저자: 이승우 · 한국인
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간밤 미국 증시 급등(다우 +1.7%, S&P +1.8%, 나스닥 +2.6%)과 유가 하락, 미국 금리 하락으로 시장 불안이 완화됐다고 진단. AI 수혜가 반도체를 넘어 전력·터빈·건설장비 등으로 확산 중이며 팔란티어 매출 +93%, AMD 데이터센터 매출 +107%가 근거. AMD는 설비투자 급증과 잉여현금흐름 감소로 단기 조정 중이라고 봄. 국내는 AI 투자 지속을 전제로 긍정적 접근을 제시하고 전력기기·광통신·데이터센터 관련주 점검을 권함. 스페이스X 실적은 선방이나 현금흐름 우려가 남아 있다고 함.
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빨간색, 파란색 색깔로만 대충 봐도 요즘 그렇게 보시는 분들이 계십니다. 합격자 발표를 볼 때 실눈을 뜨고 먼저 확인하듯이, 마음이 두근거려서 주식창이나 관련 정보창을 열고, 실눈으로 보다가 색이 빨간색이면 안심한다는 분들도 있다고 합니다. 그만큼 우리 국민들의 마음이 금융·주식 투자 앞에서 출렁이고 있는 상황인 것 같습니다. 걱정하지 마십시오. 유진투자증권 이승우 리서치센터장과 연결해 보겠습니다. 센터장님, 안녕하십니까. 저도 아침에 실눈을 뜨고 봤는데 다 빨갛더라고요.
간밤 뉴욕 증시를 보고 투자자들이 마음을 놓아도 되는지 궁금합니다. 오랜만에 모든 변수가 긍정적으로 움직인 것 같습니다. 가장 중요한 것은 유가가 5%, 아니 한 56% 정도 하락했다는 것입니다. 그리고 미국 금리도 조금 더 하락했습니다. 최근 가장 큰 걱정이었던 금리 상승, 유가 상승, 기업들의 CAPEX 상승, 이 부분들이 상당히 안정되는 분위기입니다. 또 중요한 것은 기업 실적이 예상보다 다들 좋게 나와서 시장을 안심시킨 것 같습니다.
그래서 다우는 1.7% 올랐고, S&P는 1.8%, 나스닥은 2.6%, 6% 올랐습니다. 우리가 관심을 많이 가지는 반도체는 굉장히 큰 폭으로 상승했습니다. AMD 소식도 나오면서, 이번 주에 예고됐던 여러 확인 지표들도 나쁘지 않다는 얘기가 나오고 있습니다. 팔란티어나 캐터필러를 보면 AI 관련 기업이고, 팔란티어는 특히 군사 분야에서도 많은 관심을 받아 왔습니다. 이제 AI 수혜가 산업 전반으로 표준화되고, 노멀이 되고 있다고 봐야 할까요?
팔란티어는 전년 대비 매출이 93% 정도 증가했습니다. 이를 보면 AI가 일부 기업과 정부에 실제로 적용되어 실적으로 나타나고 있다는 것이 확인됐다고 볼 수 있습니다. AI 모델을 만든 업체뿐만 아니라 빅테크, 그리고 실제 현장에 적용되는 영역에서도 성과가 나타났다고 볼 수 있겠습니다.
캐터필러는 더 흥미롭습니다. 원래 건설 경기, 농기구 같은 것을 만드는 회사였는데, 이 회사의 실적을 끌어올린 것은 데이터센터용 발전 설비, 즉 터빈 수요입니다. AI 산업이 GPU나 반도체에만 머무르지 않고, 발전기, 터빈, 건설 장비, 전력, 냉각 쪽으로 계속 확산되고 있다는 의미입니다. 그래서 우리가 봐야 할 주식도 많을 것 같습니다. 조금 시야를 넓혀 관련주들도 살펴봐야 하고요. AI가 네트워크상의 말로만 오가는 것이 아니라, 지금 현실에서 공장을 짓고 발전기를 만드는 단계까지 이어지고 있습니다.
AMD는 실적 발표 전부터 주가가 많이 올랐고, 실제 실적도 나왔습니다. 2분기 매출이 전년 대비 50% 올랐다는 보도도 나왔습니다. 가장 눈길이 가는 부분은 무엇일까요?
전체 실적도 좋았지만, 특히 우리가 주목하는 것은 AMD 데이터센터 부문 매출 성장률입니다. 107%가 나왔습니다. 가장 높게 나온 부분입니다. AMD는 GPU와 CPU를 함께 하는 회사이기 때문에 시장의 기대가 높았고, 가이던스도 아주 좋았습니다.
그런데 주가는 지금 하락하고 있습니다. 8~9% 정도 빠졌는데, 이유는 2분기 설비투자(CAPEX)가 시장 예상치보다 거의 세 배 가까이 많았기 때문입니다. 물론 대규모 공장을 짓는 회사는 아니라서 금액 자체가 크지는 않지만, 최근 흐름을 보면 투자자들은 실적뿐 아니라 현금흐름에도 굉장히 관심이 많습니다. AMD에 돈이 마른 것은 아니지만, 프리 캐시플로우가 줄었기 때문에 단기적으로 매도가 나오고 있는 것으로 보입니다. 영업이익도 시장 예상보다 낮은 20억 달러 수준이라, 실제로 돈을 많이 벌었다는 주주들의 기대에는 다소 부정적인 평가가 나온 것입니다.
여기에 '젠슨 황 신드롬' 같은 우려도 있습니다. 엔비디아가 기업들에 투자하고 그 돈이 다시 엔비디아로 돌아오는 순환 구조가 규모만 커지고 실제 이익으로 이어지는지 불신이 생긴 것입니다. 엔비디아와 AMD뿐 아니라, 구글, 마이크로소프트, 아마존 같은 기업들도 AI 프로세서 시장에 뛰어들고 있습니다. 기존 엔비디아는 이를 막기 위해 선제적 투자를 하고, AMD도 그런 경향이 있는 것 아니냐는 의심도 있습니다.
(진행자 보충) 방금 말씀하신 영업이익은 GAAP 기준이고, 실제 시장에서 보는 것은 넌GAAP 기준으로 309억 달러가 나와 예상치를 상회했습니다.
실적도 좋고 투자 전망도 있는데 우리 증시는 왜 이럴까요? 미국 증시 상황을 보며 훈풍이 불어오기를 기대해 볼 수 있겠습니다. 전체적으로 보면 어떨까요?
7월에는 대폭락이 있어서 많이 괴로웠습니다. 지금도 그 여파가 남아 있기는 합니다. 우리 증시를 흔들었던 여러 원인 중 하나가 제거됐습니다. 시추에널, 그 어웨어 같은 펀드가 청산되면서 리스크가 상당 부분 해소돼 점차 안정화될 것 같습니다. 또 AI에 대한 걱정이 지나치게 과도했다는 점도 하나하나 확인되고 있습니다. 어제 미국에서도 그런 반등이 나타났고, 특히 SK하이닉스 ADR도 8% 정도 올랐습니다. 이를 보면 오늘은 긍정적인 분위기가 만들어지지 않을까 기대해 볼 수 있을 것 같습니다.
개인 투자자들이나 청취자들은 오늘 장 초반부터 따라붙어야 할까요? 개개인에 대한 조언은 드리기 어렵지만, 시장을 어떻게 접근하면 좋을지 말씀해 주신다면요.
저희는 리딩방이 아니라서 개별 종목을 추천하지는 않습니다. 기본적으로 저희가 봐 온 큰 흐름, 즉 AI와 데이터센터 투자가 멈출 것 같지 않고 당분간 지속될 것이며 실제 이익도 늘어날 것이라는 판단은 변함이 없습니다. 그래서 주식 투자를 생각하셨던 분들은 조금 긍정적으로 접근하셔도 괜찮을 것 같습니다. 지금 주가도 많이 빠진 상태이니까요.
코스닥도 많이 올라가고 있습니다. 앞서 캐터필러 얘기를 했는데, AI와 반도체를 넘어 주변으로 확대된다는 얘기도 있습니다. 눈여겨볼 부분을 짧게 정리해 주시겠습니까?
국내에도 전력기기 업체, 광통신 업체, 데이터센터 건설 관련 업체가 많습니다. GPU나 엔비디아만 볼 것이 아니라 전력 산업에 대해서도 공부해 보시면 좋은 기회가 있을 것입니다. 금을 캐려면 청바지를 입어야 하는 법이니까요, 여러분께서 이런 관련주도 살펴보시기 바랍니다.
국내 증시에 실망해서 미국으로 가신 분들도 많습니다. 스페이스X 실적 발표가 나왔는데 어떻게 봐야 할까요?
스페이스X 실적이 매우 좋을 것이라고 기대하는 분들은 많지 않을 것 같습니다. 아직 잘 모르겠다는 느낌도 있고요. 미래 성장성을 안고 가는 기업이고 워낙 큰 그림을 그리고 있어서 평가하기가 쉽지 않습니다. 이번 실적은 예상보다는 선방했다고 평가할 수 있습니다. 회사의 미래를 나쁘게 보는 사람은 없는 것 같습니다. 다만 아까 말씀드린 것처럼 현금흐름이 과연 안정적인지, 추가 자금 투입이 필요한지에 대한 관심이 큽니다. 실적은 괜찮았지만 발표 후 주가는 조금 하락하는 흐름이 이어지고 있습니다. 기업이 자금을 조달하고 에너지 등 여러 비용을 쓰는 데 부담이 없고, 실제로 현금과 이익을 잘 쥐고 있는지 시장이 계속 확인하려 하고 있으니 참고하시면 좋겠습니다.
전문가 말씀을 들으니 궁금했던 부분들이 많이 풀리셨을 것 같습니다. 유진투자증권 이승우 리서치센터장이었습니다. 센터장님, 감사합니다.
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