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네. 안녕하세요. 구독자 여러분. 소수키입니다. 오늘은 삼성자산운용의 정재훈 매니저님 모시고 얘기 나눠보도록 하겠습니다. 안녕하세요. 간단하게 자기 소개 부탁드리겠습니다. 네. 안녕하세요. 저는 삼성자산운영 ETF 컨설팅 팀에서 근무을 하고 있는 정재훈이라고 합니다. 어, 오늘 반도체 여러 가지 얘기를 드릴 텐데 한번 자세히 들어봐 주시면 감사하겠습니다. 아, 알겠습니다. 또 워낙 요즘 거의 전국민이 관심 갖고 지켜보는 테마 분야가 반도체가 아닐까 싶습니다. 그죠? 반도체가 정말 정말 장 정말 아니죠. 네. 그래서 어 사실 저도 앞에 이제 촬영하기 전에 말씀을 드리긴 했는데 한국 주식 얘기를 빼 놓을 순 없잖아요.
한국에 또도 반도체 강국이고 거의 전 세계가 지금 관심을 갖고 있는 거 같은데 저도 이제 해외 주식 주로 하는 입장에서 이렇게 외국인 투자자들이 한국 주식을 열심히 분석하는 걸 제가 본 적이 없는 거 같습니다. 그 한글을 번역해 가지고 삼성 그룹 SK 그룹의 그룹사들을 막 지운도를 분석하고 있고 막 그 새롭고 재밌나 봐요. 이렇게 뭐 쉽게 말하면은 애플 전자, 애플 건설 뭐 이런 거 이런게 있듯이 그런게 신기한지 엄청 열심히 하더라고요. 아무튼 그래서 어 한국 반도체 얘기도 빼놓을 수 없을 것 같은데 탑 2 삼성전자 하이닉스 가장 최근에 실적 나온 거는 어땠는지 좀 같이 얘기해주시면 너무 좋을 것 같습니다.
어 사실 최근에 이제 삼성전자 SK 하이닉스 모두 엄청난 서프라이즈를 지금 달성을 했는데 구체적으로 좀 숫자를 말씀을 드리면 2026년 1분기 잠정 실적을 발표했던 삼성전자를 보면은 꿈의 술자라고 보였던 100조원을 훌쩍 넘어선 133조원을 매출액과 그리고 이제 사상 최초로 영업 이익이 57.2조원을 돌파를 하면서 어 엄청난 실적을 기록을 했습니다.뿐만 아니고 SK 하이닉스도 동일한데요. SK 하이닉스도 2026년 1분기 매출액이 52.6조원 조원 그리고 영업 이익이 37.6조원을 6조원을 돌파를 했고 여기서 또 주목을 하셔야 될게 영업 이익률이 무려 72%를 달성을 하면서 역대 최고 수준을 달성을 했습니다.
사실 이런 실적 호조의 가장 큰 이유가 뭘까를 봤을 때 저희가 생각을 했을 때는 AI 인프라 투자 그리고 이제 데이터 센터 투자 확대로 인해서 고성능 서버용 디램과 HBM 등 메모리 반도체에 대한 엄청난 수요가 있다는 것인데요. 그 결과 메모리 반도체에 대한 높은 수요 대비 공급 부족으로 인해서 초과 수요 시장이 형성이 되면서 메모리 반도체 가격이 구조적으로 지금 상승한 요인이 실적 호조의 가장 큰 요인이다라고 보고 있습니다. 지금 진짜 메모리 대란인가 봅니다. 네. 제가 이제 이렇게 여러 가지 빅테크 기업들 분석을 해 봐도 공통적으로 가장 많이 요즘 언급하는게 메모리
정말 신기합니다. 이게 왜냐면은 얼마 전까지 한 1, 2년 전만 해도 계속 엔비디아 GPU가 부족하다. 칩이라 그랬는데 이젠 대놓고 딱 콕 집어서 메모리가 부족하고 메모리가 비싸서 투자 비용이 올라갈 것 같다를 일관되게 말하더라고요. 야 근데 거기 최대 수혜가 또 좀 한국의 대표 탑 2 기업들이라니까 다행입니다. 그래서 자 그런데 이제 아마 이런 내용들은 보시는 분들도 많이 아실 거예요. 가장 궁금한 건 이거죠. 저희 투자자 입장에서 지금 해도 될까? 아, 그죠. 가장 궁금합니다. 이제 요걸 답변해시면 좋을 것 같아요. 사실 반도체 시장 전망 자체는 현재 시점에서 봤을 때도 아주 긍정적입니다.
그래서 반도체 투자를 놓치시면 안 된다라고 저희가 좀 말씀을 드리고 있는데 사실 과거에는 반도체가 시클리컬 시대의 흐름을 타는 그런 산업이다라는 얘기가 많았었습니다. 하지만 최근에 이제 AI가 발전을 하면서 그 정의가 좀 달라지고 있다라고 저희는 생각을 하고 있는데요. 특히이 단순형 AI를 넘어서서 이제 에이전틱 AI 그리고 이제 피지컬 AI로 진화를 하면서 메모리 반도체 탑재량이 점점 늘어난다는 것이 중요한 포인트인 거 같습니다. 그래서 과거에는 좀 짧은 단위로 계약을 했었는데 최근에는 빅테크 기업들이 메모리 반도체 물량을 확보를 하기 위해서 최소 3에서 5년 이런 장기간 지금 계약을 하는 장기 공급 계약 롱텀 어그리먼트를 맺고 있는 상황인데요.
어,이는 반도체 공급 부족이 장기화 될 것임을 시사할뿐만 아니고이 한국 반도체 기업들의 실적 가시성도 높일뿐만 아니고 가격 변동성을 낮춤으로써 실적 안정성을 좀 높여 주는 그런 모멘텀이 될 수 있다라고 저희는 보고 있고요.뿐만 아니고 반도체 탑투 이외에도 좀 주목을 하셔야 될게 반도체 소부장 기업들 경우에도 그동안 상대적으로 조금 소해된 부분이 있었습니다. 뭐 하지만 반도체 탑투가 이렇게 올라가면서 낙수 효과로 인해 가지고 사실 향후에이 소부장 기업들까지도 반도체 산업의 온기가 다 퍼져 나갈 거다라고 저희는 보고 있습니다. 음. 그래서 실제로 저도 방금 말씀주신 것처럼 보통 오히려 투자를 오래 하신 분들이 이번 장이 더 어렵다는 분들도 있는게 사이클이 명확했던 산업이었거든요.
그래서 적당히 이제 오르면 팔고 또 이제 다음 사이클 기다려서 줍줍해 놨다가 또 오르면 팔고 약간 이렇게 투자하신 분들은 나름 그게 더 쉬웠다고 말씀하시면 있거든요. 근데 지금은 약간 끝없이 올라가니까. 근데 이제 이게 아무래도 사이클 산업이라고 생각했는데 뭔가 구조적인 우상향 성장 산업으로 바뀌었다고 볼 수 있겠죠.도 그죠? 그래서 사실 좀 반도체 투자를 하시기 전에 꼭 하나 짚어보시면 좋겠다라고 생각을 하고 있는 건이 하이퍼스러들이 빅테크들이라고 보실 수도 있는데이 하이퍼스케러들의 케펙스 투자 항목을 잘 보시면 좋을 것 같습니다.
그래서 케팩스 투자가 계속적으로 지금 늘어나고 있고 최근에 미국 기업들의 1분기 실적 발표에서도 케팩스 투자가 지금 우상향하는 모습을 보였거든요. 속한테는 과반체과 들어갈 거기 때문에 그래서 리딩 인디케이터로서 좀 이제 팩스 투자를 좀 보시면 어떨까라고 생각을 하고 있습니다. 아, 알겠습니다. 좋은 팁 주셨고요. 너무 좋은데 요런 고민도 하시면 있을 것 같아요. 아무래도 이제 뒤에서도 여쭤 보겠지만 코덱스에서 나온 다양한 반도체에 투자하는 ETF도 있는데 근데 아무래도 이제 반도체라는 고성장 산업에 투자하면서 현 흐름까지 조금 어렵지 않을까 했는데 뭔가 방법이 있을까요?
어 그렇죠. 바로 2026년 5월 12일에 상장하는 코덱스 반도체 타겟 위클릭 커버드 콜 ETF인데요. KRX 반도체 지수의 움직임에 참여를 하면서 동시에 분배율까지도 추구하는 ETF인데요. 주식 포트폴리오는 약 50% 수준을 SK 하이닉스 삼성전자에 투자를 하고 동시에 한미 반도체 리노공업 등 소부장 기업들의 50%로 구성이 되면서 반도체 탑투와 그리고 소부장 기업의 한 번에 투자가 가능하다는 장점이 있습니다.뿐만 뿐만 아니고 포트폴리오의 약 30% 수준에 대해서는 코스피입의 콜옵션을 매도를 해서 매년 동일한 수준의 분배율을 지급하는 것을 추구하고 있는데요.
어 참고로 분매원은 콜옵션 매도에 따른 프리미엄 같은 경우에는 비가세야 된다는 점에서도 절세 혜택이 극대화된 ETF다라고 말씀을 드릴 수가 있겠습니다. 음습니다. 대략적으로 비중으로 7대 3 정도를 이렇게 활용을 한다 볼 수 있는 거죠. 아, 알겠습니다. 아무래도이 현금 흐름을 챙기는 부분 이게 아무래도 파생 상품이다니까 좀 구조가 궁금하신 분들도 있고 좀 어려우신 분들도 있을 거예요. 그래서 이게 익숙하신 분들도 있는데 들어도 들어도 모르겠다 하신 분들도 있거든요. 그래서 제가 몇 가지 질문을 좀 드려 볼게요. 일단은 30% 정도를 콜옵션 매도라는 걸 활용해서 재원을 마련한다 그랬잖아요.
근데 이제 그거를 평소보다 예를 들어서 뭔가 변동성이 컸다든지 뭔가 잘 돼 가지고 되게 많이 돈을 벌었어요. 평소보다. 그러면 배당을 더 많이 준 건가요? 뭐 어떻게 되는 건가요? 아, 그렇지 않습니다. 저희가 추구하고 있는 목표 분배율 수준만큼만 저희가 분배율을 지급한다. 분배금을 지급한다라고 보시면 되고요. 그래서 목표 분배율을 초과하는 수준에 대해서는 저희가 전액, 재투자를 실시를 합니다. 어, 그래서 정리해서 말씀을 드리면 코덱스 반도체 타겟 위클리 커버드 콜, ETF 같은 경우에는 목표 분배율을 초과하는 저희가 프리미엄을 수치하게 되면은 그거는 전액 재투자 된다라고 보시면 되겠습니다.
아, 이해했습니다. 자, 그리고 이제 좀 더 여쭤볼게요. 몇 가지 궁금한 것들이 있는데 반도체 커버드 콜, ETF로 보면은 액티브라는 단어가 제목에 이렇게 붙어 있는게 있고 패시브도 있는 거 같습니다. 이미 시장에 보면은 막 커버드 콜 상품이 많긴 한데 액티브 커버드 콜 ETF도 있어요. 근데 이번에 오늘 소개해 주시는이 삼성 코덱스 반도체 커버드 콜 ETF는 뭐가 다른 건지 좀 쉽게 설명해주시면 좋겠습니다. 아, 네. 일단 저희 코덱스 반도체 타겟 위클리 커버드 콜 ETF에는 액티브라는 명칭이 없습니다. 어, 그러네요. 네. 그래서 저희는 액티브 ETF가 아니고 패시브 ETF다라는 부분을 좀 기억을 하시면 좋겠고요.
그래서 패시브 ETF가 좋은게 뭐냐라고 했을 때 패시브 커버드 콜 전략이 어떤게 좋냐라고 했을 때 바로 첫 번째로 커버드 콜의 예측 가능성이 높다라는 부분입니다. 그래서 동 ETF는 콜옵션 커버드 콜 전략을 활용을 하고 있는데 콜옵션 매도 비중을 30%를 고정을 하고 있습니다. 그래서 반도체 흐름에 최소 70% 이상 참여하는 것을 목표로 하고 있는데요. 그 결과 예측 가능성이 액티브 대비 월등이 높다라고 할 수 있겠습니다. 액티브 커버드 콜 전략 같은 경우에는 매니저의 판단으로 시장 참여율이나 분배율이 매번 바뀔 수가 있거든요. 그래서 어느 정도 시장에 참여할지 그리고 어느 정도 분배율을 받을지에 대해서 투자자가 조금 파악하기 어려울 수 있다라는 부분이 좀 있습니다.
그리고 두 번째로 패시브 ETF이기 때문에 개별 종목의 30%까지 투자가 가능하다는 점인데요. 어,이 패시브 ETF 같은 경우에는 개별 종목 투자 최대 한도는 30%까지입니다. 따라서 KRX 반도체 지수를 추정하는 코덱스 반도체, 타겟, 위클리 커버드 콜, ETF 같은 경우에는 삼성전자, SK, 하이닉스 등 이런 대형 반도체 탑투 기업의 30%까지가 투자가 가능하고요. 어, 반면에 액티브 ETF 같은 경우에는 일반적으로 개별 종목 투자 최대 한 도는 10% 수준이고 일정 조건을 만족하는 경우에만 25%까지 투자가 가능하다라는 점인데 그래서 패시브 ETF 대비 개별 종목 비중이 낮다는 좀 단점이 있습니다.
어. 아, 이건 제가 몰랐는데 패시브 ETF는 한 종목에 30%까지 된다고요? 그러면은 삼성전자랑 SKN에 각각 30, 30 하면 최대 60까지 채울 수 있는 거예요. 규정상. 어 엄청나게 많이 투자할 수 있네요. 어 저는 이제 일반적으로 ETF는 보통 뭐 한 종목 많아 봐야 10% 내외 이런 줄 알았는데 패시브는 원래 그랬던 거네 패시브는 최대 비중이 현물을 담을 수 있는 최대 비중이 30%까지고 액티브 ETF는 일반적으로 앞서 말씀드렸지만 한 10% 그리고 특정 조건을 만족하면 25%가 최대입니다. 그래서 5%의 갭이 있다라고 보시면 되겠습니다.음 음, 그럼 아무래도 이것도 이제 물론 1밸런싱이 되겠지만
현재 기준으로 봤을 때는 삼성자닉스 같은 대형 탑 2 종목이 되게 많이 들어가겠네요. 아무래도 음. 음, 알겠습니다. 어, 그래서 지금 들어보니까 이번에 소개해 주시는이 ETF는 예측 가능성이 좀 높고 그 매니저에 따라서 좀 더 전략이 이렇게 너무 바뀌지 않을 수 있고 또 개별 종목 투자 한도가 좀 더 높다라는 점에서 매력적인 부분도 있는 거 같습니다. 어, 그런데 제가 좀 궁금한 부분이 반도체에 투자하는 거잖아요. 그러니까 반도체에 투자하면 보통 반도체 커버드 콜, ETF니까 반도체에 뭔가 옵션 매도를 걸거나 아니면 대표 종목인 삼성전자나 하이닉스의 옵션 매도, 커버드 콜 전략을 쓰는 거라고 생각했는데이 상품 구성을 제가 보니까 코스피 200 지수의 콜옵션 매도를 하더라고요.
요거는 왜 그런지 좀 궁금합니다. 저희 코덱스 반도체 타겟 위클릭 커버드 콜 ETF 같은 경우에는 앞서 말씀드렸듯이 코스피 200의 콜옵션을 매도하는 포지션을 취하고 있습니다. 도는코스 200시장 자더많은 시장 참여자들이 있기 때문에 거래 대금이나 유동성이 훨씬 더 풍부하거든요. 그래서 코스피 200의 콜옵션 매도가 옵션 프리미엄에 미치는 영향이 상대적으로 좀 적다. 거래 대금과 거래량이 풍부하기 때문에 옵션 프리미엄 레벨에 영향을 미치는게 좀 적다라고 보시면 되겠고 저희 삼성 코덱스 같은 경우에는 4.6조 6조 규모의 코덱스 200 타겟 위클리 커버드 콜 ETF도 지금 운용을 하고 있습니다.
그래서 저희가 이런 운영 역량과 노하우를 보유하고 있는 시장에 참여를 하는 거기 때문에 훨씬 더 좀 안정적인 시장이다라고 볼 수가 있겠고 어 그러면 좀 반문하실 수도 있을 것 같은데 왜 그럼 개별 종목 코션을 쓰지 않느냐라고 좀 하실 수도 있을 것 같은데 한국의 개별 종목 코션 시장 자체가 미국 대비해서 월등이 좀 유동성이 얇은 시장이기 때문입니다. 그래서 사실 개별 종목 코션 매도가 많아질수록 코션 프리미엄이 좀 줄어들어서 더 많은 개별 주식 코션 매도가 필요할 수 있거든요. 그래서 저희는 이런 코션 매도에 따른 프리미엄 레벨의 영향을 최소한으로 받을 수 있는 덜 받는 코스피 200의 콜옵션을 매도한다라고 보시면 되겠고 개별 종목의 콜옵션을 매도를 했을 때는 옵션 프리미엄 수준에 좀 영향을 받아서 더 많은 옵션 매도 포지션을 취해야 될 수도 있다.
그래서 시장 참여율이 떨어질 수 있다라고 보시면 되겠습니다. 자, 그래서 오늘 이번에 상장하는 코덱스 반도체 타겟 위클리 커버드 콜 ETF 요거 소개하셨는데 사실 요거 말고도 삼성 코덱스 ETF는 뭐 이미 반도체 ETF 명가라고 할 수 있을 정도로 ETF가 많잖아요. 저도 개인 연금 계좌에도 적극적으로 활용을 하고 있거든요. 그래서 조금 더 요런 다른 반도체 ETF들 소개해 주시면 우리 구독자분들께서 전략적으로 활용을 하실 수 있을 것 같습니다. 어 첫 번째로 순수 주식형 ETF에서는 최근 지수 방법론을 리뉴얼해서 AI 반도체 관련 기업 중 시총 1조원 이상의 15개 종목에 좀 선별적으로 투자하는 코덱스 AI 반도체 탑 2플러스 ETF를 말씀을 드리고 싶고요.
반도체 탑 2에 50% 수준으로 투자를 하면서 동시에 핵심 소부장 기업들 13개를 선별을 해 가지고 저희가 핵심적으로 좀 압축적으로 포트폴리오를 만든 ETF다라고 보실 수가 있겠고요. 두 번째로 혼합형 ETF에서는 최근에 4월 달에 상장을 했습니다. 그래서 삼성전자 SK 하이닉스의 각각 25%씩 그리고 국내 채권 50%를 섞어 월중 배당을 추구하는 코덱스 삼성전자 SK 하이닉스 채권 언압 50 ETF가 있습니다. 어 동 ETF는 어 반도체의 변동성을 낮추고 싶은 투자자분들이나 아니면 퇴직 연금 내에서 활용 가능하다는 점이 특징입니다.음
그래서 지금 언급을 두 개를 해 주셨는데요. 첫 번째게 코덱스 AI 반도체 탑 2플러스 ETF 요게 정리해 보자면 시총 1조 이상 종목 15개로 구성이 돼 가지고 이제 골고로 반도체 투자할 수 있다는 점 요게 장점인 거 같고 또 두 번째가 코덱스 삼성전자 SK 하이닉스 채권 50 ETF 요게 이제 또 퇴진 연금에서 100% 활용한게 강점이니까 퇴진 연금에 또 투자를 하고 싶은 분들께 또 적합한 상품일 것 같고요. 맞죠? 아 진짜 라인업이 진짜 다양하긴 하네요. 이게 15개 이렇게 골고루 투자하는 거. 또 채권하고 50% 섞어서 하는 거.
네. 오늘 소개해신게 또 이제 커버드 콜에서 또 단일 종목 레버리지 곧 나온다는 소식이 들었습니다. 이건 뭔가요? 어 저희도 단일 종목 레버리지 지금 준비를 하고 있고 삼성전자 SK 하이닉스 두 종목에 대해 단일 종목 레버리지 상장할 예정입니다. 그래서 삼성전자 SK 하이닉스 각 종목의 단일 종목의 흐름에만 좀 집중적으로 투자하시고 싶은 분들께서 많이 찾으실 거라 생각하고 있습니다. 어 공격적인 거 좋아하신 분들은 한번 참고해 보시면 좋을 것 같고 마지막으로 이제 어 지금 앞에서 말씀하신 것처럼 레버리지나 이런 공격적인 또 ETF도 있을 수 있지만 역시 현금 흐름 또 추구하신 분들도 있거든요.
그래서 또 코덱스 ETF 라인업 중에 잘 섞으면 월중, 월말, 배당 요거 좀 노아우고 전달해 주시면 좋을 것 같아요. 어, 네. 저희 코덱스 반도체 ETF 라인업 그리고 다른 ETF 라인업을 활용을 해서 어 이렇게 좀 포트폴리오를 제안을 드리고 싶습니다. 그래서 지급 기준일 분배금 지급 기준일이 서로 다른 두 개 ETF에 동시에 투자를 하면 월에 두 번 현금 흐름을 만드실 수가 있는데요. 어 예를 들어 지급 기준일이 매월 15일인 월중 배당 ETF인 코덱스 200 타겟 위클리 커버드 콜 ETF에 투자를 하면서 어 동시에 지급 기준일이 매월 마지막 영업일인 월말 배당 ETF인 코덱스 반도체 타겟 위클리 커버드 콜 ETF에 동시에 투자를 하시게 되면 매월 2회 현금 흐름을 추가하실 수도 있다라고 말씀을 드리겠습니다.
아 알겠습니다. 아 그래서 오늘 제가 느끼기에는 코덱스의 반도체 ETF 종합 선물 세트를 소개해주신 거 같아요. 그래서 우리 구독자분들께서도 각자 성향에 맞게이 제가 오늘 소개해 주신 ETF들을 전부 다 어 링크 남겨 놓을테니까 한번 보시면서 좀 연금 계좌라든지 본 계좌 이런 거 운영하실 때 적극적으로 활용해 주시면 투자에 큰 도움이 되실 것 같습니다. 네. 오늘 나오셔서 너무 감사합니다. 네. 감사합니다.
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