나스닥 투자에 반드시 알아야 할 것! QQQ 지난 성과 간단 요약 (VOO & 대형기술주 7)

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나스닥 100은 2023년 50% 이상 상승했으나 대형 기술주 7종목 집중에 따른 것이며, 과거 역사상 큰 상승 뒤 장기 수익률 둔화와 집중투자의 높은 손실 위험을 강조. 1926년 이후 개별주 상위 성과 소수가 시장 부 창출의 절반을 차지하고, 개별주 10년 보유 시 50% 이상 패자 확률이라는 연구 인용. 향후 연간 20% 수익 지속은 어렵다고 주장.

다듬은 글

※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 2013년 12월 19일 기준으로 나스닥 100은 올해 50% 이상 상승했습니다. 기술 중심 지수가 2009년 이후 처음으로 이렇게 높은 성과를 내고 있는 것입니다. 대형 기술주 일곱 개 종목이 올해 큰 상승의 원인이었지만, 작년에 나스닥이 -32% 하락했기 때문에 이 수익률의 큰 부분은 그 반등에서 나온 것입니다. 실제로 2년을 합산한 총 수익률을 보면 약간 긍정적일 뿐입니다. 이처럼 큰 상승이 꽤 오랫동안 표준이었던 것도 사실입니다. 2013년 이후 연간 수익률을 보면, 지난 7년 중 5년 동안 플러스 25.5% 넘는 수익률을 기록했고, 7년 중 4년은 플러스 30% 이상이었습니다.

02. 지난 11년 중 8년 동안 나스닥 100은 상승과 하락 어느 방향으로든 두 자릿수 움직임을 보였습니다. 나스닥 100, S&P 500, 러셀 2000의 특정 기간별 성과 주기를 살펴보면, 상승과 하락 모두 나스닥이 크게 움직인다는 것을 알 수 있습니다. 1990년대에는 상승 속도가 비현실적이었고, 거품이 커지면서 1991년부터 1999년까지 연관 수익률은 플러스 38%에 이르렀습니다. 그러나 2000년부터 2013년까지는 83% 붕괴와 함께 거품이 사라졌습니다. 10년 동안 연평균 40%에 가까운 수익을 낸 뒤, 그 이후 10년 반 동안은 그런 수익을 찾아볼 수 없었습니다. 언제나 그렇듯 위험과 보상은 항상 가까이 붙어 있습니다.

03. 10년 이상의 손실을 예상하지 못했다면, 2012년 이후의 연간 19% 수익도 기대할 수 없습니다. 현재 많은 사람들이 나스닥 100이 이번 사이클에서 경험한 막대한 수익을 걱정하고 있습니다. 저는 평균 회귀가 앞으로 중요한 역할을 할 것으로 예상합니다. 연간 20% 가까운 수익이 계속되기는 어렵습니다. 미래의 시장 수익률을 예측하기는 어렵고 변수도 너무 많습니다. 나스닥 100 지수가 기술주에 집중되어 있기 때문에, 나스닥 100 투자자들은 전체 주식시장보다 더 높은 고점과 더 낮은 저점을 경험할 것이라고 생각합니다. 위험은 수익보다 예측하기가 훨씬 쉽습니다. 큰 이익을 얻고 싶다면 큰 손실을 감수할 의지가 있어야 합니다.

04. 2023년 11월 16일, 제가 가장 좋아하는 연구는 애리조나 주립대학교의 헨드릭 베셈빈더 교수가 수행한 연구입니다. 베셈빈더 교수는 1926년부터 미국 주식시장이 만들어 낸 부 창출의 절반이 단 86개 종목에서 나왔다는 사실을 발견했습니다. 이 연구에서 제가 얻은 가장 큰 교훈은, 큰 승자가 어디에서 나올지 아무도 모르기 때문에 분산투자의 필요성을 강조한다는 것입니다. 뉴욕대학교 안티 페타유스 교수는 '집중 투자 포지션의 성과 저하'라는 제목의 새 논문을 발표했습니다. 1926년 이후 미국 개별 주식의 10년 평균 수익률은 전체 주식시장 대비 연간 0.82% 낮았습니다. 상위 20% 성과에 속한 주식을 제외하면, 나머지 주식은 평균 17.8% 하락해 연간 1.94% 낮은 성과를 기록했습니다. 개별 주식을 선택하는 것은 어렵습니다.

05. 페타유스 교수는 1개월, 1년, 5년, 10년, 20년 동안의 개별 주식 수익률 분포를 보여 주는 깔끔한 차트도 만들었습니다. 기간을 늘릴수록 마이너스 수익률을 보이는 주식이 얼마나 많은지 살펴보십시오. 오른쪽의 소수 주식만이 가장 큰 이익을 얻었습니다. 전체 주식의 55%는 평균적으로 10년 동안 하락세를 보였습니다. 어떤 주식을 골라 10년 동안 보유한다면, 결국 패자가 될 확률이 50% 이상입니다.

06. 그렇다면 이러한 사실이 대형 기술주 일곱 개 종목에 대해 무엇을 말해 줄까요? 엄청난 이익이 나는 것은 정상이라고 생각합니다. 다만 소수의 주식이 가장 큰 수익을 독식하는 것이 주식시장의 특징이라는 점을 기억해야 합니다. 이들 주식 중 일부는 결국 실적이 저조해질 것입니다. 흥미롭게도 지난 5년 동안 상위 20% 주식을 골랐다면 성과가 저조했을 것이고, 그 사이 다른 새로운 주식들이 기회를 얻었습니다. 대형 기술주 일곱 개 종목의 높은 성과가 영원히 유지될 수는 없습니다.

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