훨씬 더 강하게 성장할 수 있는 부분들도 있을 그런 시나리오도 가능할 수 있다 라는 표현이 되는 거구요 이제 전국에서 아까 말씀드렸던 것처럼 너무 극단적인 비관 이 나타났을 때는 작년 9월 다 해 보시면 it 말곤 다 안 되는 것처럼 보이거든요.
컨택트 말고는 근데 그 외에 상황이 펼쳐지자 나요. 그러다 보니까 갑자기 그 작년 9월 10월 부터는 성장 주도 되게 it 관련 주들이 좀 많이 힘들었고 그 후에 이제 같이 주셨던 화학 이라든지 건설이 라든지 최근에 문제 건설이나 조선 많이 뜨구요 이렇게 이렇게 해서 스타일의 로테이션 이라고 해서 타이틀이 빠르게 변화 거든요. 이렇게 금융환경 자체가 바뀔 때는 그런 모습들이 저는 앞으로도 나타날 수 있다고 생각하고요 왜냐하면 지금은 맥을 큰 환경의 변화를 만들어내기 위해서 당한 경기부양을 쓰고 있죠. 그럼 이제 어떤 상황이 펼쳐질지 보니까 그런 자산에 대해서 너무 비우 놓고 가는 것보다는 마찬가지로 포트에 채워 넣는 게 되게 필요하다 라는 생각이 좀 듭니다.
포트폴리오 자체에서 그러니까 지금 당장의 가격을 보면 성에 들어갈 때도 분산 이라는 것은 여러 관점에서 할 수 있는 것 같아요. 자산 문 산이란 건 주식 채권을 나누는 거죠. 주식 채권 원자재 그 다음에 이제 스타일 분 상이라는 것은 주식 내에서도 이제 종목 같은거나 이런 것들이 이제 분단 하는게 될 수 있고 세번째는 시점을 나눌 수도 있어요. 그럼 시점을 나눈다는 얘기는 예를 들어 이런거죠. 지금 저성장 적을 가는데 고성장 고물가 로 갈 것 같아요. 당장은 하는지 언젠지 모르지만 그럼 어떻게 하냐면 조금씩 조금씩 고성장 고물가 에 대한 자산 들은 바 많아 가는 거겠죠.
예 그래서 이제 이렇게 저는 이제 같이 주 의 섹터 들도 최근에 많이 올랐지만 가격 부담이 된다면 조금씩 더 담아 나가는 전략도 괜찮은걸 내조 싶어요. 부천 이제 중국 홈 맞는 말씀 드리고 싶은게 아니라 중국을 비롯한 이머징 을 좀 보고 있는데 왜 그런고 하니 그때 이제 중국의 좋으니까 미국이 안 좋다 이런 말씀 드리려는 건 아니에요. 그치는 10년간은 미국의 성장의 주도했던 시킵니다. 그러면 미국의 성장이 주도한다는 건 비행기로 따시면 싱글 엔진으로 미국이라는 싱글 엔진은 알아요. 비행기가 예를 들어서 멀티 엔진 온 아니면 두 개의 엔진 있다고 이렇게 그럼 핑게 이렇게 날아요.
미국이 긴축을 하면서 미국의 성장이 둔화 가 됩니다. 그럼 살짝 기울어 지겠죠. 살짝 기울어 지겠죠. 그렇지만 이 뭐지 온하게 쎄게 나으니까 이게 이제 다 맞춰 지겠죠. 성장 이렇게 나와 주겠죠. 글로벌 전치 글로 거리라는 비행기가 있으면 그런데 미국 혼자 들잖아요. 그 미국인은 엔진만 날고 나머지 꺼져 있기 때문에 이렇게 할 거에요. 비행기가 여기서 및 미국이 살짝 넣긴 주는건 어떨까요. 전체 건 들리죠. 미국 많은 된게 아니라 전체 것들 이죠. 그래서 싱글 엔진 성장의 너무 큰 의존도가 있는건 되게 리스키 합니다. 그래서 미국이라는 엔진 1 만나는게 아니라 멀티 엔진으로 나는게 저는 필요하다고 보고요 그 멀티 엔진음 낳았을 때 아까 지는 말씀드렸던 그고 비쭉 그걸 넘길 수가 있을것 같아요.
미국이란 엔진 흐르면 알게 되면 미국 혼자 과열돼 썼을 때 바로 긴 축이 들어옵니다. 금박 아침 드려요 근데 씹 멀티 지는 알게 되면 미국의 너무 과열된 다른 엔진은 알 수가 있죠. 네 그런 거지 같이 불필요 있는것 같아요. 저는 이제 이렇게 생각을 해요. 2005년도 4 년도에 제가 이제 처음으로 이밖에 공부하면서 접근할 때는 선진국은 아 누르면 있을 수 있을까가 이머징 무노동 걸 알았어요. 왜냐하면 지 그닥 치과 너무 얘기 잘 되어 선진국은 다 컸구요 이 뭐지 문제 마크 3 나요. 중학생이 많이 그거 제가 많이 그 거라고는 선생님 아니 크겠죠.
누구나 간단한 팩 크잖아요. 그래서 임우진 두 제품이 불었어요. 근데 불구 99년도 98년 도록 하면 94년도에 95년도에 멕시코가 파악했습니다. 97년도에 동아시아 3국의 파산을 해요. 야인 그 위 해야겠죠. 98년도에 러시아가 모라토리엄을 선언한 꼭 99년도에 브라질 원하셨어요. 이머징 줄 일이 물어 졌죠. 해머 지금 2 자고 싶어 쓸까요. 한두잔 했거든요. 다우 g2 했을까요. 미국의 it 섹터 투자 있어요. 미국 투자 분이 없거든요. 미국을 혼자 날아가는데 전세기가 저려요 미국이 좋겠죠. 그럼 2000년도 it 버블이 붕괴되기 직접 를 딱 봤을때 이머징 투자에 레아 이미 9월 it 투자 아래 처럼 이후 가액 수 있을 것 같아요.
미국 it 두 제품이 어떤 거죠. 근데 2000년도 누가 미국 투자하고 있어 쩍 이머징 시오 지금 뭐라고 하죠. 누가 행복지기 3 내고 하잖아요. 다 미국이 식 그런데 그런 것 같아요. 지금까지 올라 왔었던 것에 대한 제팬 열심히 큰 것 같아요. 그러면 지금까지 올라왔던 건 좋은거니까 올랐 거 든 요 좋은거고 좋아지는 걸 달라요 까꿍 거고 나빠지는 것도 달라요 좋은데 나빠진 게 있을 수 있고요 나쁜데 좋아지는게 있을 수 있거든요. 우리 투자라는 것은 시장은 성방 한다 이런 얘기들 하잖아요. 저는 좋아지는 것도 관심이 좋은것도 투자하지만 좋아지는 것도 찾아보는 게 좋을 것 같아요.
저는 그래서 멀티 엔진으로 날 수 있다는 얘기를 했잖아요. 4 멀티 엔진에 대한 기대를 가지고 있는 것도 좀 도움이 되지 않나 싶습니다. 그래서 터 테러가 g 단조 것 우리나라도 이머징 이 들어가거든요. 근데 이머징 중에서도 일정 수준 어드밴스드 가 될 일정 수준 진일보한 이머징 국가들이 있고 그렇지 않은 일부 이머징 국가들로 이제 그 프렌치 가 마켓이 란 표현들도 써요 베트남 이런 국가들 같은 경우는 사실은 경제성 속도로 따지고 한국에 비해서는 아직은 좀 떨어지는 상황이 잖아요. 그래서 그런 국가들도 사실은 좀 나눠지게 됩니다. 저는 이렇게 초보자 아 이 경우에 투자를 우리 많이 해보신 지 않은 경우에는 정말 그런 프론티어 마켓의 대한 투자는 조금은 좀 조심해서 생각해 주는 것 같고 이머징 에 투자 하더라도 조금은 좀 어드밴스 땐 그러니 뭐지 왼쪽의 좀 가져가시는 게 좋은 것 같아요.
그렇죠. 네 그런 나라들이 겠죠. 그건 제 물론 개인에 따라서 다를 수 있는데 이렇게 좀 말씀드릴께요 저는 시나리오를 4가지로 제시하면서 포트폴리오 다이앤 익혀야 된다고 생각을 해요. 지금이 저성장 저물가 에 박혀 있으면 저성장 점을 거 환경에 맞는 포트에 비중이 높음 되죠. 그러면 저성장 저물가 원경의 깐 80% 를 어따 예를 들어서 근데 고성장 공개 로 바뀌어 갈 것 같아요. 그러면 미리 고성장 고 물가에 비중 조금 들리는 거죠. 정장 전부 관리 딱 추면서 고성장 고물가 포트에 비중을 늘리는 거죠. 그러면 보니까 점점 더 그런 확률이 높아지는 것 같아요.
그럼 이 쪽의 비중이 줄면서 고성장 코미크 4tb 중이 되는 거죠. 그래서 맥으로 관점에서 시나리오 관점에서 포트폴리오 캐서 다이나믹하게 바꿔 가는 게 되게 중요하다고 봐요 이제 이렇게 하면 되게 어려워 보이고 두번째는 진짜 불과 몇 년 전만 해도 이런 말씀을 드리기가 쉽지 않았었던 것 왜 이런 아이디어 개념 이런 것들이 이제 기관에서는 운용할 수 있는 거다 라고 생각했는데 저는 요즘 생각이 좀 바뀐 게 이치 부터 굉장히 다양한 etf 가 많이 터 있고요 놀라운건 지금 여러 이제 대중들도 이 tf 에 대한 투자 주제에 대한 투자 hts 에 대해 활용 책을 생각하면 굉장히 이제 편하게 많이 쓰시는 것 같아요.
그래서 뭐 hf 대여섯개 정도 이렇게 조금씩 비중 조절 하면서 돌리는거 하시더라구요 그래서 저는 그런 과정들 도 앞으로 좀 나타날 수 있지 않고 포트폴리오 운용 전략 에서 그럼 이제 예를 들어서 중구 장대 산업이다 라고 하면 우리가 일반적으로 생각을 하면 그런게 뭐가 있는데 종목 찾아야 되잖아 내가 종목을 어떻게 알아 이렇게 할 수 있지만 산업재 익힐 수가 있죠. 그러면 여러 개의 정보 그 분산 투자하는 etf 가 존재하는 거잖아요. 내가 옛날에 비해서 투자할 수 있는 이쪽도 금제 고민을 더 라면서 투자할 수 있는 그런 스킨들이 그런 자산 들이 되게 많이 늘어나게 된거 같아요.
이런 점은 전도의 긍정적이라고 봅니다. 절로 그래서 어 고정 장고 물가가 나타난다 라는 그 시나리오 하에서는 지금보다 더 성장이 좀 나올 수 있으니까 이런 경우에는 주 시키자 니 예 그런 쪽도 나쁘지 않을 수 있죠. 다만 제 이건 좀 보실 필요가 있는 것 같아요. 이제 v 시나리오 뿐만 아니라 그 앞에 있는 책에서도 말씀드렸던 건 뭐냐면 이렇게 저성장 저물가 에서 고성장 고물가 로 옮겨 가지고 밀어 올리자 나요. 그러면 밀어 올릴 때 그냥 품 북한 올라가는 그렇게 올라갔으면 지난 13년을 고생 하지 않았겠죠. 올라갈 때 굉장히 많은 마찰이 있을 겁니다.
대표적인 마찰 중에 하나가 이제 긴축 해야된다 얘기죠. 밀어 올리려고 농도 무구 하는거 같아요. 긴축 해야 돼 그럼 다시 가라앉을 수 있죠. 그 결국 말씀드리는 것은 올라갈 때 순서에 관계 하에 백의 힘들게 올라 갈 수 있어요. 어쩌면 고통을 느끼면서 올라갈 수 있는데 그건 뭐냐면 전체적인 시장의 변동성이 굉장히 크게 높아지는 상황에서 이런 변화가 나타날 수 있거든요. 그러면 우리가 대비해야 되는 것은 안전자산에 대한 고민 더 당연히 필요하다고 봅니다. 해서 시나리오 상으로 봤을 때 뭐 뭐고 숙련공 가본데 주가가 폭등할 거다 오케이 전부 이게 아니라 저는 밑에 깔고 가면서 일정 수준 바다가 잡아주면서 주식 시장에서 발을 단거 넣는 거죠.
고성장 고 물가에 그 과실을 따 먹기 위해서 근데 그 과정에서 그걸 길러야 되잖아요. 그럼 안전 자자는 바닥에 어느정도는 박 않아야 된다 이런 말씀 드리는 겁니다. 그래서 그런 관점들을 이해할 때는 맥으로 전체적으로 이런 환경의 변화가 시장을 흔들 수 있는 것들에 대해서 이해 하셔야 되고 그 다음에 한 국면에 변화 라는 게 이렇게 자연스럽게 쓱쓱 다는게 아니라 되게 많은 마찰 쪽과 정의 필요하다 또 예를 들어 이런 거죠. 코로나 라는 것 때문에 강하게 바뀌었기 때문에 이렇게 강력한 푸신 이 가능해진 거겠죠. 이런 마찰 들이 이제 나타날 수 있다 라고 생각하실 것 같아요.
이제 않냐 아닌거 달라 그 네 그런 것들도 이제 존재할 수 있죠. 다르나 금 같은 경우도 이제 대표적으로 이제 우리가 포트폴리오 담아놓고 시나리오의 변화에 대비할 수 있는 그런 자산 될 수 있겠죠. 달러 같은 경우도 대표적으로 이제 시점이 많이 흔들릴 때 환율이 튀는걸 보시는 것처럼 달러는 이제 시장 힘든 일 때 특히 유동성 에 의해서 오른 시장이 흔들릴 때 달러 가치는 일이 많아요. 왜냐하면 달러 를 많이 뿌리면 이에요. 주거나 했죠. 빤히 뿐이니까 달러가 약세로 주식시장이 모르거든요. 칼날을 덜 뿌리면 반대로 털 쓰겠죠. 그렇기 때문에 그런 시나리오를 감안해서 달러 라는 것도 내 포트 일부 정도를 담아 놓는 게 필요한 것 같아요
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