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그럼 바로 국내 증시 상황부터 점검해 보도록 하겠습니다.이 과거 흐름을 보면요. 추석 연휴 이후 코스피는 대체로 상승세를 보여왔습니다. 뭐 이번에도 비슷한 흐름이 연출될 수 있을지 또 궁금해지는 시점인데요. 먼저 강동현 대표님 최근 시장 상황부터 짚어 주시죠. 네. 뭐 보통 추석을 앞두고는 이제 연휴에 따른 그런 불확실성으로이 관망세가 조금 나오다가 연휴 이후에 수급이 좀 회복되는 그런 흐름을 보이거든요. 어 이번에도 시장 전체적으로는 이제 비슷했습니다. 다만 지난주부터이 반도체 강세가 이어지면서 코스피는 반등 흐름을 이어갔고요. 어 종합 주가 지수 이제 영향력이 큰이 반도체의 수급이 집중되면서 다른 업종들의 움직임은 좀 상대적으로 좀 제한적이었습니다.
긍정적으로 볼 수 있는 부분은이 외국인의 반도체 매수가 이제 살아나고 있다라는 부분. 어, 삼성전자의 이제 3분기 특별 배당 이제 기대감 기대감과 자사주 매입 효과 그리고 이제 9월 20일까지 역대 최대를 기록한 반도체 수출 수출 실적이 이제 투자 심리 개선으로 좀 이어졌다 보이고요. 추석 이후 흐름 또 이제 긍정적으로 볼 만한 통계가 있는게 어 한국 거래소에 따르면은 이제 2000년 이후에 총 26차례의 그 추석 연휴 중에 어 19번이 이제 연휴 직후 오그레일 동안 이제 상승을 보였습니다. 여기에 이제 11월 3일이 미국 중간 선거도 이제 예정되어 있는데요.
과거 미국 중 어 미국 증시 같은 경우는이 중간 선거를 앞두고 상대적으로 좀 이제 앞에는 좀 부진했었지만 어 선거 직전월 이제 10월 달이죠. 10월하고 그 이후부터는 이제 반등 흐름이 이제 나오는 경우가 많이 있습니다. 그 증권사 데이터를 참고해 보게 되면 어 1980년 이후에는 어 중간 선거가 있었던 해에 이제 9월 수익률은 마이너스를 기록했지만 10월부터 그 이후부터는 이제 우상향을 이어가는 흐름이 나왔고요. 어 중간 선거 이후에 이제 1년 동안 SMP 500에 이제 평균 수익률은 15.4% 4% 정도 이제 굉장히 강한 흐름이 나왔다 볼 수가 있습니다.
물론 과거 통계가 올해도 반복된다라는 보장은 뭐 없습니다. 이제 AI 인프라 투자가 지속되면서 어 AI 업항의 호조가 이어지고 있는 부분 그리고 최근 금리 인상 흐름이 이어짐에도 어 반도체를 중심으로 기술 성장 세터의 주가 조정 영향이 제한적인 부분은 어 좀 시장이 긍정적으로 볼 수 있지 않을까 그렇게 생각되고요. 일단 통계적으로 본다라고 하면은 초석 연휴 이유는 상승할 수 있는 그런 시장의 어 환경은 어느 정도 마련이 되어 있다. 그렇게 볼 수가 있겠습니다. 네. 추석 이후에 어느 정도 상승할 수 있는 환경이 조성되어 있다라고 말씀해 주셨습니다.
자, 이제 이렇게 추석이 끝나고 나면 올해 석달밖에 남지 않았습니다. 올해 상반기 코스피는 9천선 돌파라는 엄청난 신기록을 달써간 이후에 또 6천선에서 등락을 이어가고 있는 상황인데요. 김호영 대표님, 남은 4분기 코스피 향방 어떻게 보십니까? 뭐 일단 올해 상반기 코스피가 사상 최초로 9,000 포인트를 돌파하면서 새로운 이종표를 세운 이후에 지금 현구간이 6,000에서 7,000선 구간에서 순고르기를 좀 길게 진행하고 있습니다. 그런만큼 남은 4분기에는 고급리 장기와 우려에 따른 이제 7천선 이하 박스권 장세 또는 이제 실적 모멘텀을 앞세운 8,000선의 재탈환요 기로에서 있는 구간이다.
요렇게 보시면 되겠습니다. 9월 말 마이크론의 실적 발표로 이제 반도체 업계 어 실적 풍양계가 이제 어 설정이 되겠고 10월 초에 예정된 삼성전자의 3분기 잠정 실적이 부분들이 4분기 지수 향방을 가를 핵심 트리거가 될 것으로 예상됩니다.이 구간에서 반도체 슈퍼사이클의 실적 가시성이 다시 한번 또 입증이 된다면 코스피는 박스권을 뚫고 8,000선을 향한 강한 어 지수 상향 어 돌파를 시도할 것으로 예상이 되고요. 과거 여섯 차례 글로벌 금리 인상기 동안에 코스피 지수는 오히려 평균 9% 가량을 상승을 하는 저력을 보였습니다. 금리 우려가 소멸된이 자리에 기업들의 펀더멘탈과 어 실적들이이 주가 상승의 핵심 동력으로 작용할 가능성이 높고 실제적으로 그렇게 보여왔고요.
현 구간에서 7천선 안착 여부를 어 확인하는 이제 과독이라고 보셔야 되겠는데 섣불은 시장 방향성에 대한 배팅 양 방향 모두 열려 있기 때문에 이런 지수 배팅보다는 철저한 실적 기반의 압축 대응이 필요하다라고 말씀드리고 싶고요. 당분간은 시장 수급이 집중되어 있는 AI 반도체 소부장 및 피지컬 AI 핵심 주도주 중심에 눌림의 선치매 전략을 유지하 유지하시는 것이 좋을 듯 싶습니다. 네. 어, 수급도 체크를 해 봐야 될 거 같은데요. 추석 연휴 이후에 수급 공백에 대한 우려도 커지고 있습니다. 뭐 국내 증시 수급 버틴목 역할을 맡아온 삼전닉스가 또 대규모 자사주 매입이 막바지에 접어들었기 때문인데요.
이렇게 뚜렷한 매수 주체가 부제한 상황에서이 수급 공백을 어떻게 메울 수 있을까요, 대표님? 어, 삼성전자 같은 경우는 11월 21일 날 그리고 SK 하이닉스는 11월 19일까지이 자사주 배입을 예정하고 있었는데요. 어, 현재 수준이라면은 아마도 이제 다음 달 중순인 10월 15일에서 20일 경에 아마 종료될 것으로 예상이 되고 있습니다. 아, 실제 이제 그간 하루가 멀다하고 발동되었던이 하락 사이드카가 어, 8월 달과 9월 달에는 한 차례도 이제 발동되진 적이 없었는데요. 어 자사 자사주 매입 이후에는 어 뚜렷한 투자 주체가 사라진다면 아마 어 주가 하락에 대한 우려감이 나타나고 수 있는 그런 상황인데요.
일단 이제 네버레지 ETF에 대한 규제 영향과 또 이제 3전닉스를 중심으로 하는 ETF 자금 자금 유입 여기에 이제 내년도에는 이제 GPU 생산 어 생산 규모가 한 두 배로 정도로 증가가에 따라서이 HBM 매물이 기대감이 지속적으로 살아나고 있는 그런 모습을 보여주고 있습니다. 어 또한 이제 미국의 마이크로 테크놀로지의이 4분기 실적치가 어느 정도 괜찮을 것으로 좀 예상되고 있기 때문에 어 3전닉스의 자산지 소각에이어서이 현금 배당이 예정되어 있어서 어 배당 펀드와 인덱스 펀드 기대감이 외국인 투자자들의이 실적 기대감으로 인해서 어 증시에 대한 복귀 가능성도 충분히 있으니깐요.
어 조금 더 지켜보도록 하겠습니다.네 일단 수급 체크해 봤고 또 환율 방향도 한번 짚어봐야 될 거 같습니다. 미 금리 결정 이후에 원달러 환율이 오르면서 1,400원 선이 또 가시권에 들어온 상황인데요. 허현남 대표님,이 원화 약세가 추세적으로 이어질지 전망이 엇갈리고 있는 상황인데 환율 전망 어떻게 보십니까? 네. 우선 이제 올해 고점이었던 1550원대에서 1330원 대까지 좀 많이 내려왔다가 뭐 1387원 정도까지 일부 반등이 있었습니다. 하지만 22일 기준으로 해서 다시 한번 어 1,350원대로 내려왔는데 어 이렇게 그 미채 금리 상승과 달러 강세에도 불구하고 이제 원화가 안정화되고 있는 이유는 크게 어 세 가지로 요약을 할 수가 있겠습니다.
어, 우선 첫 번째로는 이런 수출 업체의 이제 달러 매도 영향이라고 볼 수가 있겠고 여기도 두 번째로는 어, 특히 이제 지난주 7거래 연속 순 매도를 그 기록했었던 외국인이 어 나스닥이 최고치를 경신하면서 이런 기술조 중심의 랠리가 다시 2라운드에 접어들었습니다. 이에 외국인이 다시 한번 어 순매수 전환을 어 그 순매수 전환으로 어 원화 그 진정이 되고 있습니다. 어 특히 이제 그 필라델피아 반도체 지수가 두 달 가까이 이제 박스권을 형성했었는데 그 박스권 상단인 12,000 12,500포인트 돌파 이제 인박이기 때문에 이런 그 유가라든가 금리 이런 부분들을 AI 수익성이라든가 수요 확대가 이겨되고 있는 어 그런 흐름이라고 보시면 되겠습니다.
어, 다시 한번 이제 AI의 그 2라운드 2차 사이클이 이제 그 직전이기 때문에 어, 원 그 원달러 환율도 어, 1400 초반에서 1350원 사이에서 이제 중심값을 찾아가면서 어, 진정이 되는 모습이 예상이 됩니다. 네. 자, 일단 시장의 최대 관심사는 미국 연준의 금리 경로입니다. 뭐 9월의 금리 인상 결정으로 연준의 독립성은 지켜냈는데 이제 연내 추가 인상을 1회할 것이냐 2회할 것이냐가 관건이 될 거 같은데요. 강동현 대표님께서 어떻게 전망하고 계십니까? 일단 연준의 연내 그 추가근 인상 가능성은 굉장히 높게 보는 것 같습니다.
일단 지난 9월이었죠. 연준은 기준 금리를 0.25 지금요 베이스 포인트를 인상을 했는데요. 어 연준위원 18명 중에서 16명이 어 올해 이제 한 차례에서 어 이제 금리를 올릴 것으로 일단 예상을 하고 있습니다. 시장 추가 인상 가능성의 상단 부분은 조금 이제 어 예상을 하고 있고 그리고 그런 부분은 시장이 어느 정도 반영이 되지 않았나 그렇게 보고 있는데요. 금리를 한 차례 올릴 때와 이제 두 차례 올릴 때가 좀 중요한 거 같은데 일단 한 차례 인상 부분에 대해 가지고는 시장이 반영이 되어 있는만큼 어 직접적인 충격은 크진 않을 거다라고 생각을 하고 있습니다.
이번 어 9월에 이제 금리 인상을 했을 때도 역시 마찬가지로 시장이 어느 정도인지를 하고 있기 때문에 단기간에 이제 그 주가 변동성은 나왔다라고는 하지만 반도체 중심으로 강한 흐름이 이제 다시 회복을 했었거든요. 그래서 이제 향후 한 차례 정도의 금리 인상 부분은 크게 문제가 안 되겠는데 이제 문제는 이제 두 차례가 인상이 될 경우가 이제 문제겠죠. 네지만 우리나라는 반도체 업이 지하는 비중이 워낙 크고 그리고 그때 경제표라든지 이런 부분까지 다 확인을 해야 되는 부분이기 때문에 지금 이제 어떤 전략을 세우고 하는 거는 조금 이르지 않나 그렇게 생각을 하고 있습니다.
일단 한 가지 또 중요한게이 반도체 비중이 우리나라 같은 경우는 굉장히 크기 때문에 어 향후 이제 AI 산업과이 반도체 산업의 업항에 따라 가지고 국내 해외 시장하고는 조금 다르게 움직일 수도 있지 않을까? 반도체 업항 사이클이 이어진다라고 하면은 통화정책 이슈도 어 이길 수 있는 가능성도 어 충분히 남아 있다라고 생각을 하고 있습니다. 네. 뭐 그리고 또이어서 살펴볼 부분이 10월에는 한국은행 기준 금리 결정도 예정되어 있습니다. 앞서 미국의 9월에서 기준 금리를 단행하면서 인상을 단행하면서 선대적으로 백투백 인상에 나선 하느의 고민이 큰 상황인데요.
김보영 대표님 이게 추가로 금리를 올릴지 아니면 정책 효과를 기다릴지 어떻게 보세요? 뭐 지난번에도 사실 매파적 동결 예상했는데 인상이 나왔으니까 이번에도 좀 우려가 되는 바가 사실이긴 합니다. 일단 10월 한국은행 금융통화 위원회는 7월에서 8월에 선재적 연속 인상에 따른 파급 효과 점검을 일단 해야 되겠고요. 취약계층에 대출이다 부담을 고려를 안 할 수가 없기 때문에 10월에는 역시나 지난 달에 예상했었던 부분인데 동결 이후에 11월 추가 어 인상의 가능성의 여지를 열어두는 어 매파적 동결에 좀 무게를 두고 있습니다. 앞서 단행한 선재적인 연속 인상의 결과가 시중 금리에 반영되고 실물 경기, 그러니까 소비와 투자에 전달되기까지는 보통 2, 3분기 시차가 어 발생을 합니다.
3연속 인상이라는 과도한 속도전은 약간의 어 부담을 좀 안길 수가 있고 그렇기 때문에 한 발 물러서 정책 효과를 관망할 명분이 지금 충분한 그런 상황이기도 합니다. 미연준의 추가 인상 가능성과 고유가로 인한 인플레이션 우려 어 계속되고 있기 때문에 10월에 어 금리를 동결하더라도 일단은 매파적인 인터뷰는 계속될 것으로 예상이 되고요. 어 말씀드린 것처럼 11월 추가 인상 여지를 어 강력하게 좀 남겨 둘 가능성에 어 좀 무게를 두고 있습니다.네 일단은 뭐 금리 이야기까지 집포받고요. 또 당장 추석 연휴 이후에 현재 시간 30일이죠. 아, 메모리 풍양계 역할을 담당해 왔던 마이크론이 또 실적을 발표합니다.
김동아 대표님께서는이 실적 어떻게 보고 계십니까? 어, 지금 현재 이제 미국의 빅테크 기업들이이 AI 수요 확인이 들어가는 상태에서이 마이크론 테크놀로지의이 9월 30일 실적 발표가 아마 이제 정점을 좀 이루게 되지 않을까라고 보여주고 있는데요. 현재 디램 공급 부족을 해소하려면이 내년도에이 비트당 공급량이 한 40에서 50% 정도가 증가가 되는데요.이는 이제 실제 예상되는이 출량 증가율을 크게 웃는 수준으로 어 내년도에는이 디램 공급 보정이 좀 이어갈 것으로 보여지고 있습니다. 어 그렇기 때문에 뭐 이번에도 각각 이제 시장 예상치를 우떠는 어 그런 실적들을 좀 발표할 것으로 보여주고 있는데요.
어 특히 이제 HBM4이 가격 점핑 현상이 좀 클 것으로 예상되고 있는데요. 이제 다만 가격 상한이 좀 지금 적용된 계약 장기 계약들이 많기 때문에 어 실적 상해폭이 어 좀 제한적일 가능성이 좀 있고 또 3전닉스와의 경쟁 관계 속에서 HB의 메모리이 점유율이 얼마만큼 지금 더 상향되는지를 좀 확인할 필요는 있습니다. 아, 다만 이제 메모리 가격 급등이 좀 지속되면서 SK 하이닉스도 이제 장기 메모리 공급 부족 현상이 또 지금 전망되고 있기 때문에 어 마이크론 테크놀로지도 이제 그런 상황이다라고 보시면 좋겠고 특히 이제 NBI 역시도이 GPU 메모리 가격이 내년도에 더욱더 올라갈 것이로 전망하고 있고 또 가격과 환경이 긍정적인 요소로 좀 작용되고 있습니다.
어 마이크론 테크놀로지의 실적 발표가 국내 3전 닉스를 포함해서 어 반도체 소부장 종목군들의이 상승 모멘텀에 좀 트리거가 될 것으로 좀 예상하고 있습니다. 네. 그런데 이제 어 9월 말에는 마이크론 그리고 마이크론이 끝나고 나면 또 10월 초에는 삼성전자의 잠정 실적을 시작으로 해서 3분기 실적 시즌에 돌입합니다. 아 이번에 실적 모멘텀을 좀 기대해 봐도 될지 관점 포인트 짚어 주실까요?네 네. 우선 아까 그 마이크는 설명하신 것처럼 좀 분위기를 다시 살리고 있는 분위기인데 어 삼성전자와 SK 하이닉스 두 종목 모두 영업 이익 컨센서스가 3개월 만에 다시 두 자리대로 어 회복되는 분위기입니다.
어 역시 이제 AI 수요 확대와 확대가 다시 한번 확인된만큼 어 전망치가 계속 이제 우상향되고 있습니다. 어, 두 종목간의 분위기는 살짝 좀 미묘한 차이를 보이고 있는데 우선 삼성전자는 이제 6세대 HBM 전환 성과로 어, 실제 실적 기대감을 키우고 있고 어, 반면에 이제 SK 하이닉스는 어, 그동안 누렸던 점유율 1위 프리미엄이 다소 네, 축소될 전망입니다. 어, 숫자를 좀 살펴봐도 삼성전자의 3분기 영업 이익 추정치는 약 110조원 암파크로 집계가 되고 있는데 어,이 숫자는 3개월 전 추정치보다 12% 상향된 숫자이고 어, 사상 최대 실적을 기록했던 2분기보다는 28% 어, 증가한 수치입니다.
어, 기술적으로도 이번 주 삼성전자와 SK 하이닉스 모두 어, 수급선이라고 표현되는 60일 이평선을 모두 돌파를 하면서 역시 또 두 달 정도의 박스권 상단을 어, 돌파하는 그런 작업들을 준비하고 있습니다. 어 다 이제 우리가 또 체크할 부분은 그 레버리 단일 종목 레버리지 ETF 출시 후에 단기 과열을 보였던 그니까 즉 삼성전자와 S, SK 하이닉스만 갔던 이런 그 단기 과열 구간은 어 앞으로는 극히 제한적이고 이렇게 그 대형주들은 이제 추세 바로미터 역할만 하고 오히려 탄력성은 이번 주 이제 급등을 보였던 기판이라든가 이제 반도체 소보장 등 이런 중수형 종목군들이 어 탄력을 극대하는 어 이런 모습들이 계속 어 나올 거라고 예상이 될 수가 있겠습니다.네
알겠습니다. 그리고 앞으로 또 글로벌 증시에서 빅 이벤트를 앞두고 있죠. 바로 미국의 중간 선거인데요.이 트럼프 행정부를 심판하겠다라는 여론이 굉장히 많이 들끓고 있다고 합니다. 강동현 대표님,이 중간 선거 결과에 따른 시작의 영향 어떻게 보십니까? 어 일단 11월 3일에 이제 준비가 되어 있는데요. 뭐 지금은 공화당이 상원가 하원 이제 모두 장악하고 있는 상황입니다. 뭐 이번 선거에서는 민주당이 얼마나 이제 의석을 확보하느냐가 이제 거기에 따라서 트럼프 정부의 이제 정책 추진이 환경이 달라질 수가 있습니다. 그렇다라고 하면은이 선거 결과에 따라 가지고이 주식 시장의 방향성을 좀 봐야 되는데 캐피탈 그룹의 과거 통계를 본다라고 하면은 1950년 이후에이 중간 선거가 끝나고 1년 동안은 SP 500이 어 1년 동안 이제 꾸준하게 상승했 상승을 하였습니다.
선거를 앞두고는 불확실성 때문에 시장이 흔들리기도 했지만 선거 이후에는 비교적 양호한 어 우상향 흐름이 나왔다 렇게 해석할 수가 있고요. 결과가별로 보게 되면은 일단 먼저 공화당이 어 상하원을 모두 지키는 경우 지금 현재로서는 가능성이 좀 낮죠. 예. 트럼프 정부의 기존 정책을 이어가기 수월하는만큼 어 전통 에너지와 금융업종은 규제 완화 정책이 지속되는지 좀 체크를 해 봐야 될 것 같고요. 반대로 민주당이 상하원을 모두 가져간다라고 하면은이 관세와 재정 정책에 대한 견제가 좀 강화될 수가 있다.이 경우 친환경 에너지와 이제 헬스케어 부분에 대해서 좀 주목할 필요가 있다 생각되고요.
AI와 반도체 어 데이터 센터 관련 규제 움직임이 조금 강화될 수가 있기 때문에 일단이 업종에 대한 변동성 부분을 조금 체크해 볼 필요가 있습니다. 마지막으로 상원과 하원 어 일단 양당이 나눠갔는이 분점 상황인데요. 대규모 정책 변경이 어려워지는만큼 기존 정책의이 연속성이 중요한 이제 연속성이 중요한 방산이라든지 기술 금융업정을 살펴볼 필요가 있겠습니다. 네. 알겠습니다. 이렇게 내분의 의견은 투자의 참고 자료로 활용하시기 바랍니다. 모든 투자는 투자자의 판단에 따라 해야 하고 그 결과와 책임은 투자자 본인에게 있다는 점 기억하시고요.
자신의 원칙에 맞춰서 성공 투자하시기 바랍니다. 그리고 주식에 대한 유익한 정보는 카카오톡 채널을 통해서도 만나 보실 수 있는데요. 필살기를 검색하신 후에 친구 추가하셔서 다양한 정보 얻어 가시길 바라겠습니다.
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