저자: 미상 · 한국인
요약 보기
TIGER TSMC 밸류체인 백셋 ETF(2023.4.4 상장) 소개. 반도체 패권이 파운드리로 이동하며 TSMC 파운드리 점유율 60%(삼성 13%), 7나노 이하 선단공정 점유율 90%, AI 반도체 수요 증가가 성장 근거로 제시됨. TSMC 밸류체인(ASML, 램리서치, 도쿄일렉트론, 어플라이드머티리얼즈 등 장비사) 중심으로 편입하며 장비 비중이 높은 차별화 구조를 강조. 총보수 연 0.49%, 환노출형 상품.
다듬은 글
안녕하세요. 타이거 ETF입니다. 새롭게 성장하는 ETF 신상품을 소개하는 뉴타이거 코너입니다. 이번 시간에는 4월 4일 상장한 TIGER TSMC 밸류체인 Fact-Set ETF에 대해 설명드리겠습니다. 상장명에서 알 수 있듯이 이 상품은 반도체 기업인 TSMC를 비롯해 관련 밸류체인 기업들에 집중 투자하는 ETF입니다.
반도체는 크게 세 종류로 나뉩니다. 메모리 반도체는 설계부터 판매, 유통까지 모두 책임지는 종합 반도체 회사, 즉 IDM이 주를 이룹니다. 반면 비메모리로 불리는 시스템 반도체는 설계를 전문으로 하는 팹리스와 생산을 전문으로 하는 파운드리로 나뉩니다.
이 중 파운드리는 반도체 생산 시설을 갖추고 팹리스 기업으로부터 위탁받은 제품을 생산합니다. 반도체 생산에는 막대한 시설 투자 비용과 고도의 생산 기술이 필요하기 때문에, 이를 갖춘 소수 기업이 수많은 팹리스 기업의 생산 기지 역할을 하고 있습니다.
기존 반도체 공급망은 미국은 설계, 일본은 소재와 장비, 한국은 메모리, 대만은 파운드리와 패키징, 유럽은 극자외선 장비와 설계 자산 등으로 분업화되어 형성되어 왔습니다. 그런데 코로나19와 미중 패권 전쟁 등의 영향으로 지정학적 리스크가 커지면서 글로벌 밸류체인의 취약점이 부각되었습니다.
특히 반도체는 안정적인 생산이 중요합니다. 국가별 전략 자산인 반도체를 안정적으로 확보하기 위해 생산 시설의 필요성이 커졌고, 이에 따라 시스템 반도체를 생산하는 파운드리에 대한 신규 투자가 확대되고 있습니다. 파운드리 설비 투자는 앞으로도 지속적으로 증가할 전망입니다.
그동안 파운드리 산업은 주로 대만과 한국이 주도해 왔지만, 공급망이 미국 중심으로 재편되면서 각국이 자국 내 반도체 생산 능력을 강화하려는 움직임을 보이고 있습니다. TSMC, 삼성전자 등 첨단 반도체 생산 능력을 갖춘 기업의 신규 공장을 유치하려는 경쟁도 국가별로 치열해지고 있습니다. 2021년에서 2023년 사이 건설 예정인 반도체 생산 공장의 절반 이상을 파운드리가 차지하고 있어, 앞으로 반도체 패권 경쟁의 중심은 파운드리 설비 투자로 옮겨 갈 가능성이 높습니다.
최근 반도체 기업들의 실적은 고성능 AI 반도체 수요 증가의 영향을 받고 있습니다. 챗GPT를 필두로 AI 관련 수요가 폭증하면서, 엔비디아와 AMD 등 고객사들의 AI 연산을 위한 고성능 컴퓨팅 프로세서 주문이 늘고 있습니다. 파운드리의 대표주자인 TSMC는 2023년 1월 실적이 전년 대비, 전월 대비 모두 성장했습니다. 경기 침체 국면 진입으로 감소를 전망했던 가이던스도 상회했습니다. 또한 TSMC는 반도체 반등의 열쇠로 주목받는 AI 반도체 기술을 선도하고 있어, 하반기 실적 회복에도 앞장설 것으로 전망됩니다.
두 번째 투자 포인트는 압도적인 파운드리 시장 점유율을 가진 TSMC에 집중 투자한다는 것입니다. 2022년 3분기 이후 TSMC는 글로벌 반도체 업계 매출 1위를 기록하며, 2위인 삼성전자 반도체 부문을 큰 격차로 추월했습니다. TSMC의 파운드리 시장 점유율은 60%로, 13%인 삼성전자와의 격차를 47%포인트까지 벌렸습니다. 또한 TSMC는 순수 파운드리 기업으로는 처음으로 IDM, 즉 종합 반도체 회사의 매출액을 넘어섰습니다.
TSMC는 선단 공정 기술의 초격차도 확대하고 있습니다. 인공지능, 자율주행, 고성능 컴퓨팅 등에 쓰이는 7나노미터 이하 선단 공정에서 TSMC의 점유율은 90%에 달합니다. 반도체의 결함이 없는 합격품의 비율인 수율은 중요한 생산성 지표인데, 4나노미터 공정 수율은 TSMC가 70~80%, 삼성전자가 55~60%로 초미세 공정의 기술 격차도 벌어지고 있습니다.
부가가치가 높은 초미세 공정 매출이 전체의 50%를 넘어서면서, 공정 개발 → 고객 선점 이익 증가 → 또 다른 공정 개발로 이어지는 글로벌 1등 기업의 선순환 구조가 강화되고 있습니다.
세 번째 투자 포인트는 반도체 밸류체인에 한 번에 투자할 수 있다는 것입니다. TSMC는 반도체 생태계를 지배하는 선순환 구조의 밸류체인을 구축하고 있습니다. 대규모 시설 투자 위주의 메모리 반도체 사업과 달리, 파운드리는 위탁 기업이 원하는 대로 맞춤형 소량 생산을 하기 때문에 설계부터 후공정까지 견고한 밸류체인 구축이 중요합니다.
파운드리는 설계를 받아 웨이퍼 제조, 산화 공정, 포토 공정, 식각 공정, 증착 공정, 세정 공정, 테스트 공정, 패키징 공정을 거칩니다. 각 단계마다 글로벌 리딩 기업들이 있고, TSMC는 이들을 고객사와 맞추며 파운드리 생태계를 갖춘 선도 기업입니다.
TSMC 밸류체인에는 공정별로 없어서는 안 될 전 세계 1위 장비 기업들이 담겨 있습니다. 공정별 1위 장비 업체만 편입되어 있어, 미국, 일본, 네덜란드, 독일 등 반도체 생태계에서 경쟁 우위를 가진 기업에 투자하는 효과가 있습니다. 비중은 TSMC가 30% 수준으로 가장 높고, 전 세계에서 유일하게 극자외선을 이용한 노광 장비를 생산하는 ASML, 식각 공정에서 플라스마 식각 시스템을 제공하는 램리서치, 포토 공정에서 두각을 나타내는 도쿄일렉트론, 증착 과정의 선두주자인 어플라이드머티리얼즈, 압도적인 기술력의 패키징 기업 등이 포함되어 있습니다.
반도체 장비 시장은 상위 5개 업체가 독과점 구조를 이루고 있습니다. 이들의 2021년 총 매출은 816억 달러로 전년 대비 30% 늘었고, 글로벌 반도체 장비 구매액의 80%에 육박합니다. 이들 기업은 글로벌 최대 장비 수요 기업인 TSMC와 함께 성장하며, 반도체 밸류체인이 앞으로도 더욱 공고해질 것으로 기대됩니다.
이 ETF는 TSMC와 매출 연관성이 높은 기업에만 압축 투자합니다. 기초지수인 TSMC 밸류체인 지수는 편입 기업 중 파운드리 장비 기업의 비중이 80% 수준으로, 기존 IDM 기업 비중이 높은 ETF와 차별화된 모습을 보입니다. 글로벌 반도체 기업 중 TSMC향 매출액을 고려해 밸류체인을 선정하고, 연관성이 입증된 기업들만 담아 TSMC 성장에 집중 투자할 수 있습니다.
이번 TSMC 밸류체인 ETF 상장으로 타이거의 반도체 투자 라인업이 다음과 같이 갖춰졌습니다. 국내 반도체부터 차이나 반도체, 간접 투자 반도체, 미국 필라델피아 반도체까지 국가별로, 혹은 팹리스, IDM, 메모리 등 반도체 유형별로 투자자의 선호에 따라 선택할 수 있습니다.
종목명은 TIGER TSMC 밸류체인 Fact-Set, 종목코드는 453950이며, 상장일은 2023년 4월 4일입니다. 기초지수는 Fact-Set TSMC 밸류체인 인덱스이고, 분배금 지급을 가정한 프라이스 리턴 방식입니다. 총보수는 연간 0.49%입니다.
환노출형 상품으로 원/달러 환율 변동에 노출됩니다. 해외 ETF와 비교하면, 원화로 투자하기 때문에 별도의 환전이 필요 없습니다. 또한 개인연금, IRP, 퇴직연금 계좌에서도 투자가 가능합니다.
기초지수인 TSMC 밸류체인 인덱스는 글로벌 금융 데이터 회사인 팩트셋에서 산출합니다. 목표 기업은 TSMC이며, 글로벌 거래소에 상장된 TSMC 1차 공급업체 중에서 목표 기업 매출액 영향도, 지리적·산업적 유사성, 가격 움직임 유사성 등을 고려해 연관성 점수를 산정합니다.
목표 기업인 TSMC는 고정으로 편입되며, 연관성 점수 순위와 시가총액 순위를 50%씩 반영한 종합 순위에 따라 상위 19개 종목을 선정해 총 20개 종목으로 구성합니다. 연관성 순위가 30위 밖인 종목은 제외하고, 버퍼룰에 따라 종합 순위가 22위 이내이면 편입을 유지합니다. TSMC의 비중은 28%이며, 나머지 종목은 유동 시가총액 가중 방식으로 편입하되 8% 캡을 적용합니다. 리밸런싱은 연 2회 진행합니다.
지금까지 뉴타이거 ETF, TIGER TSMC 밸류체인 Fact-Set ETF에 대해 설명드렸습니다. 보다 자세한 내용은 타이거 ETF 홈페이지에서 확인하실 수 있습니다. 감사합니다.
Comments 0