원문 보기
2026년 시장은 얼마나 하락할까요? 벤칼슨 2025년 11월 30일 1928년 이후 특정 연도의 고점 대비 저점 평균 하락률은 -16%였습니다. 2025년 -18.9% 2022년 -25.4% 2020년 -33.9%는 9%는 평균보다 더 크게 조정받았습니다. 그렇다면 2026년은 과거 평균보다 나을까요? 아니면 더 나쁠까요? 제 생각에는 AI로 인한 과열이 끝나면 -16%가 넘어서는 조정이 올 수 있다고 많은 사람들이 예상할 것 같습니다. 수익률은 얼마나 평균적일까요? 특정 연도의 수익률이 장기 평균에 근접하는 경우는 거의 없습니다.
1년 수익률이 흔히 말하는 8%에서 10%로 깔끔하게 나오는 경우는 많지 않고 큰 상승 또는 큰 하락이 번갈아 나타나는 경우가 더 흔합니다. 평균적으로 상승하는 약 20% 상승하는 경향이 있습니다. 실제로 SP 500은 10년 중 4년 동안 20% 이상 상승하며 한해를 마감했습니다. 반대로 하락하는 해의는 - 10% 이상을 기록하는 경우가 많습니다. 2020년대 초반만 해도 이런 패턴이 명확하게 드러납니다. 연간 수익률은 다음과 같습니다. 20년 + 18% 2021년 + 29% 2022년 -18% 2023년 + 26% 2024년 + 25% 2025년은 현재까지 + 17% 그렇다면 장기 평균 10%와 단기 평균 + 21% 또는 -13% 중 어느 쪽이 더 가능성이 높을까요?
2020년 이후 SMP 500은 6년 중 5년이 상승했습니다. 2009년 이후로는 17년 중 15년이 상승했습니다. 2000년 이후 전체로 보면 이익은 20번, 손실은 여섯 번입니다. 즉 지난 100년간의 장기 평균과 거의 동일하게 4년 중 3년을 상승하고 1년을 하락했습니다. 결국이 모든 것은 투자자의 입장, 포지션, 자본 상황에 따라 체감이 달라집니다. 내년에 무슨 일이 일어날지는 아무도 모릅니다. 제 관점에서는 상승이든 하락이든 꽤 큰 변동성이 있을 가능성이 높습니다. 나스닥백, 호황가 불랑 벤칼슨 2025년 12월 7일 맷은 자신의 블로그에 10년 동안의 SMP 500의 분여별 수익률을 아주 인상적으로 정리해 올렸습니다.
SMP 500에 131.9%의 수익 중 61.5%가 5%가 기술 분야에서 발생했습니다. 여기에 커뮤니케이션 서비스를 더하면 전체 수익률 중 78.4%가 4%가 단 두 개의 분야에서 나온 것입니다. 주식 시장에서 또 한 번 몇 함수의 법칙이 확인된 것입니다. 기술주의 종목들은 과거에 더 큰 상승과 큰 폭락을 반복해 온 긴 역사가 있습니다. 데이터를 자세히 들여다 보면 상승과 하락의 규모가 엄청납니다. 1995년 이후이 시각화한 차트를 보면 몇 가지 명확한 특징이 드러납니다. 첫째, 손실보다 이익이 압도적으로 많았습니다. 지난 31년 동안 상승 26번, 하락 다섯 번 그리고 상승폭도 대부분 크거나 혹은 매우 컸습니다.
4년 중에 한 번은 + 40% 이상 상승, 거의 절반의 해서 + 20% 이상 상승, 그리고 손실은 드물지만 한번 발생하면 매우 크게 나타납니다. 차트를 보면 하랑 연도는 다섯 번뿐인데 모두 - 30%를 넘었습니다. 2000년 -36.1% % 2001년 -33.3% 2002년 -37.4% 2008년 -41.7% 2022년 -32.4% 4% 반면 SMP 500은 30% 이상 하락한 해가 단 한 번뿐이었습니다. 게다가 다컴법을 붕괴 후 3년 연속 - 30%가 넘는 하락이 있었다는 점은 정말 놀라운 일입니다. SMP 500의 최대 하락폭은 -57%였고 나스닥백은 다 버블과 대공항 모두 -80% 이상 하락한 기록이 있습니다.
투해자들이 가장 궁금해하는 질문은 결국 이것일 것입니다. 그렇다면 내년 나스닥은 어떻게 움직일까요? 지켜봐야겠습니다. 더 자세한 내용은 고정 댓글에 있는 링크 주소를 참고해 주시길 바랍니다. 구독과 좋아요 부위한 책방어로 입장하세요. 감사합니다.
Comments 0