저자: 오건영 · 한국인
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채권은 금리 상승기에 무조건 나쁜 것이 아니며, 단기채·하이일드채권·경기 상황에 따라 결과가 달라진다는 설명. 결론: 금리가 오르더라도 경기가 좋아지는 '착한 인플레이션'이면 하이일드채권은 오히려 선방할 수 있으며, 금리 상승기에는 단기채가 상대적으로 유리하다. 단기채 vs 장기채: 금리가 오르면 장기 정기예금은 손해이므로 3개월 등 짧은 만기로 가입해 만기 때 높은 금리로 갈아타는 전략이 유효하다. 장기채는 금리 상승에 취약하다. 하이일드채권 구조: 국채금리(예: 2%)에 가산금리(예: 8%)가 더해져 총 금리 10% 수준이다. 국채와 주식의 중간 성격을 띤다. 착한 인플레이션(경기 호조) 시나리오: 경기 회복→설비투자·소비 증가→기업 튼튼해짐. 국채금리가 3%로 올라도 가산금리가 5%p로 낮아지면 총 금리는 8%로 하락해 하이일드채권 가격은 오를 수 있다. 나쁜 인플레이션(경기 악화) 시나리오: 금리는 오르고 기업 부실로 가산금리가 크게 올라(예: 13%) 하이일드채권 가격은 하락한다. 유동성 공급기(2020년 4월 이후): 중앙은행의 대규모 유동성 공급으로 국채금리가 1% 수준까지 하락하고 경기가 회복되면서 하이일드채권 총금리가 하락했다. 위기 국면: 경제위기 때는 가산금리가 20%까지 폭등할 수 있고, 국채금리가 내려도 하이일드채권 금리는 오르는 역설이 나타난다. 안전자산으로 자금이 몰리며 하이일드 시장은 타격을 받는다. 기사 인용: 금리 상승 전망 속 단기채·하이일드채 ETF가 주목받고 있으며, 경기 회복에서 호황으로 넘어갈 때 하이일드채 선호도가 높아진다는 증권사 관계자 견해가 소개됨. 리스크: 경기가 나빠지면 하이일드채권 가격이 급락할 수 있으므로 경기 국면 판단이 핵심이다.
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4 절대 어렵지 않습니다. 쉽게 제가 도와 되겠습니다. 펑 2 탈출 프로젝트 또 뭐야 지난 생각은 하이일드 채권에 대해서 설명해 주셨는데 관련해서 질문 1 하지만 더 드리려고요 금리가 오르면 채권 가격이 하락한다 고 배웠는데요. 최근 b 사에서 단기 채권 이나 하이 될 직관적으로 돈이 많이 올린다고 하는데요. 금리가 오르게 되면 은 이런 하이드 직원들도 어려워 지는 거 아닌가요 이렇게 좀 설명을 해줘야 될거 같은데 일단 두 가지를 말씀 하셨어요. 첫 번째는 단기 체 하고 두 번째는 하이일드 쪽으로 돈이 몰린다 이런 얘기를 해주셨어요.
이게 당연히 하이일드 채권 도 보정 금 이에요. 그런데 이제 당연히 금리가 오르면 얘도 힘든거 아니냐 당연히 그렇게 생각할 수 있어요. 당 기체도 마찬가지고 준 검인데 일단 당 기체 부터 간단하게 말씀드릴께요 자 제가 시나리오의 애가 가지고 정기예금을 가입합니다. 2% 의 정기예금을 10년짜리 로 가입을 했어요. 근데 금리가 폭등을 해서 오프가 돼요 와아 그러면 10년간 저주 같잖아요. 매년 3% 씩 이 잘 못 봤죠. 그래서 너무 기분이 안좋고 이렇게 있어요. 그래서 금리가 오를 때 장 기체는 그야말로 쥐약 입니다. 근데 다행인게 그때 창구 직원이 절여 말린 거죠.
스토 10년 아니 야 그러지말고 10년 말고 3개월만 해서 눈처럼 보시죠. 금이 오를 수도 있으니까 마음에 안 들었지만 제가 그 말을 들었어요. 그럼 어떻게 초 짜증이 나지만 지금 당장은 짜증이 나지만 3개월만 지나면 이가 만기가 되잖아요. 그럼 내 대신에 5% 짜리 전기 핵으로 갈아 탈 수가 있죠. 이게 기 포인트에요. 그래서 당 기체 같은 경우에는요 e 자르기는 꾸준히 먹으면서 올라가는 이제 를 따라 가면서 계속 먹을 수가 있어요. 그래서 당 기체 같은 경우로 금리가 올라도 충격에 거의 크지가 않습니다. 누가 죽나 면장 기체가 그 염을 이제 지역 이다 라고 이제 말씀드렸어요.
그래서 당 기체로 돈이 몰린다 이건 이해가 되어 근데 이게 문제죠. 하일 드는 뭐냐 이런 말씀인지 드려야 되는데 지난 시간에 뭐라고 말씀 했냐면 하이드 는 기본적으로 구체 급류를 따라 가죠. 국채 금리가 2% 다라고 그때 했었고요 4주 길동 이었죠. 그 다음에 뭐 여기에 뭐가 뭐냐면 가산 금리 가 붙는다는 말씀드렸죠. 가산 겁니다. 이제 8% 로 붙습니다. 요게 하이일드 채권이 라서 조금 금리가 얼마냐 하면 10% 의 금리를 줘요 5% 의 기회를 줘요 그러면 잠깐 한번 생각을 해보는 거죠. 우리가 이제 봤을 때 금리가 오른다 라고 생각을 해봐요 금리가 오른 다는 얘기는 우리가 뭐 일반적으로 말한 금리가 오른 다는 얘기는 요 친구의 금리가 올라간다 고 이제 보면 되요 장기 금리가 올라가는 요율을 한번 잠깐 생각해 볼게요 지난번에 있었던 착한 물 까 나쁜 물과 이거 비슷해요.
자 첫 번째는 착한 인플레이션이 라고 해 봅니다. 경기가 2개 좋아져요 경기가 저게 좋아집니다. 그러면서 기업들의 설비투자가 늘어나요. 그 다음에 용이 증가 하면서 사람들의 소비가 늘어 납니다. 그랬더니 기업들이 튼튼해지고 기업들이 튼튼해지고 경기도 더 좋아져요 이런 부정이다 가 또 여기서 우리가 봐야 될 게 뭐냐면 다른걸 볼 게 아니라 금리도 올라가지만 설비 투자가 늘면서 대출을 많이 받으니까 금리도 올라가지만 기업들이 튼튼해 준다는데 여기에 이제 별표를 칠 필요가 있어요. 이게 핵심 포인트 해요. 그쵸 자 첫번째 그리고 이런 경우에는 금리가 올라가더라도 제가 뭐라고 면서 이런 되면 주가 도 좋을 수 있다 이런 말씀 드렸었죠.
그 다음에 나쁜 인플레이션은 같은 경우는 이런 경우에는 당연히 경기도 눌리고 몇 가도 오르고 왜 흥미도 오르겠죠. 이런 경우에는 금리도 오르는데 주가 도 별로 좋지 않을 수 있다 이런 말씀 좀 드렸어요. 왜 했던 얘기를 왜 또 복습을 하냐면 얘한테 도 똑같이 적용이 되요 자 겁니다. 착한 인플레이션 하에서는 풋케어 착한 인플레이션 입니다. 금리가 올라요 그래서 우리가 말하니 부채 금이 가 뜁니다. 금리가 얼마가 있지 않냐며 3% 까지 올라 세요. 금이 엄청 줘 줘 그러니 몰랐네 딱 생각을 했는데 문제는 뭐냐면 경기가 좋아졌죠. 그런 기업들이 텐트 해줘요 다이제 죽은게 또 다 알아요.
너무 좋은 기업이 거예요. 그땐 어떻게 되냐면 이제 홍길동의 돈벌려고 이렇게 많이 붙일 필요 없어요. 뭐라고 하냐면 아 여기에 가산금이 5 프로브 쉽게 요 라고 합니다. 그게 올랐죠. 그런데 전체 받는 금리는 얼마 빌릴 수 있죠. 3+ 오니까 8% 에 돈을 빌릴 수도 있죠. 그러면 아이를 채권으로 만 보면 금리가 내려온 거에요. 자 다시 다시 다시 자 이제 금리 올랐나요. 올랐어요. 얼마 에서 구체 기준으로 2% 에서 3% 로 올랐어요. 근데 하이일드 채권 그 자체로만 보면 기업 자체가 좋아지면서 어떻게 되죠. 10% 에서 금리가 8% 로 낮아진 거죠.
그럼 하이일드 채권은 가격이 뒤 없겠죠. 금리가 내려 씁니까 그러면 되게 해괴한 얘기가 되는데 금리가 올라도 금리가 내려요 그쵸 부채 금리가 오르지만 하이일드 채권에 금융 내려요 이게 가능한 거에요. 어디서 이런 착한 인플레이션 하에서 뭐 그러면 금이 올라가면 하여 채권 하면 되겠네 어떻게 올라가는 양을 중요하다고 있죠. 마냐 이렇게 올라간 어떨까요. 금리가 뛰는데 경기도 안 좋아져요 그럼 얘는 8% 가 아니죠. 10% 이자를 붙여야 될 수도 있죠. 그럼 어떻게 될까요. 13% 가 되요 아예 드 7건 더 망가지게 된 거죠. 그래서 우리가 하이일드 채권을 볼 때 제일 중요한 게 뭐냐면 하이드 채권은 채권 하고 주식에 다운데 정도의 성격을 가져와요 중간 정도의 성격을 가죠.
그래서 경기가 좋아질 땐 위험자산 같은 느낌을 좀 많이 줘서 리스크가 있지만 가격이 빠르게 뛰어야 그런 형태의 모습들을 자주 보이곤 합니다. 그래서 우리가 항상 볼 때는 이 그 국채금리 자체 이 기준금리 자체도 봐야 되겠지만 기준이 되는 이 국채 금리도 봐야겠지만 가산금리가 하이일드 채권에 는 보다 큰 포인트다 라고 보면 되고요 어찌 그렇게 이쪽으로 돈이 몰린다 얘기는 아마 이제 사람들은 착한 인플레이션 경기도 좋아지는 거 아니야 이런 기대를 갖고 있는 거 아니냐 라는 이제 생각을 해볼 수가 있겠죠. 이렇게 해서 이제 해석을 할 수 있을 것 같습니다.
아 또 뭐여 그럼 반대로 생리가 내리면 시기에서 의 하이드 채권 투자는 어떻게 생각해 볼 수 있을까요. 방송 전에 금리가 오를 때도 두 가지로 했었잖아요. 매일 때도 비스타 겠죠. 그때 그때 다 다르겠죠. 한번 닦아 볼게요 어떤 그림이 나오면 이렇게 보시면 되요 뭐냐면 금리가 내려갑니다. 언제가 그러면 작년도 같은 케이스를 볼게요 20년도 4월 이후에 4월 이후에 주 미국 중앙은행인 때에 대해 산요 엄청난 유동성을 주입을 해줘요 돈을 막 뿌리 니까 돈의 공급이 늘어나니까 이 힘으로 인해서 금리가 낮아 지게 됩니다. 그러면서 경기를 끌어올리기 시작을 해요.
이게 이 제작년도 그림이에요. 그럼 다시 한번 그려 볼게요 하이일드 채권은 밑에 구체 라는게 붙어 있죠. 요 위에 뭐가 있냐면 가산 금리 라는게 붙어 있다고 말씀 드렸어요. 구체 금리가 2% 입니다. 가산금리가 8% 에 어 그럼 이 경우 란 보기 에어 돌을 막 뿌립니다. 그랬더니 국채금리가 얼마까지 떨어진다면 1% 까지 떨어져요 그런데 경기가 살아나요. 넘 어떻게 되죠. 가상 겁니까 5% 까지 떨어져요 와 그러면 총 금리가 하이일드 채권 기준으로 10% 여쭤 2개도 하니까 지금은 금리가 6% 까지 내려가 줘 이런건 우리가 어려우면 뭐라고요 대박이라고 이렇게 와 이런 케이스가 되는 거죠.
근데 항상 이렇게 좋은 일만 이런 건 아니에요. 어떤 일이 있냐면 위기가 찾아옵니다. 경제위기 여 찾아가요 주 1회 입장에서 이 위기를 극복하기 위해서 어떻게 될까요. 금리를 잡아 내려야 겠죠. 그래서 중앙은행이 금리를 각 이날 합니다. 그래서 돈을 불안 그런데 위가 찾아왔기 때문에 위기에 찾아왔기 때문에 누구보 죽은 길도 쳐다도 안봐요 아무리 돈이 많이 흘리고 그 돈이 다 어디로 가는 구체 로 가요 9 체로 가니까 구체적으로는 보니 막 놀리면서 어떤 일이 벌어지는 금리가 재료까지 이럴까요. 0% 까지 그녀가 바다까지 붙었죠. 그 후 하기엔 배방 나는거 아니야 그게 아니라 이쪽으로 아무래도 난 피 해 줘요 그랬더니 20% 이렇게 부르는 거죠.
그래서 가산금리가 20 가 된다 갈게요 위 기어 찾아오며 그런 원래 총 금리가 10% 였죠. 금리 내렸죠. 그런데 금리가 뛴 거에요. 가장 갑니다. 20% 좀 이런 파일들은 어떻게 되죠. 그냥 그 양을 이렇게 눈물을 흘리는 거죠. 우리가 그래서 봐야 되 게 뭐냐면 아까 전에 했었던 그 이상한 말이 여기서도 적용이 되요 금리를 내려 인데 금리가 올라 요 국채 금리가 낮아 졌는데 하이일드 채권 금리가 오르는 겁니다. 그래서 위기 국면에서 뇨 안전 재산이 구체 로 돈이 몰리게 되고 똑같은 채권에 제가 하에 대 채권 같은 경우는 대학의 어려운 상황을 맞이하기도 하고 그래요.
그래서 아까 질 제가 이제 지난 시간에 말씀드릴 때 0 추락천사 말씀드리면서 지난해 되게 채권시장 힘들었다는 말씀을 좀 드렸잖아요. 이렇게 있어요. 시장이 너무 탁해 지니까 하이일드 채권 시장에서 이금희 가산금리가 폭등을 했었던 네 그런 케이스를 한번 우리가 생각해 볼 수가 있습니다. 또 뭐여 제가 읽은 기사 라 나 좀 가져왔는데 간단하게 만 좀 읽어 드릴께요 첫번째 보시면 4 기사님이 인용한 게살 좀 보시면 서울 파이낸스 디자인 되요 금리 상승이 전망되면서 국내 투자자의 해외투자 방향성과 관련해 당 기체와 하이드 쪽이 조명받고 있다 라고 하면서 우량 회사채 etf 에 투자하는 게 있고 두 번째 문단에 보면 하이드 회사채에 투자하는 etf 가 있다 이렇게 이제 나와요 그 다음에 밑에 보시면 은 주 레이 션 이란 게 뭐냐 만기 라고 분야 채권에 만기 라고 만해서 갈게요 쉽게 주 레이 션 이 짧은 달리 채권 일수록 금리 상승에 노출되는 위험이 상대적으로 적기 때문이다 10년 저리 가는 것보단 3개월만 처럼 짜증나는 해소된다 이제 그 얘기겠죠.
이에 이자가 놓고 뒤 에이션 이 짧은 하일 대나 당 기체의 주로 자금이 기억된다 하이일드 채권은 치 용 등급이 낮은 고위험 고수익 채권 이다 그렇죠. 한 증권사 관계자는 경기 회복 에서 호황으로 넘어가는 시점에서 하이일드 채권에 대한 선호도가 높아 진다 라고 얘길 하고 있죠. 그래서 아까 전에 말씀드렸던 것처럼 금리가 오르더라도 하이일드 채권에 선을 경기 뻗어 멘탈이 좋아지면서 하이일드 채권에 금리가 내려오는 그런 그림이 나타날 수 있다 이렇게 볼 수 있겠네요. 4 오늘은 여기까지 하겠습니다. 감사합니다. 뭐 다음주에 또 건 0 아
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