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일단 뭐 두 가지가 좀 문제였던 거 같은데요 이제 첫 번째는 당연히 공매도 재개에 대한 좀 공포가 있었고요 특히 이제 대차 장고 많은 기업들이 또 공매도에 집적적으로 노출될 수 있다라는 생각들도 많이 하고 그래서 우리나라는 그 공매도 타겟 시대는 기업들이 좀 정해져 있잖아요. 그런 기업들에 대해서 이제 좀 수급도 안 좋았고요 두 번째는 뭐 트럼프가 계속 관세 이야기하니까 특히 4월 2일날 이제 상호 관세 이야기 나오면서 특히 자동차가 그 25% 관세 부과받게 되니까 히 우리나라 현대차가 미국의 수십조 투자하겠다고 밝혔는데도 그렇게 대규모 관세를 때리는 걸 보면서 아 이게 뭐 저 사람의 아이덴티티다 관세를 우리가 안 두겨 맞고 미국에서 장사할 수는 없게 됐다라는 걸 많이 느낀 거 같아요.
그러니까 이제 약간 절망감도 있고 그 답답함이 시장에 많이 반영되지 않았나 생각합니다. 공매도도 똑같이 이제 그 레버리지 투자의 일종이라고 보시면 되겠고요 그래서 이제 레버리지를 쓴다라는 건 어떤 주식이나 이런 것들을 자기가 가지고 있는 걸 내다 하는 거는 공매도가 아니고 그냥 매도 그요 자기가 이제 없는 주식들 다 팔아 버리고 난 다음에 없는데도 팔고 싶으면 빌려서 팔면 되겠죠. 그래서 다른 뭐 기금이나 또는 증권회사나 아무튼 비유동 되는 지분을 빌려서 주식을 빌려와 가지고 그걸 이자를 내고 빌려 오겠죠. 그러니까 차입이 벌써 차입해서 이제 그걸 파는 그런 걸 하게 되면 주가가 하락하면 하락할수록 이미 나는 팔아 놓은 상태에서 갚을 때 차익을 정산할 수 있잖아 예를 들어서 내가 100만 원짜리 주식을 빌려왔는데 이걸 나중에 30만 원에 돌려 주면 되잖아요.
주가가 70% 빠졌다면 그 과정에서 자기 돈이 또 담보 대출 이런 걸 통해서 아무튼 레버리지를 썼다면 그 수익은 더욱더 커지지 않겠습니까 그래서 주가가 하락하면 하락할수록 이익을 볼 수 있는 포지션이 바로 공매도 보실 수 있죠. 니콜라 사례를 생각하시면 됩니다. 전기차 회사 이제 니콜라가 전부 다 다 이제 차세대 최고의 기업이 될 것이다라고 생각해서 우리나라 한화 그룹 비롯해서 많은 재벌들이 그 회사에 투자를 했는데 알고 봤더니 제대로 차를 만들지도 못한 상태에서 언덕에서 차를 굴린다 하는 식으로 해서 광고를 다 찍고 그런 식으로 부풀렸다는 걸 힌덴버그 리서치하고 공매도 세력이 보고서를 발간하고 공매도를 했는데 사실로 밝혀져서 실제로 그 CEO 감옥 가거나 뭐 그런 파면 당하는 일을 겪었거든요.
이런 사례에서 보는 것처럼 어떤 기업이 좀 아무 허실 내용도 없이 고평가돼 있는 걸 공매도를함으로써 수익을 내겠다는 사람들은 또 그 실패하면 큰 손실을 보잖아요. 큰 손실을 무릅쓰고 그 회사의 주식을 매도함으로써 이렇게 떨어뜨림으로써이 가격 차익을 누리겠다는게 공매도기간는 자체는 일단 시장에서는 사는 사람만 있는 시장에서 파는 사람도 나오게 되니까 유동성이 일단 좋아질 것이고 왜냐면 가만히 껴 있던 주식들이 시장에 나오니까 유동성도 좋아지지만 두 번째는 그 회사에 감추고 싶었던 잘못된 어떤 관행이나 이런 것들을 폭로함으로써 시장을 더욱더 투명하게 만들 여지들이 생기겠죠.
그렇기 때문에 외국인들은 공매도가 있는 시장을 좋아할 수밖에 없다 왜냐면 자기들이 투자를 하면 있어서 매수 보고서 애널리스트들의 매수 보고서만 보다가 공매도 세력의 매도 보고서를 보잖아요. 그러면 크로스 체크가 되잖아요. 훨씬 더 제대로된 이해가 가능하지 않겠습니까 그래서 매도를 아예 처음부터 금지한다 이렇게 이야기해 버리면 이제 주식을 올리지도 못했잖아요. 실제로 공매도를 금지했지만 주식 가격을 올리지도 못했고 전 세계 글로벌 증시가 랠리를 펼치는 동안 우리는 빠졌잖아 거기다가 두 번째가 투자자들 입장에서 본다면 수급에도 뭐 별로 도움되는 것도 없었고 더 나가서이 시장은 불투명한 시장이다 어 이걸 못하게 한다니 무슨 말이야 이게 이거 시장 맞아 이런 평가를 받게 되면서 외국인이 이제 계속 판 거고 우리나라는 주식 시장이 자 주식 시장이 제가 몇번 이야기했던 거 같은데 이렇게 항아리 모양의 주식시장을 갖고 있는데 저평가돼 있는 PBR 0.1배 0.2배 주식이 엄청 많고 오른쪽에는 PBR 10배 배짜 주식이 엄청나게 많은 이런 항아리 모양의 시장이고 시장에서 실제로 우리나라 평균 주가 PBR 0.8배 0.9배 라는데 그 주식들은 상대적으로 그렇게 많지 않은 이런 항아리형 주식을 가지고 있는 거죠이 항아리형 주식에서 타겟이 되는 건 당연히고 PBR PBR 우리나라 시장 평균에 비해서 한 10배 20배 이상 높은 기업들이 우리다가 많거든요.
그런 기업들이 높은 평가를 받는 이유는 높은 성장성 때문인데 그 성장성이 아는게 과대 평가됐다고 생각되면 공매도 세력가 매도하는 거죠. 바이오 주식들이 전통적인 타겟이 왜 그러냐 하면 이제 회계분식 문제도 회계 조작 이슈가 있었고 더 나가서 미래 성장 가능성들 대해서 엄청나게 높게 평가를 하고 있는 거에서 이제 시장 밸류에이션을 주는 거고 그거에 대해서 선진국 기업들은 우리나라 기업들 좀 그런 부분을 낮춰 보잖아요. 그런게 좀 있죠. 그니까 속상하지만 뭐 전통적으로 바이오를 엄청 싫어해요. 외국이 2차전지는 힘들다고 보지만 바이오는 저도 모르죠.
왜냐하면 바이오는 갑툭튀가 가능한 곳이잖아요. 그래서 희망을 가지고 투자자들이 많이 가고 계시는 거고 뭐 이번에 HLB 고생하고 있지만 뭐 인보사가 또 고생하고 있지만 그래도 뭐 저력 있는 기업들은 또 잘 될 가능성도 있잖아요. 그중에 또 어디가 될지도 모르는 거고 반면 2차전 는 지금 전기차 캐즘 캐즘이론 해봐야 오래 가지도 못한다라고 평가받던 lfp 막 500km 가는게 이제 나오기 시작했고 또 한쪽에서는 내후년이 2027년이가 26년에 도당에서 전고체 배터리 자동차가 나온다 그러면 양쪽에서 이렇게 어마어마한 기술력으로 협공이 들어오는데 과연 우리나라 기업들이 그걸 견뎌낼 만한 힘을 가지고 있냐 냐 LG 에너지 솔루션이 어마어마하게 대규모 상장을 했던 것 그리고 이번에 삼성 SDI 또 대규모 증자를 한 것 이런 것들을이 보시면 알겠지만 굉장히 돈이 지금 앞으로 많이 필요하고 힘든 시기가 다가오니까 그렇게 서둘러 자금 조달하는 거 아니겠냐 이렇게 좀 보여지아요.
그러니까 당분간은 이제 공급과 리스크도 있고 좀 답답하죠. 펀더멘탈 말고는 답이 없죠. 펀더멘탈 말고는 답이 없죠. 왜냐 면저 공매도가 들어올 때 그 기업이 할 수 있는 가장 최고의 방법이 뭐냐면 자사주 사슴을 소각해 버리면 공매도 세력들을 박사를 낼 수 있잖아요. 근데 왜 안 하냐 그럴 돈이 없거나 지금 투자하기도 바쁘거나 아니면 공매도 세력들이 들어와서 주가가 빠져도 난 상관 없다라고 생각하기 때문이거나 일 텐데 일단 그 모든 것의 기저에는 긍정적으로 해석을 하면 우리 회사 실적이 너무너무 잘 나와서 괜찮은데 뭘 그런 걸 걱정해라 생각이 있으면 사실 뭐 그 셋 중에 하나라도 하지 않겠습니까 근데 뭐 안 하는 기업들이 대부분이고 그래서 공매도 세력들이 필요한 거죠.
공매도가 들어와서 주가 빠지는데도 어떤 조치도 없고 실적도 잘 안 나오고 그러면 그 공매도 자리게 맞은 거죠. 기업들이 웬만하면 증자를 잘 안 하는게 증차할 때 주가 폭락하고 그 뒤로도 주주들고 관계도 나빠지고 필요할 때 돈도 못 받고 그러기 때문에 잘 증자를 안 하는데 그렇게 서들로 대규모 증자를 한다 이건 굉장히 안 좋은 뉴스일 가능성이 높거든요. 그런 뉴스를 가지고 도 그리스를 쓰고 증 했는데도 또 실패했다 이러면 이제 더 진짜 큰일 나는 거잖아요. 그런 경우들이 많죠. 그렇기 때문에 어떤 기업에 투자를 할 때 있어서 제일 먼저 봐야 되는게 일단이 회사 돈을 벌고 있나 돈을 못 벌고 있다라면 대부분 못 벌겠죠.
이제 성장 기업들은 그러면이 회사가 정말 매출이 늘고 있나 세 번째 그럼 매출도 안 들고 있다라면 감추고 있는 신제품이라게 정말 시장에서 그 시장에 있는 플로 사람들이이 신제품을 정말 미래 다 좌우할 만한 신제품 이라고 보고 있고 경쟁자는 없는가 이런 과정을 거쳐야 되는데 이런 과정을 거쳐서 투자하신 분들이 그렇게 많을까 전 그렇게 생각 안 하거든요. 우리나라 주육 시장은 이거 좋다더라 하면서 하지 그 회사 공치 정보라든가 사업 보구서 한번 읽어 보는 사람이 얼마나 될까 그러기 때문에 우리나라 주식 시장에 외국인이 그렇게 공매도 하러 오는 거죠. 야 여기 물반 고기 반이다 그러고 오는 거죠. 저는 싸면 좀 절망이 그게 다했을 때 좀 사자 근데 너무 희망 배팅은 하지 말자 장인 거죠
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